第一章 导论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
随着综合国力的增强，目前的旅游业已经成为新兴的朝阳产业。众多案例表明，旅游业是一个比较综合的产业，其发展可以带动其他行业的进步，其他行业的发展反过来又能影响着旅游业的发展。近几年旅游业在国内呈现炽热化，俨然成为我国新兴的产业支柱，对于国内生产总值（GDP）做出了巨大贡献。从另一个方面来讲，旅游业的兴起，可以增加国内就业岗位，刺激消费，增加外汇收入等。旅游业景区类上市企业是其中的典型代表，也是众多旅游集团的追求目标和致力发展的方向。
随着经济发展，旅游业企业面对着新的商业发展环境，特别是在金融资本领域，旅游业企业如何科学地进行资本运营，选择何种资本运营模式已经成为旅游业企业都必须面对的命题。随着上市公司数量的增加，资本运营模式的影响也显现出来，主要表现在：
（1）资本运营的角色越来越重要。国内资本市场日趋成熟，对于景区类上市企业最主要的影响就是越来越多的企业开始重视资本运营的作用，这主要表现在，一是众多企业开始进行资产并购重组；另一方面是许多景区类企业开始不断拓展业务范围和业务数量，争相上市。
（2）景区类上市企业缺乏资本运营的经验。虽然数量在不断增加，但是由于发展时间较短，缺乏相应的经验，并不能很好地驾驭资本运营这艘巨轮，也没有发挥出其应有的效力，从而对企业的发展产生了一定的影响。
笔者在大型旅游业国有企业金融板块工作多年，深知资本运营模式对于现代企业的重要性。在接下来的叙述中，笔者将以“曲江文旅”为例，对景区类上市公司资本运营模式问题进行探讨，并提出改进意见。
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1.2 研究内容及框架
1.2.1 研究内容
本论文的研究主要分为六个章节，下面对每一部分进行简单介绍。
第一章是导论，主要涉及选题的依据和背景，研究的主要目的和意义，以及论文的主要内容设计。
第二章是理论基础，主要介绍了资本运营及资本运营模式，以及与之有关的文献综述。
第三章是曲江文旅资本运营模式的问题分析。首先对曲江文旅基本情况进行了简单介绍，接着介绍了曲江文旅的资本运营模式，然后找出了该企业在进行资本运营时的问题和成因。
第四章是曲江文旅资本运营模式改进方案的设计和研究。包括优化设计的原则，优化设计的基本思路以及优化设计模式的改进方向和实施战略。
第五章介绍了曲江文旅资本运营模式改进中的保障措施，包括人才措施、组织措施和制度措施。
第六章是总结和展望。对全文的研究内容进行总结，指出了不足之处，对接下来的研究进行了展望。
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第二章 相关研究综述
2.1 基本概念介绍
2.1.1 资本运营相关理论
（1）资本运营的含义
资本运营这一概念在大陆兴起于上世纪 90 年代。最初是由西方资本主义国家所提出的，但是在国外的资本主义学者眼中，这一概念不是单独存在的，因为在他们的概念中，资本是按照自然规律运行的，所以进行一些技巧性的运作实现资本的保值增值是非常自然的一种经济行为。经过长期的发展，西方资本主义市场各项运作机制已经成熟[2]。国际上对于这一概念的定义很多，但是并不一致。在中国的学术界，广泛的将资本运营的含义定义为：企业为实现利润目标，运用其所拥有的各项资本，通过参股控股、并购重组等手段，利用资本主义市场的运作法则，实现资本的效益增长和价值的增值。对于企业来说，这既是一种经营方式，又是一种决策手段。也就是企业借助于资本市场，采用并购重组等方式，通过对企业资本的形态和运行方向进行调节，实现利益最大化。
我们通常所说的资本运营的含义有以下几个层面：第一，资本运营是资本在企业运行中价值积累的过程；第二，这一概念是集中资本进行横向运作；第三，这是企业资本社会形态的彰显。从经济学角度出发，可以将其理解为企业进行资本运作的主要目的就是企业资本的增值。就目前国内资本运营发展状况而言，资本运营不同与一般的生产经营，它相对独立于企业的生产经营活动。资本运营是依附于价值化或者证券化的资本而存在，并借助于此，对企业内部资本进行相关的运作，实现企业利益最大化。
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2.2 旅游类上市公司资本运营的必要性
（1）对于旅游业上市公司来说，资本运营是一种不可缺少的经营手段，可以通过资本的有效运营，实现规模效应，有利于公司的发展。所谓的规模效应，就是企业根据相应的资本运作模式，实现资本的保值增值，实现公司效益的最大化。这也就是 1+1>2的原理，当企业规模扩大或者行业规模扩大，同样的资本可以比之前创造更大的价值。资本运作对于旅游类市场来说意义重大。随着国内资本市场日趋成熟，对于景区类上市企业最主要的影响就是越来越多的企业开始重视资本运营的作用，这主要表现在，一是众多企业开始进行资产并购重组；另一方面是许多景区类企业开始不断拓展业务范围和业务数量，争相上市。从上世纪九十年代开始，景区类上市企业就开始崭露头角。其中一些企业不断的利用现有的旅游资源，扩大景区优势，改善不足，努力打造旅游品牌。它们善于通过资本市场的运作规则进行融资，扩大企业规模。自本世纪初，与旅游相关的板块出现在 A 股市场，这是该类企业跨入资本运营的重要标志[9]。但是，旅游类上市企业缺乏资本运营的经验。虽然景区类上市企业数量在不断增加，但是由于发展时间较短，缺乏相应的经验，并不能很好地驾驭资本运营这艘巨轮，也没有发挥出其应有的效力，从而对企业的发展产生了一定的影响。
