第一章 绪论
1.1 研究背景及研究意义
随着我国经济的快速向前发展，中小企业在我国经济中扮演着越来越重要的角色。作为国民经济的基础，中小企业正发挥着不可替代的作用。无论发达国家还是发展中国家，国民经济的组成部分都既有通过兼并重组并购扩张的规模巨大的企业集团，也有随着市场经济的变化，国家政策不断变化，不断更新迭代，蓬勃发展的中小企业。而不可否认的是，中小企业无论是对大企业的发展还是对市场机制优越性的体现都有益处。拿中小企业和大企业的关系来说，二者的关系可谓随着市场经济的发展愈加亲密。比如像华为、吉利等大型企业，其产品的零部件就来自上千家大企业和上万家中小企业，而在商品流通环节，中小企业又承担着供应原材料，分销渠道等角色。这种分工协作即是社会化发展的必然要求，也让大企业和中小企业各司其职，发挥各自优势，共同发展。另一方面，中小企业承担了更加重要的社会责任，即创造了大量的就业机会。由于大型企业在制度建设上比较完善，通常吸引到的就业人才至少是学士学位以上的，而中小企业碍于成立的时间有限，公司管理制度的不够完备，加之对人才的运用和职业规划上欠缺，导致优质人才的吸收能力有限，但却吸收了不同素质的劳动力，大大拓宽了就业的渠道，同时还可以不断的释放出新的就业机会，维护了社会的稳定，有利于经济的发展。
盈利能力，是企业营运成果的先决反应条件。是考察企业现时的收益状况和未来收益状况的重要指标。中小企业受国家政策影响，行业震荡，规模受限，资金少，融资难等一系列客观因素及财务管理工作的不到位等一些企业本身内部的因素共同影响，使得中小企业的盈利能力不尽如人意。如果企业的盈利能力不强，或者盈利能力减弱，就说明企业的经营状况存在问题。企业盈利能力的强弱和企业每个人的自身利益息息相关，从一线员工的工资保障，福利待遇到企业的管理者以及债权人。债权人可以根据公司的盈利能力、偿债能力判断出资金的安全性，企业管理者可以通过盈利能力判断其经营能力和管理水平。所以，盈利能力的研究对于企业来说至关重要
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1.2 盈利能力的研究概述
1.2.1 盈利能力概述
早在 1998 年，知名学者Richard M.S. Wilson 所著《盈利能力管理》成功面世，在这部著作中，这位学者对盈利能力管理发展进行了系统的研究，同时还录写了近些年对此领域发展颇有建树的相关文献资料。他在论著中将盈利能力管理的定义进行了界定，认为它实际上就是一种成本管理方法，可以对相关战略问题加以明确，并对企业的重点给予关注。这种管理，就是借助于财务信息，来构筑长远战略， 进而使得企业能够持续维持竞争优势，进而对管理会计的范围给予拓展[1]。
上世纪九十年代之后，日本相关学术界以及企业界，也开始加大了对盈利能力管理进行研究的力度，同时还注重相关竞争情报等领域的研究，正是在此期间，该国学术界提出了极具经典性的能力管理模式，也就是所谓的成本企划。对于盈利能力管理模式而言，就是以事物初始点作为切入之处，然后开展全面的成本信息分析，由此最大限度的去除或者降低那些不能实现增值的作业。在具体过程中，可以使用反求工程方法，也就是Reverse Engineering 法，在对产品进行设计之时，还需要注重与竞争方的产品进行对比，进而使得成本实现最低。而这个过程，显然就是对企业今后利润从战略层面给予管理[2]。
崔也光（2005）在其所撰的《财务报表分析》著作中，亦对盈利能力给予了全面分析，这位学者表示，企业借助于自身所掌握的诸多资源所形成的获取利润能力，便是所谓的盈利的能力，透过它，亦能够折射出一个企业的营销、降低成本、规避风险以及获取现金等诸项能力，所以，这项能力，也能够对企业的经营成果进行反应，也就是说，企业经营水平的高低，也能够通过盈利能力进行反映[3]。
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第二章 盈利能力等相关概念及理论基础
2.1 企业盈利能力
2.1.1 盈利能力的概念及盈利能力分析目的
对于企业而言，盈利无疑是其最为基础性的目标，通常，经营之好坏，完全可以借助于盈利能力来加以反映，而上到企业的经营管理者，下到最普通的员工都对企业是否盈利给予十分关注[27]。
该能力，实际上就是企业在一定时间之内，所获取利润之能力。对于企业来说，企业的利润率越高，盈利能力越强；利润率越低，盈利能力则越弱。
