JS 公司财务现状实证分析与改进研究

第 1 章 绪论

1.1 选题背景
当代企业具有四项基本管理职能,即市场营销、财务管理、生产管理和人力资源管理,其中财务管理职能又是考核企业经营质量的基本职能之一。随着经济社会的不断发展和全球化趋势的加剧,企业面对的是市场环境越发多变复杂和市场竞争越发激烈的现状。在市场经济环境中,企业经营管理者要制定战略性发展决策就要充分掌握和利用大量深入加工的财务数据及信息。因此,财务管理工作在企业日常管理过程中的地位也就显得愈发重要。财务管理是在一定的整体目标下，对企业资产的购置（投资）、资本的融通（筹资）和经营中现金流量（营运资金）以及利润分配的管理。而财务分析是根据企业财务报表等信息资料，采用专门方法，系统分析和评价企业财务状况、经营成果以及未来发展趋势的过程，是财务管理过程中的重要环节。因此伴随着企业管理理论的发展、创新和深化，财务分析与评价理论研究也在不断地根据管理实践的创新发展而趋于完善。
实际工作中，我们将财务报表的相关数据以及其他资料作为财务分析工作的主要依据，通过计算相关财务指标来测算、评估企业的收入状况、资本结构、获利能力等，衡量企业财务管理工作的有效性，发现公司经营活动中出现的问题并提出解决方案，最终目的是帮助企业不断的改进完善财务管理方式方法，提供能更加准确的反映经营状况的相关信息，以更好的服务经营、帮助优化经营决策、促进企业整体运营的改善和发展。
JS 公司是一家以汽油、柴油、天然气、润滑油、普通食品、日用百货、汽车清洗服务、卷烟销售等作为主要经营范围的销售企业。成品油销售作为其主营业务，盈利能力较强、资产回报率较高。JS 公司拥有完善的成品油销售网络，按照加油站数量计，是省会城市济南较大的成品油供应商之一。JS 公司有员工 1717 人，公司下辖 2 个市片区和 5 个县公司，拥有 5 家合资公司，2 座油库年吞吐量 190 余万吨，在营加油站 230 余座，加气站 9 座，年加气量 1200 余万立方米；便利店 210 余座，2013 年营业额 1.32 亿元。2014 年成品油销售 110.79 万吨，同比增幅 12.5%，实现销售收入 81.61 亿元。
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1.2 研究目的及意义
油品销售企业因其具有网点众多、资金量大、费用支出繁杂等特点使得财务管理难度较大。面对账表复杂的数字关系及各种管理信息数据，如何将财务数据、数字及各种关联信息转化为对企业经营决策有用的财务信息，使各种财务问题从财务信息中得以揭示，财务分析是实现这一目标的重要方法。
同时，财务分析工作对于其他的信息使用者也具有重要意义：
（1）判断企业财务实力。通过对财务报表和其他有关资料进行分析，计算流动比率、速动比率、资产负债率、产权比率等，了解企业的资产构成和所承担的负债规模是否处于适度区间，进而评价企业偿债能力、支付能力等状况，反映企业在这些方面出现的问题。
（2）衡量和评估企业的经营成果和业绩，发现财务管理工作中存在的漏洞和不足。通过应收账款周转率、资产周转率等指标的计算和比较，能够测算企业的盈利能力和资产周转状况、以使企业统筹安排，采取有效手段，提高资产使用效率，增强企业营运能力。
（3）拓市增效，努力提高企业经营管理水平和经济效益。企业进行财务分析的目的是将现有数据转化为对经营管理有用的信息，为管理者提供第一手资料，支持其施行战略决策和各种营销手段，并准确测度所采用的管理方式和营销手段的成果和有效性，从而达到扬长避短、实现企业可持续发展的目的。
（4）预测企业发展趋势。通过资产增长率、营业收入增长率、利润增长率等指标分析，可以测度企业发展趋势，预测企业的市场前景及获利能力，从而为企业管理者进行生产经营决策、投资者进行投资决策和债权人进行信贷决策提供重要的依据。
随着市场环境愈发复杂，油品销售企业面临多方面的压力。这种情况下，企业经营管理者急需收集和运用大量广泛而深入的财务以及其他非财务信息来制定和改善决策，使企业在竞争中保持实力。因此，企业的财务分析活动对企业的生存和发展起到了至关重要的作用。能够帮助企业准确分析其经营现状及评估经营业绩的财务分析是一种综合性的分析活动和体系，应该既要包含基于报表各因素的单一指标分析，又要包含综合各指标的整体评价，既要有财务数据的分析，又要结合经营数据做辅助对经营情况做全方位的考虑，既要考察排除特殊偶然因素后的整体平均变动趋势及状况，又要善于利用例外原则，分析非常规经营状况发生的原因及对管理和组织正常经济活动的影响。
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第 2 章 财务分析与评价的理论基础

