企业家信用、企业家信心与出口企业绩效

1 绪论

1.1 选题背景与意义
在大中小企业中，企业家在企业成长中扮演者重要角色，是企业的核心，他们的认知、行为和态度决定着企业的收益水平，他们从事企业的经营管理工作，在企业的运营、管理和决策中的作用是显而易见的(Filatotchev, Liu and Buck，2009)。企业家代表了企业的形象，影响企业的成长（StJean and Etienne，2011）。企业的信用状况往往依赖于企业家的个人信誉，企业家的行业预期也决定了企业的发展方向。
一方面，资金问题是制约企业发展的一大障碍，本文中企业家信用主要反映了企业的融资约束，由两个子指标来衡量，预付款和赊账款。预付款是企业在得到订单时，客户为了避免所购材料的价格波动，先向企业支付一定数额的预付款，以维持正常运营(Donfouet and Makaudze,2011)。如果企业信用良好，基于对企业的信任，客户愿意支付更多的预付款。而企业获得的预付款额度越高，所面临的融资约束越少。预付款主要针对的是企业短期的资金短缺问题，为了保持企业内部持续的营运资金周转，保证在订单签订后完成生产任务或采购任务，顺利地组织生产，对于提升企业价值有关键的作用。若企业在生产或采购阶段产生资金不足的问题，很可能导致生产或生产材料的供应中断（Ono, 2010）。赊账款是企业在向上游企业购入材料时，获得的上游企业所给的赊账权限。特别是企业在资金紧张时，若能够优先获得原材料，延缓支付期限，直接保证了企业增加生产的投入资料，相当于增加了企业的资本投入，也将给企业带来短期的资金周转和缓冲，缓解企业的短期融资约束。中小企业在难以从银行顺利得到有力的资金支持的情况下，取得客户的预付款和赊账成为主要的融资方式。
另一方面，借鉴心理学对信心的概念阐释，本文提出企业家信心的概念，指企业家对企业的发展感受以及对各种环境的主观评价（StJean and Etienne，2011），通常表现为某个假设或预测是正确的或某个行为选择是最优的。这种主观评价会影响企业家的行为意向，并在决策过程中变现出来，进而影响实际行为和行为绩效（Reid，2014）。由此推断，在企业的出口活动中，企业家对企业成长的信心必然影响其生产和出口行为，并进一步影响出口绩效。由于出口具有不确定性，这就需要企业家对企业在出口中的行为具备成功的信念，这种信念能够给予企业家良好的心理暗示(Zahra, Korri and Yu ,2004)。企业家如果有强烈的信心就会进行各个方面的出口尝试，提高出口意向，对出口绩效产生积极的影响。
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1.2 研究思路和研究内容
预付款和赊账款对于企业来说是灵活方便的短期融资手段，可以有效缓解融资约束，提高企业的生产效率。那么，企业对于预付款和赊账款的看重程度是怎样的？企业的客户预付款和赊账款能否有效提高企业的效率？能否进一步促进企业的出口和出口产品多样性？另外，企业家信心——企业家对企业所在行业的前景怎么看待，这决定了企业家对企业的积极或消极的管理和决策，从而是否会影响企业出口。对这些问题的解释、讨论和回答，正是本文的意义所在。
本文余下部分安排如下：第二部分是对国内外已有的相关文献进行回顾和梳理；第三部分介绍本文的方法模型；第四部分进行核心变量和控制变量的描述和数据统计；第五部分为实证分析；第六部分是本文结论并提出相关的对策建议。
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2 文献综述

