1绪论
1.1研究背景与意义
随着经济全球化的不断推进，全世界各国之间的经济关系日益密切，资本和产品在全球范围内的流动不断增强，一国经济的增长越来越依靠国际市场，经济的波动也越来越受国际市场的影响。近十几年来，我国经济一直保持着较快的增长速度，这在一定程度上得益于我国外国直接投资（FDI)的不断增长。FDI不仅可以直接带动投资总量的增长，间接带动出口和消费的增长，拉动我国经济的快速增长，同时促进了我国市场经济体制的建立和完善，加速了我国的技术进步和产业升级，为我国经济体制改革和经济结构转型奠定了良好的微观基础。因此，FDI对我国经济的发展起到了很大的推动作用。描绘了 1998年1季度到2012年4季度期间我国的FDI增速和GDP增速，从图中可以看出，GDP与FDI基本上保持着同步的变动趋势，尤其是近几年的表现更为明显。此外，从图中还可以看出FDI的变动是领先于GDP的变动，这在一定程度上也反映了 FDI变动对于我国经济增长的带动作用。然而，经济全球化对任何国家来说都是一把双刃剑，在带来机遇的同时也带来了挑战，FDI在给我国经济增长带来巨大推动力的同时也给我国经济增长带来了巨大的不确定性。例如，2008年爆发的全球金融危机使得流入我国的FDI大幅下降并导致部分FDI撤出我国，FDI同比增幅由2008年1季度的72.5%下降到2009年1季度的-20.6%，与此同时，我国经济增长率从08年1季度的11.3%下降到09年1季度的6.6%,这是我国十几?年来首次.GDP季度增幅跌破7%，并由此带来了资产价格暴跌、出口严重下降、投 ? 资和消费低迷等经济衰退问题，给我国经济发展带来了'严重的危害，造成了我国经济的巨大波动。目前，发达经济体竞相推出量化宽松货币政策，引起国际金融市场的流动性泛滥，造成包括FDI在内的国际资本大幅流入我国，使我国承受着输入性通货膨胀和人民币升值的压力。与此同时，发达经济体爆发主权债务危机的根源仍未有效根治，外部环境仍存在较大的不确定性，未来一旦再次爆发危机，我国又将承受外资流出和本币12值的压力，这势必影响我国的经济稳定。那么，FDI的变动到底如何造成我国经济的波动？其传导机理是怎样的？其影响的深度和广度又是怎么样的？我国应如何应对FDI变动对我国经济造成的波动？这些成为目前我国迫切需要解决的问题。因此，研究FDI变动与我国经济波动之间的关系具有十分重要的理论和现实意义。
1.2文献综述
1.2.1关于FDI与经济波动关系的文献综述
关于FDI与东道国经济之间关系的理论研究，以往的文献大多局限于研究FDI如何通过资本、技术以及知识等溢出效应来促进东道国的经济发展。Barba和Venables(2004)从理论上研究了 FDI可以使东道国企业增加资本积累以提高先进技术的使用效率来促进经济增长⑴。Karimi等（2009)认为FDI可以通过劳动培训、技术转移以及管理知识传播等方式增加东道国的知识存量[2]。Chaturvedi (2011)研究了 FDI如何通过资本转移、技术创新以及管理知识的改进来增加印度的生产力[3]。此外，FDI还可以通过扩大出口来增加投资和研发来促进生产率的提高和经济增长(Ghironi和Melitz，2004; Claudia和 Lipponer，2005)。在实证方面，国内外的研究成果较多，且研究成果大多支持FDI可以促进东道国的经济增长的结论。国外学者Borensztein等（1998)对69个发展中国家1970年- 1989年数据的研究表明：FDI是技术转移的重要工具，其对经济增长的贡献大于国内投资[6]。Choe (2003)利用面板VAR模型分析了 80个国家从1971年到1995年的数据，研究结果表明FDI与经济增长存在双向格兰杰因果关系，也就是说FDI的流入促进了经济的高速增长，但FDI对经济增长的Granger因果关系要弱于经济增长对FDI的因果关系[7]。Hansen和Rand (2006)对31个发展中国家1970年-2000年的面板数据研究表明FDI是GDP的长期格兰杰原因，也就是说FDI促进了经济的增长[81。Aviral (2011)通过东亚国家1986-2008年的面板数据检验了 FDI对经济增长的作用，发现FDI和出口都能促进经济增长[9]。Har (2008)和Manal等（2011)对马来西亚的研究均表明FDI对于GDP'的增长有直接的正向关系Sauwaluck (2012)对1980年-2009年数据进行多元线性回归表明FDI对于韩国经济增长具有很大的正向作用[12]。Agrawal (2011)对1993年—2009年中国和印度数据的实证研究表明FDI增加1%，中国的GDP增加0.07%,印度的 GDP 增加 0.02%[13]。
2 FDI变动影响我国宏观经济波动的机理分析
2.1 FDI在我国的发展现状
自从1978年改革开放以来，我国实际利用外资规模不断扩大，FDI的大幅流入对中国经济的高速发展做出了重要贡献。尤其是加入WTO后，高速增长的经济前景和日益开放的投资环境吸引着大量FDI流入我国，使得我国成为世界上吸收FDI最多的国家之一，使我国作为FDI东道国的国际地位进一步提高，这对我国的经济和技术的快速发展产生了广泛而深刻的推动作用。
2.1.1 FDI发展阶段
我国对FDI的利用也不是一帆风顺的，其发展历程也颇具艰辛。20世纪80年代后，FDI才开始逐渐增长，但出于对政策上的担心，FDI—直增长较为缓慢，到20世纪90年代之后，我国引进FDI才开始出现比较明显的增长。这主要是由于两个方面的因素的作用：一个是由于邓小平南巡讲话后中国对外开放政策的不断明朗，使得中国对外开放的步伐加快，有利于吸引外资；二是由于人民币的一次性大幅e值使得在中国生产成本极为低廉，在加上中国巨大的劳动力规模，刺激了大量跨国企业来华投资。1997年东南亚危机爆发后，使得中国吸引FDI的增长势头放缓，但是中国经济在危机中仍能稳定快速发展使得FDI随后又出现了高速增长的势头，2003年中国成为世界上除美国之外引进外资最多的国家，且随后一直保持着较快的增长。2008年国际金融危机爆发，使得外资大量流出，FDI出现了明显的负增长，直到2009年随着我国经济逐步走出危机，FDI的增长才有所恢复。2010年和2011年，中国实际使用外资超过1000亿美元，仍稳居全球第二。2012年10月24 U,联合国贸易和发展会议公布了 2012年上半年全球投资监测报告，报告显示中国成为吸收外国直接投资最多的经济体，总额为591亿美元，而位列第二的美国吸引外商投资仅为574亿美元。