2.1 财务分析与评价的目的及作用
一般地，财务分析与评价的目的可以概括为以下几方面：
1.企业管理者角度
管理者受企业所有者委托对企业生产经营活动进行管理，实现所有者预期目标，追求企业价值最大化，因此，对于管理者来说，财务分析应该具有如下作用：一是分析企业资本结构，评估企业的债务负担和所承担的相应风险，以预测企业盈利状况；二是分析企业资产结构，提高资产周转效率；三是分析企业的获利能力，帮助做出战略决策和评估营销手段，提高企业经营管理水平和经济效益。
2.企业投资者角度
投资者是企业的所有者，也应当全面了解企业经营和财务状况，但现代企业所有权与经营权分离，所有者不再参与企业的生产经营活动，同时，由于股权亦可以自由转让，在投资者看来，企业获利能力，即从自己投入企业的资本中所获得的收益多少是他们最为关心的环节。因此财务分析可以为企业投资者提供其资本保值增值状况的说明。
3.企业债权人角度
财务分析应对债权人资金流向及安全做出评估，主要是分析评价公司的长短期偿债能力。掌握企业长期债权的人全面关注企业的盈利能力、运营能力和发展能力（主要是资本结构、企业未来现金流量和盈利状况）；而短期债权人主要关注短期偿债能力，即当前资产结构及其流动性。
财务分析与评价的作用可以概括为：评价企业财务状况、测度经营成果和效率、预判未来发展趋势和帮助管理者做出决策。此外，当企业进行并购和重组时，财务分析是帮助企业解释价值来源、衡量价值创造能力的重要内容。
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2.2财务分析与评价方法
简单说，财务分析与评价方法可以划分为定量分析法和定性分析法两种类型。定量分析是以企业财务报表为依据，按照既定的分析方法以数理方式对数据进行加工整理，将相关指标的数量特征、数量关系及变化做出的量化分析；定性分析主要结合分析者的知识、经验，凭借过去和现在的延续发展状况对经营过程中产生的数据资料反映出的性质、特点及发展规律做出的总结和评价。分析人员应当根据信息使用者不同，采用定性分析和定量分析相结合的手段，系统分析和评价企业的财务状况和经营成果。通常所说的财务指标分析法主要运用的是定量分析法，主要有比较分析法、比率分析法和因素分析法，而评价方法则大多运用到定性分析法。
1.比较分析法
比较分析法是将客观事物以特定的指标进行比较，从而做出客观评价的方法。财务报表的比较分析法是对两个或以上的可比数据进行对比，找出企业财务状况存在的差异和原因。
根据比较对象的不同，比较分析法分为趋势分析法、横向比较法和预算差异分析法。趋势分析法又称为水平分析，属于动态分析。主要是将企业两期或连续数期财务报告中的相同指标进行对比，比较各有关项目增减变动的金额、方向和幅度，以揭示企业各报表项目及财务状况的变动情况及变动趋势。横向比较法比较的是同行业同类企业。预算差异分析法对比的是预算数据。财务分析方法中最常用的是趋势分析法。而趋势分析法又分为定基对比和环比对比两种形式。
（1）定基动态比率：是用一特定时期的数值作为固定的基期指标数值，而将分析期数值与其对比计算出来的动态比率。其计算公式为：定基动态比率=分析期数值/固定基期数值
（2）环比动态比率：是以每一分析期与前期数值比较而计算出来的动态比率，其计算公式为：环比动态比率=分析期数值/前期数值
比较分析法主要运用于重要财务指标比较、会计报表比较和会计报表项目构成比较等，在应用时要注意以下问题：一是计算指标口径的统一性；二是分析数据时要排除不经常发生的事件的影响；三是重点关注有重大变化的数据，分析推理是否存在相关的重大特殊问题，以小见大防范风险。
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第 3 章 JS 公司财务分析与评价........................14
3.1 JS 公司财务分析基本流程...................14
3.2 JS 公司报表分析............................14
3.2.1 资产负债表分析....................14
3.2.2 利润表分析...................................17
3.2.3 现金流量表分析......................19
3.3 JS 公司财务指标分析..................20
第 4 章 JS 公司财务综合分析....................24
4.1 基于杜邦分析法的实证分析...............24
4.1.1 杜邦分析法概述........................24
4.1.2 基于杜邦分析法的 JS 公司财务状况研究..................25
4.2 基于 EVA（经济增加值）指标的实证分析......................26
第 5 章 针对 JS 公司财务分析与评价的改进建议...............41
5.1 基于财务指标分析的改进建议......................41
5.2 基于杜邦分析法的改进建议....................41
5.3 基于 EVA（经济增加值）指标分析法的改进建议................42

