第 1 章 绪论
1.1 选题背景与意义
1.1.1 选题背景
随着我国金融体制改革逐步深入，利率市场化不断加速，金融脱媒不断加剧，国内银行业发展趋势日渐与国际大银行趋同，传统的存贷利差盈利模式难以为继，对中间业务、新兴业务的发展渴求越来越强烈。特别是近几年，国内传统商业银行纷纷涉足投资银行业务。
这种趋势行为的形成有其必然性。首先，监管政策的变化。伴随着经济自由化和全球化以及各国金融管制的放宽，银行混业经营的趋势日益明显，为投资银行的发展提供了现实环境。其次，客户需求的驱动。随着企业规模化、集团化、国际化，其融资需求也日益多元化，单一的银行贷款已不能满足融资需求，企业需要银行帮助解决融资安排、为其提供资金融资的渠道，并通过项目融资、发行债券、股权方式等更加经济高效的方式来解决融资问题，甚至实现并购和上市等更高的目标。再次，银行转型的需要。信贷投放空间的受限、存贷利差的收窄，倒逼银行必须树立大金融、大资管的理念，围绕资本市场的动向寻找新的增长点，加快商行+投行的经营战略和商业模式变革。
然而现代投资银行和传统商业银行本源业务不同，范围各有侧重，业务有一定的交叉融合，表现形式存在差别。对商业银行而言，开展投资银行是“摸着石头过河”，战略目标、定位、规划、模式是什么？实施步骤和具体措施是什么？业务的关键问题和突破口在哪里？如何以最小的成本、最快的速度和最大的收益开展投资银行业务？等等，都是急待解决的问题。为此，本文聚焦农业银行，并以浙江东部省级分行为例，来进行分析和探讨，以期找到适合其投资银行业务发展的战略和路径。
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1.2 文献回顾
1.2.1 国外研究综述
投行的发展历史已经有一百多年了，特别是 20 世纪八十年代以来，很多国外的学者就商业银行发展投资业务理论依据和范畴等进行了大量的学术性分析。其中主要分为几类：
（1）金融功能理论。
由美国麻省理工学院教授、著名金融学家罗伯特·默顿和兹维·博迪(1993)提出。他们认为金融机构、金融市场和金融产品都是实现金融基本功能的载体，因而在金融机构与金融机构之间、金融机构与金融市场之间、金融市场的各个子市场之间、各种金融产品之间就存在着替代性和竞争性，而决定此消彼长的因素就是它们之间的比较成本。随着科技的进步和金融自由化的发展，直接融资市场的运行成本也开始大大降低，并逐渐低于间接融资市场的运行成本。这种转变，使得投资者和融资者都愿意通过直接融资市场进行交易，从而出现了资金“脱媒”的现象，传统商业银行的业务规模不断缩小，市场占有率不断降低，迫使商业银行为了生存而向投资银行领域拓展业务。
（2）范围经济理论。
规模经济着眼于要素使用的平均成本和报酬，主要是由于经济组织的生产或者经营范围的扩张和收缩，导致相对收益的经营成果的升降。戴蒙德（Diamond，1983、1984）和威廉姆森（Walliamson，1989）都认为商业银行可以通过提供广泛系列的金融产品，与企业建立起持续而全面的关系，这种银企关系的全面性能够为银行带来范围经济收益。
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第 2 章 相关理论基础
2.1 投行基本理论
投行业务是商业银行业务的重要组成部分，是有效结合其网络、资本、客户的优势，运用信息、团队和人才，为客户提供财务顾问、债券承销、资产管理、企业重组、资产证券化、并购、银团贷款、项目直融等业务和服务。本文将投行业务定义从四个维度进行描述：一是金融市场中的所有业务。二是资本市场中的所有业务。三是并购、承销证券和交易、资管业务。四是财务顾问业务。
对投行业务的成因主要有四种学说：
2.1.1 资源共享说
现代金融业的一些生产要素有已开发的市场、金融企业家才能、信息、完善的管理制度、交易平台、创新的金融产品、网络等等，这类资源共同性非常强，但专用程度却很低，构成金融机构资源共享基础。金融资源的共享可以有效节约交易费用、交易成本。
2.1.2 范围经济说
范围经济说和资源共享说两者之间存在一些共性，而因为范围经济说的决定性因素是交易费用，资源共享会使交易费用降低，从而使金融机构更快更容易达到范围经济说。
2.1.3 制度变迁说
