第 1 章 引言
1.1 选题背景及研究意义
1.1.1 选题背景
当前国内进入了“五位一体”的全面发展阶段，民众对于公共基础设施领域的需要快速增长。但是，我国的基础工程建设处于供不应求的状态。在这种矛盾下，国家发改委继续启动大型基础设施投资项目，降低制造业和房地产等领域投资持续下降的风险，解决地方融资困难、负债严重问题。PPP 模式将政府财政与民间资本进行高效组合，缓解了政府财政供应不足的状况，同时有效地促进了社会资本的融通。在 21 世纪初，中国才逐步展开 PPP 模式的应用与推广，之后经历了初步发展到短期停滞的过程。国务院和发改委相应制定了促进 PPP 模式发展的相关政策，国内许多城市纷纷响应，由此进行大规模的 PPP 项目建设工程。这些项目覆盖水利、环境、交通、卫生、教育等领域，满足了民众对多样化的公共产品的需求，也解决了政府融资难问题。但是 PPP 模式具体应用到基础设施领域中也会产生风险，会出现失败的项目。原因可能来自于对风险的管控不足，或者对应用该模式的经验不足。不同项目所采取的风险管理模式也不尽相同，不能照抄照搬，所以前期有必要对 PPP 项目开展风险评估和风险预防工作。
本文基于 PPP 模式被广泛应用于公共基础设施领域的背景下，针对以上问题，对具体的 PPP 项目风险进行了系统分类和评估，相应提出了风险防控措施。为 PPP项目风险管控提供数据和理论支持，对 PPP 模式的具体应用具有重大参考意义。
1.1.2 选题意义
(1)理论意义
国内对 PPP 项目的研究晚于西方国家，不同行业的研究缺乏可参考案例。现阶段，我国的研究重心主要是 PPP 项目案例分析和风险分类，较少涉及到风险的评价及防范。本文研究建立在风险管理的基本原理上，重点研究 PPP 项目的风险管理过程，分析当前 PPP 项目风险管理的短板，系统、全面、深入的对具体 PPP项目的风险进行实证研究。研究过程包括建立风险评价指标体系，合理选定评价方法，并对评价分析结果采取针对性措施，以降低 PPP 项目管理的风险。风险的管控程度与 PPP 项目运行结果直接挂钩，对 PPP 项目平稳运行具有一定的意义。
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1.2 关于 PPP 项目风险的研究综述
对国内外文献分别从三方面进行综述：一是关于 PPP 项目风险识别和分类的研究综述；二是关于 PPP 项目风险评价的研究综述；三是关于 PPP 项目风险防范的研究综述。
1.2.1 关于 PPP 项目风险识别和分类的研究综述
PPP 项目有其自身独特优势，但并不意味着这就没有风险存在。PPP 项目的风险识别需要通过不同角度并采用多种方法来识别，风险识别和分类是风险评估的第一步。
目前国外比较权威的是 BING L(2005)从空间层级角度对 PPP 风险的分类，他将 PPP 风险按照宏观、中观、微观三个层级进行分类，这种分类模式对国外和国内学界对 PPP 风险进行分类时提供了较大参考①；Glasgow 和 Akintoye 主要考虑风险的来源，将 PPP 项目的宏观风险归属为项目的外来风险，中观与微观风险则属于内在的风险。以风险来源的角度归类的还有 Martin Loosemore(2006)，他创设性的将 PPP 风险划分成自有风险和外来风险。自有的风险是项目本身存在的，受外界影响不大，如建设、运营维护等风险。外生风险一般受项目的宏观环境如政治、环境、经济以及自然灾害的影响，常常是一些不可抗因素导致的②；从不同参与者的角度 Mervyn K.Lewis（2002）发现了 PPP 项目的多类别风险：法律、验收、残值等风险，并据此建立了风险指标体系③。Hmanta 将 PPP 项目风险分为三个方面：成本、时间与运营效率。选取某国 7 个 PPP 项目的主要风险，通过对比分析出最大风险存在于运营阶段。Ameyaw & Chan（2013），选取加纳的案例，识别出全过程的八大类风险因素④。
