1 绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
随着经济的快速发展，越来越多的企业认识到营运资金管理的重要性。作为企业经营管理的重要组成部分，良好的营运资金管理能够提升企业价值增值的速度和企业生存发展的能力；相反地，企业会因资金链断裂而濒临“黑字破产”的边缘。自金融危机以来，全球经济受到了巨大的波动，国外一些大型企业陷入了资金链断裂的困境，最终导致破产。我国经济也仍然经受着前所未有的考验，经济增速持续降低，众多行业步入“寒冬”，裁员大潮此起彼伏。在不断下行的经济形势下，企业应当遵循“现金为王”，要求企业必须拥有良好的营运资金管理。因此，如何加强营运资金管理，提高营运资金管理效率成为每个公司管理层的必修课程。房地产作为资金密集型行业，其生存发展更是离不开充足的资金和高效的营运资金管理效率。
近些年，我国信贷政策不断收紧，房地产企业融资越来越困难，资金短缺影响施工进度，房屋销售成交量也持续走低。全国多地实行限售限价，房地产企业资金回流也越来越困难。面对严峻的市场环境，房地产企业应当寻求更为精细化的管理，不断调整公司战略，
充分重视营运资金管理，实现企业效益的提高。
传统的营运资金管理主要采用要素分析的方式，通过选择纯财务指标对企业进行存货、应收账款、应付账款、预付账款周转分析但要素分析存在与业务流程脱节的缺点，只能对独立的营运资金项目进行营运资金管理，难以从业务流程中发现营运资金管理存在的缺陷或漏洞。本文引入渠道理论，将营运资金各项目分配到各个渠道当中，从整个业务流程上来评价营运资金管理水平，帮助企业管理者快速找到问题并加以解决。
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1.2 研究内容与研究方法
1.2.1 研究内容
本文着重研究如何提升 R 房地产公司营运资金管理水平，首先对营运资金和渠道理论的概念、研究和发展进行详细阐述，以 R 公司为例，对其各渠道营运资金管理进行探究和分析。房地产企业由于行业特性，前期资金投入较大，生产周期长，营运资金周转效率低于其他行业。在对指标的计算和分析上，应紧密结合行业特点，找好参照标准。基于渠道理论从采购渠道、生产渠道、销售渠道和理财活动四个方面对营运资金进行研究，然后将流动资产和流动负债各报表项目按照渠道进行归类，计算出各渠道占用的营运资金，计算相应的营运资金周转期，通过对比房地产龙头企业万科，分析出 R 公司四个渠道营运资金管理的效率和目前存在的问题。最终，本文针对各渠道存在的问题进行优化设计，从制度、思想、组织及信息技术四个方面提出保障措施。
1.2.2 研究方法
（1）文献分析法。文章通过整理国内外关于营运资金管理的文献，综合其理论研究和实证研究、案例研究的过程，对国内外学者的经典理论进行阐述，包括述渠道理论的发展及应用，为中小型房地产公司的营运资金管理研究提供一定的理论基础。
（2）调查访谈法。本文探究 R 房地产公司营运资金管理，由于该公司非上市公司，研究过程中又需要公司近几年的内部财务报表，本人采用实习的方式，在日常工作中与公司高层及财务工作人员进行沟通和取证，取得 R 房地公司年度报告和审计报告等，为论文的研究提供数据支撑。
（3）案例分析法：对国内外学者研究成果的整理归纳后，根据所学财务管理内容，基于渠道理论并结合 R 房地产公司的实际情况，分析评价营运资金管理效率，找出 R 房地产公司目前营运资金管理中存在的问题，给出对应的优化方案和保障措施。
（4）综上所述，结合国内外学者已有的研究成果，在提出的理论基础上对目标公司进行分析，通过实习获得 R 公司第一手数据和资料，使用案例分析法，基于渠道理论对 R公司营运资金管理进行研究和应用，分析出 R 公司的营运资金管理现状，找出营运资金管理中存在的问题并给出优化方案，最终实现提高 R 公司营运资金管理水平。
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2 理论综述
