投资战略选择存在的问题，并引入案例具体分析验证了这些问题对企业可持续发展的影响。其中生猪养殖业投资战略选择存在以下问题：（1）缺乏灵活性：专业化投资战略投资结构过于单一，投资节奏缺乏控制，横向多元化投资战略农企关系风险较高。（2）缺乏整体性：纵向多元化投资战略资源整合不充分，非相关多元化投资战略投资产业之间关联性差。（3）与企业生命周期不匹配：非相关多元化投资战略成长期忽视主营业务发展，横向多元化战略成熟期忽视成本控制。（4）与企业财务状况不匹配：多数企业投资进程过快导致财务杠杆偏高，非相关多元化战略盲目投资导致企业资金链断裂。
第一章 绪论
1.1 研究背景和意义
1.1.1 研究背景
我国猪肉消费量占世界猪肉消费量 49.6%，生猪饲养产值接近 1.3 万亿，占畜牧业总产值接近 50%，产业体量巨大。我国人口众多消费市场庞大，并且随着人均生活水平不断提高，居民对肉类以及各种深加工食品的需求越来越多。但是长期以来，我国生猪养殖行业以散养为主，规模化程度较低，养殖规模在 500 头以下的中小散养户在行业中的占比超过 50%。随着环保政策趋严、猪肉价格波动、疫情疾病等因素的影响，抗风险能力较弱的中小散户加速退出，中小规模养殖户的退出和庞大的市场需求将为大型规模化养殖企业的进一步发展提供更广阔的市场空间。
近几年，众多企业不断加大投资规模，加快投资进程，生产效率逐步提升，市场占有率持续扩大，在激烈的市场竞争中涌现出了温氏、牧原股份等一批优秀的生猪养殖上市企业。但同时生猪养殖行业存在着疫病、价格周期波动等固有风险，即使行业巨头也不能完全规避这些风险对生产经营活动的影响。各生猪养殖企业在相同的市场环境和行业背景下结合自身发展状况采取了不同的投资战略，一些养殖企业选择专业化投资，通过降低成本、扩大市场份额实现企业发展。也有的企业试图获取新的利润增长点以降低经营风险，投资一些新的产业。不同的投资战略选择带来的效果也是各有差异的，有的企业抗风险能力提高不断发展壮大，有的企业孱弱不堪甚至走向退市。
1.1.2 研究意义
1．理论意义
本文研究对探索企业投资战略与可持续发展的关系，丰富生猪养殖企业投资战略具有一定的理论意义。目前国内外学者对企业投资战略进行了多角度的研究，大多是在投资战略理论层面对企业投资战略作出分析，提出通用性的理论和分析工具，也有部分学者依据公司具体情况进行案例研究，但以某个行业上市公司为研究对象，并结合具体案例进行投资战略分析的极少，本文结合企业可持续发展对投资战略选择进行了更系统、更深入的探索。并且近几年对于投资战略的研究主体偏向于选取处于二三产业的企业，针对生猪养殖企业投资战略选择的理论文献资料更少。本文将利用企业投资战略和可持续发展的相关理论，针对生猪养殖业存在的问题进行具体研究，并提出更有利于生猪养殖企业可持续发展的投资战略的改进建议。
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1.2 研究方法
本文运用案例分析法，并结合面-点-面的写作手法，从宏观和微观两方面入手，宏观分析了生猪养殖业四种不同的投资战略选择对可持续发展的影响，总结各种投资战略选择存在的问题，并结合两个投资战略案例对比分析进一步验证了以上问题对可持续发展的影响，最后针对不同投资战略选择的具体情况，提出更有利于其可持续发展的投资战略改进建议。
1．研究对象的选择。国内外对投资战略和可持续发展的研究很多，但深入某行业具体投资战略与可持续发展的研究很少，涉及生猪养殖业的更是极少。本文选取了生猪养殖业上市公司为研究对象，以投资战略与可持续发展为研究方向，具有理论和实践意义。
2．研究方法和写作手法的使用。目前对投资战略与可持续发展的研究以实证研究或单一企业的案例研究为主，本文采用案例研究的方法，并使用面-点-面的写作手法，结合生猪养殖行业和两个案例公司，从宏观和微观两个层面进行深入研究，对生猪养殖行业提出更有利于其可持续发展的投资战略选择的实际建议。
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第二章 文献综述
