第 1 章 绪论
1.1 研究背景、意义及方法
传统的银行同业业务主要是商业银行进行短期资金调剂的手段。但是，近年来我国商业银行创新发展的新型同业业务逐渐发成为商业银行扩张信贷规模，拓宽利润来源的重要手段，早已脱离了传统同业业务的特征。银行的同业业务融资不但可以节约资本占用，还可以逃避监管机构对信贷规模、存贷比等要求的限制，实现监管套利、变相信贷。 现在的同业业务更多的以盈利性为目的；整体规模、交易主体、交易方式都远远的超出了原来初始的状态。根据 2013 年底的数据，中小型银行同业资产和同业负债占相应总资产和总负债的比例都超过了 20%，大型银行同业资产和同业负债占整体相应资产和负债的比例也超过 15%。新型的银行同业业务正在成为银行主要的盈利来源和业务品种，甚至一些股份制银行的同业业务贡献了它们 1/3 的利润。 近几年，银行贷款在社会融资总量中所占比例逐渐下降，大量的社会融资通过新型的银行同业业务提供。银行新型的同业业务还具有很强的货币创造能力1，银行同业业务的波动对货币供应变动的影响力越来越大；此外，银行同业业务的发展对整个社会的利率水平也具有较强的影响力，通过银行间同业市场利率波动导致的整个利率体系的波动都增大。银行同业业务在整个银行体系的壮大发展，其对整个经济系统的影响也逐渐增大。受其影响，货币政策的效果正在受到巨大的冲击，受不断创新并发展的银行同业业务影响，我国货币政策的内在传导正在受到挑战。如何让我国货币政策的传导更加有效，进而使得货币政策的效果更加明显，是央行需要解决的理论和实际问题。 目前，对于银行同业的研究很少，理论界对于其规范的研究更少，一些少部分的研究仍停留在逻辑推理阶段，如何建立一个规范的、纳入银行同业部门的一般均衡模型成为需要解决的理论和实践问题。本文正是从上述目的出发，希望能够在对银行同业业务做出一个全面理论分析的基础上，建立一般均衡模型，从而为银行同业对货币政策的传导影响进行量化分析。
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1.2 核心概念的界定
本文中的银行同业业务主要是指商业银行与其他银行或非银行金融机构为合作对象，开展各项业务合作的行为。银行同业业务可以分为传统的银行同业业务和创新型的银行同业业务，传统的同业业务是资金调剂的手段，但是新型的同业业务却是向实体经济提供资金的手段，且借助于多机构的配合，成为重要的社会融资手段，本文重点研究的是新型的银行同业业务。从银行资产负债表的角度，涉及银行同业业务的项目包括同业资产和同业负债。其中，同业资产的会计科目又包括拆出资金、存放同业和买入返售资产；同业负债的会计科目主要包括拆入资金、同业存放和卖出购回资产。从另外一个角度来看，按照交易对手不同，银行同业资产可分为银行类同业资产和非银行同业类资产。同业资产与同业负债存着一个巨大的差额，同业资产不等于同业负债，同业资产与同业负债的差额可以大致估算为向实体经济提供的实际融资额，这也是文本研究的一个背景与出发点。
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第 2 章 银行同业业务理论
本章主要对银行同业业务做一个全面的介绍，主要包括银行同业业务定义的界定，银行同业业务的形式，银行同业业务的理论分析框架，并对银行同业业务可能存在的风险及监管方面给出论述。
2.1 银行同业业务的界定
对于银行的同业业务4，目前学术界并无一个完整统一的定义，更多的是从银行同业业务的角色定位，业务类型等方面去定义。 2014 年 4 月，人民银行与银监会、保监会、证监会和外汇局等五部委共同发布《关于规范金融机构同业业务的通知》，对同业业务的定义如下：“同业业务是指在国内依法设立的金融机构之间开展的各项业务。主要业务类型包括：同业拆借、同业存款、同业借款、同业代付、买入返售（卖出回购）等同业融资业务和同业投资业务。”该通知主要从业务形式的角度对同业业务进行定义。截至到目前，这是国内关于同业业务最为官方的表述。 银行同业业务主要是为了满足金融机构客户资金融通的目的，这是从银行同业业务的功能和作用的角度进行定义。从同业业务的交易对手来看，银行同业主要是指银行与包含银行在内的各类金融机构为交易对手进行的业务。银行同业业务对手方可以是银行类机构、期货类机构、保险类机构、信托类机构、证券类机构、基金类机构、财务公司类机构、金融租赁公司类机构、金融资产管理公司类机构、小额贷款公司类机构、第三方支付中介类机构和其他金融机构等。 银行同业业务范围即包括了与同业金融机构之间资金融通，也可以包括业务系统的一体化、协同化。银行同业业务由于各金融机构的业务往来，其可以连接资本市场、信贷市场、货币市场等多个市场，兼具资金交易功能、投融资功能、销售代理功能、支付清算功能、财富管理功能、托管等多种功能。
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2.2 银行同业业务发展的现状及特点
传统的同业业务是银行用来资金短期调剂的手段，近几年来，随着新型银行同业业务的发展，我国的银行同业业务完全脱离了原来传统意义上同业业务发展的目的，其对银行规模和效益的影响日趋明显。在人民银行的数据统计中，可以对银行同业的数据能够做一个大致精确的估算。主要的推算依据是，对其他存款性公司债权与对其他金融机构债权之和，这个指标是基本上能够反映同业资产总规模的；对其他存款性公司负债与对其他金融性公司负债之和，这个可以大致推算同业负债，基本上也不存在大的误差。在上述推断的思路下，可以看到整理的下表。我们用图示反应了同业资产和同业负债的情况，可以看到，两者的绝对规模是一直增加的，但是增速在最近有所放缓，另外一个很重要的发现是，同业资产和同业负债之间有一个较大的差额，至于为何会这样？在后文的银银同业如何进行创造货币中进行详细分析。
