国际贸易视角下人民币汇率变动对出口企业生存的影响--基于中国工业企业的证据

本文是一篇国际贸易论文，本文采用2005-2013年《中国工业企业数据库》与《中国海关出口数据库》的匹配数据，通过构建人民币实际有效汇率及其他影响企业生存变量的二值Probit非平衡面板模型对前文假设进行检验。

第1章导言

1.1本文的选题背景
改革开放四十年以来，中国经济发展蓬勃，坚定地对外开放政策也让我国更加充分地融入到世界经济大格局之中。作为拉动一国经济增长“三驾马车”之一的出口，从1978年的97.8亿美元到2017年的22633亿美元，增长超过230倍。基于Robertson的“经济增长发动机”理论，对外贸易作为一国经济增长的引擎，对我国经济发展贡献巨大。据估算，外贸增长10%，对国内经济拉动作用为1%；从绝对值看，董秘刚结合1978到1998年外贸及经济数据估算后发现，出口额每增长1亿美元，GDP将増长3.8亿美元。由此可见，外贸同一国经济发展联系密切，而对外贸存在重要影响的汇率也间接影响着一国经济。

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1.2相关概念界定
1.2.1汇率变动与汇率波动
汇率是指两种货币兑换的比率，当两种货币供求关系发生变化时，汇率也将相应发生变化。因此，汇率变动是指汇率水平发生变化，或者某一货币相对于另一种货币价值的改变。在一国货币国际化前提下，对该国货币或以该国货币计价金融资产需求提升，则该货币将升值，反之则贬值。可见，汇率变动的两大前提为货币国际化与供求发生改变。
与汇率变动不同，汇率波动是指汇率变量的一阶差分，着重分析当汇率发生较大幅度波动时对企业出口生存能力的影响。第4章数据分析表明，2005-2013年人民币实际有效汇率经历了“先升后降”走势，振幅超过30%，存在较大波动，因此将汇率波动引入汇率变动分析是非常必要的。
这两种界定方法存在巨大差异：首先，二者在模型设置与具体估计上均存在差异；其次，前者往往将汇率变动作为主要变量，而后者却很少关注汇率变动。尽管国内学者采用后者分析后发现汇率对企业出口生存有显著影响，但仍只是将汇率作为控制变量引入模型，并未对其深入分析；最后，虽然二者都研究一定时期内的企业生存问题，但前者注重分析企业在一段时间后是否还存在，是关于“点”的研究，而后者更着重于企业具体存活时间段的研究，是关于“段”的研究，这也是大多数学者更倾向于将后者视为企业存续的重要原因。本文采取二者的综合，即在第一种方法的基础上，仅对出口企业生存进行分析。
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第2章理论基础与文献综述

2.1汇率水平对出口贸易影响的理论基础
自国际贸易产生以来，汇率与出口贸易之间的相互影响一直受到密切关注。早期，重商主义时期的经济学家托马斯.孟与大卫.休谟对汇率与贸易间的相互影响进行了研究。托马斯.孟指出，贸易与汇率是相互影响的，但是由于金本位制的历史原因，他未能对二者相互影响的具体机制清晰化表述，其分析也缺乏量化目标。此后，大卫.休谟在深化对贸易与汇率研究的基础上提出“价格－铸币流动机制”，即当一国贸易持续逆差，国内货币供给减少，产品价格下降，进而改善本国贸易条件，出口增加并最终达到平衡；同时，他还提出黄金输送点（图2-1），持续逆差令一国黄金价格跌破黄金输出点，此时国内产品价格又将下降，重复上述过程并能最终达到平衡。由此可见，早期关于汇率对出口贸易影响的研究均是基于金本位制条件下进行的，而根据休谟的观点，在这一基础下的国际收支具有自动调节的功能。


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2.2汇率变动对出口企业生存的影响
国内研究中，余淼杰通过实证分析发现，最终产品进口关税减免将提升国内市场竞争程度，实现生产率提升，却降低了企业生存可能。刘晓宁利用2001-2007中国制造业微观数据检验后也得出了相似结论。

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第3章汇率变化对出口企业生存影响的数理模型.......................17
3.1技术水平与偏好.......................17
3.2均衡价格.......................17
第4章汇率变化对出口企业生存影响的典型化事实......................22
4.1人民币汇率波动的计算....................22
4.3出口企业数据匹配..................22
第5章汇率变化对出口企业生存影响的实证检验....................28
5.1模型设计...................28
5.2变量和样本选择...................28

第6章汇率变化对出口企业生存影响的分组检验

6.1企业生产率分组检验
为进一步证明本币升值的消极作用对于高生产率企业影响小于低生产率企业，本节将分别回归生产率高的企业与低的企业，由于在第四章描述性统计中发现，劳动生产率存在差异但由于数值过小，对比并不明显，因而我们仅仅从样本中挑选生产率处于前10%与后10%的企业，并分别回归。
对于这一现象，国内学术界早有研宄，林泉等、贺晓刚等就指出，由于国企同其他所有制企业最大的差异便是对利润的关注度低于对社会责任的关注度；此外，国有背景企业往往能够得到更多来自国家财政补贴，其压力远小于其他所有制企业。这就可以解释为什么汇率变动对其他所有制企业影响是强于国有企业与集体企业了。分组检验中生产率变量系数也是对于这一问题的佐证，在表6-2中，国有企业生产率变量并不显著，也就意味着无法判断其生产率高低对企业出口生存能力存在影响。
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第7章结论与政策建议

7.1主要结论
企业发展面临的环境由外部环境与内部环境构成。外部环境包含国内经济基本面状况、国际环境等。外部环境往往是宏观的，同企业自身发展状况并无太大相关性的。对于出口企业，汇率变动、关税水平、国内国际经济发展水平、利率水平都是分析的重点。本文将这些变量引入实证分析后发现：
基准回归与稳健性检验的实证结果是普遍性的，是影响的平均结果，而企业作为微观个体，相互间总是存在差异的，因此文章尝试进行生产率分组与所有制分组，讨论生产率差异与所有制差异对企业出口生存影响的不同。
通过生产率分组，我们分别对生产率水平处于前10%与后10%的企业回归并求得边际效应，分析生产率差异带来的结果差异。对实证结果对比后我们发现，宏微观因素无论是正相关还是负相关，低生产率企业系数绝对值都大于高生产率企业。换句话说，生产率较低企业基准水平较低，抗风险能力较差，受外部影响程度高于高生产率企业。
参考文献（略）