第 1 章 绪论
1.1选题背景
经济资本作为当前金融领域先进的管理工具，已经在国内外银行得到越来越多的深入应用，它不仅是银行主动改变粗放发展模式的有效途径，也符合监管部门鼓励商业银行建立内生资本约束机制的导向。伴随巴塞尔新资本协议(Basel II)及 Basel III 逐步实施，监管当局对银行业的资本约束将更加严厉，中小规模股份制银行所受影响尤其深切，资本这种稀缺性决定了资本管理在银行日常运营管理及战略规划中的核心地位。我国商业银行目前的增长方式仍然普遍以粗放型规模扩张为主，利润来源主要集中在存贷款利差等传统业务。伴随资本成本的提高，未来利率市场化对盈利空间将逐步加大挤压，这种同质化、低效的经营策略将愈发难以适应未来银行业的发展趋势。因此，对于目前仍以信用风险为主的国内商业银行，提高经济资本的配置效率，通过逐步调整业务结构来持续提高股东回报率，走精细化管理的内涵式发展之路是必然选择。从当前的经济形势分析，全球经济一体化导致金融危机在经济领域的破坏传导性加大，美国经济不振和欧债危机对国内经济实体的影响仍然明显。同时，一方面国内自身经济形势也存在增速放缓的趋势，另一方面监管当局对信贷投放的约束要求也更趋严格，如加强保障房建设和支持微小企业，提高对房地产开发企业的贷款门槛，对政府融资平台贷款计提超额准备等。上述这些因素都给我国银行业的经营带来诸多变数，因此，如何有效利用经济资本配置工具，在有限的资本资源中获取最大收益将是当前发展中的主要研究课题，同时也是持续应对金融风险的必要管理策略。
1.2 研究意义
（1）银行日常经营的关注重点
商业银行通过吸收法人及个人存款进行对外信贷投放，具有明显高负债、高杠杆的经营特征，不仅自身面临较大的经营风险，而且对社会公众的影响也十分巨大。因此，无论出于商业银行内部风险控制或者满足外部监管的要求，银行在每笔信贷投放时，均格外关注可能面临的各种潜在风险。预期损失（EL，Expected Loss）是银行日常经营中基于历史数据回归可预测的损失均值，银行将通过对每笔贷款计提拨备进行风险覆盖。异常损失也称极端损失（CL，Catastrophic Loss），属于小机率且无法通过正常途径抵补的重大损失，因而不是日常经营关注的重点。非预期损失（UL，Unexpected Loss）是指超出预期损失的部分，是银行日常经营管理中关注的重点风险。这部分损失用来弥补的资本即经济资本，也称作风险资本（CAR，CapitalAt Risk），它可以通过对预期损失计算标准差获得。参见图 1-1。由于非预期损失对银行的经营稳定性具有重大影响，有关这方面的研究与应用越来越多。经济资本事实上已经成为商业银行最重要的日常经营管理工具，而且还在越来越广泛的范围内发生作用。
（2）已有研究的局限
当前已有相关经济资本研究主要关注在经济资本计量方法方面，虽然有个别对国内商业银行的实证研究，往往因为难以获取业内数据，研究方向主要集中在经济资本体系构建的理论层面，对经济资本管理的核心实践环节的研究仍相对欠缺。从已有不多的实证研究对象来看，主要是针对建设银行和个别城市商业银行。建设银行作为国有大型银行有明显的资本和竞争优势，相对缺乏可比性及普适性；城市商业银行的管理能力在国内银行业中尚处于中下游水平，因此也存在一定实践和推广的局限性。本文选取 A 银行作为当前背景下信用风险经济资本配置的研究对象。该银行属于 12 家全国股份制商业银行，是我国金融主体的中坚组成部分，同时也是未来巴塞尔协议合规达标的主要参与对象。以其作为研究对象，不仅对全国性股份制商业银行进行经济资本配置有较强的政策引导和实践参考意义，同时可以为将来在全国范围内推广经济资本应用起到承上启下的作用。
第 2 章 A 银行现行资本配置方案分析
2.1 A 银行基本经营情况
