第 1 章 绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
随着居民收入提高，消费里程碑快速更新迭代，消费需求也更加趋于多样化，乳制品因其功效健康且食用简单便于携带，已逐步成为全民的日常饮食选择，加上二胎政策的实行，为乳制品市场带来巨大的消费增长机遇。同时 2008 年的三聚氰胺事件对乳制品行业发展产生的阻力仍未消失，国内的乳制品企业面临着机遇也面临着挑战。如今我国乳业坚持安全第一，国家市场监管总局 2019 年发布的公告中显示，乳制品的监督抽检合格率已经维持在较高水平，连续三年未低于99.00%，其中 2018 年更是高达 99.70%，是抽检合格率最高的一类食品。但仍有消费者倾向于选购外国品牌的乳品，国内乳业还存在巨大的竞争压力。高压力与高需求共存使得乳制品企业需在保证产品质量的同时，注重对企业的管理，寻求与当前经济形式相符的营运资金管理策略，才能应对不断变化的经济环境，实现企业的长远发展。
如今的乳制品行业已经进入到全产业链竞争时期，每一步都至关重要。由于乳制品易腐难储存，而且乳制品生产涉及的产业范围较广，包括农牧业、食品加工业等，产业链长且环节复杂，这无疑对乳制品企业的营运资金管理提出更高的要求。传统的营运资金管理模式存在弊端，仅通过计算分析企业的单项要素来评价企业营运资金管理绩效，却未考虑各项目之间的关联，不够科学全面。而将对营运资金的管理分布到各个渠道当中，借助业务流程来进行资金的管理，有助于提高企业的营运资金管理水平，提升盈利能力。本文从渠道管理的角度出发，结合乳制品企业的行业特点和业务流程特点，分析该行业的营运资金管理，选择 G公司作为研究对象，对该公司采购、生产、营销三渠道中的营运资金管理进行深入分析，探究需要加强的环节，最后对 G 公司的营运资金管理提出针对性建议。
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1.2 国内外研究现状
1.2.1 国外研究现状
20 世纪末，国外已有大量学者对营运资金进行研究，并将理论知识与企业管理结合，从不同视角研究营运资金的管理，逐步开始从整体视角寻求最优管理方案，以达到综合管理的效果。
1、营运资金管理
Ebrahim Manoori（2012）研究发现影响企业经营效益的内在因素中，营运资金管理不容忽视，因此他从企业营运现金流、规模等角度出发，详细分析营运资金的影响因素及影响程度[1]。P.K.Jain等（2013）认为企业的盈利能力与营运资金持有量密切相关，持有资金太多或者太少都不利于企业经营盈利。因此，企业应将营运资金稳定在合理水平，以确保企业顺利的生产和销售[2]。MichaelGraham等（2014）认为在企业的财务规划中应当包括对营运资金的积极管理。研究人员选用芬兰上市公司作为分析案例，重点研究经济周期是否会影响企业的营运资本及盈利能力，结果发现在经济萧条期仍有企业能够保持盈利，进一步研究发现能够盈利的这类企业通常对营运资金的管理水平较高，即使在经济不景气时期也能够保证存货和应收账款快速周转，经济繁荣时期这一现象不明显[3]。NahumBiGer和Amarjit S. Gill（2013）二人重点研究影响营运资金管理的因素是否包括公司治理，二者之间又存在什么样的内在联系。作者选取大量已经上市的制造企业作为研究对象，在对案例企业的经营数据进行科学分析后发现，一个企业的公司治理水平越高，其在对营运资金的管理中表现越好[4]。Etiennot（2012）等认为营运资金是一种筹资选择，而营运资金的管理是为了帮助企业进行筹资选择，并强调对营运资金进行管理时要综合考虑经营性需求等因素[5]。FarzadBaGheri 等（2016）的研究中重点分析经营表现良好与经营不佳企业在实际投资、资本结构上的区别。研究发现两类企业在资本结构最明显的差异是应收账款所占比重，经营状况好的企业应收账款占营运资金的比重较低，应收账款能够快速周转，资金活力强，相反经营不佳的企业应付账款周转期往往很长，资金活力较弱[6]。Anna-Maria Talonpoika（2016）选取上市公司作为研究对象，并提出金融营运资本管理战略。结果表明该战略具有适用性，且该战略与企业的资本强度、营运资金要求和盈利能力之间不存在联系[7]。
