第 1 章 绪论
1.1 研究背景和意义
1.1.1 研究背景
建筑业是国民经济的重要组成部分，对国民经济和社会发展具有重要的促进作用。近年来，受宏观经济和建筑行业市场竞争加剧等多重因素影响，建筑施工企业被拖欠工程款的现象越来越普遍，且被拖欠工程款的金额越来越大，导致很多建筑施工企业都面临现金短缺这一问题。但由于大型建筑施工企业在企业规模、企业资质、社会信誉、市场占有率等方面比中小施工企业更有优势，其融资能力要远好于中小型施工企业，金融机构无论在授信总额、信用条件等方面都会对大型施工企业给予倾斜，建筑材料供应商对大型施工企业在商品价格、账期等方面也会给予更多的优惠，因而，大型施工企业的很少出现现金短缺的现象。但由于中小施工企业自身素质欠缺，融资能力比较低下，在面临上游材料供应商和下游建设单位的双重压力下，往往会陷入现金短缺的困境。
建筑施工市场属于卖方市场，以往在建筑施工行业中，建设单位负责筹措项目所需资金，施工企业只需垫付一部分启动资金，而且建设单位能够根据工程进度，及时、足额地把工程款支付给施工方。如今，建设单位受主客观多方面因素影响，自身资金不足，融资能力较弱，把困难转嫁给施工方，如提高工程结算审计下浮率；或者是通过提高工程总造价，但是要求建筑施工企业对整个工程项目全垫资。建筑施工企业即使工程完工竣工验收后，也难以保证建设单位能够在约定的时间内足额付清拖欠施工企业的全部工程款。因此，很多中小施工企业，特别是民营企业陷入一个两难的境地，若不承接项目，则企业无利润来源，若承接项目，企业自身并没有足够的资金，且难以筹措项目所需的资金。并且，施工企业进行垫资后还不能很快的收回资金。所以，在今后很长的一段时间内，这种资金短缺问题仍会困扰着大多数中小施工企业。现在很多建筑施工企业并不缺少技术和人员，而是缺少资金。对大多数中小民营建筑施工企业而言，一个工程项目动辄需要几百万元甚至更多的垫资，一旦垫资无法及时收回，企业可能有停业甚至破产的风险。
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1.2 国内外研究现状
1.2.1 国外研究现状
（1）企业现金流管理所存在的主要问题方面：Bill McGuinness（2000）指出企业现金流管理面临的主要问题，过于宽松的信用政策导致企业的应收账款难以收回，企业应根据自身战略和发展需要管理现金流[1]。Denison（2009），他认为企业的现金流管理主要存在两大难题，一是通货膨胀压力导致资金贬值，二是销售量的过快增长会导致企业资金短缺[2]。
（2）企业现金流管理所的目标方面：William Baumol（1952）提出了 Baumol模型，该模型假定企业当前和未来一段时间内的现金流入和流出是可以预测的，现金流管理的目标是计算出企业的最佳现金持有量并保持[3]。
（3）在企业现金流管理的方法和手段方面：Verlyn D. Richards 和 Eugene J.Laughlin（1980）提出应收账款周转期和存货周转期可以成为企业管理现金流的有效手段之一[4]。Merton（1986）任何企业都离不开融资，所以企业管理现金流时必须重视融资，他提出了融资喙食顺序理论，首先是内源融资；其次是外源融资；在外源融资时，债务融资优先于股权融资[5]。Barth，Cram，Nelson（2001）对现金流管理应事前预测未来现金流，预测未来现金流的重点是做好：当前和未来一段时间内应收账款、应付账款、库存和折旧摊销的变化[6]。Brian Flanagan（2005）指出库存积压和应收账款难以收回在现代企业里普遍存在，而库存里的存货和应收账款会占用企业大量的流动资金。因此，要做好现金流的管理工作前提是管理好企业的存货和应收账款[7]。William（2010）提出了 8 种提升现金流管理的方法，一是不能让资金闲置；二是延迟付款；三是积极收回应收账款；四是分散投资；五是维持现金缓冲；六是与各资本提供方建立良好的关系；七是利用现代科学技术管理企业的现金流；九是传播公司的正面消息[8]。
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2.1 现金流相关概念
2.1.1 现金及现金等价物
企业财务中所指的现金，与生活中所说的现金并不完全一致，除了库存现金、还包括没有指定专门用途的银行存款、其他货币资金、现金等价物。现金的特点是：流动性强、期限短、价值变动小、易于转换，四者缺一不可。
2.1.2 现金流及现金流管理
（1）现金流
现金流是指某一段时间内企业的现金流入和流出数量，例如企业销售商品、提供劳务、债务或股权融资等都会取得现金，形成现金流入；购买原材料、支付工资、购建固定资产、对外投资、偿还债务等都需要支付现金，从而形成企业的现金流出。企业的现金流可以按业务分为经营活动现金流、投资活动现金流和筹资活动现金流。
（2）现金流管理
现金流管理是指企业的经营管理者将企业的现金流作为管理对象，采用预测分析、执行控制、评价等方法对当下和可预测的时期内的现金流进行管理。
现金是企业高层所关注的重点要素之一，现金流的质量对企业的经营质量有重大影响。通过现金流来衡量企业经营利润是否增加以及企业价值是否增值，更加科学合理。不少企业已提出“现金为王”的管理观念，原因有以下三方面：
①企业的经营活动离不开现金，如购买原材料、支付员工工资、税费缴付等活动都主要依靠现金来完成；
②企业在生产经营管理活动中，也主要是通过现金来考核部门或者员工的绩效，企业利润表中的净利润是基于权责发生制核算，存在应收账款等因素，可能高估或虚增企业资产，通过现金流考核，能够弥补净利润考核中的某些不足；
③现金能够衡量企业的财务风险，也是企业预防破产倒闭、解决破产危机的最佳资源。
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2.2 现金流管理的维度