本文研究的是基于企业的赊账款和预付款的企业家信用和企业家信心对企业的生产效率和出口的影响。目前，关于企业家信心对企业的出口影响，国内外的研究仍然很少。借鉴心理学对信心的概念阐释，本问题提出企业家信心的概念，指企业家对企业的发展感受以及对各种环境的主观评价（Timothy 和Shrauger,1986），通常表现为某个假设或预测是正确的或某个行为选择是最优的。这种主观评价会影响企业家的行为意向，并在决策过程中变现出来，进而影响实际行为和行为绩效。由此推断，在企业的出口活动中，企业家信心必然影响其生产和出口行为，并进一步影响出口绩效。由于出口具有不确定性，这就需要企业家对自己在出口中的行为具备成功的信念，这种信念能够给与企业家良好的心理暗示。企业家如果有强烈的信心就会进行各个方面的出口尝试，提高出口意向，对出口绩效产生积极的影响。关于企业家管理对企业的影响机制，主要有：Mocrk, Shleifer 和 Vishny(1990), Blanchard,Rhee 和 Summers(1990)强调了管理者时机认知能力与融资约束对公司投资活动的影响。Stein(1996)在前者研究基础上，以非股权依赖型公司为研究对象，将时间认知能力与融资约束统一起来，认为非理性的投资者可能影响股票发行。Arenius 和 Minniti（2007）扩展出一些认知变量如企业家在机会面前的敏锐度、对未知的预测、对个人能力的信任度等，是影响企业家企业行为的重要变量。在这基础上，Koellinger（2010）验证了企业家的创新依赖于个人因素，有高等教育背景、处于失业状态、高度自信的企业家在个人层次上更倾向于采取创新行为。Timothy 和 Sidney（2012）也发现，企业家的预测比一般大众更为准确，是影响企业行为的重要因素。Jintong Tang，Zhitang 和 Franz（2012）从认知角度研究对企业行为的影响，他们认为，企业家在风险偏好、敏锐度方面的差异可以影响企业家不同的创新倾向。关于企业家认知和企业家信心等心理因素对企业的影响主要有以下研究。Lee and Peterson(2000)发现企业家认知的基础是社会文化，企业家认知决定了企业家能力的发挥乃至企业的国际化水平，有合理认知的企业家能够使企业在更高的水平上进行国际贸易。Zahra, Korri and Yu (2004)在对企业家能力研究的基础上，从企业家认知角度出发，认为企业家积极的精神因素（如创新动力和前景规划）可以增强对市场机会的把握能力，提高企业在国际市场的竞争力。Acedo and Florin (2006)以西班牙的中小企业为研究对象，考察了企业家的个人认知、企业策略与企业出口的关系。认为企业家个人认知和风险偏好决定了企业家对企业发展的态度和企业在国际市场的机遇把握能力。企业家准确的认知和对企业发展的信心有助于企业在国际市场的扩张。Filatotchev, Liu and Buck(2009)在此基础上从中小企业的角度研究了企业家个人因素对企业出口效益的影响，认为对市场了解更全面的企业家有更准确的预期，更能为企业带来较大的效益。Timothy and Sidney（2012）也发现，企业家的预测比一般大众更为准确，是影响企业行为的重要因素。
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3 理论模型……………(6 )
3.1 模型思路……………(6 )
3.2 融资信用机制对生产率的决定………(8 )
4 实证模型——企业家信……(11)
4.1 核心变量描述……………(11)
4.2 控制变量描述………………(13)
5 实证分析………………(18)
5.1 企业家信用和企业家信心对企业生产率的影响…………(18)
5.2 企业出口选择…………(21)
5.3 企业家信用和企业家信心对企业出口的影响…………(26)
5.4 结合金融危机背景的实证分析……………(30)

5 实证分析

Melitz（2003）提出的新新贸易理论从微观层面出发，研究企业异质性与企业贸易的关系。根据 Melitz（2003）理论研究分析，企业生产率异质性影响该企业国际贸易。企业的融资状况各有不同，可以表现在生产率上（Fisman,2001），也会影响该企业的出口决定。本文实证分析分为两个部分，第一部分为企业家信用和企业家信心对企业生产率水平的影响，第二部分为企业家信用和企业家信心对企业出口决定、出口额和新产品出口的影响。

5.1 企业家信用和企业家信心对企业生产率的影响
这一部分，我们首先分析企业家信用和企业家信心是否对一个企业的生产率水平产生影响。我们以企业全要素生产率的对数作为被解释变量，以预付款和赊账款的重要程度、企业家信心作为核心解释变量。实证方程如下：

ADF 为企业的客户预付款，采用虚拟变量，衡量的是企业在融资过程中客户预付资金的重要程度。若客户预付款对企业资金来源非常重要，则为 1，否则为 0。CC 为赊账款，即企业得到的赊账，也是一个虚拟变量，代表企业赊账款的重要程度。因此，若企业经常性赊账，说明赊账对企业来讲是重要的融资方式，则为 1，否则为 0。CONF 为企业家的对行业的前景预期，是一个虚拟变量。企业家的预期可能是根据多方面经济形势，例如宏观经济政策、市场走向、行业发展等，来预测企业的发展前景。
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6 主要结论与启示

6.1 基本结论
理论上，本文结合中国样本企业的数据，发现企业家对中小企业具有直接的影响，认为企业家信用和企业家信心与企业的生存与发展息息相关，企业家信用改善企业融资环境，企业家信心决定了企业发展方向。主要结论如下：
第一，企业家信用和企业家信心对企业的生产率水平具有正向的促进作用。即容易获得客户预付资金和商业信用赊账的企业会有比较好的融资环境，企业家对企业的前景预期也能为企业生产率的提高带来积极的作用。
第二，企业家信用和企业家信心不仅对企业的出口量有正向的促进作用，而且对新产品的出口量也有推动作用。具有良好的信用的出口企业比信用较差的企业更能够得到资金支持进行生产和研发，扩大出口规模和产品出口种类。企业家信心在一般时期没有显著的作用，但是在金融危机等特殊时期，表现出明显的正面效应。
第三，企业家信用在金融危机时期更加表现出其对出口企业的融资约束环境的缓解作用。其危机时期对企业的出口促进作用比普通时期更加明显。
参考文献（略）