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第 2 章 相关概念与理论基础
2.1 营运资金概念
营运资金，也称营运资本，具有来源灵活多样、周转时间短、资金量波动、易变现的特点，是企业为了维持日常经营所需而持有的资金，其概念有广义和狭义之分。广义的营运资金未将流动负债考虑在内，只包括流动资产部分，着重考虑各部分对企业流动资产的占用情况。狭义角度来看，由于是将短期内需要偿还的流动负债部分从流动资产中扣除后剩下的流动资金净额，所以又名净营运资金，通过比较企业的实际支付能力与短期偿债能力，从而衡量企业的偿还债务能力。本文采用的是狭义概念。
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2.2 营运资金管理概念及目标
1、营运资金管理
一个企业要正常的运转离不开营运资金，所以对营运资金的管理成为企业经营中不可忽视的部分。营运资金管理是指企业对日常活动产生资金进行管理的活动，对流动资产和流动负债进行合理分配和规范管理，在满足企业合理资金需求和保障短期偿债能力前提下，尽可能提高企业对资金的利用效率，节约资金使用成本。目前的营运资金管理模式主要有两种，第一种是从单一要素出发对营运资金进行管理，通过分析企业的存货周转期等指标来分析企业的营运资金管理绩效，这是现阶段最广泛使用的方法，这种方法操作简单结果直观但是也存在缺陷，此方法忽略了指标的内部联系，当提升某一要素时可能影响另一要素。第二种是目前的主流模式，结合渠道管理理论，在企业的所有业务环节中进行营运资金管理，全面的分析企业营运资金管理绩效。王竹泉基于渠道思想将企业的所有活动分为经营活动和理财活动，又将经营活动进一步分为采、产、销，将理财活动细分为筹资和投资，分渠道对企业的营运资金管理水平进行全面分析。由于理财活动与以生产制造为主的制造企业经营并无直接关联，所以在下文用渠道管理思想分析 G 公司的营运资金管理模式时，主要研究的是 G 公司经营活动中的营运资金管理。
2、营运资金管理的目标
实现企业利益最大化是营运资金管理的核心目标。现阶段市场经济竞争压力大，营运资金管理水平越高的企业越具备竞争优势，企业营运资金配置太多时反而不利于盈利，配置过少虽然有利于减少运营成本，却会增加企业的潜在偿债风险，严重时直接危害企业资金链。王竹泉学者曾在“营运资金管理”一文中指出，营运资金管理是为了帮助企业谋求更大的利润，以保障企业日常经营运作所需资金为前提，加快资金的周转，使企业能够及时收回资金进行其他投资，使用最少的资金创造最大的收益。综上，营运资金管理的目标主要有三个：一、均衡企业的整体风险与收益，将营运资金的持有量保持在合适范围内，既不占用过量资金，又能保证企业的偿债能力，避免因资金链断裂，降低财务风险。二、保持资金流动性，保障企业偿债水平。三、缩短营运资金的周转期，减少对资金的不合理占用，实现营运资金效益最大化。
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3.1 公司概况..........................................13
3.1.1 公司简介.............................. 13
3.1.2 G 公司总体情况............................ 13
第 4 章 基于渠道管理对 G 公司的营运资金管理提出建议......................... 32
4.1 采购渠道...................................32
4.1.1 加强自有牧场建设管理，减少原材料成本....................32