2.1 营运资金管理理论
2.1.1 营运资金管理理论概念
营运资金管理包括企业流动资产管理和流动负债管理两方面。传统的营运资金包括广义、狭义两个概念。企业在推动生产经营活动时都需要大量的营运资金，通过计算营运资金指标可以在一定程度上体现出企业资金的营运风险和周转效率。广义的营运资金主要为企业投放在流动资产上的资金；狭义的营运资金是指某时点企业的流动资产与流动负债的差额。
企业在进行生产经营活动中需要一定量的营运资金，流动资产具有较强的流动性，从而流动资产可以作为企业的一种资金储备形式，以货币形态周转资金形成企业的现金流入，继而补充营运资金；企业在进行债务清算或清偿时，以支付等方式形成企业的现金流出。一般而言，企业具备越多的流动资产，其短期偿还能力就越高。此外，企业的现金流入量与现金流出量具有一定非同步性和不确定性，使得企业必须保持一定数量的营运资金。例如，企业通常先进行支付采购货款，之后获得销售收入，资金的流入与流出不具备时间上的同步性和金额上的对等，并且企业未来经营活动也具有不确定性，这使得预测企业现金流量的难度提升。企业的现金收付在实际操作时难以保持二者时间上的同步，具有极大的不对称性。因此，为支付各项经营费用和偿还到期债务，需储备一定金额的营运资金维持企业的日常经营，保障企业具备一定的资金支付能力。
为提高企业营运资金管理的有效性，找出营运资金的资金特点尤其关键。通过研究营运资金管理在企业管理中的实务操作，发现企业营运资金一般具有复杂性、灵活性和及时性三个特点。
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2.2 渠道管理理论
2.2.1 渠道管理概念
“渠道”原本是指销售渠道，但是随着渠道理论的发展，销售渠道仅仅代表广义意义中的渠道之一。本文讨论的“渠道”遵循美国学者爱德华·肯德里克（Edward Kendrick）提出的“路径理论”，即渠道被视为产品通过业务流程（包括采购、生产、销售、投资筹资）的路径总和，参与这些活动的组织和个人都是渠道关系的成员。
渠道结构、渠道行为和渠道关系是渠道理论的主要研究内容。渠道结构研究主要集中在渠道效率方面；渠道行为的研究集中于渠道之间的冲突与合作；渠道关系的研究探讨渠道关系的建立，维护和更新。
中国海洋大学王竹泉教授将渠道理论与营运资金管理相结合，提出了新的营运资金管理视角。基于渠道理论，营运资金结合业务流程可以分采购、生产、销售和理财渠营运资金。营运资金是伴随着这些渠道的运转而运转，因此，引入渠道理论改进了传统纯财务指标的缺点，更加与业务相贴合，能够更好地在企业营运资金管理中运用。
2.2.2 渠道管理特征
传统营运资金评价体系通常基于财务数据，例如流动比率和速动比率。但是，这些数据作为孤立的财务指标存在，很难通过单个数据比率显示企业营运资金管理的总体水平。传统评价体系没有与企业的生产和运营相关联，在分析问题和研究改进解决方案时，效率较为低下。当财务数据指标发生冲突时，相对应的数据分析会给出错误的决策信息，将对企业的营运资金管理产生负面影响。与传统指标体系相比，渠道理论下营运资金管理评价指标更加注重营运资金管理的完整性。渠道理论评价系统不仅包括更全面的要素，而且指标之间相互独立，评价结果更为客观。该评价体系对企业的日常生产经营进行分析和评估，综合考虑各个环节的数据指标，解决了传统评价体系分类不清，调查范围狭窄的问题。为企业提供更科学合理的指标体系，以检查每个环节的管理效率，评估每个环节的管理水平。渠道理论下营运资金管理评价体系能够全面有效地分析问题，并有针对性地解决问题。
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3 R 房地产公司营运资金管理现状及存在的问题................................17
3.1 R 公司基本情况.................................17