A 银行于上世纪 90 年代中期正式成立，通过 20 余年的较快发展，目前已发展为一家全国性的股份制商业银行。截止 2010 年末，该行资产规模达到 18237.4亿元，同比增长 27.9%，实现净利润 176.9 亿元，同比增长 46.1%。在持续壮大过的程中，A 行虽然在全国性股份制商业银行中取得了较好的业绩，但是也逐步感受到不断增大的资本补充和盈利增长的双重压力。在未来更加激烈的同业竞争中，尤其同时面临当前较为复杂的国内、国际经济形势下，如何保持良好的发展动力已经愈发成为 A 行战略规划中的隐忧。为更清晰地了解 A 行当前的经营现状，就该行与领先同业的主要经营指标进行对比分析，详见表 2-1。
从资本使用效率分析，该行加权平均净资产收益率为 18.3%，为 5 家银行中最低。结合上述盈利能力分析，较好的定价但收益规模偏低，同时资本使用率不高。结合业务发展规划分析，综合反映出该行的资本投放主要偏向于高收益、高资本消耗的信贷资产方面，如“商贷通”、较大的小微企业投放等。因此，该行在合理运用定价管理的同时，应注重运用多种风险缓释管理手段，尤其需要关注加强资本配置以优化客户结构和产品结构，以达到进一步步提高资本利用率。从拨备覆盖率分析，该行的拨备覆盖率为 270.5%，在 5 家银行中属于偏低水平。虽然高于中信银行，但由于其盈利能力较中信有较大差距，自身收益留存补充资本能力相对偏弱。鉴于当前银行业面临的较多不确认因素，国家经济增长放缓带来的实体经济中的潜在风险，会对该行未来盈利能力带来更大的冲击，有可能难以保持充足的拨备覆盖率或者降低未来收益水平，不利于保持长期平稳的经营态势。从资本充足率分析，该行为 10.44%，只高于招商银行的 8.04%。该行推行的民营企业与小微企业战略与招商银行大规模发展对私战略不同，该行的战略导向属于资本快速消耗的战略取向，因而对资本的要求更为严格，未来业务增长必然会带来较大的资本约束压力，业务扩张的长期动力可能不足。
第3章 A 银行信用风险经济资本配置.......... 22-36
3.1 信用风险经济资本配置优化方案.......... 22-30
3.1.1 配置方法.......... 22
3.1.2 基本假设.......... 22-23
3.1.3 模型设计.......... 23-27
3.1.4 配置结果.......... 27-30
3.2 优化方案与现行方案比较.......... 30-34
3.2.1 配置对象比较.......... 30-31
3.2.2 配置方法比较.......... 31-32
3.2.3 管理粒度比较.......... 32
3.2.4 配置结果比较.......... 32-34
3.3 本章小结 ..........34-36
第4章 优化配置方案的配套应用策略研究 ..........36-52
4.1 经济资本管理应用体系分析.......... 36-37
4.2 逐步深化经济资本管理在资产组合.......... 37-42
4.3 积极稳妥推行风险定价.......... 42-44
4.4 合理制定客户授信方案 ..........44-47
4.4.1 提高收益策略 ..........45-46
4.4.2 降低成本策略.......... 46
4.4.3 综合应用策略.......... 46-47
4.5 其它相关配套应用建议.......... 47-50
4.6 本章小结 ..........50-52
结论
