第 1 章 绪论
1.1 研究背景
近年来，在我国畜牧业生产结构的调整中，水禽行业所占的产值比例逐年上升，在市场和环保的双重作用下，水禽行业发展动能转换速度加快，发展质量效益快速提升，行业结构在调整中不断优化，产业融合发展和功能拓展有了新的提高。高投入、高排放、高消耗的要素驱动作用减弱，科技创新能力逐步提升，产业链由传统的养殖、初级加工进一步向饲料加工、兽药、疫苗、设备制造、水禽产品加工及物流运输等配套产业延伸，行业利润和竞争力日趋增加。2018 年，中国水禽行业总产值 1,665.59 亿元，较 2017 年提高 17.06%，全年商品肉鸭出栏 29.13 亿只，较 2017 年增长 6.22%，肉鸭总产值 777.39亿元，较 2017 年提高 16.37%。整体来看，肉鸭呈现产量和产值双增态势。近年来，中国一直是世界上肉鸭最多的国家，也是世界鸭肉进口量与出口量最大的国家，根据 FAO的数据推算，2018 年，中国鸭养殖量占全球的 74.3%，进口量达 4 万吨以上，出口鸭肉及鸭肝总量为 37.6 万吨[1]。由此可见，我国水禽行业与鸭肉行业非常发达，在世界禽肉市场上具有战略性地位。
随着我国水禽行业逐步走向产业化、规模化的发展道路，国家也在政策上给予了相应的扶持与引导。在技术方面，我国“十三五”国家重点研发计划设立了“畜禽重大疫病防控与高效安全养殖综合技术研发”专项，重点解决我国畜禽行业普遍存在的“养殖效率低下、疫病问题突出、环境污染严重、设施设备落后”四大难题。在出口方面，我国与欧盟经过多年磋商于 2018 年 11 月达成协议，我国获得向欧盟出口禽肉产品 10,600吨的较低关税税率配额，其中鸭肉产品获得 6,600 吨的配额，据中国食品土畜进出口商会预计，新配额实施后中国对欧盟鸭肉年出口有望增长近 50%。由此可见，我国水禽行业有着较为光明的发展前景，行业内企业可以依托良好的政策背景顺势而为，大力加速自身发展。
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1.2 研究目的及意义
1.2.1 研究目的
本文旨在运用哈佛框架对金正食品进行财务分析达到如下目的：（1）通过对金正食品进行战略分析，帮助水禽行业的企业看清宏观环境及产业环境，剖析自身优势劣势，为其制定未来发展战略提供参考。（2）通过对金正食品财务数据及相关指标进行横向与纵向的分析对比，对金正食品近年来的财务状况及经营成果进行较为全面的阐述，再通过前景分析，对金正食品的未来发展态势进行预估，帮助企业债权人与投资者更加深入地了解企业的具体情况，同时找出该公司经营管理过程中存在的问题，为内部管理者制定策略提供参考。（3）通过对金正食品进行前景分析，将公司所蕴藏的利润、风险、威胁等因素更加清晰、直观地反映给投资者，为投资者制定决策提供借鉴。（4）在总结出公司存在的问题的基础上，运用相关的理论知识，提出相应的发展建议，为金正食品及水禽行业的其他企业提供借鉴。
1.2.2 研究意义
1.2.2.1 理论意义
对金正食品进行全面科学的财务分析，能够帮助公司在繁杂的市场信息与内部信息中更加清晰地看清自身所面临的形势与问题，促使公司采用行之有效的方法对企业短期与长期发展战略进行规划与调整，而哈佛框架的运用能够为金正食品提供更加科学合理的财务分析结果。当前,针对我国企业的哈佛框架研究已经有了数量可观的成果，但是主要集中在汽车制造、医药、煤炭等行业，对水禽行业的研究还相对匮乏。本文选取水禽行业中比较具有代表性的企业——金正食品公司进行深度剖析，进一步丰富了哈佛框架的理论与实践运用，为水禽行业的财务分析案例库增加资料。
1.2.2.2 实践意义
本文主要具有以下实践意义：（1）通过对金正食品的内部与外部环境进行深入探究，为其未来的战略规划与战略调整提供相应的依据，同时，通过与同行业的财务指标进行对比，找准企业在行业中的定位，发现其存在的优势及不足，将其与同行业企业之间的差距更加清晰地展现出来，从而帮助金正食品有的放矢进行整改。（2）我国水禽行业目前处于产业结构调整的进程中，本文采用哈佛框架来全面分析金正食品的具体状况，对促进我国水禽行业整体发展同样具有相应的实践意义。
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第 2 章 相关理论基础
2.1 财务分析相关概述
2.1.1 财务分析的概念
财务分析以企业相关财务报表以及会计核算为依据，运用一定的财务分析方法对目标企业进行分析，并根据结果对企业的财务状况以及经营成果做出一定的判断，使企业投资者、债权人、经营管理者、政府职能部门以及其他关注企业的不同财务信息使用者更加深入地了解目标企业，提供准确的信息以帮助不同的财务分析主体制定决策。
2.1.2 财务分析的目的
财务分析是对企业经营管理活动进行有效分析的重要手段，对目标企业进行财务分析主要有以下几点目的：
（1）满足企业内部管理的需要。企业的盈利能力，以及盈利产生的原因及过程是内部管理者最关注的问题。透过财务分析，挖掘企业在经营过程中存在的漏洞与问题，进而提出及时有效的整改措施以处理、解决这些问题，促使企业盈利能力向更好的方向发展[27]。
（3）满足债权人的需要。企业偿债能力的强弱是企业债权人最关心的问题，这关系到其对企业的借款或者其他债务是否能够及时、全额收回，同时评估自身的收益情况与风险程度是否能够相匹配，即分析企业的盈利状况与盈利能力，并与偿债能力分析相结合。
（4）满足其他分析主体的需要。以维护自身的利益为目的，企业的上游供应商与下游客户也需要利用财务分析以衡量相关企业的信用情况。国家行政管理与监督部门作为监管者，通过企业财务分析结果，衡量市场经济秩序是否公正有序，确保宏观决策所依靠的信息真实可靠。