柯永建(2010)对国内 PPP 模式风险的识别较早以及较全面，识别出我国 PPP项目的 37 种风险,涵盖了国家层面、市场层面、项目层面,涉及的风险种类多且齐全。亓霞等（2009）以我国 PPP 项目案例为背景，全面识别出法律政策不稳定、合同审批时间长、管理经验不足等 16 个风险①。赵晔（2015）基于项目各个阶段进行风险识别和分类，侧重分析了试验时期、拓广时期、回收时期的风险。总结了每一个时期的失败案例，尝试提出改进的策略②。冯燕（2007)在多种风险识别方法中选取了核对表法来分析 PPP 项目，共识别出政府风险、特别性质风险和内生性项目风险三大类③。李金龙、丁欣（2017）从特定风险角度出发，着重分析了政府腐败风险，认为腐败是项目危害性最大的一类风险，其中政府采购最容易出现灰色寻租现象④。
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第 2 章 PPP 项目风险的理论分析
2.1 PPP 项目风险
PPP 是社会资本和政府部门之间达成长期合同，共同提供公共领域的服务或产品，且共同承担项目主要风险，并根据项目运行状况共享收益的一种公私合营形式。项目全建设过程中，政府和私人资本的权利和义务通过合同的形式得以确定，无突发情况不得随意更改，双方就项目的健康运行需共同努力①。
2.1.1 PPP 项目风险内涵
PPP 项目的风险，贯穿在整个 PPP 项目建设运行过程中，由于主客观多重因素的影响使项目的收益发生变动。
（1）风险特点
PPP 项目风险具有客观性。客观性体现在具体项目建设和运营中，风险的发生是无法消除的，只能进行防范，或者对已经发生的风险进行化解。因此，本文对具体 PPP 案例进行实证研究的过程中，主要目的不是将风险完全消除，而是通过对风险的识别和评估，得出风险应对策略。
PPP 项目风险具有偶然性。风险的来源角度多样化，偶然的一个因素有可能变为风险的导火索，所以风险是摸不着、猜不透的，极具偶然性。但是，偶然的风险也会变为必然，风险量的积累会促成质变。如某一个项目事故的出现是偶然的，但是也是诸多因素积累导致的。如：建设未到标准、技术缺乏创新、员工缺乏安全意识等。对风险进行研究，就需要考虑到不同风险的不同特征，不能盲目的进行分析。
（2）风险来源
PPP 项目大工程量、长运行周期、多参与者的特点决定了其面临多种风险因素，这些风险因素都来源于项目建设运行全过程。主要来源两个方面：人、环境。PPP项目全周期中人是最重要的主体，包含项目采购方、施工队、管理层、设备供应商、投资商等多个主体，每个主体的行为方式各异可能会导致结果的不稳定性。PPP 项目都是处在特定的环境下进行前期规划、中期建设、后期运营工作，所处的环境包括自然环境和市场环境，环境的复杂程度加深了风险程度值。
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2.2 PPP 项目风险的理论基础
本文选用了风险管理理论、不完全契约论、博弈论作为理解与剖析 PPP 风险的工具，尝试从理论角度阐述 PPP 项目风险。
2.2.1 不完全契约理论
依据不完全契约理论，不畅通的信息交流机制与低稳定性交易机制，使得制定完全的契约可能性低。PPP 项目中社会资本方和政府实则是依据契约精神展开合作，且以不完全契约理论作为合作基础。契约的不完全性主要表现在信息获取不对称性上，在项目运行过程中政府和社会资本方掌握的信息不是完全对等的。信息的不完全性会出现道德风险和逆向选择风险。在项目中信息获取渠道广、获取量大的的一方为了实现自己的利益，故意隐瞒信息，造成对方信息闭塞而带来损失，就产生了道德风险。道德风险使得双方获取信息的成本会增加，获利空间变窄。当市场信息不对称时，就为逆向选择风险提供了滋生的土壤。项目的主体无法确定对方会采取的策略时，就会先考虑自身利益最大化。
由于 PPP 项目周期长，对运行期间可能出现的状况进行预测的难度较大。每个参与主体的责任和义务无法明确，一旦发生利益冲突时，无法解决矛盾纠纷，所以需要对 PPP 项目的合同、交易、道德等风险重点把控。当然 PPP 项目全阶段还存在诸多其他风险：经济、建设、市场等风险，需要全面识别这些风险，为后续的风险评估工作奠定基础。
第 3 章 PPP 项目的运行现状.....................................15
3.1 PPP 项目总体运行情况...............................15