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第 3 章 银行同业业务对货币政策有效性影响的理论基础 .... 39
3.1 货币政策有效性分析 .......... 39
3.2 银行同业业务对货币政策有效性影响的可能途径 ....... 41
3.3 银行同业业务对货币政策有效性带来的影响 ...... 52
3.4 银行同业业务与货币政策有效性的计量检验 ...... 56
第 4 章 银行同业业务对货币政策影响的理论模型 ........... 63
4.1 最终产品厂商 .... 64
4.2 中间产品厂商 .... 65
4.3 资本品厂商 ........ 70
4.4 企业家（高风险企业家与低风险企业家） .......... 71
4.5 银行部门（传统部门与同业部门） .... 80
4.6 居民部门 ............ 83
4.7 中央银行的行为 ......... 88
4.8 整体的约束条件及平衡条件 ....... 88
第 5 章 模型的求解、稳态分析与数值模拟 .......... 90
5.1 对于 DSGE 模型的求解 ....... 90
5.2 模型的标准化 .... 92
5.3 模型的参数设定、变量求解及稳态分析 ..... 99
第 6 章 银行同业业务对数量型货币政策的影响模型及分析
本章的模型与第 4 章基本类似，重要的不同是用数量型货币政策来替代第 4 章中的利率型的货币政策。此外在居民主体部门加入了货币需求的决定方程。 模型中包含 9 个主体：家庭、以传统银行部门为主的信贷融资、以银行同业融资为主的非信贷融出部门、高风险企业家部门、低风险企业家部门、处于垄断性竞争的中间品生产部门、竞争性的资本品生产部门、竞争性的最终品生产部门、作为货币政策制定者的中央银行。银行作为重要的信用中介机构，低风险的企业家部门通过正常银行信贷融资；高风险的企业家部门通过银行的同业部门融资；没有股票和债券等直接融资（目前国内直接融资占比仍较小，此项假设从模型应用的角度基本合理）；家庭进行储蓄；两类不同的企业家做出购买资本品的决定并将资本平并出租给最终品的生产企业部门。 将货币引入模型可以有两种方式：货币先行约束（CIA）约束模型，将短期贷款和长期贷款分为不同的用途，中间商利用短期贷款支付工人工资和资本品的租金，企业家利用长期贷款进行资本品的购买；货币效用假设（MIU）模型，在此种方法中，货币可以直接产生效用，家庭对于现金和存款的最优数量进入其决策效用函数，主要用于推导居民部门的最优决策。 在模型期初，家庭向中间品生产商提供劳动，企业家向中间品生产商提供资本。家庭将持有的货币财富进行现金和银行活期储蓄的决策，并将剩余的货币转化为储蓄存款。银行作为中介机构，利用家庭储蓄给中间品企业去贷款，以便中间品企业利用贷款支付工资和租用资本；银行作为中介机构，还利用家庭储蓄给最终品企业去贷款，以便最终品企业利用贷款购买新的资本品。最终品企业生产部门将其利用中间品生产的的最终品，最后被消费和投资所转化。生产完成以后，中间品企业部门需要归还短期贷款，低风险的企业家部门归还长期贷款，高风险的企业家部门需要归还银行的同业融资。资本品生产者部门的作用是决定投资，主要是将新生产出的投资品和从企业家（高风险和低风险两部分）购买的折旧后资本利用生产函数生产出新资本，再转卖给企业家（高风险和低风险两部分）。低风险企业家利用自有权益性资本和向银行的贷款购买新的资本；高风险企业家利用自有权益性资本和银行同业部门提供的融资购买新的资本。银行利用家庭部门的存款去以同业部门的融资方式满足高风险期企业家，以传统信贷的形式满足低风险企业家。
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结论
本文在总结银行同业各种形式、发展现状、及发展的内在理论的基础上，通过其与货币政策的影响关系来建立模型，并通过模型的实证检验及分析得出结论。本文的主要结论如下：银行同业业务对于货币创造引起的货币供应量波动成为近年来整体货币供应量波动的重要原因之一，此外银行同业业务通过与各种形式交易对手进行合作，会向实体经济提供资金，且通过银行同业提供的资金成为社会融资总量重要组成部分，其占据的比例不断提高，已经超出 10%，成为需要关注的主要内容。货币政策调控来看，由于受到同业部门的影响，央行利率收紧政策的效果受到影响。银行同业导致的高风险企业的存在会加大整个经济变量的波动。一般的利率传导途径理论显示中央银行的加息行为会使得企业的投资减少，也使得企业部门向银行等金融机构的借贷减少。由于高风险企业受制于政策或风险因素，无法从商业银行直接获得融资，需要通过银行的同业部门的同业业务来获取融资，央行的加息行为使银行同业部门利率也连带上升，实际上就为银行同业部门提供了更高的风险补偿。
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参考文献(略)