审计师水平与客户投资效率相关性分析——基于中国A股上市公司经验数据

本文是一篇审计论文，本文研究思路及研究方法：首先，本文选取规范研宄法，对文献资料进行整理学习，了解目前关于审计师水平的研究现状、客户企业投资效率的影响因素以及投资效率的评价标准，并基于客户信息需求程度，用实证研究的方法，论述审计师水平和客户投资效率的相关性关系，并依此提出假设。继而进行描述统计、相关性检验和回归分析，并通过变更投资效率计算方法的方式进行稳健性检验。

1引言

1.1研究背景与研究问题
当今新的金融环境下，投资对于国民经济的发展起到及其重要的作用，因此对于投资的调控是我国宏观经济调控的常用手段，其作用远远超过了消费和出口。从宏观上来看，投资规模和回报率是经济增长的重要因素。从微观上来看，企业创造力会受到影响。而企业能否生存与发展这一重大问题都在于企业投资决策的科学度，对于这一问题的研究分析与调查，能有利于企业投资做出科学的选择和最佳的规划，促进企业资源的优化配置，做到资源合理、最大化的利用，保证企业最终取得理想的经济效益，获得稳定、快速、健康的发展。目前，我国在投资领域发生着翻天覆地的变化，即正处于经济体制改革的重要时期。在投资领域中，投资既有收益，也存在风险。所以企业在想拥有投资收益，实现企业的长久稳定的发展的同时，也要敢于、善于承担风险，当机立断，决策得当。而要想改变现有的投资决策，就要对投资体制进行着相应的变化改革。在以企业经济活动的连续性、高效性、安全性和稳定性为目的的前提下，企业就一定要正确合理的选择投资方案，建立和完善企业的投资体系，最大可能性的避免风险。
目前，关于企业投资效率的研究分为宏观层面和微观层面，并且主要集中在宏观层面。对于宏观层面的“投资效率”研究，主要分为以下两个方面：第一个方面，将资本效率的形成视为投资效率的根源，以资本增量产出比、投资产出比以及资本产出比三个指标作为评价指标，密切了资本形成效率和投资效率之间的相关联系；第二个方面，以投资总量作为衡量“投资效率”的基点，确定最佳投资范围，并与之相比较，进而得出是否存在投资过度或者投资不足的情况。相较于宏观层面的研宄来说，微观层面的研究还有待深化和发展，目前主要是通过构造离散指数来进行衡量。
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1.2研究意义
1.2.1理论意义
（1）目前国外对于审计师水平对客户投资效率有较多研究，但是国内在该领域鲜有人涉足。本文研究客户投资效率与审计师水平之间的相关性关系，探究审计师是否可以为一般投资环境中的客户提供信息优势。一方面可以更加深刻的了解审计师水平所带来的影响，另一方面丰富了审计师水平与客户投资效率之间的理论研究。
（2）本文从客户需求的角度出发，探讨审计师水平与客户投资效率之间的相关性关系。一般的研究仅局限于审计师水平的研究，未考虑客户方面的影响，从客户需求的角度出发，扩充了客户投资效率的影响因素，因此本文在已有研究基础上，丰富了二者的研究角度。
1.2.2现实意义
（1）对于企业而言，目标是追求企业价值的最大化，而审计师水平作为客户公司管理信息环境的一个组成部分，可以为企业投资提供外部信息来源。本文基于客户需求的角度，有利于更充分的了解审计师水平与客户投资效率之间的相关关系，有利于企业探求自身投资效率的影响因素，避免非效率投资；此外本文研究发现审计师水平会降低信息不对称、降低代理成本，有利于引导企业更好的利用这种外部信息来源，提升投资效率。
（2）对于事务所而言，事务所规模越大，审计师水平越高，所获取的信息越多，参考价值越高。而审计师水平越高，则市场份额越高，自身的影响力越高，就可以为企业提供更多的服务，抑制企业的非效率投资。因此，事务所可根据自身业务需求，进行自身规模的扩展，比如可采取事务所合并的方式。以此来提升审计师水平，获取市场份额，促进自身的长效发展。
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2文献综述

