第 1 章绪论
1.1 研究背景与意义
1.1.1 研究背景
二十一世纪后，全球经济便已进入了新的调整时期，这一现象在美国次贷危机发生后愈发显著。为了有效应对此次金融危机对国内经济和社会的发展所带来的冲击和影响，世界各国都在积极探索应对措施，并制定了相关经济刺激政策，从而确保国内经济能够迅速归于正常运转状态。特别是美国政府在这一时期发布并实施的一系列非常规货币政策，对于稳定美国国内经济、促进全球经济回暖起着不容小觑的作用。然而由于此次危机给全球经济带来的影响非常之大，各国经济系统均遭受重大冲击，且外部环境逐渐呈现多元化、复杂化特征，内忧外患的经济形势使得世界经济复苏所面对的压力仍然很大，各国不得不持续增加经济政策调整力度。在全球化经济背景之下，各国会根据自身实际情况制定不同宏观经济政策，而不同国家之间的相互贸易、相互摩擦又会增加政策效果的不确定。特别是近年来英国脱欧、韩国总统弹劾案、沙特石油设施遇袭、新冠肺炎全球大流行等诸多“黑天鹅”事件频频爆发，致使全球范围内的贸易往来频频受挫，因此各个国家必须顺应国际形势来改变自己的贸易政策。从经济的层面来看，任何国家和地区都需要稳定的经济环境以实现其可持续发展，但是基于维护自身安全的现实主义考量，各行为体之间的博弈势必会越来越严峻，其外贸依存度更是在2007 年达到历史新高，但之后有所下降，中国经济发展不能再重度依赖出口模式的革新，而是需要朝着拉动内需的模式发展。当前全球面临经济不断下行的局面，贸易政策不确定性愈发增长以来，国际贸易作为推动中国经济发展的重要方式之一，对于中国经济发展的贡献不容忽视。根据中国近年来的 GDP 和贸易数据的实际情况来看，GDP 与贸易呈正相关关系。在中国加入 WTO 之后，其面临的关税政策持续趋于稳态，贸易额也呈持续增大，各个国家贸易政策不确定性增强，市场本身存在的传导机制更是将这一不确定性散布于各个角落，决策的关键在于最大限度地发挥政策实施的效用，而市场参与者秉持着利益最大化原则，旨在以最及时、精确的方式构建对政策不确定性的合理预期。
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1.2 研究内容与方法
1.2.1 研究内容
本文主要针对贸易政策不确定性对出口企业盈利能力带来的影响展开深入研究，整个研究分为五个部分：
第一部分为绪论部分，其主要阐释本文的研究背景、研究意义、研究内容、研究方法和创新点与不足点。
第二部分是文献综述内容，通过参阅国内外的相关文献，分别针对贸易政策不确定性、贸易政策的不确定性对出口经济的影响、贸易政策不确定性对企业经营行为的研究、企业盈利能力等方面进行了详细解释。
第三部分是研究贸易政策不确定性对出口企业盈利能力的影响机制，这部分内容主要分析了我国的贸易政策的不确定性对相关企业的盈利能力的直接和间接影响。
第四部分是通过实证研究分析贸易政策不确定性对出口企业盈利能力的影响，这部分分别针对产业技术度、出口目的地两个层面进行描述性统计和回归分析，旨在研究贸易政策不确定性对不同层面出口企业盈利能力的影响，以此能够做出综合性评价。
第五部分是本文得出的研究结论以及给出的相关政策建议。首先对全文进行全面总结，然后再根据前文分析贸易政策的不确定性对企业盈利能力的影响，从宏观层面、中观层面、微观层面对此提出针对性强的政策建议。
1.2.2 研究方法
（1）文献研究法。本文参阅了大量关于政策不确定性、企业出口盈利能力、政策不确定性对企业出口盈利能力的影响等方面的文献资料，以借鉴前人的研究成果和研究方法，然后在此基础之上提出本文关于政策不确定性对于企业出口盈利能力的影响的独特见解。
（2）计量分析法。本文在第四章节进行实证研究之时进行了分样本描述性统计和回归分析，而且在具体研究过程中所利用的基准回归分析、稳健性检验等部分采用了固定效应检验法、GMM 检验以及时滞分析等方法。
（3）研究对比法。本文的研究分别在产业技术层面和出口目的地层面进行了描述性统计和回归分析，通过两者的有效对比可以研究不同出口企业在贸易政策不确定性背景下的盈利能力变化情况，以此作出综合性评价。
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第 2 章文献综述
2.1 贸易政策不确定性
2.1.1 不确定性
