本文是一篇会计论文，在对本文的研究中，笔者查阅了大量国内外相关研究文献，研究样本选取了2010年-2020年A股上市公司，并利用Andre模型测算会计信息可比性值，和Richardson模型测算企业的投资效率以区分投资不足和投资过度。
1绪论
1.1研究背景
财政部于2005年根据征求建议梳理、调整并修订了当前续存的会计准则，并于次年正式发布新会计准则体系，新会计准则体系实现了与IFRS接轨，会计标准的制订是为适应企业会计确认、计量和报告的要求而制订的，后续的会计准则的不断更新也是围绕这一需求。而在2018年1月1日执行的新会计准则中，直接明确规定了会计信息质量的要求，这在提高企业财务会计信息质量和可比性层面发挥了积极的作用，这也从制度层面上促进确立会计目标与实现会计目标二者之间更好地衔接，目标趋于一致。而投资是公司的一种重要的资金配置手段，它直接关系到公司的发展，从宏观上看，它是促进社会和经济发展的加速因素，在微观上看，它是公司的重要财政政策，是公司持续发展的保证。但伴随着经济全球化的浪潮，我国上市公司存在非效率投资的情况越来越严重，人们普遍认为企业过度投资行为或者避免投资行为，都可能产生投资无效。
高质量的财务信息在减轻企业的信息非对称性、降低公司的逆向选择和道德风险方面起着很大的作用，所以，这将直接关系到公司的投资行为选择。近年来，我国上市公司的财务信息质量与公司投资效率的关系一直是国际上的一个重要课题。本文从公司治理结构和会计信息可比性两个角度探讨了上市公司的财务信息质量与投资效率的关系。会计信息的可比性是指在不同的经济活动中，不同的企业之间的会计信息能够体现出不同的情况和差异；反之，当经济业务相同时，会计信息能显示相同的情况。可比性有助于信息使用者对比和识别企业的经营成果、财务状况和资金流动状况。由于具有较高的可比性，因此，投资者与股东能够从行业内的竞争对手的资料中，推测出被关注的对象的主要财务信息，从而降低收集目标公司的会计信息的成本，与此同时，也可以实行对管理者投资行为的监督，所以企业投资行为的重要影响因素之一是会计信息可比性。公司治理机制可以从公司的规章制度等内部管控方面对股东和管理层进行规范，从而减少公司的投资过度和投资不足行为，保证公司的合理决策。
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1.2研究意义
上市公司的投资活动即为谋求资本增值而进行各种投资决策，已然在现代经济中成为了企业经营管理的重要内容，而其作为我国实体经济的重要组成部分，并且由于现代信息技术的发展促进资本市场发展，已进入了一个史无前例的高速发展时期。由于会计信息可比性能够横向反映企业间的差别，是企业的投资决策很好的参考因素之一，并且，随着公司治理机制的重要性的发掘，本文从我国上市公司的实际情况出发，利用上市公司实际的财务数据测度模型所需指标，实证分析不同可比性与投资效率的关系，以及公司治理机制的调节作用。本论文在理论和实践上都有重要的意义。
1.2.1理论意义
首先，关于可比性的研究可以让我们更深入地讨论会计信息的质量，如稳健的会计信息，只会促进公司本身的质量的提升，而无法提高不同企业间的信息利用率，因此，在作出正确的金融决定时，必须要有比较的能力。其次，本论文的研究内容将进一步拓展有关会计信息可比性的研究，由于我国现行的会计信息可比性难以度量，而我国现行的有关会计信息可比性的理论研究相对滞后，因此，本文在一定程度上扩大了这方面的研究。同时，从投资效率的视角，拓展了有关财务数据可比性的经济学效应，使企业与政府更加重视财务数据的可比较性。在此基础上，探讨了我国上市公司会计信息可比性在提高企业投资效率方面所扮演的角色，进而探讨公司治理机制对于会计信息可比性与投资效率影响的调节作用，充实投资效率的相关理论，以期为今后有关投资效率的研究工作提供参考。
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2文献综述
2.1国外研究现状
2.1.1会计信息可比性与企业投资效率