2.1 国外文献综述
2.1.1 关于企业投资战略的研究
1．投资战略研究的相关文献。Vaduva Cecilia（2011）认为企业经营状况受经济周期波动的影响，投资战略的制定也要适应周期变化规律，降低经营风险[1]。Radu-Marcel Joia 等（2012）认为企业处于不同的发展阶段投资战略的选择也是不同的，并且投资战略要随着实施效果进行不断调整[2]。Méndez-Rodríguez（2013）认为所在行业的风险水平会影响企业的投资规模，而且投资战略的实施效果依赖于企业资金状况[3]。Berveno Oksana V.（2013）认为处于不同生命周期的企业资本结构都不尽相同，企业投资战略的制定要根据资产的配置能力去调整，在企业资源充分整合后才能够提高企业投资效率[4]。
2．关于投资组合理论。Liudmila Antohi 等（2013）认为从管理上来看投资组合能够有效地进行资源的配置，从收益上来看会提高整体收益，从风险上来看不同领域的投资能够分散企业风险，因此投资组合理论在投资战略的制定中有重要作用[5]。
3．关于投资与协同效应的研究。Ony Humarseno 等（2013）发现企业多元化投资的大数据表示，将不同的资源整合、共享实现共同发展，在协同效应下能够给企业创造更高的价值。但是如果多元化投资没有产生协同效应，会给企业带来分散企业资源、市场信息不对称、对各行业业务缺乏管控的问题，产生各种经营风险[6]。
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2.2 国内文献综述
2.2.1 关于企业投资战略的研究
1．投资战略研究的相关文献。赵静（2011）认为投资战略的选择是从若干个可行方案中评选最优方案的过程，必须综合考虑公司的总体战略、承担风险的能力、筹集资金的能力以及其他竞争者对不同投资战略可能做出的反应[11]。王鑫（2016）认为投资战略的选择要对投资规模和投资方式做出规划，企业的投资规模要与企业的发展需求相适应，投资方式要与企业的风险管控能力相一致[12]。
有的企业发展到一定阶段，出于各种因素的考虑，会选择多元化投资战略。李胜娟等（2014）通过实证分析发现多元化投资可能导致农业主业发展缺乏后劲，还会陷入“多元化陷阱”，不利于农业企业的发展[13]。
生猪养殖行业存在价格周期，王孝华等（2018）认为企业规模化发展会对稳定生猪价格产生积极影响[14]。北方牧业（2018）通过对我国生猪养殖行业数据分析，总结出我国生猪养殖业处于规模化发展新阶段，在规模化投资基础上向产业链纵向延伸[15]。
2．关于投资组合理论。赵振兵（2013）对企业投资组合进行具体的研究，发现可以有效规避部分风险，于是建立了一个分散企业投资风险的组合模型，这个模型可以对投资组合的风险进行评估[16]。保小梅（2017）将企业的投资与不同的资产组合能够给企业带来正面的收益，因此在投资选择的时候企业要做好资产的组合配置[17]。
3．关于投资与协同效应的研究。宋扬（2017）研究了企业投资的长期效果，并对企业并购后五年的协同效应进行了分析，发现投资两年后的协同效应没有明显变化，但经过企业资源整合后，协同效应逐渐增加[18]。陈洪浙（2019）将投资协同效应的研究放在企业核心竞争力上，他认为企业只有在核心竞争力上取得绝对优势才能实现协同效应，因此企业投资应主要放在其核心竞争力上[19]。
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第三章 投资战略与可持续发展相关理论基础 ................................ 7
3.1 投资战略的相关理论 ....................................... 7
3.1.1 投资战略的内涵 ....................................... 7
3.1.2 投资战略制定的原则 .......................... 7
