国际碳金融衍生品定价机制研究
与选题有关的国内外研究综述，选题的理论意义和实际意义
（1）研究提出的背景
近年来，我国积极参与国际碳排放市场交易，并取得了巨大的经济效益。由于我国参与国际碳排放交易活动起步较晚，使得我国仍处于这一市场价值链末端，我国成为国际碳排放额的价格接受者。我们将碳排放额度通过CDM（情节发展机制）项目开发，并以CER(核证减排量，可以看作一种碳减排的初级产品)的形式单方面廉价卖给国外企业或者机构，价格往往低于世界平均水平。国外机构再将这些减排量拿到欧盟等二级市场上交易，赚取差价。
更为紧迫的是，一方面，我国现在仍处于工业化和城市化的关键转型期，碳排放控制能力相对薄弱。另一方面，尽管此前我国还没有减排的义务，但随着后“京都议定书”时代的到来，我国迟早会面临强制减排义务。当在环保技术不能满足减排目标的情况下，我国一旦有了减排义务将面临尴尬的选择，要么向国际市场购买碳排放权，要么以牺牲经济增长为代价换取减排的承诺。而向国际市场购买碳排放权的价格很有可能比我国现有卖出价高得多，这就造成了“碳排放权远期价格风险”，即“贱卖贵买”。
因此，尽早掌握国际碳排放市场话语权对我国极其重要。为了实现这一目标，我国的碳排放市场有必要实现整合，并扩展交易品种，尤其是碳金融衍生品市场的建立和相关产品的交易是关键步骤。
在碳排放权市场中，虽然交易的客体是碳排放量，但它也代表了一种排放二氧化碳的权利。它具有可度量性、同质化、可流通、非零售等特点，具备了大宗商品的特征，并可开发出相关金融衍生品，如碳期货、碳期权、远期、结构化票据。金融衍生品具有价格发现、规避价格风险、扩大市场流动性等功能。所以，碳金融衍生品的开发对我国碳市场健康发展的正面作用就显而易见了。
值得庆幸的是，2012年初，国家发改委宣布碳排放权交易试点城市名单，并计划“十二五”末在全国范围内建立强制性的碳交易体系。其后，上海市发改委、证监局、上海环境能源交易所等机构为宝钢等200多家发放免费碳排放配额，并计划于2013年开始制定基于配额的碳现货市场交易试点。这一举措为企业主动参与碳减排交易提供了政策动力，有利于碳现货交易量的活跃，有助于全国碳市场的整合。同时，这为我国进一步建立全国性碳金融衍生品市场奠定了基础。因此，碳金融衍生品定价机制与市场设计的前瞻性研究正逢其时。
所要解决的主要问题及研究途径与方法（预期思路或技术路线）
碳金融交易是促进有效减排的重要途径。目前，碳排放交易成为学术界研究热点，但在我国处于刚起步阶段。本文围绕中国碳金融市场设计，依托国内外众多学者的成果，全面研究国际碳金融衍生品市场，在以下方面具备一定创新性：
1. 本文通过对国际上制性减排和自愿性减排两类交易模式、发展现状的研究，试图证明基于总量配额控制的强制性减排交易模式是碳金融市场健康发展的必由之路。以上观点在国内尚属首次提出。并由此完成对中国碳金融市场架构和交易模式的初步设计。
2. 运用B-S模型、GARCH族模型和JDM族模型，按照欧盟市场两阶段划分，分别对EUA和CFI的交易价格进行估计和预测，试图建立国际碳金融衍生品定价模型。
3. 试图从碳金融衍生品市场发展角度，利用博弈论方法提出我国掌握国际碳交易市场定价主动权的控制策略。