4.1.2 持续提升采购管理信息化水平........................32
第 5 章 结论与展望..................................37
5.1 研究结论...........................37
5.2 展望与不足.................................37
第 4 章 基于渠道管理对 G 公司的营运资金管理提出建议
4.1 采购渠道
采购渠道是经营活动的起点，是企业与供应商的桥梁，两者的关系会对该渠道的营运资金管理产生影响。另外原料奶作为乳制品企业所需的最主要原材料，高质量的原料奶是生产优质产品的基础。通过信息化采购，既能避免企业原料采购过多造成浪费，也能缓解原材料占用过量资金的问题。因此对于乳制品行业我们应当考虑从重视自有牧场建设、持续提升采购管理信息化水平、加强与供应商合作三个方面加强采购渠道营运资金的管理。
4.1.1 加强自有牧场建设管理，减少原材料成本
当前我国乳制品市场的竞争主要集中在奶源、加工能力和渠道，其中好的奶源是一个乳制品企业成功的前提，而原料奶除了来自于散户奶农和国内大型牧场等外部供应商之外，还来自于自有牧场。2008 年奶制品污染事件发生之后，国内乳品品牌遭遇了信任的滑铁卢，因此国内乳业更加注重原料奶的质量安全，相对于外部供应商难以管控，自有牧场更好管理，也更能保证原料奶的质量，因此加强自有牧场建设管理是一个乳品加工企业的必选之路。与从供应商处采购原料奶相比，自有牧场直接供奶具有诸多优势，首先能够保证供应量稳定，不轻易受外界因素影响。其次自有牧场各环节都在企业的管控之中，奶源质量更有保障。除此之外，从自有牧场到企业的加工车间，与从外部采购相比更加省时省力，有效加快原材料周转，节约采购成本。牧场管理是 G 公司的主要经营模式之一，当前 G 公司的下属子公司光明牧业是国内最大的牧业综合性服务公司之一，有着悠久的奶牛饲养史和丰富的奶牛饲养经验，所产原料奶的关键质量指标均优于国家安全标准，G 公司应继续发挥自身优势，打造技术先进、管理优良的现代化牧场，从而提高采购渠道的营运资金管理水平。
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第 5 章 结论与展望
5.1 研究结论
传统的营运资金管理模式已难以满足乳制品行业发展需要，因此乳制品企业要意识到渠道管理的重要性，将渠道管理与营运资金管理相结合，以便提升营运资金管理绩效。
本文在研究之前对当前乳制品企业所处的市场背景进行了深入调查，结合目前乳制品行业发展的大背景进行研究，本次研究通过对国内外有关文献进行梳理，并选取乳制品行业代表企业之一 G 公司作为分析样本，对其 2014-2018 年采购、生产、营销渠道的营运资金管理情况进行细致分析，并选取同行业的龙头企业伊利股份作为对比分析，将渠道理论融入 G 公司的营运资金管理绩效评价，与伊利股份相比，各渠道营运资金管理中还存在许多问题，有很大的进步空间。通过对 G 公司各渠道的周转期指标进行分析发现，G 公司营运资金管理主要存在以下问题：采购渠道营运资金管理的问题在于原材料和应付账款的占比高，周转期长，周转能力弱，存在潜在风险。生产渠道中其他应付款占比高；营销渠道中产成品和应收账款周转速度慢，收账风险增加。最后对 G 公司的营运资金管理提出建议，G 公司应当首先意识到将渠道管理和营运资金管理融合的重要性。采购渠道中：第一，应当重视自有牧场的建设和管理，好奶源是一个乳制品企业的关键。第二，持续提升采购管理信息化水平，提高采购效率。第三，加强与供应商的合作，合理利用供应商信用。生产渠道中：第一，加强产品研发投入，提高生产技术水平。及时更新产品，提高产品优势。第二，规范其他应付款管理，减少不必要广告费用支出，合理精准的投放广告。营销渠道中：第一，加强与客户关系管理，便于及时了解客户动向并采取应对措施。第二，创建应收账款管理机制，加强科学管控应收账款，减少坏账损失，增加企业收益，保障长远发展。
参考文献（略）