第 1 章 导论
1.1 选题背景及研究意义
随着国际货币体系的发展，关于汇率制度的选择引起学术界与各国政府决策者的广泛关注与讨论，各个国家可以在固定或浮动汇率制度之间自由的选择。一些国家期许选择适合的汇率制度以促进本国经济的稳定增长，却又引发货币危机。经济学家针对这个问题的积极研究，使得汇率制度选择理论在形式和内容上都在不断发展演变，一些理论不在局限于发达国家，随着发展中国家货币危机的不断发生，有些经济学家开始关注发展中国家的汇率制度选择，如原罪论、中空论和害怕浮动论，还有一些理论不在单纯的纠结于固定汇率和浮动汇率的孰优孰劣，而是从经济结构和经济绩效的角度分析适合于一国的汇率制度，如经济绩效论和经济结构论。这些经济学家提出的理论一定程度上解释了影响汇率制度选择的因素，但是这些理论并未考虑不同经济体发展水平和经济结构的差异性，忽视了不同经济体在产业结构的微观差异。本文通过分析不同经济体的产业结构对汇率制度选择的影响，可以弥补汇率制度选择理论在微观性、内生性和长期性方面的缺失。本文在分析影响汇率制度选择因素的研究中，选择基于各国实际的 RR 汇率制度分类法。研究发现从 1991 年到 2010 年采取钉住制度的国家不断增加，从最初的 23 个国家变为 39 个，采取管理浮动汇率制度的国家从 12 个增加到 19 个，而自由落体的国家从 19 个国家变为 0 个，有限浮动、管理浮动和自由浮动的国家在这 20 年中变化不大。到 2010 年 85 个国家中有 39 个国家采取钉住汇率制度，23个国家采取有限浮动汇率制度，19 个国家采取管理浮动汇率制度，4 个国家采取自由浮动。同时，用产业结构高级化①作为衡量产业结构变迁的指标，对这 85 个国家 2010 年的产业结构进行了分析。分析发现，采取固定汇率制度的 39 个国家，其产业高级化的平均值为 51.74，低于平均值 57.24，其中有 26 个国家低于平均值，占 66.7%；采取有限浮动汇率制度的 23 个国家，其产业高级化的均值为 61.59，其
中有 11 个国家低于平均值，占 47.8%.
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1.2 简要的文献综述
汇率制度选择问题在国际经济学领域占有重要的地位，选择恰当的汇率制度不仅体现了一国的对外经济政策，也关系到本国经济目标的实现。国际货币体系在经历了金本位制和布雷顿森林体系，到了牙买加体系之后，各国的汇率制度随之也在固定与浮动汇率制度之间选择。对于影响汇率制度选择的因素，许多经济学家有不同的研究结论，具体可以分为传统汇率制度选择理论和现代汇率制度选择理论。传统汇率制度选择理论：在金本位制的货币体系中，各国货币的发行量必须对应于贵金属，各国实行的便是固定汇率制度。随着一些地区发生货币危机而导致其汇率制度更变，选择合适的汇率制度便成为国际金融理论与实践争论的关键问题。Mundell（1961）认为不能单纯地讨论固定和浮动汇率制度孰优孰劣，应结合一国特定的经济特征进行选择。随后 Heller（1978）、Graham（1981）、Melvin（1989）、Edwards（1996）、Poirson （2001）和 Wolf （2001）通过分析影响汇率制度的具体因素，共同认为经济规模、经济增长率、通货膨胀率、外汇储备和经济开放度是影响汇率制度的主要因素。Baxterand Stockman（1989）通过分析经济绩效与汇率制度的关系，独辟蹊径的从经济绩效的角度来研究汇率制度的选择。Ghosh（1997）进一步分析经济绩效与汇率制度选择关系，研究发现实行固定汇率制度的那些国家，具有较低的通货膨胀率，同时其通胀率的波动性也小；采取软盯住的国家，其通胀表现不如实行自由浮动汇率制度和采取货币局制度的国家。
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第 2 章 汇率制度选择影响因素的理论考察
汇率制度选择问题是国际经济学领域的一个重要问题，关于这个问题的研究文献很多。在众多的研究当中，传统汇率制度理论中的货币本位论、政策搭配论、经济绩效论、经济结构论和现代汇率制度理论中的原罪论、中空论、浮动恐惧论的影响比较大。本章首先对学术界关于汇率制度分类进行了梳理，然后对以上研究文献进行梳理总结，并在此基础上从宏观与微观、长期与短期、内生性与外生性的角度评述现有主流理论分析汇率制度选择的局限性。
2.1 汇率制度类型的界定
国家货币基金组织（IMF）从 20 世纪 50 年代，根据各国每年宣称的汇率制度对世界汇率制度进行分类，从最开始的两种分类发展为四种，最后变为八种②。20 世纪 90 年代以前，由于 IMF 的汇率分类是以一国政府宣称的汇率制度为基础，因此是一种名义分类法或者法定分类法。由于各国政府为了维护本国利益，其宣称的汇率制度会出现言行不一致的现象，因此名义分类法无法真实地反映一国真实的汇率制度安排。1999 年，IMF 对其发布的汇率制度进行调整和修改，并将汇率制度的种类细分为八类。由于各国在汇率制度上的言行不一致，许多学者在研究时放弃了 IMF 公布的汇率制度，转而根据一国的实际情况进行汇率制度分类。Bubula 和 Otker-Robe（2002）认为汇率制度的分类要从定量和定性的角度去分析，将有关汇率制度选择的信息综合考虑，既要利用传统的一些定量指标，也要根据实际情况对定性指标进行分析。Bubula 和 Otker-Robe 在 IMF 汇率制度分类的基础上建立了实际汇率分类的数据库，他们在进行汇率制度分类时，除了考虑IMF 原有的法定分类，还同各个成员国充分交流，通过与成员国经济学家的探讨；搜集其汇率和外汇储备信息；阅览期刊、新闻和相关方面的论文；双边交流咨询以获得信息等途径，根据成员国汇率制度历史情况及特征，提出分类原则，建立实际汇率的数据库。比如当一国的汇率比较稳定，并不能说明该国采取的是钉住汇率制度，因为并没有更多的信息能够说明该国公布其盯住一国货币或者一篮子货币来稳定本国货币；再比如对于实行多重汇率制度的国家，要依据该国实际中适用的汇率，观察其是否存在干预（直接或间接）是区别该国实行独立浮动制度还是管理浮动制度的重要因素，因为他们通过干预来避免汇率过度波动，超出其长期变动趋势的范围。
