第一章 引言
1.1选题背景
经济增长一直以来都是一个国家、地区社会经济发展的重要目标，也是国内外经济学家研究的一个重点问题。什么支持经济增长，什么决定经济增长，经济增长是否合理、是否健康的标准是什么，经济如何实现可持续的稳定增长等一系列问题一直推动着经济增长理论的发展。其中，学者们较为一致地认为：经济增长主要是通过提高要素利用率和增加要素投入这两个渠道来实现的。但要素投入的长期增加对经济增长的贡献率会随着边际报酬递减而降低，一味的只注重要素投入增加的“粗放式”经济增长方式，不仅效率低并且缺乏可持续性，健康、可持续的经济增长方式要通过合理配置要素和提高要素利用率来共同实现。金融是现代经济的基础和核心，是社会主义市场经济体系的重要组成部分。目前，这种灵活多变的战略性资源已成为各地区经济实力的标志和后盾，在经济运行中的主导地位也日益凸显。黄亚钧等在 2001 年指出，一国金融繁荣、则经济繁荣，金融萧条、则经济萧条，周小川在 2012 年也提出了百业兴则金融兴，百业稳则金融稳的观点与之呼应，由此便可以看出金融发展对经济增长的重要性以及他们之间的密切关系了。当金融全球化的浪潮逐步蔓延到了中国之后，1979 年，我国打开了金融开放的闸门，在三十多年的金融开放过程中，我国金融市场经历了严峻的考验，缓解了金融危机，维持了汇率的基本稳定，保持了金融业健康发展，银行业体制改革持续推进，区域金融机构推陈出新，企业融资环境不断改善，资本使用效率显著提高，投资风险不断分散，投资成本逐步降低，有力地推动了我国经济社会的快速发展。
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1.2研究目的和意义
从全国整体来看，西部地区的金融发展和经济增长水平一直较为落后，而地区金融发展对经济增长的作用已经被各地放在战略性地位来考虑，不同的金融发展与经济增长作用机制，所采取的应对战略和发展政策不同。与此同时，资源型城市的转型发展又是一个事关国家能源安全、区域经济协调发展等经济社会全局性发展的大问题。因此本文针对铜川市发展实际，因地制宜地选取能够代表当地金融发展水平和经济增长水平的评价指标，采用实证分析的方法，从静态和动态两个方面更全面更准确的把握铜川市金融发展与经济增长的作用机制。
（1）采用变量间协整分析的方法分析金融发展与经济增长之间的长期相关关系。
（2）采用向量误差修正模型（VEMC）分析金融发展与经济增长之间的短期相关关系。
（3）采用格兰杰因果分析的方法分析金融发展与经济增长之间的因果关系。
（4）采用脉冲响应函数分析系统中一个变量的冲击给其他变量带来的动态影响。
（5）采用变量方差分解的方法对经济增长变量进行分解，来分析系统中每个变量冲击对经济增长变化的贡献。
（6）根据以上实证研究结果，对铜川市金融发和经济的协调发展提出建议。
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第二章 金融发展与经济增长理论分析
2.1 金融发展理论
金融发展通常是指一个区域内金融体系（资产、机构、市场等）向更好的方向发展，如金融规模的扩张，金融效率的提高，金融结构的优化，金融产品的创新，金融秩序的健全等。金融发展理论是随着发展经济学的产生而逐步产生的，20 世纪 60 年代前，金融因素并未被纳入主流研究之下，20 世纪 60—70 年代，当新古典主义成为主导发展思路时，用于研究金融发展与经济增长关系及其内在机制的金融发展理论逐渐形成。其中较为典型的是 Goldsmith、Mckinnon、Show、Hellmann 等经济学家先后就金融发展与经济增长的研究出版了《金融结构与经济发展》、《经济发展中的货币与资本》、《经济发展中的金融深化》和《金融约束：一个新的分析框架》等专著，为金融发展理论的研究奠定了一定基础，对国家金融发展和经济增长都产生了一定的影响。在金融发展理论中，以下三种较为典型：以 Goldsmith 为代表的金融结构论主要是研究金融结构是否以及怎样影响经济增长。Goldsmith 在其著作《金融结构与经济发展》中，将金融归结为金融工具、金融机构和金融结构三个方面，认为金融工具和金融机构构成金融结构，指出金融理论的职责就是找出决定一个国家金融结构、金融工具存量和金融交易流量的主要因素，并提出了金融发展就是金融结构的变化以及演进这一创造性的观点。金融结构是一个国家金融体系最基本的特征，该国的金融效率和功能都是通过其结构反映出来的，随着金融工具、机构等由简单到复杂，由初级到高级的变化，金融效率逐步提高，金融功能不断完善，金融渗透更宽更深，金融结构也随之变化，该国金融业得到发展。Goldsmith 对这一问题的首次系统性研究成为了20世纪 70年代以后产生和发展起来的各种金融发展理论的重要渊源。
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2.2 经济增长理论
