导读：这篇论文主要从国外关于MD&A的研究以及相关知识介绍与中国MD&A相关规定、发展现状和改进方向几个大方面来进行分析的，该论文由论文网博士论文中心整理推荐。
MD&A的相关介绍及我国的相关规定与改进方向
论文摘要：文章研究了我国MD&A的相关规定和发展现状，在借鉴CICA MD&A Guidance的披露原则和披露框架及CPRB的MD&A编制指引的基础上，对如何提高我国上市公司MD&A的披露质量提出相关建议，以完善我国的信息披露体制。
关键词：MD&A CICA MD&A Guidance
随着证券市场的不断发展，投资者和证券市场监管部门对会计信息提出了更高要求，作为财务报表的完善和补充，管理层讨论与分析（Management’s Discussion and Analysis，MD&A）突破了财务报表的局限性，从管理层的视角对公司的经营业绩进行讨论和分析，极大地提高了信息的相关性。由于MD&A是一种投资者导向的披露工具，为投资者的投资决策提供了额外的重要信息，因此在世界各国备受推崇（Bernd Hüfner，2007）。
一、文献综述
国外学者对MD&A的披露质量和有用性进行了重点讨论。Rogers & Grant（1997）通过实证研究，发现在年报的所有披露项目中，美国的卖方财务分析师在编制他们的分析报告时使用的最多的就是MD&A。而Küting & Hütten （1999）则认为MD&A违背了为公司的财务报表提供补充信息的初衷，Haller & Dietrich（2001）也指出MD&A遗漏了重要的非财务信息。国内有关MD&A的文献主要侧重于分析我国MD&A的披露现状。孙蔓莉（2005）认为我国MD&A语言难以为非专业人士所理解，且存在人为操纵可读性和业绩归因的迹象。
二、加拿大MD&A的原则和披露框架
CICA MD&A Guidance于 2002 年11月颁布，在2004年5月进行了修订。CICA认为MD&A的目的是从管理层的视角对公司过去和未来的业绩进行阐述。在过去几年，隶属于CICA的加拿大业绩报告委员会（CPRB）为编制MD&A构建了相应的原则和框架，MD&A应遵循的6个原则和披露框架如下：使用者能通过管理层的视角来评价公司；作为财务报表的完善和补充；可靠性；具有前瞻的视角；关注管理层长期以来为投资者创造价值的策略；行文应当简单明了，坦诚而不夸张，在各报告期应具备可理解性、相关性、可比性和持续性等特征。
在此基础上，CICA MD&A Guidance列举了MD&A披露框架中值得推荐的27种实务操作，同时为审计委员会和董事会提供了在履行MD&A的监督职责的过程中应考虑的20个问题。MD&A披露框架包含5个关键因素，分别为：公司前景，核心业务，策略；关键业绩动因；能力；业绩——历史和前景分析；可能影响所取得业绩的风险。
为提高MD&A的披露质量，CPRB在2004年颁布了《管理层讨论和分析——编制和披露指引》，2007年又颁布了《编制更好的MD&A——针对更小的信息发布主体的指引》，旨在帮助中小企业的管理层最大化MD&A对投资者的效用。在2007年的指引中，包括导言、MD&A的编制、MD&A应涉及的内容和MD&A的监督职责和披露的及时性几个部分。其中MD&A的编制部分指出，MD&A应以6项基本披露原则为起点，结合财务报表、公司目标、董事会会议、媒体的披露、其他文件、外部因素、竞争对手披露的信息、获得CICA公司报告奖的优秀报告和对MD&A披露情况的总结报告等内容进行编制，同时还提供了编制高质量MD&A的几个有用提示及编制日程表。
三、我国MD&A的相关规定和发展现状