3FDI冲击下的开放经济DSGE模型...........19
3.1 DSGE模型框架..........19
3.2基本模型构建..........20
4我国开放经济DSGE模型的数值模拟..........26
4.1模型求解和参数的选取..........26
4.2 FDI冲击效应的仿真分析..........27
4.3模拟结果分析..........31
5结论和政策建议..........33
5.1 结论..........33
5.2政策建议..........34
结论
本文在吸纳和借鉴国内外相关文献已有研究成果的基础上，对FDI变动影响我国宏观经济波动的作用机制进行理论分析，并借助计量经济模型对FDI变动与我国宏观经济波动之间的关系进行了检验，再此基础上，通过建立带有金融加速器的开放经济下的DSGE模型，并利用仿真模拟直观动态的分析了 FDI变动对我国宏观经济波动的影响，并取得了一定的成果，得到的主要结论如下：(1)FDI变动确实会通过金融加速器效应放大我国经济的短期波动仿真模拟的结果证实了 FDI的变动会通过改变资产价格和企业资产负债表引起企业外部融资溢价的改变，进而影响企业的投资和生产决策，造成经济波动。而外部融资溢价的改变所引起的金融加速器效应会通过不断放大这种变动冲击造成经济的大幅波动。当FDI加速流入时，经济增长较快，当FDI流入放缓时，经济增长放缓，呈现出FDI的变动趋势与GDP的波动趋势相一致。(2)FDI的持续流入对我国的投资、出口、消费和产出都具有长期的促进作用?在FDI的正向冲击下，我国的投资、消费和产出都会达到一个新的高度，表明FDI的流入对我国的投资、出口、消费和产出存在积极作用。FDI的流入不仅会直接增加国内的资本存量，同时也会对国内资本产生净挤入，增加国内的投资总量并带动净出口。同时，随着FDI的流入，大量的投资会带动我国就业岗位的增加，改善居民的收入水平，从而增加国内的消费，投资、消费和净出口的增长共同带动了我国的经济增长。因此，FDI的持续流入通过拉动投资、出口和消费带动了我国经济的长期增长。(3) FDI对我国经济产生的积极效应要远大于它所带来的负面效应虽然近几年来，FDI的剧烈变动引起我国宏观经济的大幅波动，对我国的经济稳定造成了一定的威胁。但是，FDI变动给东道国经济带来的波动更多的体现在短期内，FDI对经济的长期带动作用是显而易见。此外，FDI还通过溢出效应促进了我国的技术进步和产业升级，在转变我国经济增长方式上具有重要推动作用。对于FDI变动带来的短期负面效应可以通过中国经济自身的健康稳定发展所抵消，因此，FDI带来的经济短期波动对于我国并不构成太大的威胁。总体而言，FDI对我国经济产生的积极效应要远大于它所带来的负面效应。
参考文献
[1]Barba Navaretti, G. Venables, A. J. Multinational http://sblunwen.com/hgjjlw/ Firms in the World Economy [M]. 2004.
[2]Karimi，Yusop. FDI and Economic Growth in Malaysia[R]. MPRA Paper , 2009 .
[3]Ila Chaturvedi. Role of FDI in Economic Development of India: Sectoral Analysis[J].International Conference on Technology and Business Management. 2011，(3) :528-533.
[4]Ghironi, F.，Melitz, M. J.. International Trade and Macroeconomic Dynamics with 7Heterogeneous Firms[R]. NBER Working Paper 10540， 2004.
[5]Claudia M. Buch ， Alexander Lipponer. Business Cycles and FDI: Evidence from GermanSectoral Data[J]. Review of world economics. 2005， (4): 732—759.
[6]Borensztein，E.，De Gregorio,J. and Lee, J. W. How Does Foreign Direct Investment AffectEconomic Growth[J]. Journal of International Economics，1998，(45):115-135.
[7]Choe，J. I. Do foreign direct investment and gross domestic investment promote economicgrowth?[J]. Review of Development Economics,2003, (7):44-57.
[8]Hansen H.，Rand, J. On the casual 1 inks between FDI and growth in developing countries[J].The World Economy . 2006,29 (1)， 21-41.
[9]Aviral Kumar Tiwari. Economic Growth and FDI in Asia: A Panel-Data Approach [J]. EconomicAnalysis & Pol icy. 2011’ (2): 173-187.
[10]Har Wai Mun. FDI and Economic Growth Relationship: An Empirical Study on Malaysia[J].International Business Research. 2008, (1):11-18.