2.1审计师水平概述
一般来说，审计师水平指的是在某一特定的行业或领域所拥有的专业知识和能力，审计师的水平也体现了会计师事务所在行业中的能力和地位。目前国内外对审计师水平的研究有从事务所层面入手的，也有学者是主要考虑个人层面的行业专长，本文主要研究的是会计师事务所层面的审计师水平。
国内的学者对审计师水平的衡量方法的研究仍有较多空白，大多是借鉴国外学者在此方面的研究成果。但是因为国内外的经济市场状况、审计市场状况皆有不同，因此不同的计量方式对审计师水平的衡量可能会存在一定的偏差。我国最早提出审计师行业专长概念的学者是王英姿，在他的博士论文中对行业专长的计量有准确的数据描述：以确定的数值为依据，认为市场份额超过4%就是具有行业专业性的。后续对审计师水平的衡量方法又出现了诸多不同的研究。比如，夏立军认为加权市场份额法是目前来说最为合理、合适的衡量方法。陈涛、张雁翊认为将审计收费作为参考依据，通过衡量会计师事务所在某一行业中的审计收费占该事务所审计收费的比重排名最前的三个行业作为会计师事务所具有行业专业性的行业。王芸、杨华领则是以会计事务所的客户数量作为衡量依据，认为会计师事务所在某一行业中的客户数量占该行业所有会计师事务所数量的倍数来衡量行业专长。分为两倍和三倍两个指标，分别代表具有一般行业专长、具有熟练行业专长。蔡春、鲜文铎在研究中也采用行业市场份额法来衡量审计师的行业专长，并且以10%为计量依据，认为如果事务所的市场份额超过10%，那么该会计事务所就具有行业专业性的。郁刚认为行业市场份额法和行业组合份额法都具有一定的缺陷，应该以两者的乘积衡量行业专长。王帆、武恒光和鲁清仿在研究中认为，行业市场份额法和行业组合份额法都各有优势和劣势，并且二者也都无法准确的对审计师水平进行计量，所以要通过分行业进行特别分析的方法计算，并根据判别分析的结果行业市场份额法和行业组合份额法计算行业专长指标，并设定相关权重，然后以计算出来的新指标为依据，对审计师的行业专长进行衡量。
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2.2概括性评论
（1）审计师水平、客户投资效率研究角度较集中
先前绝大多数关于审计师对其客户的影响的研究大多集中在审计质量、审计收费、对并购绩效的影响方面。关于审计质量和审计师水平的相关关系，相关研究大多从盈余管理角度出发，得出审计质量与审计师水平之间存在正相关性的关系。而在审计收费方面的研究结果结论却不一致，国外对于二者之间无相关、正相关、负相关的结论都有出现，但国内学者支持二者之间存在正向相关性。对并购绩效的影响而言，若并购双方雇佣相同单位的审计师，会降低整体信息不确定性，从而获得更高质量的收购。
而对于客户投资效率的研究一方面基于信息不对称理论基础上，研究财务报告对客户投资效率的影响；另一方面建立在对客户投资效率影响因素的探讨上，主要有决策者的偏好及背景、公司治理、企业负债、政治环境、法律法规、经济环境等方面，但未将审计师作为一个外部信息源进行研究。
（2）审计师水平衡量方法、投资效率计量模型较固定，且均存在弊端
目前，关于审计师水平的衡量方法主要有行业市场份额法和行业组合份额法两种，行业市场份额法是指以特定行业中会计事务所的市场份额来衡量；行业组合份额法是指以特定审计的所有客户在某个行业中的市场份额来衡量。但二者都有一定的弊端，有研究发现这两种方法是互补的关系，在单独描述时，并不能全面地反映研究对象。因此又有研究者提出了加权市场份额法等修正方法。
（3）研究深度有待进一步挖掘
一方面，目前大多数研究没有考虑到审计师水平与客户投资效率之间的相关关系，仅仅就各自领域进行研究，未将二者建立起联系。另一方面审计师水平衡量方法、投资效率计量模型虽然能在一定程度上衡量相应指标，但还是存在一定的问题，需要优化使用。
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3理论分析与提出假设..........14
3.1理论基础.......14
3.1.1信息不对称理论..........14
3.1.2委托代理理论...........15
4研究设计........19
4.1祥本与数据说明........19
4.2模型设计与变量
5实证结果与分析.......23
5.1描述性统计........23
5.2相关性分析..........24

5实证结果与分析

5.1描述性统计
通过表5-1不难发现，ISA的值为0.129，这就说明我国审计市场上具有审计行业专长的审计师并不多，另外可以注意到，Tenure的平均数为0.894，说明大部分公司与会计实务所保持良好的合作关系。控制变量的描述统计结果表明，企业资产负债率、市值比、经营周期、有形资产占比、会计稳健性最大值与最小值相差明显，说明不同企业之间的差距大；LOSS的平均值为0.272，说明较少上市公司出现经营亏损的现象。


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6研究结论与政策建议

6.1研究结论
本文以2007-2016年间中国Ａ股上市公司作为研究样本，在回顾国内外文献的基础上，探讨审计师水平和客户投资效率之间的相关性关系。本文的研究发现,审计师水平越高，越能提高客户的投资效率。基于信息不对称理论、委托代理理论考虑，具有行业专长的审计师能够有效地提升股东和管理层之间的信息吻合度，提高企业的信息披露质量；同时本文发现，审计师与公司合作时间越长，越能够用自身的知识、资源为客户提供更权威的审计服务，从而抑制非效率投资，有助于提高企业投资效率，而这种关系在信息需求程度高的企业中被放大。
总体而言，审计师是客户公司管理信息环境的一个组成部分，进而影响其资本投资行为。
当今新的金融环境下，投资活动在国民经济发展中具有举足轻重的地位，投资活动的作用远超消费和出口。从宏观层面上来看，经济增长主要受投资规模和回报率的影响，从微观层面上来看，这对企业的创造力会产生一定的影响。
但是企业能否生存与发展这一重大问题都在于企业投资决策的科学度，本研究把审计师看成企业的一种外部信息优势，研究其对于客户公司更加一般的投资行为的影响，主要由以下两方面启示：
第一，审计师水平对企业的非效率投资产生抑制作用，而目前我国市场上具备审计师水平的人还是少数，因此行业应该建立健全激励措施，促进审计师水平的提升。
第二，企业对信息需求程度越高，其效率投资便对审计师水平的依赖性越大。企业一方面在与事务所保持稳定合作关系的同时，应积极采取措施，促进自身的全面发展，提升规模与竞争力，避免被动局面。
上述研究扩充了审计师与客户投资之间的关系，为提升客户投资效率拓宽了渠道，挖掘出了富有价值的外部信息源，这对于企业价值的提升具有重要意义。
参考文献（略）