制度变迁指的是制度设立、变更，随着时间的变化从而被打破的方式。商业银行开展投资银行的制度变迁来自于几个方面：一是监管放松；二是金融深化；三是市场倒逼；四是转型驱动。
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2.2 战略的概述
“战略”一词最早是军事方面的概念，它的特征：发现智谋的纲领。而在西方，战略“strategy”起源于希腊用语“strategos”，意思为军事将领以及地方行政长官。后来还演变成了军事术语，是指军事将领们指挥军队作战的一种谋略。在我们中国，“战略”这一词语历史久远，其中的“战”是指战争，而“略”是指“谋略”、“施诈”。春秋时期著名的孙武的《孙子兵法》是被认为我国最早对“战略”开展全局筹划的一大著作。
西方国家的企业战略，是指从全局考虑谋划到实现全局目标的一种规划，而战术仅为实现战略的一种手段。实现战略的胜利，常常会要牺牲部分的利益，为获得战略的胜利。战略是远大的目标、长远的规划。去规划战略、去制定战略、进一步用于实现战略的目标，往往要花费较长的时间。争一时之长短，或许用战术就能达到。而如果要争一世之雌雄，就要从全局出发去进一步规划，这是战略。
战略理论的研究分析从 20 世纪 30 年代开始，并在 20 世纪 60 年代形成。这时期出现了很多很有名的战略理论研究分析专家和学者，形成很多关于战略的理论，这时期是战略理论非常蓬勃的发展时期。
企业战略思想源于西方企业管理理论，伴随着西方企业管理理论发展不断成熟。“战略”第一次在企业管理中出现是在 1938 年，当时 Barnard 是在企业管理理论中说到“战略因素”，还将其引用到企业管理理论中，当时他提到，无论在怎么样的情况下，只要是要做出任何的决策，企业须遵守的原则都是一样的，战略因素都是其一定要考虑的因素。第一次对企业战略定义的是钱德勒，该学者认为企业战略是指“明确公司长期的根本目的、发展目标，从众多能达到企业目标的选择中去确定其发展的有效路径，最后，去管理、配置企业的重要资源以达到这些目标和路径”。
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第 3 章 农行浙江分行投资银行业务发展情况 ............ 11
3.1 农业银行和浙江分行概况 .................. 11
3.2 浙江分行投资银行业务发展现状 .............. 12
第 4 章 农行浙江分行发展投资银行业务的环境分析............... 17
4.1 外部环境分析 ..... 17
4.1.1 政治与法律环境（P） ............ 17
4.1.2 经济环境(E) ........... 18
第 5 章 农行浙江分行发展投资银行业务的 SWOT 分析 ........ 24
5.1 SWOT 因素序列组合分析 ..................... 24
5.2 外部环境因素评价(EFE)矩阵的建立 ........... 25
第 6 章 农行浙江分行投资银行业务发展的战略选择和制度保障
6.1 战略选择
同业赶超战略是一种进取型的战略，主要是对标先进同业，在业务规模、质量效益、优质客户数量、专业团队等方面全面超越对手，成为同业的标杆。虽然农行浙江分行与主要的银行同业在投行业务收入上还有差距，但并不可畏：一是投行业务是新兴业务，谁都没有非常先天的优势，目前虽有一些数量差别的体现，但大家基本都还在同一起跑线上。二是投行业务收入的多少，目前很大程度与授权密切相关。从实践情况看，只要总行对分行理财融资一项权限放开，允许分行自行设计销售理财产品筹集资金、自主选择配置标的资产，分行一个月就可以做到 200 多亿元，带来 1 200 万至 2 000 万元的中间业务收入，仅此一项就能很快领先同业。三是商业银行开展投行业务很大程度上是以现有的信贷客户为基础，以资金筹集渠道，主要是服务网点为支撑，农行浙江分行在同业中网点最多、存款最大、政府类优质项目储备最多、管理能力强，完全有胆略、有能力、有机会实现同业领先。
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第 7 章 结论与展望
参考文献（略）