人民币汇率变动对广东省产业国际贸易结构影响的实证分析

第 1 章 导论

1.1 选题背景与意义
汇率作为宏观经济体系中重要的价格变量，对外影响各国之间的经济平衡，对内影响国内资源的分配、产业结构的整合和升级，对经济影响可谓重大而深远，是调节国民经济内外均衡的杠杆。特别是在经济全球化且日益密切的背景下，汇率通过价格杠杆对经济增长、需求结构和产业结构等多个经济变量产生直接或间接影响，已然成为联系经济内外部均衡的重要纽带。
改革开放以来，各类资源得到喷泉式的解放，在合理的体制下经过有效整合,我国经济持续高速发展，外汇储备不断增长，综合国力逐步提升。自进入新千年之后，面对中国的经济发展状况以及各国之间国际贸易的失衡，国际社会和很多学者要求人民币升值的呼声也愈加高涨。21 世纪初日本首先提出人民币严重被低估并指责因为人民币币值被低估与日本通过贸易往来导致日本通货紧缩。而后美国国会以实加贸易关税施压，要求人民币至少升值 20%~25%。根据巴拉萨—萨缪尔森准则，强势的经济必将带来强势的货币，为适应经济发展的客观规律，2005年 7 月 21 日人民币实行汇率改革，由盯住美元实行盯住一篮子货币的有管理的浮动，从此人民币踏上了升值之路，虽然不排除时而贬值，但总体趋势升值，如图 1-1。2005 至 2008 年，人民币兑美元汇率由 8.28 上升至 6.83（如图 1-1）。2008 年为缓解国际金融危机强烈冲击，人民币再次钉住美元，人民币兑美元汇率固定在 6.8 上下直至 2010 年。2010 年 6 月人民币重启升值通道，2010 至 2014年间兑美元汇率由 6.83 升至 6.12。2015 年 8 月央行宣布进一步改革人民币汇率形成机制，从而使得每日人民币兑美元汇率的中间价在更大程度上参考前一日收盘价。8 月 11 日汇改后几人民币兑美元汇率中间价贬值 3.5%，引起了广泛关注。
自汇改以来到 2014 年，大约每年升值 6%，到 2014 年 12 月已经升值了 26%。升值期间，恰逢 2008 年百年罕见的金融危机，危机给全球经济带来了寒流，各国经济面临深度调整，贸易保护主义抬头，各国以邻为壑的贸易政策接踵而至，让辉煌的自由贸易盛况至今尚未恢复。金融危机给严重依赖出口贸易实现经济增长的我国经济带来了严峻挑战，出口急速下滑，失业率陡增。鉴于此危机关头，人民币汇率再次盯住美元，我国出台了“四万亿”财政刺激计划刺激有效的帮助出口迅速走出低谷，随着受国际金融危机冲击影响的渐退，2010 年 6 月人民币从新踏上升值道路。

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1.2 研究内容与研究思路
本文将采用定性与定量相结合的实证研究方法，将研究内容主要分为 5 个部分：
第一章为导论，介绍本文的一个选题背景、意义并强调在当今经济全球化愈演愈烈以及中国对外开放水平不断提高的大背景下，阐述汇率变动对经济增长影响至深的产业结构影响关系的研究具有重要的实际意义。第一章的最后说明了本文的结构安排和研究方法，指出了本文的创新点。
第二章为文献综述。这一章主要概括有关汇率变动对于产业结构关系影响的相关文献，找出已有研究文献的贡献与不足点，以及该领域的研究空白，吸取已有文献的精华，试图弥补不足，试图在已有的相关研究文献中凝练出本课题领域的主要分析路线，着重突出本文的创新之处、写作意义以及写作的原创性。相关的为后面的分析和研究做好充分的理论准备。
第三章影响机理分析，详述汇率变动对产业结构影响的主要传导机制。本章节总结概括汇率变动主要通过 3 条主要路径调整产业结构，分别为价格水平路径、对外贸易路径和 FDI 路径。本章将这 3 条路径作为连接人民币实际有效汇率和产业结构调整的选作中介桥梁，从汇率变动分别对价格水平、对外贸易(出口和进口) 和 FDI 的各方面影响，进而调整产业结构的逻辑分析，通过实证分析研究对外贸依存较大广东省及分各区域的产业结构调整与人民币实际有效汇率水平以及价格水平、对外贸易和 FDI 等有关变量之间的长期均衡关系。这一章节中有关的变量也是也是后文进行实证分析中的重要参考。
第四章为汇率与广东省产业结构演变发展分析，通过对汇率和广东省实际经济发展状况进行描述，分别从价格水平、对外贸易和 FDI 等几个方面入手，详细阐述人民币汇率与广东省产业结构以及实际经济发展状况的历程以及发展趋势。
第五章对产业结构与人民币汇率变动之间的具体关系进行实证分析。这章是本研究的一个主体部分，在实证检验前，首先介绍了本文数据采用与来源。本文大部分宏观经济数据将直接从中经网统计数据库以及广东统计年鉴获得，部分数据经过计算而得，汇率数据则从 IMF 网站的 IFS 统计数据库获得。根据汇率变动对产业结构影响的主要传导机制，选取产业结构调整与人民币实际有效汇率水平以及价格水平、对外贸易和 FDI 等有关变量构建模型，量化各个相关指标，首先对各变量之间进行面板单位根检验等面板数据分析,并具体研究人民币实际有效汇率如何通过传导机制对外贸依存较大广东省分各区域的产业结构调整产生影响和将产生怎样的影响。因此，本文将在前人所做的实证分析的基础上进行模型修改，对外贸大省、受汇率变动影响较大的广东省及省各区域（珠三角、粤东、粤西、粤北）的产业结构与汇率以及价格水平、对外贸易和 FDI 等相关变量对产业结构影响进行实证分析。
第六章为本文的结论与启示。在经过前面的分析与实证后，主要是针对实证部分弄清外向型经济体广东省及各区域产业结构受汇率变动的渠道脉络并作出结论和相关政策启示。
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第 2 章 文献综述

