一、 A 医疗健康产业集团基本情况调查分析
（一） 成立背景
1. 成立背景
2016 年 5 月，河北省人民政府关于印发的《河北省加快剥离国有企业办社会职能和解决历史遗留问题工作方案的通知》（冀政字[2016]16 号）明确提出，国企承办医疗机构可通过政府购买服务或移交、改制、撤销合并、专业化管理等方式进行剥离。为落实国务院、省委、省政府关于深化国企改革决策部署的具体实践，2017 年 5 月，由冀中能源集团有限公司出资 40%，华北制药集团有限公司出资 60%，总注册资本 2 亿元，组建的 A 医疗健康产业集团正式挂牌成立。
A 医疗健康产业集团是一家以为人民提供高质量医疗健康服务为己任，以医疗、健康及养老为主业，提供综合性服务的大健康产业集团。自成立以来，A 医疗健康产业集团创新体制机制，加速资源优化重组，积极开展对外合作，规模优势和综合效益逐步显现，各项经济指标和业务发展指标持续增长。
2. 重组现状
2016 年 8 月，河北省国资委出台《省国资委监管企业深化改革“瘦身健体”工作意见》提出推动国有企业深化内部资源整合，进一步梳理产业相近，主业相同企业进行资源重组，优化产业布局与资源配置，提升国企整合重组质量与效益。在省国资委推动下，A 医疗健康产业集团致力打造河北省剥离国企医疗机构改革试点示范单位，截至 2018年 5 月底，集团已完成 27 家医疗机构资源并购重组，拥有 4300 张床位，近 5000 名员工，为实现集团所确定的中长期发展战略目标奠定扎实基础。
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（二） 经营现状
A 医疗健康产业集团是冀中能源集团下的一家二级子公司，设立 9 大部门，拥有 5家直属医院，4 家子公司，22 家基层医疗机构。结合目前企业重组情况，A 医疗健康产业集团采取的是集团、直属医院、子公司二级管理架构，下设各类产业及不同业务板块子公司，实行董事会领导下的院长负责制及扁平化管理模式，逐渐建立现代化医疗保障体系。
2017 年，A 医疗健康产业集团实现营业收入 12.6 亿元，同比增长 7.51%；公司资产总额 18.0 亿元，净资产 10.3 亿元；公司所属医院门急诊总量 106 万人次，同比增长5.29%；手术总量 2.46 万例，增长 8.5%；出院人数 7.37 万人次，增长 10.72%；从业人员近 5000 人，其中卫计人员 3955 人，高级职称 457 人，中级职称 801 人。①集团现拥有 16 个市级以上重点学科，其中骨科为河北省重点发展学科，处于省内领先技术水平，在行业内有重要地位和影响；心血管内科、神经内科、呼吸内科等技术水平处于省内先进，区域领先地位；精神卫生中心为河北省较有影响力的精神卫生专科医疗机构。
通过对医疗机构专业化整合运作，集团整体规模化运营优势明显，医疗机构管理能力显著提高，发展能力逐步增强，经济效益稳步提升，集团未来盈利潜能较大，总体发展前景良好。
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二、 A 医疗健康产业集团投融资现状分析
（一） 优势分
析1. 集团化运营优势明显
一是 A 医疗健康产业集团自成立后，完成对邯郸、邢台等多地市 27 家医疗资源整合重组，增强集团医疗产业发展规模化和聚集化优势的基础上，遵循河北省委、省政府产业发展政策引导，在精简高效的扁平化管理模式下，下设医健医疗、健康养老、医健物业和医疗健康 4 家子公司，拓展集团业务板块，健全医疗健康相关产业聚集发展链条，优化集团产业布局，扩大集团整体产业规模与经济总量。
二是由于冀中能源总公司以及内部各公司之间的相互担保，有效增强了 A 医疗健康产业集团的外部融资增信，使得集团整体抗风险防负债能力逐步增强，集团化发展运营优势显著。
2. 产业融合趋势逐步形成
一是医疗与养老产业融合。A 医疗健康产业集团在现有医疗资源基础上，进行部分业务转型升级，开展养老业务。截至 2018 年 5 月底，养老总床位数接近 200 张，并充分利用集团闲置资产进行改造升级，引进成熟的管理团队与专业人才，启动康养项目建设，初步形成养护、颐养及日间照料三大养老板块。
二是医疗与健康康复产业融合。A 医疗健康产业集团依托现有医疗及养老资源，顺应国家支持中医药事业发展及健康政策导向，积极扩大集团产业业务板块，已拥有 3 家健康康复试点，提供个性化健康管理服务。
三是医疗健康与互联网产业融合。A 医疗健康产业集团在积极承接京津冀优质医疗健康资源的基础上，加强与国内外科研院校和高端技术机构合作，推动引资、引智、引技相结合，大力推进“互联网+医疗、养老、健康”，加快人工智能创新应用，建设大健康科技创新示范基地和研发平台。
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（二） 劣势分析