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2.2 哈佛框架
哈佛框架来源于美国，由保罗.M.希利（P.M.Healy）、克里舍.G.佩普（K.G.Palepu）以及维克多.L.伯纳德（V.L.Bernard）提出。哈佛框架是从战略的角度对一个企业的财务状况进行分析，其内容包括战略分析、会计分析、财务分析和前景分析四个环节。它的重要特征是不仅关注数字还非常重视企业所处的外部环境。哈佛框架通过分析公司面临的外部环境和行业竞争环境，发现企业的优势劣势，将战略分析和会计分析、财务分析相融合，预测企业未来的发展。哈佛框架弥补了传统财务分析的局限性，提高了财务分析的全面性与科学性，非常符合现代企业发展要求，是现代财务分析非常重要的工具。
2.2.1 哈佛框架的内容
哈佛框架主要分为四个部分：战略分析、会计分析、财务分析以及前景分析。
战略分析作为哈佛框架的出发点，以战略的视角初步判断企业的总体现状，确定企业主要的利润驱动因素和业务风险，评估企业的盈利潜力。战略分析体现了企业所处的环境以及自身的竞争力情况，因为企业在社会中并非独立存在，其发展受到各种大环境因素的影响与牵制，如果其所处的宏观或产业环境存在问题，或者发展不符合国家政策的引导方向，即使当前财务指标表现优异，也可能导致未来发展前景灰暗。战略分析可以为会计分析以及财务分析提供更加科学合理的基础，同时帮助分析者在预测公司未来业绩时做出合理的假设[30]。
会计分析是以战略分析为基础，先确定对企业相对重要的关键会计科目，通过对公司重要的会计政策和会计估计进行分析评估，揭示一个企业的会计系统所反映的经济活动的真实情况，衡量公司会计制度、会计准则的应用方面所反映的基本经营状况的程度，包括评估公司会计政策与评估方法的合理性、灵活性等，为之后的财务分析提供良好的支持。会计政策与会计估计的分析是确保财务数据准确的基础，使之后的财务分析更具备合理性与准确性。
财务分析的目标是运用财务数据评价公司当前和过去的经营业绩，并评估其可持续性。它是哈佛框架的核心，是对财务信息进行选取、加工、处理，并评价公司业绩、当前目标以及将来发展战略的匹配情况，主要包括财务比率分析和现金流量分析。财务比率分析侧重于评价公司的经营业绩与财务政策，通常包含偿债能力、盈利能力、营运能力与成长能力四个方面的分析。现金流量分析的重点则在于评价公司的流动性和财务弹性。
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3.1 金正食品公司简介........................................13
3.1.1 金正食品股本结构....................................13
3.1.2 金正食品主营业务.............................14
第 4 章 哈佛框架在金正食品中的具体应用...................................17
4.1 金正食品战略分析........................................17
4.1.1 宏观环境分析.......................................17
4.1.2 产业环境分析.........................................19
第 5 章 金正食品可持续发展的建议........................................49
5.1 经营视角下的金正食品发展建议..................................49
5.1.1 健全市场价格监控机制.........................................49
5.1.2 加速企业发展绿色转型..................................49
第 5 章 金正食品可持续发展的建议
5.1 经营视角下的金正食品发展建议
5.1.1 健全市场价格监控机制
针对饲料与毛鸭的价格变化，企业应对往年价格变化进行统计，寻找其变化规律，及时把握市场信息，建立健全自身市场价格监控体系。在饲料方面，虽然金正食品已与山东粮油进出口有限公司等签订供应合同，保证货源和价格最低，使之对饲料的影响降到最低，但企业应对价格变化趋势做合理的预判，当预测到饲料价格已经降到较低水平且可能出现上升时增加饲料的进货量，当预测到饲料价格接下来会下降时减少进货量，为囤积饲料做准备。而在收购毛鸭时，对收购价格与市场价格信息做充分的收集与比较，尽量在价格较低时加大非合作农户养殖鸭的收购，以增加企业盈利。
5.1.2 加速企业发展绿色转型
目前，环保要求逐步提升，随着环境压力不断加大，企业生产成本大幅增加，竞争力下降。由于提倡绿色发展，国家对产业发展中的环境控制越来越严格，水禽行业的发展难度迈上新台阶，在治污减排成本高居不下、环保政策补贴不到位、废弃物利用开发不足的情况下，高额的污染处理支出成为阻碍水禽企业发展的重大障碍，严重制约了水禽行业的发展。不难预见的是，随着环保监管措施的逐步落实与绿色发展实践的进一步推进，水禽行业未来面临的环境压力将继续加大。金正食品接下来应该大力发展环保核心技术，淘汰落后产能，加强废弃物的无害化、资源化利用，建立与环境容量相适应、与水禽体系相协调、运转高效、运行平衡的绿色生态体系。
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结论
参考文献（略）