中国对英国直接投资研究

第 1 章 引言

1.1 研究背景和意义
改革开放以来，中国经济保持快速发展，累计了巨额的贸易顺差和外汇储备，中国企业也经历了初始发展期和资本积累期，上述因素共同导致了中国对外直接投资的快速发展。中国对外直接投资正从最初追逐资源逐渐转向追求技术、渠道、研发、管理等方面，对发达国家的投资也在不断增长。
英国是世界第五大经济体，老牌资本主义发达国家，是中国在欧盟内第二大贸易伙伴、第二大投资目的国和第二大实际投资来源国，中国是英国在欧盟外第二大贸易伙伴和重要投资目的国。2015 年 10 月中国国家主席习近平对英国进行国事访问，开启了中英两国关系“黄金时代”，中英经贸合作特别是中国对英国直接投资也进入了新的发展时期。英国崇尚自由贸易，在汽车、化工、生物等高端制造业和金融、保险、律所等现代服务业领域具有较强的比较优势，对中国企业赴海外投资有较强的吸引力。中国企业希望通过对英直接投资，获得品牌、技术、知识、销售网络等资源，从而提高国际竞争力。中国对英国投资增长迅速，截至2015 年底，中国在英国直接投资存量已超过 166 亿美元，自 2003 年至今年度流量增幅高达 50%以上，出现了中国广核集团投资建设英国欣克利角核电站等一系列具有代表性的大项目，成为推动两国经贸合作不断发展的新动力。
尽管中国对英投资增长较快，大部分中国企业对英投资进展顺利，但也有部分企业对英投资遭受到了一些挫折，面临投资调查不充分、整合经营能力欠缺、缺乏公共宣传等问题和挑战。特别是 2016 年英国经过公投选择脱离欧盟，对未来中国企业对英国投资和运营都带来很大的不确定性。目前，对中国对外直接投资做整体分析的研究和著作不少，但是针对中国对英国单一国别投资做分析的不多。本文的研究意义，在于剖析了中国企业英国的投资的总体情况，总结了以往对英投资的发展趋势，概括了对英投资的整体特点和结构，对中国对英投资做了一个比较全面的展示。本文还通过分析对英投资中的数个案例，总结对英投资所面临的问题，并据此提出了自己的看法和建议，希望能够为中国企业赴英国投资提供参考，帮助其更好地解决对英投资中出现的一些问题，降低其投资的盲目性，在某种程度上提高其对英国投资的成功率。
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1.2 研究方法和结构安排
本文采用了定性和定量分析相结合的办法，在已有文献基础上，结合官方的权威数据和案例资料，进行整理、归纳和分析，得出基本结论。本文所使用的中国对英投资数据，涵盖了自 2003 年中国政府官方发布对外投资数据起至 2015年对外投资数据为止，在此基础上全面分析中国对英国直接投资的相关情况。同时，本文还采用了个案分析的研究方法，通过对中国广核集团投资英国欣克利角核电站、南汽集团收购英国 MG 罗孚汽车、光明集团收购英国谷物类食品企业维他麦、江苏三胞集团收购英国福来莎百货等具体案例，分析了各行业对英国直接投资遇到的困难和成功经验。
本文主要内容共分为六章。第一章为导言部分，提出了研究的背景、意义、基本思路以及研究内容和方法。第二章是文献综述，主要分为发达国家跨国直接投资理论综述、发展中国家跨国理论综述、对中国整体对外直接投资的研究、对中国对英国直接投资的研究。第三章对中国对英国投资整体情况进行了分析，主要包括发展趋势、行业分布、主要投资项目等，并与中国对欧盟其他主要投资国的投资情况进行了横向对比。第四章分析了对英投资的原因，主要从宏观和微观两个方面进行了说明。第五章通过分析对英投资的几个典型案例，阐明了对英投资面临的问题和挑战。第六章有针对性地就对英投资提出了建议。
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第 2 章 文献综述