“不确定性”一词最早出现于 19 世纪，是由美国经济学家 Frank 在其《风险、不确定性和利润》一书中所提出的，并且按照其可度量程度分别从广义的角度和狭义的角度进行了阐释。 Frank H. Knight 提出，从狭义的层面来看，“不确定性”的可度量程度较低，很难获得经验概率，其本质是在“风险”之外的、剩余的“不确定性”；从广义的层面来看，“不确定性”主要是指包括“风险”在内的全部不确定性，其可度量程度相对较高。究其本质，事件之所以会存在不确定性，其主要原因在于事件本身是综合的、复杂的，在特定时期内，人们对于部分事物的认识可能不全面，致使认识不正确，即使认识正确，也有可能在操作过程中，由于人为失误而致使结果产生不确定性。另外，Kirschke Dieter（1985）提出“不确定性”产生的原因在于决策主体在决策制定与决策评价方面的信息不对称。摩根（2011）提出信息获取渠道、信息整合度等方面存在差异性会导致“不确定性”的发生。由于“不确定性”的本质表现为“风险”，会或多或少带来一些负面影响，因此也有不少学者提出了关于降低不确定性的方法。Mogen（2011）认为可以从两方面入手，一是以保险的形式集中不确定性，利用其结果的相互抵消作用，将不同偶然事件集约化处理，从而将个体即将会面临的不确定性转变为在其接受能力范围内的保费，与此同时，保险公司也会因为不确定性的概率较低而实现盈利；二是以企业联合、规模化管理等专业化方式降低不确定性。
贸易政策是指国家和政府根据贸易活动所制定的相关方针政策。贸易起源于交换，交换使得双方效用都能得以提升。随着世界各国间的货币和商品的流动，劳动贸易的发展，各国间的经济联系也越来越紧密。为了保证贸易行业的稳定和健康发展，国家和政府会对贸易行业的政策进行相应的调整。而贸易政策的制定、更改以及在实额施过程中都受到一系列不确定因素的影响，因此，贸易政策不确定性是由贸易政策变化所引起的影响，即 Trade Policy Uncertainty（TPU）。因此，相关贸易政策的制定在各国间的贸易中起着至关重要的作用。贸易政策的内容包含了很多方面，例如关税政策、进出口退税政策、汇率政策等。
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2.2 企业盈利能力的相关研究
早在 1998 年，知名学者 Richard M.S.Wilson 就对盈利能力管理的发展进行了深入研究，并撰写了相关著作，对该领域的发展具有一定的促进作用。他的观点为：盈利能力管理其实是成本管理办法的一种，可以通过掌握相关战略问题，对企业进行重点关注。通过这种管理可构建企业的长远战略，从而使得企业能够长期保持其竞争优势，得到良好的发展。
自 1990 年后，日本业界就对盈利能力管理和相关竞争情报等方面进行了深入的研究，创造性地提出了成本企划这一经典的能力管理模式。以事物的初始状态为起点，通过对事物的成本等信息进行分析，最大限度地消除那些对价值增长的不利因素。在某一具体过程中，通过使用 Reverse Engineering（反求工程法），在设计产品的同时，更需与竞争企业的产品进行比较，使自家产品具有最低成本。毫无疑问，这一过程是通过在企业战略层面进行管理来实现未来利润率的增加。
崔也光（2003）也对盈利能力进行了全方面的研究，他认为盈利能力是企业已经掌控的众多资源所构成的利润获取的能力。因此，一个企业的经营收入的多少可以通过他的盈利能力进行评估。刘启仁等（2020）认为，盈利能力和盈利质量均能反映企业的具体盈利情况。但盈利能力更能体现出企业的利润赚取能力。而盈利质量更注重于企业在盈利的同时是否具有良好的现金流，企业只有在获利的基础上同时具有一定的现金流入，才具有良好的盈利质量。盈利质量不仅可以用来分析基于应计制的盈利，而且还可以用来分析基于现金制的盈利。两者的指标数值越接近，则相应的盈利质量也就越高。
学者陈鑫霞(2010)认为盈利能力就是企业的获利能力。因此，盈利的水平高低、持久性以及稳定性也是几个主要考察因素。然而现实中人们往往只注重于企业获取的利润额，而对盈利的稳定性和持久性等关注很少。研究结果表明，一个企业的盈利能力的强弱不仅是通过总的利润额进行体现，同时也需考察其盈利的水平高低、盈利持久性以及盈利稳定性。因为利润总额虽然能够反映企业的盈利能力，但不能对其来源进行分析，也无法推断出是否能够按照此增长速度继续增长，难以反映出这一盈利的内在品质。
