西班牙应对债务危机的结构性改革研究

1绪论

1.1研究的背景和意义
2009年爆发的希腊债务危机，导致意想不到的多米诺骨牌效应，欧洲货币市场正面临资金外逃、流动性短缺、银行业危机等问题，葡萄牙、意大利、爱尔兰和西班牙相继深陷主权债务危机之中。作为欧盟的第四大经济体，西班牙经济形势也迅速恶化，2012年，西班牙银行业危机全面爆发。与此同时，西班牙的债务规模不断上升，同年6月，西班牙政府宣布向欧盟申请救助。西班牙成为第五个因为主权债务危机而向国际社会申援的欧元区国家，西班牙的主权信用评级也应声下调。
有鉴于此背景，笔者认为研究西班牙应对债务危机的结构性改革有其重要的意义所在。首先，中国拥有和西班牙太多相似的数据和背景。西班牙银行业重组中的市场导向策划安排，值得我国银行业在化解不良贷款风险、优化银行业结构时进行借鉴。其次，目前我国房地产已陷入低迷困境，地方债务融资对土地过分依赖，研究西班牙债务危机可以为中国房地产和地方债务问题提供有益借鉴。
最后，本次债务危机发生在发达国家及全球区域经济一体化程度最高的欧元区内，研究其发生机制可以更好认识区域经济一体化，特别是经济与货币联盟内部的政策协调机制对其成员国所造成的正负面影响。这对于我国与周边国家的区域经济一体化进程，同样起着重要的借鉴和警示作用。

1.2文献综述
1.2.1西班牙债务危机成因分析
对于西班牙债务危机成因的分析，学界研宄较为成熟，大多从西班牙自身、欧盟及欧元区两个层面进行分析，现予以概述如下。
对于西班牙债务危机爆发的自身原因，张健指出西班牙经济严重依赖房地产业，在全球金融危机冲击下，房地产泡沫最终迸裂，给其经济带来巨大创痛，且后患无穷。这里他没有预见西班牙债务危机的发生，因此没有点出房地产泡沫成为西班牙债务危机的源头，但是他对“西式”房地产泡沫的深刻揭露让人受益匪浅。单景辉、徐以升指出西班牙危机有着清晰的传导机制，即：房地产泡沫破灭导致西班牙银行业危机，对银行业的救助扩大了西班牙政府的主权债务。他们认为主权债务危机仅仅是西班牙的外在表象，更深层次的原因是其房地产行业、银行业和地方政府债务的问题。其中，房地产泡沫是危机的根源，银行业是危机的核心，地方政府债务进一步深化危机，三者相互催生又恶性循环，最后集中表现为主权债务危机。持类似观点的学者还有郑雅蔚、郭秋庆等。
关于提升经济竞争力的改革措施，郑辉首先指出为进行房地产改革，西班牙政府制定了城市规划和房地产调整计划，进一步开放房屋出租市场。张明娥接着指出，为了促进房地产市场健康发展，西班牙取消了房地产税的优惠；并涵养房产税税源，扶持购房困难群体。在劳动力市场改革中，丁大伟指出，为了解决失业率高企的问题，西班牙政府2012年2月10日举行内阁会议，通过《劳动力市场改革紧急法》。此次改革法案的最大特点是灵活的就业合同，以及偏向年轻人、中小企业的政策。高铮指出，西班牙劳动力市场数量众多的临时工和高额的长期工辞退赔偿金阻碍了长期工作机会的增加。该法案大幅降低了企业解聘员工的成本，并鼓励聘用年轻人和女性。西班牙对外银行则认为，该法案在企业引进更大的内部灵活性，在改善劳资谈判方面取得了重大进步，预计能够增加中小企业聘用劳动者的数量。

2西班牙债务危机的经济影响

2009年以来，受全球金融环境恶化影响，西班牙房地产泡沫破裂、银行业危机和地方债务高企。房地产泡沫化严重可以说是引发西班牙债务危机的导火线，不仅对经济冲击巨大，而且使西班牙银行流动性缺乏，坏账率攀升。2012年，西班牙银行业危机全面爆发，银行业信贷水平显著下降，西班牙政府为了救助银行，债务规模大幅增加，引发国家主权债务危机。西班牙经济深陷信贷能力下降和经济衰退的恶性循环当中。

2.1经济二次衰退
2011年第三季度，西班牙GDP环比下降0.33%。2009年因全球金融危机经济衰退，然而仅仅经过七个季度的缓慢恢复就又陷入第二场衰退，前后不到2年。2012年第一和第二季度西班牙GDP环比分别下降0.43%和0.5%。据中经网数据，西班牙2012年全年GDP萎缩约1.64%，2013年继续萎缩1.22%，复苏之路依然漫长。经济不断萎缩，对深陷债务危机需要大规模削减财政赤字的西班牙来说，可谓祸不单行。