2.1.定性分析文献
分析汇率变动对产业结构调整影响的文献最初主要以理论定性分析为主。孙军（2004）指出了汇率调整对产业结构的必要性和积极意义，同时认为需要辅之以相关配套的经济政策来积极配合汇率的调整。孙咏梅和祝金甫（2005）定性分析了汇率长期低估对我国产业结构的不利，认为长期人民币汇率被低估将导致国内消费需求被抑制，从而加剧了经济结构的畸形发展，阻碍了产业结构的有利调整，并指出适当汇率升值将更有利于吸引国际投资，有管理的浮动汇率制度会对产业结构的发展产生有益影响。以巴拉萨-萨缪尔森效应展开研究中，Bergstrand（1991）通过推导一个涵盖非贸易部门的服务和可贸易部门的商品的供需数理模型，模型分析认为实际汇率和实际每单位资本收入直接波及供求平衡状态。张斌和何帆（2006）从理论上推导了一个贸易、非贸易两部门模型，经过模型分析两部门之间相对全要素生产率变化对资本、劳动两部门之间流动与配置产生影响，进而导致贸易余额、产业结构的扭曲问题，认为实际汇率上升将有利于经济结构优化，有利于产业结构转型升级。张宗斌和王春晓（2008）通过总结美国和日本在处理汇率波动和产业结构调整关系上的经验和教训，定性分析指出汇率波动对不同产业层次产生差异性影响。我国出口产品大多位于产业价值链的中下层级，更易受到外部环境变化冲击，传统产业面临着市场的严峻考验期，而新兴产业仍处于前端扶持期，经济较高速度的增长难以找到稳定的产业作为支撑，面对汇率波动、贸易保护主义等外部环境冲击，及时优化和升级产业结构将是缓冲不利因素的有效方法。杜金岷和廖俭（2008）通过对广东省数据进行实证，指出广东省出口额以及投放广东的 FDI 严重受到人民币升值带来的压力。同时,人民币升值对改善广东的就业结构,进而促进广东产业结构优化将带来更大的挑战。
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2.2 实证分析文献
人民币汇率变动对产业结构的影响的实证分析方面，巴曙松和王群（2009）运用协整和 VAR 模型，采用我国 1980—2006 年的年度数据计量分析人民币实际有效汇率对产业、就业结构的影响，探讨了汇率传递的三个途径，实证分析认为人民币汇率升值将提升第三产业的比重及其就业人数、会给第二产业的就业造成负面影响，在长期有利于改善我国的产业结构的结论。卢万青和袁申国（2009）通过对我国东、中、西部地区三大产业建立了面板数据模型，实证研究得出人民币贬值会使我国第二产业占 GDP 的比重上升，人民币汇率长期偏离均衡水平使得我国的产业结构出现了不利于第三产业的发展，过度工业化、产业层次偏低和地域分布不均衡等现象。李利（2012）通过建立我国 30 个省级地区面板数据的实证分析，研究发现人民币升值有利于产业结构的升级， 而且人民币汇率对我国东、中、西部地区产业结构的影响有地区差异。王松奇和徐虔（2015）从三次产业结构调整的角度，对国家和地区层面进行实证研究，得出结论表明人民币有效汇率变动对第二产业具有明显的抑制作用，而对第三产业发展具有促进作用，且对经济发达的东部地区的影响明显大于对中西部地区的影响；对汇率变动影响产业结构变化的机理及其路径进行了系统深入的理论分析，结论表明，人民币有效汇率对资本密集型行业和技术密集型行业具有促进作用，且实际有效汇率的影响大于名义有效汇率的影响。林丽梅 (2011)利用对外贸易和 FDI 等变量分析了汇率变动对于三大产业部门的影响，建立国民收入恒等式模型，实证结果显示:人民币升值均不同程度的抑制了我国三大产业产值的增长速度；人民币升值一方面促使原材料、人力资料等资源的重新配置，对劳动密集型部门的发展带来压力。另一方面也不利于成本要素型的外商直接投资，却将会有效地调整外商直接投资的资金流向和配置组合，从而加快我国产业结构的优化升级。Dalia marin（2012）通过对汇率政策对制造业生产力和产品品质的影响效果进行实证分析，奥地利先令升值将提升贸易部门产品品质的结果符合了文中原假设，认为汇率变动与结构变动并不是成正比例关系，产品的结构调整也是必须在汇率升值后有充足的时间才能实现。
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第 3 章 汇率变动对产业结构影响的机理分析 ....................14
3.1 相关概念概述 .......................14
3.1.1 巴拉萨-萨缪尔森效应 ................14
3.1.2 产业结构优化 .....................14
第 4 章 汇率与广东省产业结构演变发展分析 .....................19
4.1 广东省产业结构演变的基本状况 ..........................19
4.1.1 汇率演变趋势分析...........................19
4.1.2 广东省产业结构变化与现状分析....................19
第 5 章 汇率变动对广东省产业结构影响的实证检验 ..................29
5.1 模型构建与实证 ..................29
5.2 变量选取与数据说明 .....................31