2.2.1 经营活动现金流管理
大多数企业的现金流入主要依靠经营活动产生，企业产生经营活动现金流的事项包括：销售或购买商品、提供或购买劳务所取得或支付的现金；缴纳各项税费支付的现金等。
经营活动产生的现金流对企业至关重要，因为该现金流能够衡量评价企业的盈利质量，也是企业维持正常生产经营、偿付债权人本息、实现投资者投资收益的重要保障。企业的经营活动必须能够产生稳定且充分的现金流，才能降低经营风险和财务风险。因此企业必须加强和重视经营活动产生的现金流，努力确保经营活动产生充裕的现金流并且保持稳中有增的趋势。满足企业利益相关者的经济利益需求。
企业经营活动现金流管理的重点是做好企业的货币资金管理、存货管理和应收账款管理等。
（1）货币资金管理。企业进行货币资金管理的目的是要提高其使用效率，企业通常采用的方法是让现金流入早于流出，利用信用期延迟付款时间，计算出最佳现金持有量，并予以保持。
（2）应收账款的管理。企业对应收账款的管理目标是：赊销所增加的全部费用小于为企业所增加的盈利。并且所增加的盈利是能够收回的现金，而不是账面上的利润。
（3）存货的管理。存货是一项变现慢、变现难，占用企业资金较多的资产，提高存货周转率是企业管理存货的有效途径，提高存货周转率意味着产品容易变现，存货只有转变为现金收入，才能减少存货对资金的占用。此外，提高存货周转率有助于企业提升偿债能力和管理水平。
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第 3 章 HC 公司现金流管理现状 .................................. 16
3.1 HC 公司简介 ..................................... 16
3.1.1 公司概况 ........................................ 16
3.1.2 公司组织结构设置 ........................................ 17
第 4 章 HC 公司现金流管理存在的主要问题 ................................... 34
4.1 应收账款对现金流存在较大的侵蚀................................. 34
4.2 过高的存货挤占了大量的流动资金................................ 36
4.3 现金流量预算制度软约束特征明显.......................... 37
第 5 章 HC 公司现金流管理存在问题的原因分析 ............................... 40
5.1 应收账款管理效率比较低下 .............................................. 40
5.2 存货管理体系有待进一步提升 ............................. 42
5.3 缺乏现金流量预算管理意识 ........................................... 42
第 5 章 HC 公司现金流管理存在问题的原因分析
5.1 应收账款管理效率比较低下
从上图可以看出 HC 公司的应收账款周转天数远高于 YJ 公司、宁波建工和中国交建等行业内的先进企业，表明 HC 公司收回应收账款的时间较 YJ 公司、宁波建工和中国交建更长。应收账款周期长可能导致公司流动资金短缺，需要对外筹资，加大企业的财务成本，侵蚀利润，此外，应收账款还有发生呆死坏账的风险。
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第 6 章 HC 公司现金流管理改进建议
6.1 进一步提高应收账款的管理效率
HC 公司应从源头上管理应收账款，可以综合建设单位的经营状况、财务状况、以往与客户合作时客户的信用状况，对客户进行信用评级，对于等级良好的客户，HC 公司应积极承接其工程业务，对信用较差的客户，则不承接其工程业务，对于未收回的款项，还需要加大催收力度。
具体的管理办法是：首先是要建立健全坏账追责的规章和制度，该制度与相关人员绩效挂钩，并且要严格执行，落实到位，对于无法收回的应收账款给企业造成的损失，应厘清责任、并追究相关人员的责任。其次，应收账款的催收，应当因地制宜，采取行之有效的方法进行催收。对经营状况、财务状况和信用不佳的企业，保证在旧款回收前不得再承接其项目。最后，在招投标或签订施工合同之前，公司对于业主的信誉、财务状况、付款方式等必须认真研究、报请公司批准后方可签订。不得签订带有“霸王条款”的合同。
建筑公司的存货主要是已完工未结算项目。HC 公司可以通过加快工程款结算、提高工程款支付比例、提高存货周转率等途径完善存货管理体系。施工企业的工程建设周期较长，一个完整的工程周期从参与招投标缴纳投标保证金开始，到工程竣工验收后收回全部工程款结束，往往需要几年时间。HC 公司存货中的已完工未结算工程占存货比例达 90%以上，说明 HC 公司的工程结算远远滞后于工程进度，工程项目建设周期漫长，工程回款时间往往比工程建设周期更长，若不加快工程款结算，则 HC 公司越来越多的现金将沉淀在存货里。
工程结算是施工企业向建设单位申请支付工程款的依据和前提，施工企业只有将工程价款进行结算后，才能提请建设单位支付工程款。所以施工企业应尽快尽早地结算工程价款，得到建设单位的批复签证，将存货转为收入，向建设单位申请支付工程款，同时要求建设单位提高工程款的支付比例，有利于施工企业回笼资金，减少存货对资金的占用资金，施工企业只有及时结清全部工程款才能获得相应的利润，避免经营风险和财务风险。
参考文献（略）