第一章绪论
第一节研究背景与研究意义
一、研究背景
股权激励最初是为了降低企业的委托代理成本而产生的，20年代中期美国、英国等一系列西方国家开始对股权激励制度进行规范化管理，并颁布了相应的法律与法规。然而，由于我国的证券市场成立时间较晚，直至20世纪末才鲜有上市公司对股权激励进行尝试，2005年12月31日证监会正式下发《上市公司股权激励管理办法（试行）》，这也标志着我国上市公司的股权激励制度开始逐渐步入了正轨。自从股权激励管理办法颁布以来，股权激励也为越来越多的上市公司所应用，成为众多上市公司进行公司治理的主要手段之一，据巨潮资讯的资料统计结果显示，从2011年至2016年沪深A股共有1142家上市公司实施了股权激励计划。
近几年股权激励在上市公司中的热度不减也引来了众多学者对其激励效果进行研究，然而并未得出较为一致的答案，因为股权激励制度本身就具有双面性：若运用得当可达到管理层和股东共赢的局面，从而提升企业的内在价值；若运用不当反而会产生一定的道德风险。通过进一步的整理发现，近年来大多数学者的研究主要集中在股权激励对于业绩指标的影响方面，同时也有部分学者对股权激励的市场反应进行了一定的研究，然而笔者发现鲜有学者将两者进行综合研究。本文认为，从单一的角度对上市企业股权激励的实施效果进行评价是不够全面的。应当综合考察股权激励的财务效果以及市场表现。
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第二节研究思路与研究方法
一、研究思路
首先，本文阅读了国内外关于市值管理以及股权激励两方面的文献并且对相关资料进行了归纳整理，然后将结合相关理论重点阐述股权激励对市值管理绩效的作用机理。其次，对创业板上市公司股权激励方案的现状以及市值管理现状进行了分析，并从中选取了上海汉得信息公司（300170）作为典型研究对象进行案例研究。最后结合案例总结出创业板上市公司股权激励中存在的问题，并针对相关问题提出改进的措施，希望为完善创业板上市公司的股权激励制度提供参考与借鉴。
第一部分：绪论。说明本文研究背景、研究的理论和现实意义、研究内容与框架、研究方法以及可能的创新处。
第二部分：制度背景和文献综述。制度背景部分将分为我国的股权激励制度以及我国的市值管理制度两部分进行阐述。文献综述部分将与股权激励以及市值管理相关的文献资料进行归纳整理，并对整体的研究现状进行综合评述，再次强调本文的研究意义。
第三部分：理论基础。该部分首先将阐述股权激励以及市值管理的相关理论：委托代理理论以及利益趋同假说、激励理论、人力资本理论；有效市场假说、价值管理理论，其次将结合以上理论重点阐述股权激励对市值管理绩效的影响路径，为下文的案例分析奠定良好的理论基础。
第四部分：现状分析。该部分首先对2011年至2016年创业板上市公司股权激励的现状进行描述性统计，从激励模式、有效期以及行权安排等多方面分析总结了当前创业板上市公司股权激励的总体特征。其次本文对我国创业板上市公司的市值管理现状也进行了分析。
第五部分：案例分析。该部分首先对上海汉得信息以及汉得信息所处的行业进行简介，其次将汉得信息2011年至2016年间的6期股权激励计划方案与创业板市场股权激励方案的现状进行对比分析。接下来利用事件研究法对汉得信息多期股权激励公告发布前后的市场反应进行分析以观察几次股权激励前后对于股价的推升情况，最后本文将汉得信息股权激励期间的市值管理绩效分别与创业板上未实施股权激励的上市公司的总体情况进行对比分析，总结出上海汉得信息股权激励计划分别对于价值创造（内在价值）、价值实现（外在价值）以及市值管理总绩效的影响。
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第二章制度背景与文献综述
第一节制度背景
一、股权激励制度背景
1990年年末我国上海证券交易所正式创立，一大批股份有限公司开始在资本市场上涌现，1992年国家为了规范对股份制公司的管理于同年5月下发了《股份有限公司规范意见》并在该文件中首次提到了股权激励制度。次年，在国务院下发的《股份发行与暂行条例》文件中股权激励制度被再次提及，许多股份制企业在该文件出台后开始对股权激励的实施蠢蠢欲动，华为公司便是最早一批尝试股权激励的企业之一，但由于当时经济大环境的动荡不定以及相关法律制度的缺失导致股权激励计划落实进程较为迟缓。1996年，证监会提出鼓励上市公司进行员工持股形式的股权激励计划，即将公司的一部分股票授‘予企业的高管或者员工，但由于当时大多数公司在授予标的股票时并未设置任何的业绩考核条件，因此对于业绩的提升效果并不明显，1998年国家便叫停了该项政策。从上来看，在1999年以前我国的股权激励制度还缺乏明确的法律政策支持并且激励模式较为单一，因此股权激励仍处于不断探索和新起的阶段。