第 5 章 汇率变动对广东省产业结构影响的实证检验

5.1 模型构建与实证
1960年代，Chenery and Taylor利用54个国家的面板数据，对经济发展与产业结构的关系进行了实证分析。他们认为居民收入的变化会影响到城乡收入差距，进而影响经济发展，认为居民收入的变化最终会影响到产业结构的变化；产业结构的演进趋势是从资本密集型产业为主转型升级为技术密集型产业为主。通过促进农业劳动力永久性乡城迁移、加大创新人才与高技能人才的培养力度、促进产学研一体化，提高人力资本与产业结构演进的耦合程度，对促进产业结构转型升级具有至关重要的作用。
计量处理方面，为全面的考察人民币与区域产业结构的关系，实证分析分为三个层次：首先，对模型中变量的水平值和一阶差分值进行面板平稳性检验，以验证变量是否是平稳的时间序列或者同阶单整。而后，若相关变量并非平稳时间序列，但同阶单整，将继续采用面板协整检验进行分析，以考察模型变量间是否存在长期稳定的关系。最后，利用面板数据方法，对非“伪回归” 的模型进行计量分析，以考察广东省及省各区域（珠三角、粤东、粤西、粤北）四个地区人民币汇率变动对产业结构的影响。
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第 6 章 研究结论与启示

6.1 研究结论
本文以人民币实际有效汇率对二、三次产业结构调整的影响为研究对象，从广东省及珠三角、粤东、粤西、粤北地区层面做了实证分析，主要有以下结论：利用 2005-2015 年 21 个广东省地级市地区的面板数据，选取人民币实际有效汇率作为解释变量，系统地采用面板单位根检验、面板协整检验和固定效应估计法对人民币汇率与广东省及珠三角、粤东、粤西、粤北地区层面二、三次产业结构的关系进行了检验。
利用 2005-2015 年 21 个广东省地级市地区的面板数据，选取人民币实际有效汇率作为解释变量，系统地采用面板单位根检验、面板协整检验和固定效应估计法对人民币汇率与广东省及珠三角、粤东、粤西、粤北地区层面二、三次产业结构的关系进行了检验。
从汇率对广东省及珠三角、粤东、粤西、粤北地区不同产业的影响来看，检验结果表明，人民币升值会对第二产业的比重会产生显著的抑制作用，对第三产业的比重则具有显著的促进作用。关于人民币实际有效汇率对产业结构的地域性影响表现为人民币实际有效汇率每提高 1%，将使全省及珠三角、粤东、粤西、粤北地区第二产业比重分别下降 0.3813%、0.403%、0.0676%、0.4312%、0.5445%，人民币实际有效汇率，对粤北、粤西地区产业结构的影响显著较大，依次是珠三角、广东省、粤东。
人均收入因素则对广东省及珠三角、粤东、粤北地区第二产业的比重具有抑制作用，对第三产业的比重则具有促进作用。而对于粤西地区而言则表现为相反。而人口因素对广东省及珠三角、粤东第二产业的比重具有抑制作用，对第三产业的比重则具有显著促进作用。而对于粤西、粤北地区而言则表现为相反，也并没有通过显著性检验。就对外经济开放度而言，对外经济开放度的提高将使全省及珠三角、粤西、粤北地区第二产业比重下降，第三产业比重上升，对于粤东第二、三产业比重则有着相反作用，仅对全省和粤西通过显著性检验。FDI 对广东省及珠三角、粤东、粤西、粤北的第二产业的比重具有比较显著的抑制作用，而对第三产业比重具有抑制作用，且均表通过显著性检验。
参考文献（略）