第 1 章 绪论
1.1 选题背景与研究意义
1.1.1 选题背景
我们国家目前重点支持企业的科技创新能力的发展，尤其是在《“十三五”国家科技创新发展规划》《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》《“健康中国2030”规划纲要》等党中央、国务院文件中都有着明确的重点发展方向。创新是引领发展的第一动力，新时代中国发展进入新阶段，实施创新驱动战略，加快建设创新型国家，必然会为实现建设现代化经济体系的战略目标提供战略支撑。持续的发展创新推动着企业的发展，激发企业创新研发的热情，也使得企业创新研发能力得到提高，提升竞争力。
在国家和政府的鼓励引导下近几年相继涌现出大量科技创新型企业，而科技创新型企业，是由科研人员创办，主要从事高新技术产品的研制、开发、生产和服务的企业，其中医药科技产业的意义更为显著。
改革开放前，肺结核、肝炎等传染病严重危害人民健康，抗生素、维生素、抗结核药等是主要的畅销品种。改革开放后，随着经济的发展和人民生活水平的提高，人们对药品的需求发生改变，心脑血管、抗抑郁类、抗病毒类药品等快速增长。近10 年来，人口老龄化进程加快及伴随生活方式的改变，肿瘤、糖尿病、高血压高血脂、神经系统用药、慢性肾病等慢性发病率明显提高，而未来 30 年，中国人口步入加速老龄化的阶段，国内病人基数在一个很长的周期里都将呈现稳步增加的趋势。医药消费市场规模将一直保持快速增长。在过去我国由于技术、人才、资本等方面距离发达国家还有相当大的差距，因此我国医药绝大部分为仿制药。而仿制药品种存在大量重复批文，低质低价竞争，环境也十分恶劣。只有向创新药的转移才能支撑药企的长远发展，而且我国有着充足的人力、原材料、场地等方面的优势，加上国家对于创新的大力扶植，吸引海外优秀医药人才的归国，以及一系列的重磅利好政策的出台，和对先进技术引进的投入，当下是国内创新药发展大好时机。
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1.2 国内外研究现状
1.2.1 国外研究现状
随着全球化进程的不断加快，科技研发成为国家发展的重点，提高企业全球竞争力，医药行业的发展关乎人类生命健康，是各国优先发展的战略性行业，所投入的科研资金也是最多的行业，医药行业的投资也是全球资本领域青睐投资的行业。
在世界各国中，美国医药产业占据市场最高份额，①研发技术也比其他国家发达许多，新药研发能力位于世界前列，美国医药行业中大量医药企业主要创新研发，同时也有相应的大学教育机构，金融财政机构的辅助，后面还有政府的鼓励跟扶持，在这样的一个环境中，企业得到很好的发展。美国著名的医药公司有强生，礼来，雅培，辉瑞，默沙东，在世界前十大医药研发企业中就占据了五位。美国医药企业对新药研发的重视程度非常的高，投入比重也很大，政府在其中有着很重要的作用，经常为企业提供各种帮助，比如美国国力卫生院，这个机构是美国联邦政府的医学研究中心，为企业和学校提供技术性的帮助，同时在资金方面也是大力扶持。在美国大力研发创新的同时，世界各种疑难杂症得到了攻克，也为医药企业带了巨大的收益，使得各种投资机构和金融机构过来投资。充足的融资金额也保障了企业新药的研发创新。同时美国将医药产业与高校联系起来，形成产学研的结合体，具有多种合作模式，大大促进了新药的发展，例如建立各种孵化园区，研究中心和科技企业园区，为企业发展保驾护航。美国生物医药行业的投资大致是从两个维度来进行考虑，一是该项目产品技术的发展阶段，二是该项目产品技术的应用领域，一般是按照疾病来划分，美国生物医药公司的融资来源总计四种，即风险投资、IPO、增发股票和并购。
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第 2 章 理论基础
2.1 米勒理论
米勒理论主要认为企业有过多的负债反而会增加企业的整体价值，认为企业负债越高越好，如果将企业的负债率达到 100%，那么企业将实现价值的最大化，对于企业来说，融资的最佳方式就是不断的取得债券融资，增加企业的负债。但是 100%的负债假设条件不符合实际情况，没有一家企业会采纳 MM 建议。虽然 MM 模型理论不被看好，但它为分析研究企业融资还是起到了重要的参考。
该理论是莫迪利亚尼和米勒教授在 1958 年《资本成本，公司财务与投资理论》中提出的，认为过高的负债会给企业带来回报， MM 定理在理论上论证完美，但是由于限制条件比较多，跟企业的实际情况并不相符，缺乏了在现实中的可应用性。但是这个理论对企业融资结构和企业的市场价值的关系进行了深度探讨，也是现代融资结构理论的基础。
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2.2 权衡理论与融资优序理论
米勒理论只考虑到较高的负债率，虽然这样的高负债可以为企业带来某些谁手上的优惠，但是米勒理论也忽视了高负债势必会给企业造成额外的风险跟费用，而 且企业并不敢认同这样的方式，现实情况下没有一家愿意自己的企业有着 100%的负债，这就要引出下面的权衡理论，也是比较受到认同的理论，米勒理论为权衡理论奠定了该财务领域的基石，使得后来人更好对它进行完善，权衡理论表示必须注重资产和负债方便的平衡，不能让企业陷入过高的负债之中，也就是不必完全去依靠过高的债务融资方式，权衡理论与 20 世纪 70 年代产生，代表有罗比切克、梅耶斯等。