3.1.1 处于快速上升期................................... 15
3.1.2 机遇与风险共存.................................... 15
第 4 章 PPP 项目风险基本步骤与评估方法.......................22
4.1 PPP 项目主要风险因素识别........................22
4.1.1 政治经济类风险................................. 22
4.1.2 建设运营类风险.................................... 24
第 5 章 南昌地铁 4 号线 PPP 项目的风险评估...............................31
5.1 基本情况........................... 31
5.2 基本数据............................. 31
5.3 基本评估.............................. 32
第 6 章 PPP 项目风险防范对策思考
6.1 PPP 项目政治经济类风险防范的建议
6.1.1 政治风险防范
（1）科学决策 PPP 模式的应用
政府需要协调各方、统筹规划 PPP 项目，定期召集专家学者开展 PPP 项目研讨会。从项目建设的地质情况、投入成本、管理准则角度评估 PPP 项目可行性，同时参照政府财政能力，综合考虑多因素进行决策。确立长远发展目标，严禁盲目推行 PPP 项目。政府和社会方都需权衡当下的利益和风险，不仅仅局限于 PPP项目的数量，需要努力提升项目的质量和落地率。
（2）完善 PPP 相关法律制度
PPP 项目参与主体多，过程复杂。包括了规划、融资、具体建设运营等多程序，每一个程序都要有法律作为支撑点，以法律为依据。法律贯穿于整个项目的始终，要求我们必须有完备的法律体系。首先，提高 PPP 的立法阶位。目前我国虽然针对 PPP 模式出了很多相关规范性文件作为 PPP 项目实务操作的主要根据，但是立法阶位和法律效力都不高。亟需制定系统的 PPP 法以增强其权威性，使 PPP 项目建设运行有明确的法律依据；另外要出台 PPP 模式相关辅助法律制度，全面考虑PPP 项目全过程可能出现的各种因素：公职人员寻租、承包商偷工减料、人民群众利益受损、拖欠施工工人工资、预算超标、交付时间延期，并且这些因素均需要纳入标准中，使项目建设的各个阶段的操作中都有法可依①。
（3）提高政府的公信力
政府要树立正确发展观念，在思想上放低姿态和企业等社会资本方合作。最主要需践行诚信守诺机制，增强信用建设。政府方需认真执行 PPP 项目合同，遵守合约规定。一旦出现违约毁约的情况，政府要承担法律和经济责任，对社会资本的财产损失根据 PPP 项目合同约定予以补偿。并对政府的失信情况进行责任追查，监督与惩治手段并重。
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第 7 章 研究结论与展望
7.1 研究结论
本文在大量研究 PPP 模式和风险相关的文献资料基础上，对国内外研究现状进行了综述。对比了现行项目风险评价常用的几种方法，选取了 AHP 和模糊评价相结合的评价模型，通过构造风险指标体系并采用专家打分法对南昌市地铁 4 号线项目风险进行有效评估。最后针对不同 PPP 项目风险，提出了防范建议。通过总结各章内容，本文主要结论概括如下：
第一，PPP 项目存在诸多风险与不确定性。通过专家咨询和文献查阅法具体识别了政治、经济、建设、运营、环境这五大类风险。然后从特征及其产生的原因两方面对这五类风险进行描述，基于此构建了风险评价指标体系，该体系共包括20 个子风险。
第二，从定量的角度建立起南昌市地铁 4 号线 PPP 项目风险评价模型，对风险进行了合理的评估。发现地铁 4 号线 PPP 项目的风险处于中等水平，要着重把控防范经济、建设、运营风险。
第三，对南昌地铁项目进行了定量评价后，通过基本的风险控制手段。将风险的预防、分担、控制策略用到具体的不同风险防控当中，结合南昌地铁 4 号线项目风险给出了我国 PPP 项目风险具体的控制策略。
参考文献（略）