1. 集团创新竞争力弱
在2020 年“医康养”一体化产业链条基本完善，产业总产值达 100 亿元以上的总目标规划下，A 医疗健康产业集团大力发展医疗健康业务板块。医疗健康产业的高水平、高速度发展客观上必须依赖技术创新发展，离不开创新型专业人才的技术支撑。目前 A医疗健康产业集团在人才引进模式方面缺乏竞争力，人才引进速度慢，且高技术人才引进数量极少，大部分医疗机构人员变动不大。虽旗下有 1 家专门培养医护人员的专科院校，但层次等级较低，师资力量薄弱，多数学生专业技术水平一般且创新能力不强，导致集团整体创新型人才缺失，创新能力发展受阻，减弱其长远竞争力。因此，进一步提升医疗行业人员技术创新能力，培养或引进专业型高技术人才已成为集团产业长远发展的迫在眉睫之事。
2. 集团项目发展融资难
A 医疗健康产业集团资金需求主要来自于三个主要方面：一是做强医疗板块，实现医疗产业转型升级的资金需求。二是拓展养老与健康板块，健全医疗健康产业链与优化产业布局的资金需求。三是优化产业区域布局与打造河北省全域医疗健康产业发展的资金需求等。项目发展前期投入较大，资金回流较慢，且由于集团所处产业的本质特征，医疗健康产业的民生特性与战略性新兴产业特征使其具有重社会效益、非暴利、轻资产与大部分资产不可抵押等特点，导致产业项目融资较难，巨额资金需求得不到满足。
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三、 A 医疗健康产业集团融资面临的主要问题....................14（一） 政策性融资约束.......................... 14
（二） 产业项目融资难............................. 14
（三） 内源性融资动力不足........................ 15
（四） 防风险负债束缚................................... 15
四、 A 医疗健康产业集团融资模式创新方案..........................16
（一） 争取融资政策支持，缓解政策性融资约束...................... 16
1. 加强产业政策研读...................................... 16
2. 争取政府产业基金支持.............................. 16
3. 发展 PPP 模式融资................................. 17
五、 A 医疗健康产业集团融资的对策建议.........................24
（一） 拓宽项目融资渠道，增强开放力度............................ 24
1. 积极争取财政支持，减轻集团融资压力.................................. 24
2. 加强与金融机构合作，增强融资渠道稳定性........................ 24
五、 A 医疗健康产业集团融资的对策建议
（一） 拓宽项目融资渠道，增强开放力度
1. 积极争取财政支持，减轻集团融资压力一是积极争取各级各类财政补贴，如养老服务业财政补贴支持，与康养产业园区配套的公路、铁路、林地植被生态、水利、水电、通讯等相关配套财政资金支持等。二是可积极争取各类税费减免等优惠政策。如国家实施优惠的土地供应、税收与相关费用减免等产业发展支持，可间接降低集团经营性资金支出，以此减轻集团融资压力。
2. 加强与金融机构合作，增强融资渠道稳定性
一是构建业务对接平台，加强与金融机构的深度合作。由 A 医疗健康产业集团各级各部门组建业务对接平台，主要负责与银行等金融机构进行业务对接，充分发挥各自优势，拓展及深化业务合作领域，推动落实机制建设等相关工作，共同防范、化解融资风险。二是形成新型合作关系，发挥集团核心竞争优势。建立集团与金融机构全方位的新型合作伙伴关系，并协同省政府相关部门共同推动“银政企”深度合作，充分发挥集团在全省的医疗康养领域的核心优势，做大做强集团医疗康养产业。三是搭建混合信用结构，防范筹资风险。集团与金融机构可尝试搭建混合信用结构，突破单纯项目土地及未来资产作抵押的困局。如尝试搭建“抵押＋质押＋保证”的混合信用结构，以自然人保证作担保，项目外资产做抵押，股权作质押，分散项目风险，提高项目资金的安全性。
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结语
本报告以“分析现状—发现问题—设计解决方案—提出对策建议”为基本思路，通过梳理医疗健康产业融资领域相关文献资料，以 A 医疗健康产业集团融资模式研究为案例，对医疗健康产业投融资面临主要问题进行了深入研究，主要结论如下：
参考文献(略)