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2.2 传统汇率制度选择理论
国际货币体系经历了金本位制、布雷顿森林体系和牙买加体系，各国的汇率制度随之在固定与浮动汇率制度之间选择，不同的学者从货币本位制、政策搭配和经济结构的角度进行分析。在金本位制的货币体系中，由于货币本身具有价值且数量有限，各国货币的发行量必须对应于贵金属，因此各国实行的是固定汇率制度。随着一些地区发生货币危机而导致其汇率制度更变，选择合适的汇率制度便成为国际金融理论与实践争论的关键问题。世界第二次大战结束后，国际货币体系进入布雷顿森林体系，美国的货币与黄金挂钩，而其他各国货币钉住美元，这种制度是一种可调整的钉住汇率制。由于在布雷顿森林货币体制下，各国货币钉住美元，汇率不能及时根据一国实际情况进行相应的调整，有些国家便出现了外汇危机，因此布雷顿森林体系受到一些经济学家的抨击，他们认为应该采取较为灵活的自由浮动汇率制度。因此，理论界围绕着采取何种汇率制度进行争论，形成了固定汇率制度理论和浮动汇率制度理论。
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第 3 章 产业结构变迁影响汇率制度选择的理论与统计分析.........16
3.1 产业结构变迁分析.....16
3.2 产业结构变迁影响汇率制度的理论分析......... 21
3.3 产业结构变迁影响汇率制度的统计分析......... 26
3.4 本章小结........29
第 4 章 产业结构变迁影响汇率制度选择的实证检验........31
4.1 实证模型的构建......... 31
4.2 数据来源及处理......... 32
4.3 实证结果及分析......... 37
4.4 本章小结........38
第 5 章 人民币汇率制度的选择....39
5.1 中国产业结构的变迁........39
5.2 产业结构变迁背景下人民币汇率制度的选择........40
第 5 章 人民币汇率制度的选择
通过上述 85 个国家 1991-2010 年这 20 年数据的实证分析，发现产业结构高级化是影响汇率制度选择的因素，这一章节结合中国的实际情况进行具体分析。
5.1 中国产业结构的变迁
从 1980 年以来，我国三个产业的相对比重发生明显的变化：第一产业增加值与 GDP 的比值逐年下降，从 1980 年的 29.9%降到 2014 年的 9.2%，下降了 20.7个百分点；而第三产业增加值与 GDP 比重逐渐上升，从 1995 年的 22.2%上升到2014 年的 48.1%上升了 25.9 个百分点；与之形成对比的是第二产业增加值与 GDP比值的稳定，在这 20 年中只下降了 5.2 个百分点。结合第三章产业结构变迁的理论，可以看出在经济发展初期，我国农业部门所创造收入的相对比重随着经济的发展不断下降，同时农业劳动力占全部劳动力的比重也有类似的趋势。这种情况说明，由于农业收入的减少，使得农业对劳动力的吸引力逐渐下降，农业劳动力比重减少，这是经济发展的一定水平时普遍存在的现象。随着经济的发展，我国工业部门所创造的收入占国民收入的比重是上升的，工业化达到一定程度后，第二产业劳动生产率的提高，使得其创造的国民收入也是上升的。随着科技创新，社会经济中工业化和信息化的不断发展，教育、医疗、养生、文化、金融等产业的进一步发展，第三产业增加值占 GDP 的比重处于上升趋势，到 2012 年我国第三产业增加值占 GDP 的比重超过了第二产业所占的比重。总体而言，我国产业结构不断优化，产业结构高级化程度逐渐提高。
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结论
我国的出口企业对于汇率非常敏感，当汇率下降，本币升值，以本币表示的出口商品价格增加，在国际市场中缺乏竞争力，出口减少，企业出现亏损甚至破产。同时我国的资本与金融账户还未完全开放，外汇收入是通过经常项目的顺差所积累，当我国汇率下降后，出口商品的种类和数量便减少，外汇储备也会降低。本文通过对我国产业结构现实状况的分析，提出人民币汇率制度选择的建议：
1、我国的产业结构高级化水平较低，主导产业位于世界产业链的中低端，应该选择固定汇率制度或者有管理的浮动汇率制度。我国的汇率制度可以从固定走向管理浮动，最后逐渐走向浮动汇率制度的过程，应该与我国产业结构不断高级化的进程相一致。如果过早地放开对汇率制度的管理，我国的出口结构将会受挫，导致出口产品和数量的减少，外汇储备的降低以及出口结构难以多元化的后果。
2、我国实行的有管理的浮动汇率制度要避免过度管理，应当依据实际国情进行适当调整。因为当人民币被国外低估时，处于产业结构低端的产业发展过剩，不利于产业结构向高级化发展；而当人民币被国外高估时，会抑制主导产业的发展，影响本国经济的持续增长，所以要将人民币的汇率水平调节到合理的区间。
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参考文献(略)