第 5 章 针对 JS 公司财务分析与评价的改进建议

5.1 基于财务指标分析的改进建议
1.注重构建与主要客户之间的信任体系，同时协调好与上游供应商之间的支付方式、采购折扣等方面的问题。分析中可以看出，JS 公司应收账款控制较好，连续两年下降趋势，应收账款周转率更是呈现三位数的数值，这充分表示了 JS 公司对客户采取了极为严格的收账方式，虽然有利于控制坏账风险，但是却缺乏灵活性，很多情况下这种严苛的要求甚至会使暂时出现资金周转困难的客户陷入尴尬。因此，收集客户资料、建立准确稳定的信用评价体系与全面高效的信用审批流程，采取灵活的收账政策，在不影响资金周转和大幅增加坏账损失的前提下放宽对优质客户的信用政策，有利于进一步增加销量、扩大市场占有率。另一方面，我们看到了 JS 公司预付款项高速的增幅，这一方面是企业扩大非油品销售与更多供应商建立了合作关系的表现，另一方面也显示了对上游供应商的议价能力不足。公司应立足于整个市场和发展战略，以长期市场和合作关系为前提，选择资质优良的供应商，在商品成本上做足文章，同时争取更为有利的付款条件和方式，减少供应链对资金的占用。
2.提高资金运营效率，优化闲置资金配置。JS 公司既要保持足够的资金量以满足日常经营管理活动的需要，又要善于提高闲置资金使用效率，可以采取诸如短期投资等的理财形式，在保证资金安全的情况下，充分实现资金的保值增值效果。
3.优化库存管理。随着市场的扩大，库存逐年升高，JS 公司要制定方案，确定合理的库存范围，在保证正常经营所需产品的同时，又不会造成存货、商品的积压和滞销，实现与上游供应商、下游客户之间商品流转的可持续性，优化资源配置，保证库存良性周转。
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第 6 章 结论与展望

6.1 研究结论
财务分析是以财务报告及其他相关资料为依据，采用独立或综合的分析技术和方法，对企业的偿债能力、盈利能力、营运能力、发展能力等状况进行分析与评价，为企业的投资者、债权人、经营者及其他信息使用者了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来做出正确决策提供准确的信息或依据。本文在梳理了财务分析与评价理论发展脉络和阐述分析与评价方法的基础上，参考了大量国内外文献，引入了财务指标法、杜邦分析体系和 EVA指标体系，并对 JS 公司的 2012 年-2014 年的财务报表的进行分析，通过分析，我们得到了以下的结论：JS 公司作为本地区较大的成品油销售企业，正处于一个稳步上升的发展阶段，销售收入稳步增长，企业的获利能力虽有下降趋势，但其偿债能力以及资本结构方面总体上是良好的，尤其是伴随着近年来开拓市场所做出的诸多努力，市场前景依旧乐观。但 JS 公司在管理上也存在一定风险：一是大量的固定资产、在建工程等项目所带来的资产总额的增长一定程度上影响了资产周转速度和资本结构，同时所带来的折旧摊销对利润造成冲减作用；二是期间费用增长率超过了毛利的增长率，JS 公司对成本和期间费用的管控有不足之处。
文章针对 JS 公司的分析情况，提出了相应的改进建议：一是优化资本结构，充分发挥资产对经营的推动作用，提高运营能力，重视权益资本的使用，实现企业价值创造和股东财富增加；二是加强成本和费用管理，合理降低采购成本，加强预算管控力度，合理控制期间费用，提高利润。
参考文献（略）