1 绪论
1.1 研究背景
中美贸易战始于 2018 年 7 月 6 日，美国总统特朗普宣布对中国部分商品收取增加25%的额外关税，这给我国的经济带来不可避免的损失与冲击。面对这样的一个经济状况，企业的市场经营环境变得愈发的困难，企业想要健康的发展，持续的经营就必须解决一系列问题。而解决问题的关键就是做好企业的资金管理，其中营运资金管理效率就是影响企业营运资金一项重要因素，起着决定性作用。每个企业都有营运资金，只有影响企业营运资金管理效率的各项指标的数值在一个合理的范围内企业的经营活动才能够正常有序的开展。同时，营运资金也是企业可持续发展和存续下去的基础，是企业预测公司未来风险和收益的前提。营运资金的目标就是加快资金的运转速度，减少资金的过度占用，利用商业信用提高资金的使用效率，解决资金周转过程中的短期困难，从而降低企业资金的使用成本。营运资金在企业的各种要素中充当着一个比较综合的角色也是一个企业中最具有生命力的要素，它流动性强、周转速度快，最能够反映企业的各项资金业务，对企业的发展起到了决定性的作用。企业拥有了先进、强大的营运资金管理体系后不仅可以抵御未来可能面临的风险，还能协调企业在生产经营活动中各项成本。提高企业营运资金管理效率，加速各种营运资金周转频率能够降低企业使用资金的冗余耗费，扩大企业的盈利水准，增强企业面对外界经济环境挑战的竞争力，从而能够让企业有更多的管理优势赶超行业竞争对手。随着时代的发展，产业结构的变革，现在全球经济已经逐渐实现了一体化，多元化的企业客户和产业类型，想要让企业能够顺利应对全世界的竞争，就要保证企业合理的扩大生产同时做到保持顺畅的资金链。因此企业就要统筹规划，从全局的角度来对企业的营运资金进行核算与管理。当前企业营运资金管理已经从对企业特定项目单独、孤立的进行管理变成了对企业中整个供产销结构链条中间各个环节各个要素之间的关系统筹规划，形成了一种新的管理模式，完善了营运资金的应收模式，采购模式以及存货的有序流转。
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1.2 研究的目的和意义
1.2.1 研究目的
营运资金是不停运转的资金，充满活力并且保证企业能够有效的运转，营运资金管理中相关的管理指标可以用来衡量企业的应收账款周转能力、存货周转能力以及短期偿债能力，企业的营运资金效率决定了一个企业的存续与发展。财务管理对一个企业来说至关重要，而营运资金的管理在财务管理中又至关重要，所以营运资金管理对于企业来说意义也是非常大的。它的目标与企业的目标是一致的，即加强营运资金在理论上还是在实践上都具有重要的意义，营运资金的经营状况和管理一定程度上影响着企业的发展，因此本文研究的目的就是帮助企业提高营运资金管理绩效，找到营运资金管理效率低下的症结，这对于其他家电行业，在营运资金管理方法方面也可以起到借鉴的作用。
1.2.2 研究意义
（1）理论意义
以往的企业营运资金管理研究主要是基于企业供应渠道或者销售渠道所展开的，对企业的存货周转率、应收账款周转率加以分析，得出企业营运资金在供产销生产经营活动中是否周转顺畅，但是忽略了企业的营运资金持有成本。而本文通过在渠道管理理论中加入易变现率的分析，有利于企业发现在供产销过程中资金使用成本过高的问题，让优化营运资金管理效率的方法更加完善，从而维持更加稳定、长远的发展。
（2）实践意义
提升企业的竞争力对于公司来讲至关重要，营运资金管理的出发点和落脚点是将科学的资金管理方法运用到企业中去。本文在对营运资金管理效率的研究时对企业供产销经营活动中资金的使用成本进行分析。通过对企业营运资金使用成本的分析，能够更深入的了解企业的经营绩效，可以为其他同行业的白色家电企业的营运资金管理提供一些启示。
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2 文献综述与理论分析
2.1 文献综述
2.1.1 国外研究文献
最早是国外先有的营运资金的相关概念。虽然外国的学者对于企业营运资金管理已经有了结构性的研究，但是二十世纪九十年代外国学者研究营运资金管理绩效的研究是从单个的企业视角出发的，没有考虑到供产销双方的合作供应链。
（1）关于营运资金供产销渠道管理