从古至今，无论是国内还是国外，人们对经济增长的研究和争论就从未停止过，形成了各种各样的经济增长理论。经济增长理论主要是为了回答关于经济增长的为什么和怎么办两个问题：一个是不同国家的经济差异是何原因；另一个是如何使经济获得持续增长（琼斯，2002）。从研究的历史看，主要可分为以下三个阶段：古典经济增长理论（40 年代中期到 50 年代后期）、新古典经济增长理论（60 年代到 70 年代末）和新经济增长理论（80 年代中后期）。在 60 年代前，关于金融发展对经济增长影响的研究甚少，60 年代后，金融才被作为一个重要的影响因素，更多地引入经济增长模型中。古典经济增长理论主要是通过建模来探究经济持续稳定增长的条件，以Harrod-Domar 模型为代表。1936 年，Keynes 在《就业、利息和货币通论》中运用短期静态分析方法就经济如何摆脱衰退这一问题进行了研究，之后，Harrod（1939）在 Keynes研究的基础上进行了更深一步的研究，将短期研究扩展为长期研究，将静态研究发展为动态研究。1948 年，Harrod 在其著作《动态经济学导论》中正式提出了经济增长的模式：当模型满足六个假设条件，经济处于均衡水平时，国民收入增长率等于该社会的储蓄率除以资产产出比。在此模型中，金融主要是通过提高储蓄率和影响资本产出率两个途径来促进经济增长。此模型被认为是对现代经济增长理论进行系统研究的开端，开辟了新的研究思路和方法。但其假设条件在现实生活中很难满足，尤其是实际增长率等于均衡增长率并等于自然增长率的长期均衡增长几乎是不可能的，被称为“刃锋式”的经济增长。
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第三章 铜川市金融发展与经济增长的现状........12
3.1 铜川市金融业发展现状及存在问题......12
3.2 铜川市经济增长现状及存在问题........15
第四章 铜川市金融发展与经济增长的实证分析.......20
4.1 模型建立........20
4.2 指标选择及数据来源........20
4.2.1 指标选择 ........20
4.2.2 数据来源 ........21
4.3 实证分析........21
4.3.1 单位根检验......21
4.3.2 协整检验........22
4.3.3 向量误差修正模型（VEC）........24
4.3.4 Granger 因果关系检验 ......25
4.3.5 脉冲响应函数 ....27
4.3.6 变量方差分解 ....31
第五章 结论与建议......36
第四章 铜川市金融发展与经济增长的实证分析
4.1 模型建立
为研究铜川市金融发展与经济增长之间的关系，本文借鉴已有研究的经验，从三方面考虑，构建了相应的指标体系。一是所选指标的科学性。所选指标要经得起历史的验证，是经前人研究后，历史上沿用下来或根据实际稍作修改的，凭空而来的指标无法验证其科学性的。二是所选指标的适应性。所选指标要符合实际，不仅要适合于所选用的研究方法，而且要合适于当地的金融和经济发展状况。三是所选指标数据的可得性。对于实证分析来说，数据很重要，不仅指标要合理，同时衡量指标的数据也必须准确易得。经济增长指标：在以往的研究中，GDP 和人均 GDP 最常被用来衡量一个地区的经济发展水平，本文为消除人口因素对分析结果的影响，采用人均 GDP（RG）作为衡量铜川市经济增长水平的指标。金融规模：关于金融规模的衡量标准，应用最为广泛的是麦氏指标和戈氏指标。麦金农认为应该用 M2 占 GDP 的比重来衡量一个地区的金融发展规模，而戈德史密斯认为应该用全部金融资产占 GDP 的比重。但李扬等（1998）、孙刚等（2001）、王毅（2002）、武志（2010）的研究中指出我国的 M2 占 GDP 的比重呈现出一种异常的态势。王毅（1999）也指出我国 M2/GDP 不但高于新兴市场国家，而且高于英国、美国等发达国家。中国金融业和经济发展的特殊性决定了，在中国，较高的 M2/GDP 并不能代表较高的金融发展规模。同时，我国股票市场起步较晚，规模也较小，不流通部分占比较大，在赵振全等（2004）的研究中，他们得出了我国股票市场对经济增长作用不显著的结论。聂强（2010）也指出中国证券行业对经济的影响程度与银行业相比，差距甚远。铜川市的上市企业仅1 家，股票市场对经济增长的推动作用有限；保险业占比较小且较为稳定，对经济增长的影响作用不大，因此本文采用金融机构存贷款余额之和占 GDP 的比重来衡量金融发展规模（FIR）。
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结论
劳动力水平和投资水平也仅在长期对经济增长促进作用，其中，劳动力水平对经济增长的促进作用也是当经济发展到一定水平时才能体现出来，投资水平与经济增长的相互作用都具有滞后性，时间越长，影响越显著。从动态分析中，本文发现，当假定只有一个因素变化时，金融规模变化的冲击会给经济增长带来正向的长期影响，金融效率变化的冲击会给经济增长带来负向的长期影响，二者作用力度都较大，而经济增长变化的冲击会给金融规模带来长期负向的影响，会给金融效率带来长期负向的影响，对二者的影响都较小。对于整个经济系统而言，金融效率变化冲击对经济增长的影响要高于金融规模变化冲击对其的影响；劳动力水平波动冲击对金融规模的影响最大；金融规模和金融效率的波动冲击对金融效率的影响最大，且金融规模的影响程度超过了其自身，但最终所以的变量都是自身变化冲击影响最大，都超过了 60%。
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参考文献（略）