2.2失业率持续升高

如表2-1所示，2008年次贷危机爆发后，西班牙失业率开始急剧上升，2012年，西班牙的失业率高居欧元区首位，己经达到。更可怕的是，在2012年，西班牙15-24岁年轻人失业率就已经达到53.2%，平均两个年轻人中就有一个没有工作。并且，2013年失业率进一步上升，如上表所示，2012年和2013年全年西班牙的吴业率仍难以下降，分别为25%和26.4%。大规模的失业不仅会造成失业者直接的经济困难，还会带来失业者心理上的沮丧和愤怒，极易带来社会的动荡不安。

3西班牙债务危机成因分析..........13
3.1西班牙债务危机直接原因分析............13
3.1.1房地产泡沫是西班牙危机的根源.........14
4西班牙应对债务危机的结构性改革.........21
4.1金融部门改革........21
5西班牙应对债务危机改革的效果及发展预测............31
5.1西班牙应对债务危机进行结构性改革的效果..........31

5西班牙应对债务危机改革的效果及发展预测

5.1西班牙应对债务危机进行结构性改革的效果
通过以上结构性改革，西班牙经济的好转趋势愈发明朗。除了尚在高位的失业率与房地产价格下跌仍未触底，各方面数据都说明外界对西班牙经济的信心正在恢复。笔者预测，西班牙主权债务负担的上升趋势亦或将在今年得以停止，而停止的原因就在于危机后经济结构调整的正效应开始显现：
5.1.1国内经济与对外贸易
实体经济也已经开始扩大。据中经网数据，2013年第三季度，西班牙GDP实际环比增速0.08%；第四季度，输出环比增长了0.17%，这是连续第二个季度保持增长，结束两年的经济衰退。
与此同时，西班牙对外贸易基本实现平衡。据欧盟统计局统计，2013年西班牙货物进出口额为5087.3亿欧元，比上年（下同）增长3.5%。其中，出口2456.0亿欧元，增长17.0%；、进口2631.2亿欧元，增长0.3%。贸易逆差175.2亿欧元，下降46.5%。
可以看出，危机后在进行一系列举措后，西班牙国内经济和对外贸易均有所好转。特别是对外贸易，2013年以来西班牙货物贸易首次保持增长态势，贸易逆差的下降，也表明了西班牙贸易趋势开始明朗。

6西班牙债务危机结构性改革给予中国的启示

6.1西班牙债务危机给予我国的警示
6.1.1防范房地产泡沫风险是重中之重
1997年到2007年，西班牙房价上涨了约2倍，而根据我国国家统计局数据，2012年我国商品住宅销售价格较2002年增长1.6倍，房地产业占GDP的比例逐年上升；从国际收支统计数据看，近十年来我国房地产行业吸收的外资净流入呈螺旋式上升态势，尤其是2007-2012年流入房地产业的跨境资金占比达8%，较2002-2006年平均水平增加了5%。2008年全球金融危机后，以美联储的量化宽松货币政策为代表，主要发达国家纷纷实施向市场直接注入流动性的非常规货币政策，这是跨境资金大规模涌向新兴市场包括我国房地产市场的重要原因之一。
随着中央政府对楼市调控力度增大，对土地的过分依赖使得地方政府近年来的土地财政收入增幅减缓甚至出现下降，而随着地方政府政府基础建设项目纷纷立项或开工建设，地方政府今年来的融资需求在不断增加。从借款来源看在这总计17.8万亿元的地方政府广义债务中，银行贷款高达10.12万亿元，占比为56.57%。因而，地方政府债务问题的出现同时加大了中国银行业系统的风险敞口，对于中国银行业系统的安全和稳定构成了重大威胁。
对此，我国应加强对地方政府的审计工作，进一步摸清当前地方政府债务具体规模，更必要的措施是降低地方政府债务融资对土地的过分依赖。
从西债危机的发展演变过程来看，银行业重组成为救助危机的关键环节。而根据上述分析，当下被舆论聚焦的房地产和地方债务问题与我国银行业都有着连枝带叶的密切联系。因此，如何从西班牙债务危机结构性改革中尤其是银行业重组获得借鉴和启示是当前我国政府需要认真考虑的问题。所以，借鉴和学习西班牙银行重组改革，对我国有重大的启示意义。
参考文献（略）