第一章 绪论
第一节 研究背景及意义
一、研究背景
在现代公司制度中，最重要的特征便是所有权与经营权分离，在此背景下出现了“委托代理”问题，而公司经营管理层与股东间的信息不对称是“委托代理”问题的本质，在对该问题解决与处理的过程中，信息披露则具有重要作用。在上市公司积极落实公开原则的过程中，信息披露具有重要的作用，并且在促进现代资本市场良好发展上具有积极意义。信息披露的主体为上市公司，所披露信息的内容、数量以及渠道等，都会对投资者获取信息的情况及程度产生较大的影响，在此背景下投资者交易行为、流动性水平以及证券价格等都会受到一定的影响。总的来说，当上市公司越多的来对有效信息进行披露时，那么管理层与投资者间的信息不对称程度将会越低。
上市公司凭借一定的信息媒体才可实现信息的有效披露，信息媒体有着不可替代的作用与价值。关于媒体的功能，主要涉及到三个分支：其一，引导功能，媒体在资本市场的信息环境中，能够通过信息优势或权威性，起到引导投资者的作用；其二，传递功能，现阶段绝大多数的投资者想要获取一定的信息，都需要在媒体中实现，并且散户投资者在获取信息的过程中对媒体的依赖性是非常强的；其三，监督功能，由于媒体拥有社会责任，因此无论是对投资者还是对上市公司，都拥有监督作用。伴随着信息媒体在信息披露方面的作用日益显著，对该领域的研究也是越来越多的。当前，学者、专家基于多个层面开展了媒体对资本市场影响方面的研究，例如媒体情绪、正负面倾向等，得到的结论为媒体发布信息对资本市场有着显著的影响，即媒体在对信息进行发布后，可导致上市公司股票收益、股票成交量以及流动性水平有一定程度的变化。
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第二节 文献综述
一、国外研究动态
（一）基于自媒体信息披露概念角度
国外学者对自媒体的概念与内涵进行了探讨并得出了一些结论。Dan Gillmer（2003）[1]认为新闻媒体的发展分为三个阶段：第一阶段是新闻媒体 1.0 的旧媒体（传统媒体）；第二阶段是新闻媒体 2.0 的新媒体；第三阶段是新闻媒体 3.0 的自媒体。Shayne Bowman 和 Chris Willi（2003）[2]认为自媒体是通过数字技术链接全球知识，从而提供一种了解普通大众如何提供和分享自身经历和新闻的途径。
（二）基于自媒体会计信息披露效应与影响角度
国外学者探讨了自媒体会计信息披露的效应和影响，形成了一些研究成果。Mizrach（2009）[3]认为，上市公司将与证券市场相关的信息传递给投资者后，投资者间便能够对这些会计信息进行交流与讨论，并在自媒体中将自己的想法与观点表述出来。Hong 等（2012）[4]则表示，与传统媒体相比，社交媒体在传播、分享信息层面的优势与价值是格外显著的，尤其是在帮助投资者获取有价值的会计信息上有着重要的意义。Bollen（2011）[5]得到的结论为：推文的情感走势会对三日后的股票走势产生一定影响。Sonnier 等（2011）[6]表示，借助于互联网对消费者在商品方面的评价情况进行收集与整理，能够科学的对该商品的销售业绩进行预测。Al Guindy M( 2016)[7]从上市公司使用自媒体平台对公司股权融资成本的影响方面进行研究，使用手工获取的纽约证券市场和美国证券市场以及纳斯达克证券市场上市的所有公司的数据，发现开通了自媒体的公司股权融资成本更少，另外，那些面临更大的信息不对称的公司从发布关于公司财务方面的自媒体信息中获得了更多的好处。Chen H 等（2013）[8]的研究表明：熟练使用社交媒体的 CEO 能够带来更活跃的交易行为、更低的买卖价差以及吸引更多的个人投资者。
（三）基于不同自媒体平台角度
国外学者主要考察了自媒体——微博、Twitter 对会计信息披露的影响。Blankespoor 等（2014）[9]对新媒体在会计信息披露方面的作用进行了研究与剖析，提出上市公司借助于新媒体来对盈利能力、财务状况等相关信息进行披露，可以帮助投资者掌握更多有价值的信息，做出更加科学的投资决策。Porter 等（2011）[10]表示，上市公司在披露信息的过程中，开通官方微博能够扩大披露范围、提高披露质量，进而促进投资者能够根据实际情况做出理性的投资决策。
