第一章 绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
自从到了 2000 年之后，中国的互联网行业得到空前飞速的发展，关于互联网行业的第三产业也快速兴起，游戏行业作为互联网行业的一个小的模块出现空前繁荣，虽然相比于美国、欧洲等一些国家，我国互联网的时间起步较晚，经过这么多年的发展还是存在一定的差距。并受到资金限制、人才紧缺、技术落后等问题，这些困难都制约着网络游戏行业的发展。
国家近十年来，出台了很多政策，给予游戏行业支持和鼓励，在很多方面争取为游戏行业提供了优质的服务，一是出台了多项优惠政策帮助游戏产业的发展，在吸引人才、扩宽融资渠道、相应的税收优惠上给予了多方面的支持。并利用贷款和补贴政策等方式大力支持网络文化产业特别是游戏产业的发展。二是加大力度打造高新技术产业园，在产业园区引入完善的产业配套服务以及优惠的扶持政策，目前腾讯等知名游戏企业相继落户高新产业园区。三是国家创建绿色通道指为游戏企业提供更加高效、便捷的全方位服务，开辟了游戏行政许可的快速通道，对于游戏的准入实行先照后证的制度，简化申报材料的同时，还取消了最低注册资本金的限制。极大的为游戏行业提供优质的生存空间。
例如 2009 年，文化部就颁布了文化产业发展的相关指导意见。文件明确要求增强游戏产业核心竞争力，更要推动中华民族原创网络游戏的发展，努力提高游戏产品的相关文化内涵。积极鼓励与研发自主知识产权的网络游戏相关技术、关于电子游戏的软硬件设备，优化国内游戏产业结构，提升国内游戏产业素质，努力促进网络游戏、电子游戏和家用视频游戏的共同发展。鼓励国内新兴游戏企业打造中国自己的游戏品牌，积极开拓海外市场。
在国家持续的政策鼓励下，社会经济环境与游戏行业产业的链条逐渐成熟发展，在移动互联网和移动智能设备等技术的普及下，加上技术升级推动下，国内游戏行业市场规模迅速扩大。日渐繁荣。
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1.2 文献综述
1.2.1 企业并购的含义
企业与企业之间的收购行为、兼并行为都可以称得上的企业并购，企业并购主要有几个条件，一是企业法人在进行企业并购时是自愿平等、等价和有偿的，二是企业在取得其他企业或者法人的产权的方式是合法的，只有满足了这两个条件才能成为企业并购。企业并购是企业为了进行经营的一种主要的形式，或者是为了进行资本运作。企业并购主要有三种不同的形式，分别是两个企业之间的合并、一个企业对另一个企业进行资产收购或者是股权收购。企业并购的实质归根到底是企业控制权从一个企业转移到另一个企业，随之的是根据制度安排对企业产权作出变更，实质是一种让渡企业权利的行为。
企业并购有几种不同的类型，主要分为三种不同的形式，分别是横向、纵向和混合并购方式。如果企业的并购双方是处在同一行业的竞争者，则是横向并购，若并购的双方企业是一条产业链的上下游，则进行的是纵向并购，若并购双方所处的行业和所在的产业链均不在同一范围，则我们称这种并购为混合并购。通常我们理解的兼并的狭义概念是通过产权交易，一个企业获得了另一个企业的产权，而被并购的企业丧失了他的法人资格等实质控制权，并购方获得了实际经营权，这种经济行为我们成为狭义的并购。也可以称作吸收合并，有了狭义的兼并，那自然会有广义的兼并，兼并的广义概念相比于狭义的概念在于有没有丧失法人资格，广义的兼并也是通过产权交易获取实际控制权，但被兼并方没有丧失法人的资格。广义的兼并就是狭义的兼并加上收购组成的。我国很多管理的规章制度，像我国国有资产评估管理办法和企业兼并的暂行办法等相关文件，采用的都是兼并的广义概念。
在企业并购过程中，正是因为一方通过获得收益，失去一部分或者全部的企业的经营或控制权，而另一方通过付出一定的经济损失来获得这部分经营或者是控制权，企业并购实际上是指企业的权利主体不断在进行变更、变化的过程。
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第二章 案例介绍
2.1 行业发展现状分析
2.1.1 游戏行业发展现状分析
国内的网络游戏始于上世纪九十年代，我国最早的网游之一是 1992-1996 年，以《侠客行》为代表的文字网络游戏开始流行。1998 年，国内正式开通运营首家专营网络游戏的门户网站“联众游戏世界”，联众游戏世界的运营标志着网络游戏行业在国内的正式兴起。自 2000 年起始，开始推出第一批文字网络游戏，例如《万王之王》等游戏，新兴游戏的风靡一时带来了快速增长的游戏玩家规模现象。在这同一时期，伴随着用户规模的不断扩大和游戏厂家的探索，我国开始形成网络游戏的运营机制，从 2003 年开始，我国网络游戏出现资本进入，很多相关的行业人才也争相涌进这个行业，这个阶段的特点是投资者的回报率较高、投资回报的周期相对较短、市场发展力较大等等。同时网络游戏产业的迅速发展引起了国内政府的关注， 2003 年，国家制定的 863 计划把网络游戏相关研发技术正式列入，这一时期，网络游戏的主要收费模式为计时收费。在 2006之后的五年间，随着《征途》的推出，这款游戏是一款客户端游戏，是巨人公司推出的，这标志着游戏企业迎来转型，从原来单一的计时收费转向以通过游戏中的道具收费。这一期间的游戏大多是游戏用户在线选择角色。众多网络游戏企业纷纷组建起研发团队，网络游戏市场的支柱逐渐转向自己的游戏研发。
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2.2 并购方掌趣科技介绍
2.2.1 掌趣科技基本情况介绍