W.D.Knight（1972）提出了在零售商有很强的能力的情况下，零售商讨价还价，所以制造商的收益率会因此下降[1]。
Kenneth p.Nunn（1981）通过战略规划研究所数据库研究了企业战略视角下的营运资金管理绩效，通过对多家上市公司数据的分析，此研究对企业通过价值链优化企业营运资金管理做了巨大的贡献[2]。
James Sanger（2001）以戴尔公司为案例，研究了戴尔公司的库存，James 认为公司缩小库存完善供应链的举措会提高企业的额外收入[3]。
W.Steyn、W.D.Hamman 和 E.v.d.M.Smit（2002）两个人认为企业需要具备可持续、宏观的眼光对企业的经济模式进行选择，重新对企业整体价值之间的内在联系进行管理，不是一味的对企业销售率疯狂的追求[4]。Juan Colina（2002）坚持认为企业营运资金的管理要从综合性的角度出发，企业在做营运资金绩效管理的时候考虑的不仅仅是企业自身利益，还需要考虑企业上下游的渠道关系，实现整体利益最大化[5]。
Wadhwa（2006）提出了要加强各个部门各个流通渠道之间的合作沟通，在生产过程中，要注重采购的材料成本以及储存货物的成本，和供应商单位进行良好的协调，确保无论任何时间都可以订购到企业需要的货物，减少在订货房间的时间[6]。
Hofmann Erik（2010）在供应链视角下提出了一种企业营运资金绩效管理的新模式，指出供应链中破坏合作管理的直接因素是双方权利不均衡，因此企业应该通过让物流资金流保持一致来降低资金使用成本 [7]。
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2.2 营运资金的理论基础
2.2.1 营运资金的含义
营运资金，顾名思义也叫做营运资本，在企业的财务管理中充当着非常重要的角色，也是很重要的组成部分。一个企业想要健康的持续经营必须要靠营运资金的正常运行维护，作为企业的一个不可或缺的资源，营运资金分为狭义与广义两个部分。从狭义的角度来讲就是人们经常提到的营运资金中净营运资金的概念，是流动资产与流动负债的差，而且在流动资产与流动负债金额一致的情况下，说明一个企业资金来源主要是流动负债，在流动资产比流动负债多的情况下，说明企业部分的资金来源来自于长期负债或者是企业所有者权益。狭义的营运资金反映了企业的资金状况，一个企业营运资金的状况完全可以反映其财务管理的水准。狭义的企业的流动资产包含在广义的营运资金里，营运资金管理就是把企业流动资产与流动负债整合一起来管理，并且把企业供产销过程用渠道化的视角有机地结合到一起来分析考虑。
通过延伸我们可以得到以下公式：
营运资金等于流动资产减去流动负债=（总资产-非流动资产）-（总资产-长期负债-所有者权益总额）=长期负债+所有者权益-非流动资产
营运资金作为企业资产正常运营的保障因素，并且是财务管理中重要组成部分，想要让营运资金发挥其反映企业管理中是否存在漏洞的效果就应该对它的特点进行逐条的分析。营运资金有如下几个主要特点：
（1）营运资金的周转速度非常快。相比较长期股权投资、固定资产、长期资产等项目回收期限比较短，往往在一年或者一个营业周期内就能收回，无需经过多次转移。
（2）营运资金的变现能力非常强。营运资金主要就是为了解决企业现金短缺的问题，像银行存款、应收账款、交易性金融资产、存货，这些资产都很容易变现，变现能力强对于企业来应付临时性的资金短缺有着至关重要的作用。
（3）营运资金的数量极具波动性。流动资产与流动负债自身流动性和波动性就比较大并且也容易受到企业内因与外因的影响，所以企业营运资金数额在随时随地的变动，具有浮动性。
（4）营运资金的来源具有多样性。我们既可以通过长期筹资方式比如长期借款来解决营运资金的需求问题，又可以通过短期筹资方式来解决营运资金的需求问题例如应付账款或者短期融资，或者利用银行借款、商业信用、票据贴现等多种渠道。
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3 美的集团情况介绍及营运资金管理分析............................18
3.1 美的集团基本情况................................ 18
3.1.1 美的集团简介以及所处市场行业地位分析.........................18