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第二章 自媒体会计信息披露概念界定与相关理论
第一节 自媒体会计信息披露概念界定
一、自媒体概念
近年来我国自媒体领域处于快速发展的态势，但是我国学者在自媒体的内涵与概念的界定上并没有实现统一。通过对国外学者的研究成果进行收集与整理后发现，主流学者认为自媒体是普通市民借助于数字科技与全球体系联系到一起，提供并分享他们真实看法、自身新闻的途径。另外，还存在部分学者基于新媒体与自媒体关系层面，来对自媒体的概念进行了界定，提出自媒体从属于新媒体，且自媒体的技术背景与新媒体在本质上不存在区别。
针对于自媒体的意义，可从狭义自媒体与广义自媒体两个方面入手。其中，狭义自媒体代表的是以单个的个体作为新闻制造主体，且拥有独立用户号的媒体。广义的自媒体代表的是自媒体在受众、信息传播渠道以及反馈渠道等众多方面，与传统媒体都存在着较大的差距。关于自媒体的内容，主要是由自媒体人所决定的，并没有相应的规范与统一的标准，其具有视频、音频、图片以及文字等多种表现形式。从当前我国自媒体平台的发展现状予以分析，可以了解到我国尚未出台实施自媒体监管法律法规，同时未构建一套健全可行的法律规范条例，这与自媒体平台快速发展势头形成了鲜明的对比。治理自媒体法律法规的构建，推动法律条例的建设步伐并没有得到有效的回应，我国现存自媒体的立法多为低层次立法，不具有权威性。我国针对于自媒体所表现出来的态度，更多的就是以管制为核心，仅仅针对于一些禁止性的行为进行了规定，而没有对日后发展方面进行规划，更加没有出台实施相关法律法规，使得该行业缺乏法律参照，这也是导致自媒体没能够得到科学使用的关键因素。
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第二节 自媒体会计信息披露监管规范与披露要求
一、自媒体会计信息披露监管规范
（一）国外监管规范
目前，国外监管机构针对上市公司自媒体信息披露状况，提出了相应的监管要求。美国证券交易委员会（SEC）在 2013 年 4 月 2 日发布 Netflix 21(a) 报告。报告指出越来越多的企业利用自媒体与股东和投资者进行沟通，SEC 认可并赞赏自媒体渠道在市场中的价值与作用，并且报告明确指出上市公司在与股东进行告知与沟通后，可在Facebook、Twitter 等自媒体上来对关键信息进行宣布。同时 SEC 也表示，企业通过自媒体公布关键资料时必须符合公平披露条例。2014 年 11 月 12 日，SEC 发布了《投资者警示与公告：自媒体和投资欺诈》，报告中指出了自媒体中可能存在公司披露虚假投资信息的情况，警示投资者谨慎投资。
此外，在一些诉讼文件中，SEC 也对自媒体使用情况提出了规范要求。2017 年 4月 10 日，SEC 发布行政诉讼文件第 3-17911 号，此文件旨在控诉 Galena Biopharma公司聘请 Dream Team 和 Lidingo 两家公司在 Facebook，Twitter 和其他自媒体平台上通过虚假宣传使得 Galena 的股价在一天内上涨了 15％。在股价暴涨之后，Galena 的几名股东和董事出售了他们的个人股以此获利。SEC 指出因企业存在对自媒体不当使用的行为，企业应承担相应法律责任。2018 年 11 月 29 日，SEC 发布行政诉讼文件第 3-18906 号，此诉讼针对名人在自媒体上发布投资建议的行为进行了规范。文件中指出，如果名人收到报酬后公开宣传首次币发行（ICO），并且 ICO被 SEC 视为证券，此人可能会被 SEC 视为违反美国证券交易法。
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第三章 汽车制造业自媒体会计信息披露状况分析........................18
第一节 汽车制造业自媒体信息披露现状.................................... 18
一、微博、微信开通状况分析.................................18
二、自媒体会计信息披露分析...............................19
第四章 上汽集团自媒体会计信息披露分析..............................27