第四章 生猪养殖业投资战略与可持续发展研究——基于上市公司数据 .............. 12
4.1 生猪养殖业发展历程 ..................................... 12
4.2 生猪养殖业投资战略选择现状 .............................. 14
第五章 牧原股份、雏鹰农牧投资战略及可持续发展分析 ...................................... 30
5.1 公司经营概况 ......................................... 30
5.1.1 牧原股份经营概况 ................................... 30
5.1.2 雏鹰农牧经营概况 ....................... 31
第五章 牧原股份、雏鹰农牧投资战略及可持续发展分析
5.1 公司经营概况
5.1.1 牧原股份经营概况
牧原食品股份有限公司（简称“牧原股份”），始创于 1992 年，总部位于河南省南阳市。从一开始以传统养殖方式为主的小规模养殖业，通过逐步积累经验，初步形成了生态化的生产模式和一体化的经营模式。2014 年 1 月在深交所正式上市成功，为规模化扩张做好了准备，之后快速复制现有模式，在省内以及周边省份展开了大规模扩张，发展成为了国家农业产业的龙头企业。
牧原股份坚持食品安全、科学育种、大规模一体化养殖、标准化生产的发展战略。经过 20 多年的发展，逐步完善产业链，已形成了集饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养为一体的完整闭环式生猪产业链，目前是我国较大的生猪养殖、生猪育种企业。
牧原股份的业务范围主要集中在产业链上中游。公司与周边农户合作建立了种植业基地，种植粮食作物。公司有自己的饲料加工厂，使用的饲料都源自自主生产，对饲料生产加工各个环节都有严格把控，并且对原料进行充分应用，研究出了多种饲料喂养营养配方，保证养殖各个环节的饲料品质，从源头保障了食品安全。一方面减少交易成本，另一方面使得整个生产流程可控，避免市场原料价格波动对公司生产经营造成的不确定性影响。
牧原股份实施一体化养殖模式，全部生猪都是自养，公司对饲养的各个环节制定严格标准和追溯系统，保障食品安全。公司技术团队对猪舍进行不断设计和开发，通过长时间的经验积累和改进，打造出了现代化和自动化的养殖设备，为生猪提供了安全、健康的生长环境，节约了资源，降低了成本，并且大大提高的养殖效率。公司拥有专业防疫队伍和完善的疫病防控系统，对养殖各个环节实施防控措施，建立防疫预警，为生产经营活动保驾护航。
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第六章 结论与建议
6.1 结论
随着生猪养殖业规模化企业市场空间的扩大，近年来大型生猪养殖企业不断加大投资，扩大生产规模，其中产生了现行的专业化、横向多元化、纵向多元化和非相关多元化四种不同的投资战略选择。本文在前人投资战略研究成果的基础上，以生猪养殖业上市企业为研究对象，分析了生猪养殖业现行的四种投资战略选择对企业可持续发展的影响，总结出生猪养殖业投资战略选择存在的问题，并引入案例具体分析验证了这些问题对企业可持续发展的影响。
其中生猪养殖业投资战略选择存在以下问题：（1）缺乏灵活性：专业化投资战略投资结构过于单一，投资节奏缺乏控制，横向多元化投资战略农企关系风险较高。（2）缺乏整体性：纵向多元化投资战略资源整合不充分，非相关多元化投资战略投资产业之间关联性差。（3）与企业生命周期不匹配：非相关多元化投资战略成长期忽视主营业务发展，横向多元化战略成熟期忽视成本控制。（4）与企业财务状况不匹配：多数企业投资进程过快导致财务杠杆偏高，非相关多元化战略盲目投资导致企业资金链断裂。
结合以上对投资战略选择问题的具体分析，想要对生猪养殖企业不同投资战略选择提出一些相应的改进建议。
参考文献（略）