图 4.1 中国贸易政策不确定性
第 3 章贸易政策不确定性影响出口企业盈利能力的机制分析................................. 15
3.1 贸易政策不确定性对出口企业盈利能力的直接影响................................... 15
3.2 贸易政策不确定性对出口企业盈利能力的间接影响................................... 16
第 4 章 实证分析...................................... 21
4.1 模型构建......................................... 21
4.1.1 模型推导................................... 21
4.1.2 数据说明............................... 24
第 5 章 研究结论与政策建议................................... 37
5.1 研究结论...................................... 37
5.2 政策建议................................. 37
第 4 章 实证分析
4.1 具体模型的构建
4.1.1 模型推导过程
在宏观经济学中，总生产函数代表着实际产出是劳动、技术和资本的函数。由于劳动收入的增长速率具有一定的局限性，因此通常以技术变革和资本积累为主要动力来推动经济的快速增长。政府的相关政策对这两个主要动力起着不可忽视的作用。企业在实行资本积累和技术创新的同时，通常会承担较高的风验和成本。因此，企业的任何决策都应具有前瞻性，而政府的相关政策（如：监管和税收等方面）都会对企业的决策具有一定的正面或者负面影响。政府部门中相关政策的制定是为了实现某一目标函数，其具有长期性。然而国际市场瞬息万变，现有或已制定的政策难以十分契合这一变化，因此，贸易政策是具有不确定性的，这一不确定性给出口企业和社会带来了巨大影响。
本文中的数据获取自中国工业企业数据库（2005-2015）和中国海关数据库。分别有企业现金流量表、资产负债表和损益表。收集的数据中的企业可分为两种，年销售额达五百万的私企以及全部国有企业，其生产总值约占国内工业生产总值的百分之九十以上。数据显示，从 2005 至 2015 年间，企业数量呈现爆发性增长，从 27 万家增长到约 35 万家。使用的海关数据库为 2005 至 2015 年间企业产品的月交易数据。数据显示，在这十年中，产品数量从 05 年的 243 种增长到 15 年的375 种，有大约三十万家企业进行了国际贸易。
表 4.1 模型中的主要变量
第 5 章 研究结论与政策建议
5.1 研究结论
本文通过深入分析贸易政策不确定性以及出口企业盈利能力等主要得出了如下两个结论：
第一，贸易政策的不确定性对于出口企业盈利能力具有负向效应。根据前文的实证研究来看，贸易政策越不稳定，出口企业盈利能力就越低。
第二，贸易政策的不确定性对企业盈利能力的影响存在一定异质性特征。根贸易政策不确定性对出口企业盈利能力的影响会受到出口目的地、出口商品的类型、出口企业经营状况、出口企业所有制等多方面因素的影响，如此，便决定了贸易政策不确定影响的异质性。
基于以上实证结果表明，当今时代背景下，出口企业要想提高盈利水平，必须从宏观、中观、微观入手，依托“内外部环境、政策、企业战略”间接增加企业盈利，推动企业不断地发展。
根据贸易政策不确定性对我国制造业企业盈利能力的影响实践来看，贸易政策不确定性会对制造业企业盈利能力带来负向影响。在市场经济发展过程中，一国政府以及企业都是市场的重要组成部分，两者各司其职，国家政府承担着制定贸易政策的重要任务，而企业作为贸易政策的被动接受者，政府调整贸易政策的行为以及企业的发展都会在很大程度上对贸易政策不确定性带来重要影响，进而对出口制造业企业的盈利能力带来影响，为了切实保证贸易政策的稳定性以及出口制造业企业的可持续发展，本文分别从三个层面（微观层面、中观层面和宏观层面）提出具体相关政策的建议，以降低贸易政策的不稳定对出口制造业企业带来的负面效应，并着力于追求正向效应。
参考文献（略）