3.1.1 R 房地产公司简介.....................................17
3.1.2 组织架构...........................17
4 R 房地产公司营运资金管理优化设计............................25
4.1 渠道间的相互关系............................25
4.2 采购渠道营运资金管理优化设计.......................25
5 R 房地产公司营运资金管理保障措施...............................41
5.1 建立健全营运资金管理制度............................................41
5.2 建立正确的营运资金管理理念..................................41
5 R 房地产公司营运资金管理保障措施
5.1 建立健全营运资金管理制度
企业要加强营运资金管理，就必须建立起一套行之有效的管理制度来保障其实施。建立健全营运资金管理制度可以促使员工积极有效地推进营运资金管理及优化，能保障各渠道优化策略的实施，提升营运资金的管理水平。
目前 R 公司通过计算应收账款周转率、存货周转率以及应付账款周转率来实评价现有营运资金管理水平。引入渠道理论后，R 公司应当建立符合渠道管理理论的营运资金管理评价体系，通过将营运资金报表项目进行分类，计算各个渠道营运资金周转期，从渠道整体把握营运资金周转效率，有助于企业抵抗风险，应对市场变化。建立起渠道管理理论下营运资金管理制度后，R 公司应当以渠道管理为主、要素管理为辅，定期计算相关指标，及时监控各渠道营运资金周转期，确保资金正常流转，减少资金沉淀，充分盘活闲置资金。
建立营运资金管理制度还应当将上述理论思想写入公司制度文件中，通过下发让员工进行学习并严格执行，并建立相应的奖惩措施。营运资金管理制度应当包括现金管理、借款管理、银行存款管理、网银管理及对各渠道相关成员的管理和工作职责制定。各部门定期将所在渠道数据上报至财务部，财务部进行汇总计算，定期出具报表进行营运资金管理分析。这个制度要求每个部门均能参与到营运资金管理中，划分工作职责，如采购部要加强供应商管理，定期为供应商评级考核，并对采购量进行严格把控；项目部进行科学生产，提高生产效率；营销部深度挖掘营销渠道，加速销售回款；财务部寻求更多的融资渠道，并监控各渠道营运资金管理执行情况。
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6 研究结论与展望
6.1 研究结论
随着国家宏观调控政策的不断调整，房地产行业经历了限价、限售、融资持续收紧，房地产企业营运资金管理不善的问题不断显现。本文以 R 房地产公司作为案例研究对象，选取 2016-2018 年财务数据并与万科做对比，评价其营运资金管理水平。本文基于渠道理论基础，分别从采购渠道、生产渠道、销售渠道及理财活动四个方面对 R 房地产的营运资金管理水平进行分析，运用财务数据指标对比和绘制图表的形式，对 R 房地产营运资金管理存在的问题进行分析并提出相关优化措施及保障措施。经分析，本文得出以下结论：
（1）房地产企业营运资金管理应密切结合业务流程进行分析。传统要素分析法无法兼顾企业生产的各个方面，而基于采购、生产、销售、理财各渠道对企业进行营运资金管理，能够从整体把握营运资金管理风险。
（2）房地产企业营运资金管理优化应结合行业特性进行设计。房地产行业是资金密集型行业，具有资金投入量大、资金回收期长的特点，再加上近些年信贷政策收紧，其营运资金管理必须结合行业特性及最新房市政策。
（3）作为一家中小型房地产公司，
R 公司在营运资金管理上存在诸多问题，在采购和理财渠道问题尤为突出，公司应当注重优化存货管理、供应商管理，在信贷政策收紧的大环境中，积极寻找更为有效的融资渠道，在现有的要素管理的基础上结合渠道管理提高营运资金管理水平。
参考文献（略）