摘要
企业所处的层次不同，在发展以及融资方面的需求会存在差异，而为了对于这种具有差异化的而需求给予较好的满足，近年来，在我国，开展了资本战略转型，并且着重推荐多层次资本市场的额建设以及完善，对众多的中小企业来说，新三板市场已经成为了众多中小企业的融资场所。该市场早在在2006年就成立了，但是一直到2014年，才获得较好的发展，并且陆续出台了市商制度以及分层制度等，力图打造一个良好的金融环境提供给新三板企业。
新三板是一个新兴资本市场，是对特定范围内企业的先行试点工作。政府部门及监管机构也是在不断探索和创新，属于摸着石头过河。因此，有很多相关政策仍未正式出台，有很多机制尚待改善。另外，从新三板到场外交易市场的过度是一项长期而复杂的工程，期间会不断出现新问题，从而引发新思路和新的解决方案，需要以一种前瞻性的视角去不断判断其未来的发展方向和改革思路。本文在如此的市场背景下，以新三板的融资方式为具体研究对象，对其进行案例的研究和分析，以期寻找到新三板市场融资的技巧所在。通过分析新三板市场定向増发融资的现状，发现伴随着新三板挂牌企业数量的激增及市场流动性的改善，近两年的定向融资和股权质押规模得到显著提升。这说明新三板的融资功能得到初步显现，挂牌新三板市场的中小企业可以通过定向增发融资和股权质押融资来解决自身融资难的问题。
关键词：新三板，融资，定向增发，股权质押
Abstract
Enterprises in different levels, there will be differences in demand for development and financing, and in order to have a better meet the needs of this differentiated, in recent years, in our country, launched a strategic transformation of capital, and focused on the recommendation The construction and improvement of the multi-level capital market amount to many small and medium-sized enterprises, the new third board market has become a financing place for many SMEs. The market was established as early as 2006, but it was not until 2014 that it achieved good development. In addition, the market system and the stratification system were gradually introduced to create a sound financial environment for the new three-board enterprise .
The new board is an emerging capital market, is a pilot work of the first of a range of enterprises within a specific area. Government departments and regulatory agencies are constantly exploring and innovating, belonging to the touch of stones across the river. Therefore, many relevant policies have not yet been formally introduced and many mechanisms have yet to be improved. In addition, the over-commitment from the new board to the over-the-counter market is a long-term and complicated project. During this period, new problems will continue to emerge, which will lead to new ideas and new solutions. Judging from a forward-looking perspective, Development direction and reform ideas. Under the background of such a market, this article takes the financing pattern of the New Third Board as the specific research object, and conducts the case study and analysis to find out the tricks of financing the new Third Board market. By analyzing the status quo of capital increase and financing in the new three-board market, it was found that with the surge in the number of new three-board listed companies and the improvement of market liquidity, the scale of directional financing and share pledge over the past two years has been significantly improved. This shows that the financing function of the New Third Board has been tentatively revealed. Small and medium enterprises listed on the new three-board market can solve their own difficulties in financing by raising financing and equity pledge financing.
Key words: New Third Board, Financing, Private placement, Equity Pledge
目 录
第一章 引言 1
1.1研究背景和意义 1
1.2研究方法和内容 1
1.2.1研究方法 1
1.2.2研究内容 1
1.3结构安排 2
第二章 文献综述 3
2.1新三板融资理论基础 3
2.1.1MM理论 3
2.1.2权衡理论 3
2.1.3融资优序理论 3
2.2国内外研究现状 4
2.2.1国外研究现状 4
2.2.2国内研究现状 4
第三章 新三板发展现状 6
3.1新三板界定 6
3.2新三板发展历程 6
3.3新三板发展现状 7
3.3.1主要统计指标 7
3.3.2交易情况 8
3.3.3行业覆盖情况 9
3.3.4交易方式 10
3.3.5转板情况 11
第四章 新三板市场融资分析 13
4.1新三板的特征 13
4.2股权融资方式—定向增资 14
4.2.1新三板定向增资概况 14
4.2.2新三板定向增资特点 14
4.2.3新三板定向增资监管 16
4.3债权融资方式—股权质押 17
4.3.1新三板股权质押概况 17
4.3.2新三板股权质押的必要性 17
4.3.3新三板股权质押的优劣势 18
第五章 新三板融资方式案例分析 19
5.1定向增资融资方式案例 19
5.1.1案例1—基美影业定向增资 19
5.1.2案例2—金天地定向增资 22
5.2股权质押融资方式案例 25
5.2.1案例1—凯路仕股权质押 25
5.2.2案例2—同辉信息股权质押 27
5.3案例分析小结 31
第六章 结论与展望 33
6.1结论 33
6.2展望 33
参考文献 34
第一章 引言
1.1研究背景和意义
企业所处的层次不同，在发展以及融资方面的需求会存在差异，而为了对于这种具有差异化的而需求给予较好的满足，近年来，在我国，开展了资本战略转型，并且着重推荐多层次资本市场的额建设以及完善，对众多的中小企业来说，新三板市场已经成为了众多中小企业的融资场所。该市场早在在2006年就成立了，但是一直到2014年，才获得较好的发展，并且陆续出台了市商制度以及分层制度等，力图打造一个良好的金融环境提供给新三板企业。在本研究中，选择将新三板再融资作为切入点，探讨在这个过程中存在的问题，并提出针对性的建议，力图在一定程度上为多层次资本市场体系的建设提供参考，为推动新三板交易制度的完善提供参考。此外，在本研究中，还将通过具体的研究对象开展相关的分析，对其在融资中所获得的效果开展研究，在了解当前存在的问题的技术上，提出相应的改进建议，这对推动中小企业的健康发展有着一定的实践意义。
.....................
第六章 结论与展望
6.1结论
本文的主要结论如下：
（1）新三板市场作为我国多层次资本市场的重要组成部分，其市场定位即为高科技、创新型、成长型的中小企业提供股份转让和定向融资服务，解决中小企业融资难的困境。近年来，在相关政策利好的支持下，新三板市场在规模、行业分布、交易活跃度等方面都有所提升和改善。最终使越来越多的中小企业将新三板市场作为其融资的重要渠道。
（2）本文通过分析新三板市场定向増发融资的现状，发现伴随着新三板挂牌企业数量的激增及市场流动性的改善，近两年的定向融资和股权质押规模得到显著提升。这说明新三板的融资功能得到初步显现，挂牌新三板市场的中小企业可以通过定向增发融资和股权质押融资来解决自身融资难的问题。
6.2展望
本文基于前人的研究成果，结合新三板融资的相关理论，以案例分析的方法，对新三板市场的再融资方式进行研究和探讨。由于时间和篇幅的限制，案例研究中，仅仅对融资所带来的财务方面的效果进行了评估，而新三板融资对于企业的影响，不仅仅是财务上的，还包括非财务层面，如公司治理、业务发展、人力结构等多个方面。另一方面，企业融资所带来的影响，不仅仅在融资效果上，还应关注融资所带来的风险。因此，这些都是进一步研究所需涉及的方向和深度。
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