我国1999年修订的年度报告准则要求在董事会报告中披露“报告期内财务状况”的明细项目，这是我国MD&A的雏形。此后，在2001-2003年间先后修订的上市公司年报披露准则中，对MD&A的披露要求进行进一步完善。到2005年，修订后的年报准则对MD&A应包含的内容作出明确规定，要求公司分两个部分进行讨论与分析，即对报告期内经营情况进行回顾和对未来发展进行展望。报告期内经营情况的回顾，应当从公司外部环境和所处行业的现状、主营业务及经营状况、公司资产和利润构成变动情况、现金流量情况、非财务信息的揭示、主要控股和参股公司的经营情况等方面进行分析。公司未来发展的展望，应当从所处行业发展趋势、公司未来发展机遇、发展战略和经营计划、资金需求和使用计划、公司面临的风险因素等方面进行分析。从我国MD&A的披露现状来看，主要存在以下问题：
第一，报喜不报忧。有些公司的MD&A片面强调取得的业绩和未来的光明前景，而很少对公司的潜在风险及这些风险可能导致的公司业绩的变化进行分析。
第二，重回顾轻展望。重视经营业绩变动分析，轻视前瞻性信息。几乎所有的公司均对“主营业务及其经营状况”、“主要控股公司及参股公司的经营情况及业绩”、“主要供应商、客户情况”及“报告期财务状况、经营成果变动情况分析”进行了相应的披露，而对于带有前瞻性性质的信息，如所处行业的发展趋势、公司未来发展机遇、资金需求和使用计划等与投资者决策有密切关系的信息披露则明显不能尽如人意，要么不能详细地披露，要么流于套话和形式，根本就没有披露未来业绩与展望方面的内容。
第三，避重就轻。大部分公司的MD&A只对资金的使用情况进行一般性描述，而未对重要资金的变化进行分析。MD&A应阐明资金余额和净资产的重要变化，并对影响资金来源的各种限制因素进行分析。
第四，重描述轻分析。现有的MD&A仅仅描述发生了什么，而很少对原因进行分析。MD&A应对管理层的财务活动进行客观、清晰的讨论，包括本年度的业绩和以前年度的业绩比较，但应侧重分析本年度的业绩。分析应以事实为基础，并对本年度和以前年度的积极因素和消极因素进行揭示。
四、我国MD&A的改进方向
我国的MD&A不乏制度规定，缺少的是制度的执行和对制度执行过程的监督及执行结果的评价。从CICA MD&A Guidance和CPRB颁布的各项指引可以看出，加拿大MD&A制度未在政策层面作出强制规定，而是构成了以MD&A原则和披露框架为基础，以建议、问答和推荐的实务操作为支撑的MD&A体系，为编制高质量的MD&A服务。通过借鉴，我们可以从以下方面对我国的MD&A进行改进：
第一，构建符合我国国情的MD&A披露原则和框架。MD&A披露原则和框架可以在财务报表概念框架的基础上，借鉴CICA MD&A Guidance，但可以重点关注“完整性”、“可靠性”、“平衡性”和“重要性”等特征。其中“完整性”要求上市公司在MD&A中进行完整的SWOT分析。MD&A不仅应列明公司的优势，还要分析公司的劣势。此外，我国年报准则要求公司披露面临的风险因素，风险并不是完全意味着危机和损失，同时也伴随着机会与收益。SWOT分析可以全面分析影响公司经营业绩的各项因素。
第二，借鉴CPRB颁布的两项MD&A编制指引，以建议或意见的方式提供MD&A范本。MD&A信息披露主观性较强，无法制定强制性的披露准则。由于目前我国MD&A制度还不完善，上市公司可以通过会计师事务所等中介机构对公司的MD&A进行指导，帮助起草MD&A。注册会计师通过检查所披露信息的因果关系，检验可获得的数据是否支持定性报告，减少MD&A中遗漏的重要信息，改善MD&A的整体质量。
参考文献：
1、李燕媛,李晓东.“管理层评论”信息质量原则的国际比较与启示[J].会计研究,2009(1).
2、李常青等.管理层讨论与分析:借给投资者的一双慧眼[J].上海证券报,2005(11).
3、王啸.美国“管理层讨论与分析”及对我国的借鉴[J].证券市场导报2002(8).