3.1.2 美的集团财务状况分析............................21
4 美的集团营运资金管理的问题及原因分析...............................34
4.1 美的集团营运资金管理问题................................. 34
4.1.1 营运资金管理制度有待完善..............................34
4.1.2 营运资金周转率低....................................34
5 美的集团营运资金管理优化对策.........................................42
5.1 提高企业营运资金管理的技术水平.......................... 42
5.1.1 提高管理层的营运资金管理技术...................................42
5.1.2 完善企业的营运资金管理信息系统................................42
5 美的集团营运资金管理优化对策
5.1 提高企业营运资金管理的技术水平
5.1.1 提高管理层的营运资金管理技术
管理层决定着一个企业大大小小业务的具体走向，如果一个企业的管理层对营运资金管理不重视的话，那么这个企业营运资金管理就会日渐薄弱。因此要想提高企业营运资金的管理效率就必须增强企业管理者的资金管理水平技术，管理者对此的重视程度决定了资金管理工作的基础，更是企业营运资金管理系统更加完善的保障前提，要想增强管理层对营运资金的管理重视程度，就可以从以下几个方面进行。
一是对企业的管理层人员进行财务知识的培训与学习，增强管理层对营运资金运转的业务流程，与了解营运资金的管理模式，把渠道化管理的管理理念传输给公司的管理层，然后管理层再把这种理念投入到企业的运作中去，将供产销的企业业务流程进行优化，让企业生产经营中每一个流程营运资金都可以很好的运作，每一个环节具体相对应的财务指标也可以很好的进行优化。让集团的每一个员工无论身处各岗，都要重视营运资金管理的问题，提高员工积极性，让企业上下的每一个人都主动的追求财务指标。
二是管理层应该通过企业实现的利润主动的认识到营运资金管理的重要作用。反思并且真正的认识到以前思想的错误性，加以改正。管理层不应该认为企业的营运资金管理知识财务部门工作的事情，应该意识到营运资金的管理是集团企业从上到下必须执行好的一项基础工作，全方位的优化企业的营运资金管理体系。
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结论与展望
营运资金管理的理念在我国越来越受到重视，本文以美的集团为案例分析美的集团在营运资金管理中存在的问题，家电行业发展迅速而且更新换代性及强，通过剖析美的集团营运资金项目指标的一系列分析我们得出了以下结论:
（1）供产销的渠道化管理对于一个企业业务链流动是非常重要的，不仅可以优化企业的业务流程，而且可以帮助企业节省很多不必要的成本，降低浪费在供应链、产销链上的营运资金。而美的集团对于供产销渠道化管理方面的系统不是特别的完善，还有需要改进的地方。
（2）虽然美的集团的整体偿债能力比较不错，但是我们在分析企业短期偿债能力---速动资产的时候发现企业的存货比重较大，不但占用了较多的营运资金来管理，同时如果存货不能及时的销售出去，会影响企业流动资产的变现能力，更严重会造成存货的积压，使企业周转陷入困境。这就需要企业管理做好销售的预算报表，完善好采购生产流程，同时也需要调查好市场，做到尽可能少的去囤积存货，当然也不能造成存货的短缺，让企业丧失客户。
（3）企业的营运周转能力是反映美的集团经营质量的重要指标。美的集团的总资产周转率除了 2017 年上升了以外，其他年份均呈下降趋势，也表明企业的营运能力的管理有必要加强。除了总资产周转率，美的集团的存货周转率也从 2017 年开始下降，从而反映美的集团的领导者疏于对存货的管理。但是美的集团的应收账款周转率与固定资产周转率都呈现直线上升状态，说明管理水平增加，营运能力增强，但是仍有不足之处，必须不断地完善系统，做好应收账款的回收工作，才能保证营运资金合理的运营。
参考文献（略）