1 绪论1.1 选题背景和研究意义营运资金为了维持企业正常生产经营活动而持有的资金，它如同血液一般从各个方面，无孔不入地影响并贯穿于企业运营的各个环节，源源不断支撑着企业的生命力。对于企业来说，各个经营环节的有效衔接都需要充足的营运资金来支撑，如果没有充足的营运资金，企业能否继续生存尚且未知，更不用说谋求长远的发展一个企业的成功运营，与其营运资金管理效率密不可分，如果营运资金的周转跟不上企业发展的需求，资金链出现问题会影响到企业的生产经营活动，严重可导致企业破产。那么进行营运资金的有效管理的关键是什么呢？它需要满足确保企业正常运转的流动资金，又要以将企业财务风险控制在较低状态为前提，加速营运资金周转的同时将其利用率最大化，当然营运资金的持有成本要尽可能降低，才能保证企业的整体盈利水平处于最理想的状态。企业如果不对营运资金管理问题加以重视，会让企业陷入财务困境，从而使发展停滞。由此可见，有效地管理企业的营运资金对于整个企业的长远发展来说刻不容缓。
新零售以一种全新的零售业态模式面向世人，并且得到了学术界和商界的广泛关注。2016 年 10 月的杭州云栖大会上，阿里巴巴董事长马云首次提出了这个概念。它是一种融入互联网云计算和大数据等创新技术的新型零售模式。该模式包含了全渠道但却远远不止全渠道，打破对传统零售行业的认知，以一种焕然一新的面貌让消费者可以用最短的时间最高效地买到自己满意的商品，从而增强了购物体验。“新零售”大旗的高高挂起，一些著名的零售企业按捺不住，并开始进行一系列的战略调整，比如阿里集团入股银泰后，开设银泰家居集合店（House Selection）等。京东在其后也加紧步伐，入股永辉超市后与其在业务上开展了相关合作如开设京选空间等。还有如 2016 年 1 月永辉超市对标盒马鲜生，向“新零售”战略转型发展的案例不胜枚举。天虹商场是具有高知名度的连锁百货企业，尤其在深圳和广东地区行业内享有很高的地位，庞大的规模和极高的销售额使其连续 15 年入围中国连锁百强企业。
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1.2 文献综述
1.2.1 营运资金管理研究综述
从美国 1929 年爆发金融危机以后，Harry G. GuthmannC（1934）第一次引入营运资金的概念，受经济危机的影响，美国经济逐渐衰退，进而深入研究经济衰退与营运资金管理之间的密切联系。George William Collins（1946），通过有关财务报表中有关营运资金的项目进行了验算与追踪，最后，获得营运资金循环周转表，从表中可以清楚地看出企业营运资金的去向与来源，查阅此表也能对营运资金的变化规律有一定的认知。William Beranek（1966）率先提出营运资金概念，将其定义为流动资产与流动负债的差额部分。W. D. Knight（1972）对营运资金的定义又有了新的见解，区分了营运资金与净营运资金。他还建议，不能仅仅只研究单个流动资产的最优化，因为单项流动资产的最优化不能代表整体的最优性，每项营运资金之间是存在协同效应的，他们之间的共同作用才能构成整体的绩效，因此不能着眼于单项流动资产，应放眼于全面最优。所以营运资金决策的最优化在他的结论里并不是最准确的，他认为实质性是追求最满意化。Smith Keith V.（1979）也认为，在目前的营运资金研究中，都仍然仅仅局限在对单个营运资金项目的分析，这样得出的结果是片面的，企业的经营生产环节是一个完成的链条式管理，要得出全面的结论，不能脱离整体层面这个高度。Kenneth P. Nunn（1981）在实证分析法的基础上，选取将近1800 家企业与营运资金有关的所有相关变量，分析“永久性”部分营运资金的管理水平，这是他第一次提出这个概念，对于概念的界定和所取得的研究成果对于以后学者对营运资金管理的理解和研究都有着不可或缺的重要作用。Caniato and Ronchi（2016）对于营运资金有关的财务指标（现金、有价证券等）进行分析，研究其对股东财富的影响。
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2 营运资金管理的基础理论
2.1 营运资金及营运资金管理的概念
2.1.1 营运资金的概念
所谓营运资金，是指企业在生产经营活动中，用于保障正常业务的开展需要的资金。从公司财务管理的角度出发，营运资金不仅包括流动资产，也包括流动负债。在实施营运资金管理的过程中，虽然企业会把流动资产和流动负债分为两个板块来管理，但是还是会同时结合起来看二者的联系。随着市场经济体制的不断改革与深化，市场经济环境随之复杂多变，如果企业不注重营运资金的科学管理，企业未来的发展将岌岌可危。
从传统意义来看，对营运资金的理解，可以从广义和狭义两个角度去考虑。狭义的营运资金的构成来源是流动资产，去向看作流动负债，来源与去向的差额构成了狭义的营运资金。由此看出营运资金不是处以静态的模式，而是处于一种流动的状态，企业的流动资产一部分要来偿还负债，还要为公司的经营活动预留充分的资金。广义上的运营资金就是指企业全部的流动资产，由于它的范围包括在一定的营业区间里企业所持有的所有流动资金，因此广义的营运资金好比企业的生产血液与生产过程中的每个环节密不可分。王竹泉、孙莹（2010）从经营管理的角度出发，将营运资金定义为企业在正常运行的生产经营活动中，为企业正常周转运营活动提供的资金。如此一来，营运资金不在局限于对短期流动要素的管理，还包含了企业的长期营业活动，不再仅仅局限于局部的管理，而应该同时注重整体的协调管理，也为更多关于营运资金管理的绩效更科学的研究奠定了基础。