作为一个企业，所从事的生产经营，企业的稳定和更好的发展之间是相互影响的关系。企业的稳定经营是为了能够更大限度的获取利润，企业得以持续且长久的发展，则必须要不断的获取利润，而持续不断的获取利润又是让企业得到长足发展的前提。所以，企业的盈利能力是提高企业经营管理者和财务从业能力的突破口，也是最为重要的指标。那么，为什么要进行企业的盈利能力分析就显得尤为重要了，具体表现在以下几个方面：
1.对于股东而言，企业的盈利能力决定着其投资的资金能够带来多少收益。股东总是愿意把资金投入到盈利能力强，能够分到更多利润的公司，所以股东们往往认为企业的盈利能力的重要性要大于其他比如营运能力，偿债能力等等。因为股东们的目的非常直接，即最大限度的获得收益。可见公司盈利能力的重要性。
2.对于债权人来说，虽然表面上看，好像更加关心企业的偿债能力如何，例如银行，
当企业有大量债务需要偿还时，首先看企业有没有偿还能力，即对企业偿债能力进行分析，但企业拿什么偿债呢，肯定是利润，即利润是债务偿还的来源。所以，盈利能力对于债权人来讲是至关重要的。
通过对企业盈利能力的分析，企业管理层的绩效和其挂钩，企业管理层通过自己的努力为企业赚取最大利润，反映企业盈利能力的各项指标同时也反映着企业管理层的工作业绩。对于企业经营者来讲，最直接的表现就是可以在各个经营环节中发现企业在管理和操作中存在的问题，从而做到及时解决问题，提高企业的经营管理水平。
2.2 杜邦分析法
2.2.1 杜邦分析法
杜邦分析法是将净资产收益率（Rate of Return on Common Stockholders’ Equity,ROE)分解为净利润率、资产周转率、权益乘数的一种分析企业财务状况的一种方法[31]。
如果只能用一个指标来衡量企业的优劣，那就是净资产利润率（ROE）。它反映的是股东每投入 1 元资本在某一年里能赚取的利润，这个数值越高越好。杜邦分析法所涉及到的三个分解指标中，净利润率是利润表的概括，代表了企业的盈利能力；资产周转率是利润表与资产负债表的联系，反映了营运能力；权益乘数，可以对资产负债表加以概括，它能够更好的展现企业财务水平[32]。
2.2.2 杜邦分析法的应用
通过杜邦分析，可以看出企业的优势和劣势分别在哪。如果净利润率比较低，那么相应的盈利能力就相对较弱。假设资金周转率整体较高，那么对应的企业经营能力就显著增强，相应的产品，无论从销售，还是到现金的回收，都需要很短的时间，这表明，产品具有薄利多销属性。此时，净利率就与盈利能力呈现出正相关性。假如该周转率水平较低，那么对应的经营能力就相对较低，产品从研制到最终的售出，需要等待较长的时间，资金回笼速度很慢，产品大多具有利润高，但是销售量很低的属性。如果该权益乘数整体较低，那么对应没有借款能提高净资产利润率。当然 ，该乘数的提升，并不是无限性，如果负债增长，那么对应的财务风险就会高企，因为过高的债务，会带来过多的利息成本，而且再次融资的成本也会增高，甚至会超过企业的收益率，这样借款难度就变得更高，同时风险也更大，就不合适继续借款。
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第三章 SY 公司所处行业概况及 SY 公司简介...............................123.1 行业概况................................ 12
3.1.1 行业现状分析 ........................................ 12
3.1.2 钢贸行业的经营模式 .................................... 12
第四章 SY 公司财务状况及盈利能力指标分析....................................15
4.1 公司财务状况分析............................... 15
4.1.1 利润构成分析.................................. 15
4.1.2 营业收入分析............................ 15
第五章 SY 公司盈利能力不强的原因分析 ............................... 32
5.1 用杜邦分析法比较分析 SY 公司和 RZ 公司.................................... 33
5.2 用连环替代法分析各指标的影响程度 ................................ 34