2.1 发达国家对外直接投资理论
美国学者海默（Hymer，1966）提出了垄断优势论，指出大型企业利用东道国的市场不完全性，依靠技术、资金、规模经济等方面的垄断优势进行对外直接投资。英国经济学家邓宁（Dunning，1977）提出了国际生产折衷理论，认为所有权、区位和内部化方面的优势，是影响跨国公司对外投资的三个基本因素。日本经济学家小岛清（Kojima，1978）提出了边际产业转移理论，指出对外直接投资首先从本国比较成本已经或即将处于劣势的产业开始，并将投向东道国生产率等方面具有潜在优势的类似产业。
美国学者维尔斯（L.T.Wells，1977）提出了小规模技术理论，认为发展中国家企业在生产中更多地采用小规模生产方式和劳动密集型生产技术，并因此获得了发达国家企业所没有的所有权优势。英国的拉奥（Lall，1983）提出了技术地方化理论，认为发展中国家企业具有根据当地生产和市场，改造和创新外国技术和设计的能力，使产品更适合本国的经济条件和市场需求。英国的坎特维尔（Cantwell,1990）和托兰提诺(Tolentino)提出了技术创新产业升级理论，认为发展中国家跨国公司通过不断学习和接受发达国家技术，提高自身技术水平和竞争力，最后实现产业升级和对外直接投资。
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2.2对中国对外直接投资的研究
王志乐(2007)认为，国内的跨国公司应该利用好经济全球化所带来的各种发展机遇，积极开展对外投资，跨国公司的兴起是中国经济腾飞的重要力量。梁莹莹(2014)指出了中国对外直接投资的具体特征，包括受国家经济战略、政府职能有限、东道国因中国经济快速发展等因素影响而对中国投资存在戒备心理等。盛思鑫、曹文炼(2015)对中国对外直接投资的实际规模、地域分布、行业特点与投资主体进行了较全面的重新评估，认为中国的对外直接投资规模在一定程度上被高估，民营企业在对发达国家的投资中扮演着越来越重要的角色。
国外学者则重点关注了中国企业对外投资可能获得的所有权优势，如Buckley et al.（2007）关注了中国对外投资所获得的政府制度支持，认为中国的很多企业，特别是国有企业在对外投资时可以以较低资本获取资金，与海外华人社区网络一道，成为中国企业对外投资的所有权优势。Morck et al.（2008）认为，中国国有企业之所以能成为对外投资的主体，主要是因为有政府的巨额资金支持，同时也认为国有企业受政府控制程度高，可能无法做出理性投资。
对于影响中国企业对外投资决策的相关因素，程惠芳、阮翔(2004)使用了Tinbergen 贸易引力模型对中国企业对外直接投资的区位选择进行分析，认为东道国的经济规模、人均国民收入、与中国的双边贸易量、与中国的距离等因素会影响中国对东道国的直接投资流量。陈漓高(2009)提出了“对外直接投资内外因综合分析框架”，认为企业目标、企业要素与能力是影响企业对外直接投资决策的内部因素，国家目标、国内环境和国外环境是外部因素，共同影响了企业对外直接投资决策。
国内学者一般认为对外直接投资对企业发展具有一定的促进作用。蒋冠宏、蒋殿春(2014)，运用倍差法实证检验了企业对外直接投资的“出口效应”，认为中国企业对外直接投资、特别是对高收入国家的直接投资会带动出口整体增加。张春萍(2013)指出，在开放型经济条件下，中国对外直接投资在一定程度上有利于国内的产业结构调整，并提出未来应重点发展对发达国家资本、技术密集型企业和现代服务业领域的直接投资。鲁万波等(2015)中指出，中国对外直接投资在总体上提升了中国国内的创新能力和要素生产率，促进了中国的技术进步。
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第 3 章 中国对英国直接投资特点 ............................6
3.1 英国是中国重要投资目的地.......................6
3.2 总体发展较快.........................7
第 4 章 中国对英国直接投资原因分析.............................13
4.1 中国对外投资整体快速增长.........................13
4.2 中英经济实力转变............................13
第 5 章 中国企业对英投资案例分析 ............................16
5.1 能源类：中国广核集团有限公司与法国电力集团联合投资英国欣克利角核电项目...............................16
5.1.1 项目情况...................16
5.1.2 项目意义....................17