从2000年开始至2004年，我国的股权激励制度虽然仍处于制度缺失的状态，但也取得了一定的发展，许多新型的激励模式开始在市场中不断涌现。2000年在国家经贸委下发的《国有大中型企业建立现代企业制度和加强管理基本规范（试行）》中强调了对大中型国企高级管理人员进行股权激励的重要性。同年，股票期权、股票增值权、延迟支付、管理层收购等一批新型股权激励模式也在北京、广州、浙江等地流行开来。2004年起，我国开始在一批大型国企中推行管理层年薪制度，其中，年薪由基本薪酬、绩效年薪及中长期激励组成，并逐步推行长期激励制度。
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第二节文献综述
一、股权激励研究
自20世纪90年代初起西方资本主义国家中便有学者开始对股权激励制度进行了大量的相关研究，整理发现学者们主要研宄了以下三块内容：股权激励对于业绩的影响、股权激励的市场反应研宄以及股权激励水平的影响因素研究。
苏增强对2006年到2011年间的42家推出股权激励计划的上市公司的财务业绩进行实证分析，结果表明股权激励显著提升了这些公司的财务业绩。李春玲选取了深振业A作为案例公司，研宄发现案例公司在股权激励前后的企业业绩的提升显著。闻陈力和傅颀对伊利股份的股权激励进行案例了研究，发现伊利股份实施股权激励后业绩上升显著。董兴林和齐欣通过实证分析发现2013年中实施了股权激励的创业板上市公司的财务业绩在股权激励前后得到显著改善。屈恩义和朱方明通过对A股上市公司的实证分析发现，股权激励对于我国上市公司业绩的提升起到了推动作用。
还有诸如张春艳、唐文静和盛明泉等人则认为股权激励与企业的业绩水平呈负相关的关系。
张春艳将我国上市公司的股权激励水平与净资产收益率进行回归分析，并得出股权激励水平和企业业绩负相关的结论，并发现这种负相关在国企中更为明显。唐文静和盛明泉对泸州老窖（我国白酒行业股权激励第一家）进行研究，发现泸州老窖在股权激励后进行了很多过度投资，导致企业绩效不升反降。
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第三章股权激励与市值管理效应的理论分析........................................25
—、股权激励........................................25
二、市值管理........................................25
第四章创业板上市公司股权激励以及市值管理的现状分析.................................36
第一节创业板上市公司概况.................................36
第二节创业板上市公司股权激励描述性统计.................................36
第五章汉得信息案例分析..............................46
第一节上海汉得信息情况介绍..............................46
―、汉得信息公司简介..............................46
二、汉得信息所处行业现状分析..............................46
第五章汉得信息案例分析
第一节上海汉得信息情况介绍
一、汉得信息公司简介
汉得信息全称上海汉得信息技术股份有限公司，该企业于1996年开始涉足国内高端的ERP软件市场，经过了6年的努力汉得信息于2002年7月正式成立，目前为止公司己然成为了创办时期最早并拥有最大的市场份额以及颇为丰富的行业经验的IT咨询服务公司。最初公司试图将RRP软件开发和ERP软件系统实施服务两大业务两手抓，随着公司的稳步发展汉得信息逐渐剥离了ERP系统开发业务并主攻ERP软件实施服务业务，主要包括信息化软件系统产品培训、信息化软件定期支持维护服务、软件设计以及业务流程管理优化服务、高端ERP软件（甲骨文公司以及SAP公司全线产品）实施服务、信息系统集成服务以及软件离岸外包设计等业务。公司初期的客户主要为制造业企业，随后客户范围逐渐扩大至能源行业、高科技企业、金融业、服装产业以及电子开发等各大行业，被汉得信息成功实施信息管理系统的知名企业也已高达500多家，诸如华为、腾讯、中国移动、百事可乐、中国平安、日产、百度、格兰仕、青岛啤酒、日本松下等，凭借着专业和优质的服务以及较高的成功实施率使得汉得信息迅速在各大行业内塑造了良好的品牌形象。到2009年为止，汉得信息占据了国内Oracle实施咨询服务业务30.6%的市场份额，位居第一，并且在国内SAP实施咨询服务市场中占据了8.8%的份额，位居第二，由于甲骨文公司和SAP公司的国际行业龙头优势以及汉得信息持续不断的创新能力使得汉得信息在同行业企业中拥有更广阔的前景。
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第六章结论与展望
第一节研究结论
本文首先对股权激励和市值管理的相关理论进行分析，其次对创业板市场股权激励方案现状以及创业板市场市值管理现状进行了分析，并从中选取了汉得信息公司进行深入的研究，从市场反应和市值管理绩效两方面分析了其股权激励对于市值管理绩效的影响，并得出以下四点结论：
参考文献（略）