企业会计信息可比性由于其特殊性和重要性，并且作为会计信息质量特征之一，促使众多专家学者对其与投资效率的影响进行了深入地探讨，但是，距今为止，研究学者大多是从会计信息质量的整体视角，即企业会计准则规定的八项会计信息质量特征的总体视角，来单一探讨其对公司投资效率的影响。其中大部分研究学者的看法趋于一致，即会计信息质量的提升可以帮助投资者获取更多信息，并能够快速分别信息质量的好坏，以降低管理层的逆向选择，从而改进公司的治理机制。
Jensen（1986）[1]研究认为，针对那些资金充足、现金流充裕的企业，则是经理们更愿意提出扩张性发展战略的地方，如果在没有周密的投资计划的情况下，将资金盲目投入项目中，将会降低公司的收益，从而使公司的投资效率降低。Levine（1996）[2]指出，企业财务信息透明度的提高，可以使公司的投资效率得到相应提升，这是因为在公司拥有更高的信息透明度的情况下，股东与公司的管理层之间的由于两权分离造成的信息不对称矛盾会得到缓解，双方的谋私利行为都会得到遏制，进而提高公司的投资效率，增强盈利能力，为股东创造更多价值。
Bushman等（2001）[3]对信息不对称与代理冲突进行了分析，研究结果表明会计信息质量较高的情况下，可以于一定程度上缓解代理冲突，会计信息质量作为起到监督作用的基本要素，可以降低信息不对称，使公司的投资效率得以提升。Beatty等（2010）[4]认为，会计信息质量得到提高，投资者识别投资机会的能力也会随之提高，可以降低投资者因为识别不清，错过优良的投资项目，导致投资不足行为的产生，同时由于盲目扩张导致的投资过度，也可以随着会计信息质量的提高而减少，降低非效率投资的可能性。Cho Y J（2015）[5]研究了会计信息披露的透明程度对于内部资本市场投资效率的影响，美国财务会计准则SFAS要求将公司细分定义为管理者内部看待的细分领域，从而提高内部资本分配中管理行为的透明度，研究发现，该行为能够使在采用该方法之前遭受严重代理问题的公司的投资效率得到显著提升。
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2.2国内研究现状
2.2.1会计信息可比性与企业投资效率
与国外研究相比，我国的部分研究结果较被广泛认同，大多数研究结果认为，会计信息可比性对企业投资效率具有显著的促进作用，李娟博等（2010）[17]的一些调查表明，随着公司公开信息的透明程度的提高，公司的投资效率也相应地得到提高。袁知柱等（2012）[18]在衡量财务信息质量对于投资效率的影响研究中，将会计稳健性和透明度作为指标，结果显示，无论是会计稳健性还是透明度，都与投资过度和投资不足存在明显的负相关性，即无论是会计稳健程度的提高还是会计信息透明度的提高，都能在一定程度上提高公司的投资效率，并且即使是在中国的新兴股票市场上，这样的资本分配效应依旧存在。
屈晨晨、颜敏（2018）[19]研究认为随着会计信息可比性程度的增加，可以减轻投资不足的现象，而可比性的增加也可以减少公司的资本成本，并且，公司的资本成本可以作为二者的调节变量产生作用，即资本成本的降低会提高会计信息可比性对企业投资不足现象的影响程度。袁振超、饶品贵（2018）[20]通过对上市公司的实证检验发现，由于企业管理层在做出日常投资决策时，依赖于会计信息的辅助功能判别项目优劣，所以，当其可比性提高时，管理层更易由此精准把握投资机会，提高投资效率。
张悦玫、张芳（2019）[21]通过将2007-2015年沪深上市公司数据为样本，采用面板回归分析方法，以此研究会计信息稳健性程度与企业投资效率的相关关系，研究结果发现：信息质量越高，企业越倾向于使用盈余报告；在经济环境较好时，企业更容易使用盈余报告来衡量自身的财务状况，由此进行投资，两者存在显著的正相关关系。袁知柱、张小曼（2020）[22]基于会计信息相关性分析，探讨我国上市公司会计信息披露不对称现状及其成因，以2012年-2014年上市公司财务和会计数据作为样本，构建回归模型，结果表明：低可比性的会计信息在投资者决策中具有一定负面影响；而较高可比性的会计信息则会增加投资效率，提高资源配置水平，此外，还进一步考察了作为解释变量的会计信息，是否存在着“失真”现象，并提出相应建议。董竹、张欣（2021）[23]通过研究发现，提高会计信息的可比性，可以帮助管理者更好的利用财务信息来进行项目风险的鉴别与评价，从而降低风险，提高投资效率。