第一节 上海汽车集团股份有限公司........................ 27
一、上汽集团概况......................................27
二、上汽集团会计信息披露平台..................................27
第五章 完善自媒体会计信息披露的政策建议.............................43
第一节 从公司信息治理角度.................................... 43
一、完善信息披露机制........................................43
二、规范信息披露的内容.........................................43
第五章 完善自媒体会计信息披露的政策建议
第一节 从公司信息治理角度
一、完善信息披露机制
当前信息披露方式单一，对于上市公司的长远发展是非常不利的。对此，上市公司在会计信息披露的过程中，应该充分认识到微信公众号、官方微博等相关自媒体的作用与价值，尽可能构建科学、合理的自媒体信息披露机制，该举措不但有助于降低投资者获得信息的成本，而且还在进一步扩充投资者信息含量上有着重要的意义。当投资者得到更多的信息时，能够做出更加合理、科学的决策，在一定意义上也可以促进上市公司朝着更好的方向长远发展。
总的来说，上市公司在对相关信息公布的过程中，科学、合理的运用自媒体平台，对提高信息传递的效率、质量等方面均有积极影响，特别是利用短链接、音乐、视频以及图片等多种方式，可以更加直观的将信息传递给投资者、债权人以及社会公众。除了利用自媒体定期披露信息外，公司还可以提供在线客服等相关的服务平台，不但有助于帮助利益相关者及时的掌握公司的实际发展情况，而且还能够快速的来对他们的疑问进行回答，提升自媒体的专业度并发挥出自媒体的真正价值。
本文发现，上市公司通过自媒体披露的“其他类”信息不会为投资者提供更多的信息作为参考，官方微博与微信公众号平台的关注用户可能会对频繁推送的无用信息而感到非常的厌烦，甚至出现抵触心理。对此，上市公司要对推送信息的内容加大管理力度，规范信息披露内容，以保证可以发挥出自媒体信息披露的根本价值。上市公司应该尽可能的规避推送无用信息，降低每日的信息推送频次，做到“推送的信息均是有价值的”这一标准。同时，上市公司不能过于注重推送信息的浏览量，而是要注重推送内容的质量。企业应通过自媒体披露更多的硬信息，减少没有浏览意义的信息推送，引导用户对企业价值信息更为关注，使得此类信息在自媒体信息披露中占据主导位置，只有这样才能够吸引更多的关注用户。其次，由于投资者的投资行为会发生变化，容易受到宏观信息的影响，所以企业在推送信息的内容方面，要囊括公司特性信息和宏观信息，这样才能够有效的引导投资者，同时也能够为公司治理提供服务。
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第六章 结论与不足
第一节 研究结论与启示
本文通过分析上汽集团三年统计期内在自媒体平台上披露的所有会计信息与市场反应间所存在的关系，得到的结论为：上市公司在加强与社会公众、投资者全面沟通，降低信息不对称的过程中，借助于自媒体而开展信息披露是一种非常有效的方式。并且在社会公众、投资者做出投资决策的过程中，其所得到的会计信息也是尤为重要的。对此，上市公司应该充分利用好官方微博、微信公众号等自媒体平台，把真实、全面的公司信息及时地传递给投资者，才能对广大投资者有益。当投资者接收到上市公司推送的会计信息时，可以对企业有更加客观的价值估计。如果投资者对企业未来的盈利能力持看好态度，就会增加自己的持股数量和持股时间，股价就会升高。若上市公司的股价在一段时间内持续下跌，上市公司会选择利用自媒体平台披露利好会计信息，以增加投资信心，从而促使股价上涨。
虽然在汽车制造业中，上汽集团利用自媒体进行会计信息披露的能力出众，但就上汽集团本身而论，其还有很大的改进空间。本文结合上汽集团利用自媒体披露会计信息的现有缺陷提出了改进措施，希望有助于其他上市公司借鉴。除此之外，也希望能为监管者是否有必要积极引导上市公司利用自媒体渠道发布信息以及是否需要对该类平台上的信息进行适当监管提供一些理论依据。
参考文献（略）