第1章绪论
近几十年来，世界金融危机频繁爆发，对整个经济体系造成巨大冲击，所引起的通货膨胀激增、经济增长放缓等诸多经济问题对社会发展和人民生活造成了不可估量的影响，各国政府和学术界也普遍开始认识到金融稳定的重要性。然而，什么是金融稳定？如何度量金融稳定？金融稳定与通货膨胀、经济增长之间存在怎样的关系和作用机理？这就需要对金融稳定问题的形成过程进行深入的研究。金融危机的频繁爆发对整个经济系统的运行与发展产生了空前的制约作用，这使得越来越多的学者意识到开展金融稳定性研究的必要性和迫切性，保持金融体系稳定也逐渐成为各国政府和金融机构的新职责。国际性金融组织开始着手完善组织框架，各国金融监管部门也不断加强对系统风险的管理，把维护金融稳定放在宏观经济调控的最突出位置。世界银行和国际货币基金组织联合推出了《金融部门评估项目》，这一项目以宏观审慎监测为核心，采用金融稳健指标分析、压力测试等方法从金融结构和金融发展、金融部门、金融监管与基础设施等角度制定了相应的标准和准则，对成员国的金融体系脆弱性进行评估，以此推动成员国的金融风险监测、金融改革和金融发展。同时，诸多学者也对金融稳定性的内涵以及金融稳定与实体经济部门的关系进行了深入的研究，为维护金融系统的稳定、预防、监测和治理金融危机对经济系统的负面冲击做出了巨大贡献。
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第2章金融稳定的理论分析
2.1金融稳定的基本内涵
从上文的总结中可以看出，众多机构和学者对金融稳定性做出了大量的说明，无论是通过对其特征描述的直接定义法还是透过其对立面—金融不稳定来间接描述金融稳定的方法，可以看出这些定义角度各异，有的从全球或区域的角度实现对金融稳定的定义，有些观点更看重金融不稳定的影响和结果，有些观点更强调金融体系的功能，有的观点既注重功能，又强调结构，既看作过程，又看重结果。这不仅体现了金融稳定的多维性、不确定性、动态性和连续性，同时也体现了对金融稳定的定义的多样性和复杂性。对于金融稳定的定义，中国人民银行年发布的《中国金融稳定报告》有如下的阐述：金融稳定指的是一种市场状态。在此状态下，金融系统的功能可以有效率的进行工作。当市场处于金融稳定状态时，宏观经济能够平稳，有效率的运行，财政政策与货币政策能够切合实际，快速有效的达到颁布的目的，金融市场能够越来越完善，资源配置、风险管理、支付结算等重要功能在金融市场的各个机构中能够有效进行，并且对外部冲击具有一定程度上的抵抗力。这里能够看出，中国的央行更希望金融系统在行使其职能的时候能够保持连续性与稳定性。
2.2金融稳定的理论体系
而企业对利润的追求往往使企业自身对生产资金的投入先于利润资金，引起了一定的信贷偿还风险，在金融市场上当银行部门发觉到信用风险时，开始逐步放缓放贷进程，对放款额度进行限制。但此时正处于经济周期中的扩张阶段，社会总需求的上升使市场对信贷的需求持续处于高位，供需缺口的出现导致贷款利率大幅度上涨。虽然放款收益上升，但是对信贷风险的警觉使得放款人或者银行部门更加坚持于期内贷款回笼。一些企业为了偿还贷款，停止了囤货的行为，大量出售货物，物价停止上涨，其他投机商也竞相抛售囤积的货物。这种信用危机引发的经济波动影响极大，将导致市场中破产厂商不断增多。马歇尔指出，导致经济波动的真正原因不是市场中企业破产数量的增加，而是在经济扩张时期，企业获取信贷缺乏可靠的信用基础。
第3章金融稳定的测度与分析.............45
3.1金融稳定性的评估体系..........46
3.2金融稳定性度量方法的演化历程..........52
第4章金融稳定与物价稳定的区制关联性分析.........67
4.1金融稳定与物价稳定的关联与影响因素.......68
4.2基于金融稳定与物价稳定的马尔科夫区制转移模型构建......71