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3理论分析与假设..........................11
3.1概念界定.............................................11
3.1.1会计信息可比性......................................11
3.1.2企业投资效率.................11
4实证研究.................................18
4.1样本选取与数据来源........................................18
4.2变量设计............................................18
5案例分析....................................40
5.1万科集团的基本情况................................40
5.2万科集团会计信息可比性、公司治理机制与投资效率分析.....................41
5案例分析
5.1万科集团的基本情况
万科企业股份有限公司，简称万科集团，于1982年在深圳经济特区建立，1988年实行股份制改造，1991年在上海证券交易所挂牌，历经三十多年的成长与蜕变，已经是全国知名的城乡建设与生活服务商。公司以国内三个最有活力的经济圈和中西部地区为中心业务，并于2016年首次登上《财富》“世界500强”排行榜第356位，2017年、2018年、2019年、2020年、2021年相继上榜，分别位于第307位、第332位、第254位、第208位、第160位。
会计论文参考
2014年万科公司的第四个十年发展计划中，将“三好住房提供商”的概念延伸到了“城市配套服务提供商”乃至“城乡建设与生活服务提供商”。深圳地铁在2017年成为该公司的最大股东，一直以来都是万科集团混合所有制的支持者，支持万科城乡建设与生活服务提供商战略合作伙伴关系，并根据公司的既定战略目标，支持万科公司的经营与管理，并推动“轨道+物业”的深化发展。
万科一直以优质产品和优质服务为宗旨，以自己的力量，为广大群众提供更好的服务。2018年，公司把自己的定位更上一层楼，提升为“城乡建设和生活服务提供商”，构建了一个初步的生态系统。在住房领域，公司坚持“为老百姓盖好房，建好房”，立足于房地产开发、房地产服务的先天优势，并将业务延伸至多个领域。今后，公司将继续秉承“大道自然，携手共进”的理念，以“人民对美好生活的需求”为核心，以现金流量为基础，落实“城乡建设和生活服务商”战略，不断创造真正的价值，努力做一个无愧于伟大新时代的好企业。
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6研究结论与对策建议
6.1研究结论
在对本文的研究中，笔者查阅了大量国内外相关研究文献，研究样本选取了2010年-2020年A股上市公司，并利用Andre模型测算会计信息可比性值，和Richardson模型测算企业的投资效率以区分投资不足和投资过度，据此研究会计信息可比性、企业投资效率间的互作关系，以及引入了公司治理机制作为调节变量对二者关系的影响进行了实证检验，以期得出的相关结论如下所示：
6.1.1会计信息可比性的提高能够抑制非效率投资
会计信息可比性的提高能够抑制非效率投资，即能够减少投资不足以及投资过度的现象。首先，具有较高可比性的会计信息可以为信息使用者提供更多、更优质的会计信息，继而能够为股东和其他组织提供更好的监督。并且股东、其他所有者可以利用具有较高可比性的财务数据，将公司与其他同类公司进行比较，从而建立起更好的激励机制，减少公司的投资不足和过度投资。其次，具有较高可比性的财务信息可以让资金提供者对公司的财务状况有所了解，从而提高公司的融资能力，减少公司的投资不足。同时，具有较高可比性的财务数据也能在公司的管理人员做出投资决策依据时提供辅助功能，比较公司与行业、竞争对手的状况，便于投资决策者可以更好地识别出投资项目的优劣，从而降低企业的投资不足和过度投资的行为，即会计信息可比性的提高能够有效抑制非投资效率。
参考文献（略）