经济资本描述了银行经营的非预期损失，可以敏感地反映银行自身的内在风险特征，作为全面评价银行风险的管理工具，构建了风险和收益之间的内在逻辑。通过 RAROC 和 EVA 评价工具的深入应用，可以实现银行在区域、机构、业务条线、交易品种、客户和个人等多维度的风险收益评价。因此，经济资本管理成为现代商业银行进行战略规划和日常经营管理的重要核心，可以在商业银行的资本配置、风险定价和绩效考核等多方面发挥作用。同时它也是监管机构对商业银行进行监督管理的重要手段，未来将作为资本约束的重要控制手段发挥作用。伴随着外部宏观经济形势的恶化和审慎资本监管措施的陆续出台，资本约束不断强化，商业银行传统的规模主导型发展模式已经难以为继。商业银行必须加强资本管理，通过促进银行优化资产结构、推动创新等来改变盈利增长模式，从而提高经营管理的安全性和效益性。本文通过对 A 银行的现行资本配置方案研究，总结出其中的重要问题所在，并针对其中问题提出了优化配置方案。优化配置方案的改变主要体现在两方面：其一，配置对象由监管现行法的风险加权资产变更为内部评级高级法计算的风险加权资产；其二，引入多约束非线性规划模型作为资源分配方法。
结合定性和定量分析，可以得出如下结论：
首先，优化配置方案以经济资本作为配置对象，从而更加准确地反映银行内部实际风险。通过情景模拟分析，在相同条件下，与现行配置方案监管资本配置相比，优化配置方案可以在满足多条件约束下，降低经济资本占用，有效提高银行收益水平，因此，优化配置方案的效果较优。
其次，经济资本管理体系应用，包括配置这一核心应用环节，都需要充分考虑银行内部支持现状，出于适用性和可操作性考虑，应着重关注一线的实际应用效果，同时考虑经济资本计量现实精度局限，因此建议应采取循序渐进的推广策略，避免贪大求全过于激进的方案。
最后，经济资本配置作为经济资本管理体系在商业银行日常管理应用中的最核心环节，其效率的切实提高，需要内部动态管理循环的有效构建，故必须佐以必要的不同层次的配套应用策略予以辅助实施。结合 A 行的优化配置方案分析，主要包括：大力推动经济资本管理在资产组合内部的精细管理，持续进行客户结构和产品结构的优化；加强合理风险定价，提高单笔业务的风险覆盖水平，促进经济资本配置收益水平的提高；针对信用风险特点，积极运用提高收益和降低成本两大策略，通过多种方法组合，努力提高授信业务综合盈利水平；逐步建立以RAROC 和 EVA 为核心的绩效考核体系，将企业战略和风险意识通过规范约束有效传导到经营一线；为支持经济资本管理水平持续提高，需要在团队建设、系统建设、组织建设、文化建设和制度建设多方面开展不懈的工作。
本文从实证方面就经济资本在商业银行内部的配置实践进行了有益地研究，对 A 行自身的经济资本实施及未来经济资本管理体系在全行业推广有一定积极的作用。但是，经济资本配置效率的持续提高，很大程度上取决于未来经济资本计量精度的提高，其中主要包括经济资本计量方法的选择以及经济资本计量覆盖范围方面。在计量方法方面，建议主要关注目前比较流行的包括 KMV 公司的 Portfolio Manager 模型以及之后开发的 Risk Frontier 模型、JP 摩根的 Credit Metrics 模型、瑞士信贷第一波士顿（CSFB）的 Credit Risk+模型、以及麦肯锡公司的 Credit Portfolio View 模型。在覆盖范围方面，除继续关注信用风险、市场风险和操作风险研究之外，还应关注流动性风险、声誉风险、法律风险和国家风险等。总之，结合国内外银行经济资本实施情况，经济资本配置不能脱离经济资本管理体系独立运行，而经济资本管理体系的构建也无法一蹴而就，这一过程将是长期且艰巨的。在管理体系逐步完善这一渐变改革过程中，银行有必要集合内部资源给予充分支持，努力推动制度、组织和管理流程等配套建设；相对于银行内部人员，则要充分认识经济资本推行的重大变革意义，要做好服从大局的思想准备。
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