第5章包含金融稳定因素的货币政策规则研究.........81
5.1规则型货币政策的理论基础.....................81
第7章金融稳定与经济增长的非线性关联机制检验
7.1金融稳定与经济增长关联性文献回顾
对于金融业的发展对经济发展的影响并不是所有人都持有正面的态度。金融自由化对经济的影响有着正面的效果，但是也不能仅仅关注一个方面，金融市场的持续发展，自由化在带来经济利益的同时，不可避免的带来了金融风险，为宏观经济状况带来了冲击，使金融危机的发生变得更加容易，金融系统危机理论在这种前提下应运而生。在研究了银行危机以及货币危机所产生的原因以及带来的影响之后，结论已经显而易见：金融的过度自由化常常引起信贷过度等问题，其中中央银行放松利率管制就是一个代表性的标志，这增加了金融系统内的不稳定因素，当不稳定因素积累到阈值时就会爆发金融危机。以上对稳定性理论，以及金融稳定与经济增长之间的相关性理论进行了回顾。不难发现无论是内生增长理论，还是金融系统危机理论，金融自由化与信贷扩展在维护金融稳定，保持经济增长高速度中起到了至关重要的作用。探究金融自由化与信贷扩张在经济增长中到底起到了积极还是消极的作用是十分有必要，并且具有理论与政策价值的。后文中将对金融自由化与信贷扩张所产生的两方面作用进行实证分析，以此作为支持理论的现实依据。
7.2时变系数状态空间模型的构建与估计
本章使用卡尔曼滤波最优迭代估计原理对时变参数状态空间模型进行估计。具体而言，卡尔曼滤波主要是使用时刻一切可获取的信息刻画时变参数的最优迭代过程。卡尔曼滤波能够在随机干扰项和时变参数初始值服从多元正态分布的假定下，通过对最优预测误差进行分解进而获取似然函数，从而通过极大似然估计求解模型中的未知参量，此外，当我们获取新观测值后，还能够再次使用卡尔曼滤波对基于t-1期信息集计算的最优状态参量进行更新。
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结论
本文梳理了金融稳定的基本理论，在IMF金融稳健性指数评价体系及国内外相关研究的基础上，构建了中国金融稳定指数，并基于这一合成指数，研究了金融稳定与物价稳定的关联性、包含金融稳定因素的货币政策规则、金融稳定与宏观经济运行的关联性以及金融稳定与经济增长的关联性，得到如下结论：
第一，本文结合中国的实际情况，以IMF融稳健性评价体系和其他国内外相关研究为基础，按照金融深化程度、资产质量、房地产市场、市场流动性、资本充足率和外汇风险这六个方面的因素选取了11个基础指标的季度数据，运用主成分分析法合成了中国金融稳定性指数FSI，分析了中国金融体系稳定性状况与走势。
基于中国金融稳定指数，运用马尔科夫区制转移模型分析了中国金融稳定与物价稳定的关联性。我国金融稳定性指数的成分分解显示我国金融稳定近年来呈现递增的趋势，这一方面说明我国金融体系的基本上呈现健康的发展趋势；另一方面也体现了我国近年来在金融市场化改革方面所取得的进步。从金融稳定与物价稳定的因果关系发现我国金融稳定不仅有助于物价稳定，反过来金融稳定也可以解释物价稳定；从金融稳定与物价稳定的马尔科夫区制转移模型可以看出，“适度相关”区制在整个样本范围内持续为19个季度，几乎占整个样本区间的一半，说明金融稳定和物价稳定的适度负相关是一种常态，即通货膨胀的较低的水平，金融稳定容易发生；从金融稳定影响物价稳定的系数，以及模型在不同区制的残差方差，可以将金融稳定影响物价稳定的区制分为“相关且高波动”、“显著相关且适度波动”以及“相关且低波动”区制，且三个区制的持续性存在显著地非对称性，尤其是“显著相关且适度波动”持续性最长，这说明我国金融稳定对物价影响具有显著地降低作用，不仅有助于通货膨胀水平值的降低，还有助于其波动的下降。
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参考文献（略）