优序融资理论也叫做“啄食顺序理论”，是表示对公司资本结构分析的理论。1984 年，由美国金融学家迈尔斯与智利学者迈勒夫提出。公司如果需要融资时应该优先使用企业内部多余的资金，当资金不够时再考虑采用债券融资等方式，最后再考虑到股权的融资。顺序为内部融资、外部债权融资、外部股权融资。在 MM 理论的信息对称与不存在破产成本的前提假设条件下，如果企业的投资人和公司的管理者之间有着不一样的企业信息，往往很多投资人也不了解所投资的企业的企业类型和经营内容，单单只凭借自己的眼光去看待所投资的企业，而且投资的份额远不如企业预想的那样，如果企业采用这种方 式即外部融资势必会降低自己的价值，当然首选的还是应该依靠企业的自身造血功能，如果企业实在不能依靠内源融资的时候，必须去选择一种外部融资的方式，首先应该是债券融资，因为发行相关的债券并不会降低企业的价值，万非得已再去考虑股权融资的方式。
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3.1 高新技术企业 ................................... 20
3.1.1 高新技术企业认定 ........................ 20
3.1.2 企业被认定高新技术的优势 ................................... 20
第 4 章 公司融资现状、问题及原因分析 .................................. 31
4.1 财务现状 ..................................... 31
4.1.1 企业现行财务管理体系 ....................................... 31
4.1.2 总体资金供求状况 ........................................... 31
第 5 章 融资策略优化方案设计 .......................................... 37
5.1 加强项目评估和预警 ............................................. 37
5.1.1 财务预测管理 ......................... 37
5.1.2 加强融资项目审核管理和预警 ................................. 38
第 6 章 AT 公司融资策略实施及政策保障
6.1 AT 公司融资管理策略实施
6.1.1 加强企业内部财务管理
首先企业应该规范财务管理的工作，建立能正确反映企业财务状况的制度，不弄虚作假，增加企业财务透明度。及时有效的与金融机构沟通，让第三方金融平台对企业充满信心。同时做好财务预测，融资前的准备工作和资金的使用计划。研发企业研发创新的每个阶段都需要资金支持，所以要做好预测工作，也有利于规避风险。这些都对企业财务管理工作提出了很高要求。
苏州 AT 公司进一步加强了公司财务管理，除了专业的会计和出纳人员外，还外聘了专业的经验丰富的财务专家顾问，定期分析公司的财务财务数据，并根据具体情况做好财务预测和风险管控工作，将公司的年度亏损金额从 2017 年的 700 余万元缩小到了 2018 年的 300 余万元。
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第 7 章 结论
7.1 研究结论
资金是研发企业科技研发创新的有力保障，带动企业的创新研发能力，资本市场为医药行业发展提供了很好的经济环境和资本支持，国内外投资界一致看好中国的医药行业发展，医药研发后期的巨额利益也是各投资界所向往的，投资企业或个人对医药企业还是应该抱有信心，相信中国医药企业的发展。风险投资的加入不仅增加了新药研发投入，也让一些极具潜力的研发型企业得到发展，增强了企业不仅在国内甚至在国外的竞争力。
AT 公司在与本土医药企业加强合作的同时，很多跨国医药巨头也通过设立研发中心来加速拓展中国市场的步伐。例如阿斯利康、葛兰素史克等跨国制药企业都不断增加在中国的研发投入，中国有着巨大的人口基数，医药市场非常大，这个市场里充满了机会，在中国开展新药研发项目正是抓住了这样的一个大好机会。AT 医药公司对新药研发提高产品质量，积累研发经验，拥有更多自主知识产权的产品特别是拿到多个国际专利。 AT 医药公司也因从公司本身上提高研发能力的同时加强管理水平，国内外成功药企的管理经验和模式值得学习和引荐，完善企业管理结构和财务管理制度，在进行研发项目融资时，考虑多方面的融资方式，以及做到项目预警，将企业的研发风险降到最低，资金使用过程中也要保持资金的充分流动性，不能让资金链的断裂，这样会给企业和投资者带来不必要的损失。其次重视企业的信用维护工作，一定要建立良好的企业信誉，与投资人和投资机构及时交流和反馈，增强投资人的信心，后期形成长期战略合作伙伴关系。最后，在融资过程中，借鉴市场中的成功经验，将企业的品牌和研发优势有效的宣传给投资人，为双方共同利益考虑，获得更多投资人的青睐。
参考文献（略）