资本运作可以帮助旅游类上市公司提高市场竞争力，实现企业对于资源的有效配置和优化[10]；同时也有利于整合其他资源，优势互补，实现更大程度的资本优化使用。资本的有效运作也有利于整合市场，减少企业的竞争成本和生产成本，甚至形成品牌效应和连锁效应，进而形成更大的竞争力。旅游企业资本运作最主要的优势是可以减少经营成本。比如通过扩张型资本运作或者收缩型资本运作，减少中间环节的运作，节约管理费用[11]。我国旅游企业大都分散经营，规模小，业务单一，导致资源浪费严重，也导致部分企业的发展瓶颈。单纯依靠企业自身，无法突破这一困境，解决这一问题的有效途径就是通过资本运作，实现联合经济规模，通过资源的有效利用，实现新的发展。
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第三章 曲江文旅资本运营模式存在问题及成因分析 .................... 15
3.1 曲江文旅集团基本情况介绍 ..................... 15
3.1.1 曲江文旅集团简介 .................... 15
3.1.2 曲江文旅历史沿革简介 .................... 15
第四章 曲江文旅资本运营模式改进方案研究 ................ 24
4.1 原则和改进思路 .................. 24
4.1.1 改进的原则 .................. 24
4.1.2 改进的思路 .................. 25
第五章 曲江文旅资本运营模式改进中的保障措施 .............. 37
5.1 制度保障措施 .................... 37
5.2 人才保障措施 .............. 37
第五章 曲江文旅资本运营模式改进中的保障措施
5.1 制度保障措
（1）建立消费者法律保护制度，加强法制管理
政府相关部门应该加强对旅游业的支持和引导。正确理解并把握其发展状况，制定相关法律法规来规范旅游业的发展。由于旅游业在中国仍处于起步阶段，相关法律法规尚未成熟，分时段度假和产权酒店等方式涉及更多的法律、法规和政策问题，与企业相关的法律漏洞很可能无法控制，因此必须尽快建立完善法律保障制度。保护旅游产品购买者的利益，保护消费者权益，用制度来约束旅游业的良性发展。建立信息披露制度和防止欺诈欺骗性销售，建立服务质量保证金制度等。
（2）完善产权保护制度
目前，我国产权制度在较大程度上制约了度假旅游的发展。中国在很长一段时间内只有三种方法可以出售商品房，依次是根据建筑面积、套内建筑面积和套内面积，根据土地使用年限确定产权的期限，利用时间段划分产权这一措施无法实现，购买分时度假消费品的购买者权利无法在法律上给予保障，很容易遭受诈骗，最终损害消费者的利益。因此，构建并完善产权制度，提高消费者的权利保障至关重要。
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第六章 研究结论
景区类上市公司，目前在我国的发展属于刚起步的阶段，一方面数量不多，并且公司的规模受自然资源的影响，再加上不能准确的选择适合的资本运作模式，所以其发展有一定的局限性。本文充分的研究了国内外相关的理论文献，以曲江文旅集团为研究对象，进行有关景区类上市企业资本运营模式的改进研究。主要成果有以下几点：
（1）宏观环境和微观运用相结合。本文对于资本运营模式进行了研究，指明处于当前的环境下，资本运营模式选择的重要性。对于一个企业来说，运营模式的选择涉及企业经营的许多层面，它可以影响到企业的整体运行效果。所以在选择资本运营模式的时候，首先需要对于国家宏观政策进行把握，比如要了解国家有关旅游方面的法律法规，了解国家现行的货币政策和市场相关制度，明确企业发展的大方向。然后，从微观角度出发，根据企业的发展需要，选择更为优化的资本运营模式，对于企业的资本运营进行更加科学详尽的规划，助力于企业的价值提升及长久发展。
（2）拓展融资渠道。曲江文旅进行股份制改革之后，生产经营和资本经营并驾齐驱。景区类企业与一般企业不同，其资产主要是自然类资源和一些景区设备，包括酒店和文艺广场等。为了实现公司的快速发展，筹集企业发展所需的资金，该集团对自己的业务进行了横向拓展，形成旅游加房地产的运营模式。曲江文旅与多家银行合作，从银行获得贷款。除此之外，企业还通过发售股权，定向增发等方式，募集到发展所需的资金。拓展融资渠道，对于景区类企业的发展至关重要。
（3）资本运营模式的选择应该具有灵活性。景区类上市企业对于资本运营的掌控还处于一个不断探索的阶段，所以需要不断地进行一些适应性分析。在具体的选择上，该类企业应该立足于自身发展需要，结合本公司的战略目标，灵活的选择资本运营模式，必要时可以进行组合。企业在不断的发展，其资本运营模式也应该与时俱进，不断的根据实际情况进行创新。
参考文献（略）