2.1.2 营运资金管理概念
对于营运资金管理的研究，在不同的时期不同的学者也有不同的见解，也历经了一系列从简单到复杂，从静态到动态的过程。2002 年 Juan Colina 以管理类型的角度为基点，对营运资金管理进行重新定义，将收支管理和供应链管理整合到营运资金管理的范围内。将以前人们对营运资金管理的认知更加细化，使营运资金管理更贴近实际，更有应用价值，如今才能被各个企业广泛运用。
在我国，营运资金的管理也在不断的发展和完善。传统的营运资金管理模式主要是静态模式，认为存货、应收账款和应付账款共同组成了营运资金，并没有把流动负债纳入其中。中国海洋大学的王竹泉教授在 2005 年通过分析中国企业的经营管理，从供应、生产和销售三个方面研究营运资金。真正做到了融合营运资金管理与供应链的管理。对于营运资金的定义，不同的学者有不同的见解，但是不论采用哪一种定义，营运资金管理的实质离不开流动资产和流动负债。另一方面，从静态的角度出发，公司的营运资金管理包括流动资产管理，从动态角度来看，企业的营运资金管理就是对采购和支付、销售和收款以及货币资金收支环节的控制。将静态的财务指标结合动态的经营过程，才能有效地提升营运资金管理效率。
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2.2 营运资金管理的原则
营运资金在企业所持有的所有资金里，有着非同小可的管理地位，它占据着企业管理人员大量的时间和精力。对营运资金的管理，需要遵循以下原则：
1）合理持有基于生产经营的营运资金
营运资金的数量与企业的生产经营活动息息相关，当企业业绩上升的时候，对营运资金的需求量也会更加旺盛。当企业业绩低迷时，流动资产与流动负债也会相应减少。因此，要结合企业的生产经营确定所持有的营运资金数量。
2）满足生产经营需求的前提下节约使用资金
既要不影响企业正常的生产经营活动，保证营运资金的充足，又要避免营运资金不合理的使用，挖掘使用潜力。
3）加速资金的周转率使其利用价值发挥到最大化
营运资金经历了企业将现金投入到生产经营活动到销售产品收回来的货款转换为现金的过程。提升营运资金的周转效率，就能够使存货的周转速度上升，在营运资金持有量一定的情况下，获得最大的收益。
4）控制流动资产与流动负债的比例从而降低偿还债务的风险
企业的偿债能力与流动资产和流动负债的比例密不可分，当持有较高的流动资产并且承担着较低的流动负债，说明企业有足够的能力偿还负债。但是企业的偿债能力并不是越强越好，当持有的流动资产比例过高，流动负债占比很小，意味着企业有太多闲置的流动资产，从而影响到整体的利润率，因此流动资产与流动负债的比例要控制在一个合理的指标之内。
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3.1 天虹商场概况.......................................... 17
3.2 天虹商场战略转型........................... 17
3.3 新零售战略对天虹商场营运资金管理的影响....................20
4 天虹商场营运资金管理绩效分析与评价..................................24
4.1 天虹商场营运资金管理绩效分析................................24
4.2 天虹商场营运资金管理绩效对标永辉超市..................30
4.3 天虹商场营运资金管理绩效评价................................34
5 新零售战略下提升营运资金管理效率建议......................35
5.1 采购环节营运资金管理效率改进建议..............................35
5.2 营销环节营运资金管理效率改进建议..........................35
5.3 理财活动营运资金管理效率改进建议............................36
5 新零售战略下提升营运资金管理效率建议
5.1 采购环节营运资金管理效率改进建议
企业应该在尽可能延长应付账款支付时间的同时，关注供应商的利益，在与供应商关系的建立上多花心思，当然也要着眼切身利益。尽量在加速营运资金周转的基础上缩短还款时间，由于企业于 2013 年起进行业务拓展，开展了房地产项目，加重了应付账款的占比，所以对应付账款时间上的把控尤其要予以斟酌。希望企业能够在考虑长远发展的同时，斟酌财务风险，减轻还款压力，同时注重信用政策。可以通过多途径拓展融资渠道，这样可以从某种程度上减轻对供应商的依赖性，不至于大规模占用供应商的资金，从而破坏与其友好的合作关系。为了让供应商对企业的还款能力放心，可以与供应商在还款方面签订恰当的协议，在促进与供应商的合作关系方面，企业还能将客户购物偏好等相关信息与供应商进行资源共享，达到互利共赢，也有助于应付账款的延期支付，又不损害企业的信誉度。延长应付账款的支付是很多企业都会运用的手段，目的在于使可自由支配资金更充裕，但是为了能够实现长期稳步的发展，不能仅仅注重这个期限的延长，而需要注重取得上游供应商足够的信任。
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结束语
参考文献（略）