第五章 SY 公司盈利能力不强的原因分析
5.1 用杜邦分析法比较分析
SY 公司和 RZ 公司 在上一个单元，以 SY 公司为对象，对其财务状况以及盈利能力指标展开相应的分析，得出该公司的营收虽然有所增长，但是增长缓慢。盈利能力不稳定，并且收现能力虽有所增长但整体水平不强的问题。在本单元，则将其与 RZ 公司为对象，并利用杜邦分析法，来对它们进行对比分析。
该分析法，主要就是借助于财务比率关系，来对企业的财务状况展开综合分析，其核心思想就是将净资产收益率，加以层级分解，使之成为总资产周转率、销售净利率与权益乘数之间的乘积[39]。
从以上对比表结果来看，SY 公司先后持续五年，都要比同行 RZ 公司低，而且，前者公司还是一家典型的钢贸企业，应该好好分析净资产收益率低的原因。对该指标进行三种指标的乘数，进一步可以得出，前者的销售净利率，依然与后者存在着颇大的差距。该指标实际上就是净利率与销售收入的比值，它能够展现出销售收入能力。在第四章相关数据分析中可知，前者公司的营收呈现出增长趋势，然而，销售净利率并没有维持增长，这意味着该公司的销售收入，并没有使得此公司的利润时间增长，这意味着，其销售成本以及期间费用整体较高。对于总资产周转率而言，前者亦与后者有着颇大距离。不过前者的权益乘数，要比后者高，这意味着，该公司所投入的资本，所占企业总资产的比例相对较小，那么对应的杠杆效益就有所增加，对应的风险也就相对较高。而且，从 SY 公司具体情况来看，在 13 和 14 年，其净资产收益率，持续维持低位，相关指标相对于 2013 年而言，除却权益乘数之前，其余几个都出现了下降，而这也是导致净资产收益率较低的关键原因。
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第六章 提升 SY 公司盈利能力的建议
6.1 从行业发展角度提升 SY 公司盈利能力
以长远发展为视角，对钢贸行业进行分析，可以发现，产品结构优化，如今已经成为难以忽视之问题[40]。钢贸企业，对自身所收购的钢材品种进行了一系列的优化，并能紧密的切合用户需求，为其提供相应的需求，从而进一步提升市场之占有率。该公司在采购钢材之时，对钢材的品牌、质量等都给予十分重视。而且，不能经营相应的假冒产品，而是要注重品牌化经营。因为只有产品拥有较高的质量，且具有一定的品牌性，才能显著提升其销售的稳定性，并保持较为持久的生命力。钢贸企业，通过大型钢厂选购一些品牌性产品，这样便能在销售市场中，提升自身的议价能力，并能使得用户更容易接受，这样也有助于市场的开拓，从而使得自身产品结构得到优化的同时，也能够进一步提升自身的盈利能力。
目前，钢贸企业整体体量较小，而且市场从业者数量颇多，整体风险防御能力显著较弱，在钢材价格等层面，也缺乏相应的议价权力，正是在诸多问题的影响下，很多企业开始积极寻找革新之路。当今，钢贸企业年度销售量超过百万吨钢材的企业，数量很少，相对于发达国家，有着颇大的差距，所以，这类企业，需要进行相应的重组，从而形成大型的钢贸集团。这样就能显著提升自身的规模，企业实力也会随之增加。于是在具体销售市场中，自己就能通过大批量的购入，进而获得更低的购入成本，而随着自身在市场上的占有比例的增加，那么对应的议价权利也会随之增长。这要比之前小批量批发，无疑有着更高的议价能力。所以，一些经济学家就表示，如果将各种经营要素，都能够与低成本的扩张进行很好的匹配，那么对应的贸易商，就能够很好的实现低成本，且能够获得更高的利润。所以，对于钢贸企业而言，规模化发展，无疑是重要的趋势。
一些具备相关实力的钢贸企业，也开始积极探索供应链机制，借助于供需网络结构，来为企业获取持续稳定的盈利。譬如，钢贸企业，与上游的钢企、物流以及金融企业，以及下游的零售乃至客户，形成一个有机的整体。根据当前国际上所出现的一些成功案例，在一个成功的供应链体系中，必须要有相应的核心主体，从而起到统筹管理的功能，对于钢贸行业而言，整个供应链的核心主体，既可以是上游的钢企，也可以是中小游的钢贸企业，它们一道，共同打造一个完整的供需网链结构。在此过程中，就能够很好的提升钢贸企业的核心竞争力，这也是最终实现盈利的重要模式。克里斯多夫，这位来自英国的经济学家，就曾经表示，今后企业之间的竞争会逐渐弱化，而供应链之间的竞争，则开始不断激烈。所以，对于钢贸商而言，想要继续保持优势，获得稳定的盈利，就需要注重供应链的升级转型。
参考文献（略）