第 6 章 中国企业对英投资相关建议

6.1 政府宏观层面
6.1.1 应对脱欧风险
脱欧给英国政治、经济都带来了巨大影响，目前其未来走向仍不明朗。政府部门应该主动做英方工作，一方面利用好两国关系“黄金时代”的机遇期，推动两国企业的经贸合作；一方面督促英国政府，维持其国内经商环境和商业监管体系稳定，保护在英中资企业利益。首先，政府相关部门应该利用好中英政府首脑峰会、中英财政金融对话、中英经济贸易联合委员会会议等双边机制，加强与英方的沟通与交流，增强企业话语权，维护企业利益。其次，政府还应该加强与行业、企业联动，积极跟踪英国经济形势、商业政策、管理架构方面的变化，及时发布有关信息，提醒企业脱欧带来的潜在风险，公布英国脱欧带来的商业机会，为中国企业赴英投资提供指引和参考。最后，英国脱离欧盟后，将不再受欧盟相关政策的限制，政府应该充分利用该契机，尽早更新双边投资协定，商签双边自由贸易协定，从制度上对中国企业对英投资提供支持和保护，带动更多中国企业赴英投资发展。
6.1.2 转变政府职能
在中国对英投资早期的发展过程中，政治因素起到了很重要的作用。企业的对外投资应服从自身需要，行政指令推动商业项目，是我国早期国有企业对英投资成功率较低的重要原因。政府应该转变职能，一方面简化国内对外投资的审批手续，利用好各类投资促进平台，为企业赴英投资提供便利；一方面应该做好服务和保障工作，必须时甚至可以利用各种外交资源为项目“保驾护航”。以欣克力角核电项目为例，英国政府一度在脱欧后暂缓了对该项目的审批。在此情况下，中方利用各种场合，督促英方尽早做出决定。如我驻英国大使刘晓明专门在《金融时报》上发表署名文章，希望英国政府继续支持欣克利角核电项目，并应从维护两国关系的角度出发，尽早做出决定。政府层面的举措有助于声明立场，表明态度，坚定企业投资信心，打消英方疑虑。未来，中国政府应继续转变角色，完成从监管审批到引导服务的转变，统筹国内和国外资源，为企业赴英直接投资提供支持。
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第 7 章 结论
在经济全球化的背景下，通过海外投资，实现资源优化配置，进入目标市场，是企业做大做强的重要途径。中国正在经历经济结构调整和发展方式转变，有条件的企业开展对外投资意愿强烈，希望借此获得先进技术和优良资产，利用国际市场和资源，提高自身竞争力，积极融入到全球的创新、制造和市场中去。英国投资环境良好，高端制造业和现代服务业发达，中国国内市场巨大，工业生产能力强，双方经济结构互补性高，英国对中国企业赴海外投资吸引力大。尽管面临脱欧等不稳定因素，但预计未来英国仍会是中国对外投资，特别是对欧洲国家投资的主要目的地。
中国企业对英国投资的快速增长，一方面推动了两国经贸领域的合作，一方面也对中国政府和企业提出了更高的要求。如何防范对英投资中可能出现的问题和风险，需要政府和企业共同努力。本文介绍了中国企业赴英国投资的情况，研究了企业赴英国投资的原因，通过具体案例分析了中国企业赴英投资面临的挑战和困难，并提出了有针对性的具体建议。结合本文内容，要想成功开展对英国直接投资，应该从宏观和微观两方面着手。宏观方面，政府部门需要转变工作职能，提供金融支持，同时应对好英国脱欧可能带来的政治和经济冲击，引导企业渡过脱欧所带来的不确定期。微观层面，企业对英投资应该充分做好投资调查，了解赴英国投资的利好条件、支持政策以及可能面临的困难和挑战，通过寻找战略合作伙、做好整合发展、加强对外宣传、融入本地环境等方面的努力，降低对英国投资风险，提高投资的成功率。
参考文献（略）