并购方掌趣科技游戏公司是国内一家大型的网络游戏公司，成立于北京，办公及落户地也在北京，2004 年 8 月 2 日掌趣科技在北京中关村成立，掌趣科技的总股本为70,505.76 万股，开发与普及移动终端机游戏、网络游戏和其周边的产品市掌趣科技的主要的经营业务，公司秉持自主开发的模式，在这种模式下独立完成的游戏产品研发有200 余款。掌趣科技是国家新兴的第三产业、高新的文化技术产业，在公司成立之初，公司在产品、市场都取得了不错的成绩。掌趣科技公司的主营业务主要由几个方面，一是进行游戏产品的供应链、二是公司一直致力于推广手机游戏产品，三是公司主要也在研究新的游戏产品。公司旗下拥有很多深受用户喜爱的游戏产品 ，《玩具战场》、《九州战魂》等都是掌趣科技公司的游戏产品，受到游戏玩家的追捧。
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3.1 并购动因分析...........................................25
3.1.1 掌趣公司的业务需要进行转型......................................25
3.1.2 掌趣科技顺应趋势，为了提升行业竞争力...........................26
第四章 案例启示..............................................48
4.1 对游戏企业并购的启示.......................................48
4.1.1 事前选择合适的并购对象并进行合理的评估...............................48
4.1.2 事中要对被并购对象进行持续关注和监督.......................................49
第四章 案例启示
4.1 对游戏企业并购的启示
4.1.1 事前选择合适的并购对象并进行合理的评估
首先，企业进行并购是为了扩大自身的经营规模，扩大生产力，增加企业的营业收入和利润，所以企业在并购前应该依据自身的发展战略，谨慎的选择并购对象、并购价格及并购方案，而对这些进行评估非常重要，这里提到的评估是事前的估计，正如第三章分析的，企业并购价格过高会对并购带来一些不利影响，企业的绩效也影响着企业并购的效果，而并购方案如果存在着较高风险，对于企业的后续发展来说也是不利因素。企业具体需要注意两个方面的问题，一是确定自身的发展目标，二是根据自身的发展目标对想要并购的企业做尽可能详细的事前调查与分析，这包括了对象的选择，并购价格是否合理，并购方案是否切实可行等几个方面。首先企业需要充分考虑自身的战略发展结构，合理的选择要不要进行并购。因为并不是所有的并购都能实现企业扩大生产力的目的，企业想要进行成功的并购需要对自身有着十分清晰地定位。在国内现在的并购市场上，大多的公司还是选择横向并购为主，在同行业间进行并购，希望通过横向并购来吸收优秀的资源，扩大自身的业务板块和行业规模。企业在发生并购前，要对想并购的目标公司做尽可能详细的尽职调查，对对方的所有可能性资料进行搜集，这样也是在避免信息不对称的风险，同时我认为一个公司想要进行并购，需要了解自己所在行业和被并购的公司所在行业的相关政策与前景进行收集与分析，其中需要对当前环境是否有利于自身的并购进行判断。但通过案例分析和目前的市场来看，一些企业只是盲目追求自身规模的扩展，并没有认清自己的实力能否达到并购的水平，通过前面掌趣科技的并购分析，我们能发现掌趣科技在过去的几年间大量并购，并购时间短并且并购行业集中，出现什么热门就并购什么的现象，这也说明了企业对并购的盲目自信可能会造成企业并购达不到预期效果，掌趣科技的一些并购往后几年的收益没有达到预先目标，如果掌趣科技在并购前期能更好的分析标的企业，依据自己战略谨慎选择标的公司，并购价格更加的科学、合理、谨慎，采取质量高数量少的战略并购，那么一定会取得更加好的并购效果。因此，企业如果要进行并购，一定要需要依据自身发展战略谨慎地做出并购决策和挑选合适的并购对象和并购方案，对并购的价格进行仔细估算，在事前对并购对象的各种信息要进行了解，更要谨慎细致的考虑与衡量，这样才能保障企业即将开展的并购活动为企业带来的是高效的收益。
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结论
本文通过对掌趣科技并购上游信息案例的分析，我们可以看到，一方面，这次的并购在某一种程度上对于两家公司都是有利的，对掌趣科技来说，在经营业绩、财务上前期都有着不错的回报，对于上游信息来说，通过掌趣科技这个上市公司带来了优秀的创作团队，上游信息借助掌趣科技这个强有力的后盾，对公司游戏的开发方面将产生积极的有利影响；另一方面，我们从掌趣科技并购上游信息的案例分析中发现了诸多不足，获得了对其他同类型企业和行业的并购启示，发现并购往往不是单一的一件事，而是连续的甚至是跨越很多个年度的，并购的前中后期我们都需要注意相应的方面，这样才能在最大程度上扩大并购的有利影响。
通过掌趣科技并购上游信息的案例分析，主要得出以下结论，一是企业在发展到一定程度后会进行扩展，这时选择什么样的方式来扩张很重要，例如掌趣科技选择通过并购来实现发展，其实是对公司有利的。但是并购方案的选择不一定能发挥出企业的优势。二是掌趣科技在签订完并购协议后没有进行有效的调整和总结，这样对于并购的效果是大打折扣的。三是掌趣科技虽然想要通过并购来实现发展，但是对于这样一个新兴企业来说，自身的制度、管理模式、人员的分配整合都是十分重要的，单单靠资本的收购和快速扩张是达不到好的效果的。
参考文献（略）