融资租赁在中小企业中的适用性及发展促进研究

第 1 章 导论

1.1 选题背景及选题意义
1、选题背景
中小企业的发展对国民经济的整体进步起着举足轻重的作用。一般来说，大企业从事多种类大批量的生产贸易，中小企业则专注于细分的单一产品市场，两者都是促进经济良性发展的支柱，互相促进、相辅相成。而融资是各类型企业发展过程中共同面临的永久性问题，带领中小企业走出融资难的困境是促进经济长远发展的必然选择。中小企业融资困难是全世界各国普遍面临的问题。近年来，国内越来越多的中小企业通过融资租赁方式解决了融资需求，但绝大多数中小企业仍然不甚了解融资租赁这种融资方式，特别是这种相对而言较为新型的融资方式对于解决中小企业融资需求的优势。本文希望通过中小企业运用融资租赁的理论与实践分析，更好的撮合中小企业融资需求与融资租赁方式的结合，为缓解中小企业融资难题提供有益的参考。
(1)中小企业界定
每个国家对于中小企业的定义都不相同，但是总体上看基本是从定性和定量两个方面进行界定。其中，定量的指标主要包括：企业的从业人数、企业资产规模、企业营业收入规模等；定性的指标以 1971 年英国波尔顿委员会报告中中小企业的定义为代表：是指 在市场占有较小份额、由其所有人或一部分所有人亲自管理，而不是通过专门的机构或企业内部组织管理经营的那部分企业。目前我国对于中小企业的界定主要是采取定量的方式。根据工信部、统计局、发改委、财政部联合发布的《关于印发中小企业划型标准规定的通知》，我国中小企业的划分标准如下：


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1.2 研究现状
1、国内研究
我国开展融资租赁的实践起源于 20 世纪 80 年代。包括理论研究和实证分析两个角度。其中理论研究著作包括史燕平教授所著《融资租赁及其宏观经济效应》以及《融资租赁原理与实务》，分别从宏观层面和理论与实操结合层面描述了国内融资租赁的情况。姜仲勤的《融资租赁在中国问题与解答》作为普及读物，以问答的方式系统介绍里融资租赁的专业知识及政策法规，目前已经更新至第四版。
实证研究领域，国内一些研究已经关注到融资租赁对于解决中小企业融资难的作用，包括冯瑜提出，融资租赁可以帮助中小企业企业实现设备升级改造，以达到融资目的，尤其对规模较小、力量薄弱，因此难以取得银行贷款的中小企业。陈素平通过对安徽中小企业的调查分析，从融资租赁的形式创新、功能创新、业务创新和退出机制创新的四个层面提出融资租赁满足中小企业实际资金需求的新思路。陈璐提出，传统融资方式无法满足中小企业的融资需求，融资租赁作为仅次于银行贷款的第二大融资渠道，在中小企业融资困难的情形下，提供了供应链融资租赁这一创新模式，并且供应链融资租赁模式可以复制，对于解决现今中小企业融资难的问题尤其具有借鉴和推广意义。周丽莺从财务分析入手，结合操作程序，分析了融资租赁对于中小企业的财务优势和操作便捷。
2.现有文献的评价
从以上国内外研究可以看出，现有研究对于中小企业使用融资租赁模式主要集中于一些事实性的统计，对于融资租赁在中小企业中的适用性及发展促进作用分析不足。笔者从融资租赁的概念及特点入手，结合中小企业融资困难的原因，试图分析出，为什么相较其他方式，中小企业更加适合选择融资租赁方式。
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第 2 章 中小企业融资状况分析

2.1 中小企业发展现状
中小企业是我国经济发展的重要组成部分。2015 年末，全国中小企业登记超过 2,000 万家，个体工商户登记超过 5,400 万户。据中国中小企业协会介绍，我国中小企业创造了 GDP 的 60%以上，创造了城镇就业的 80%以上，贡献了税收的 50%以上，实现了发明专利的 60%以上。以工业企业为例，截止到 2015 年底，全国中小工业企业共 36.5 万家，超过工业企业总量的 97 %；贡献纳税金额2.5 万亿元，达到工业企业总纳税金额的 49%以上；实现利润 4.1 万亿元，超过工业企业利润总额比例的 64%。我国中小企业充分利用我国资源的比较优势进行发展，对经济增长做出了巨大贡献。相对大型企业而言，整体经济增长率与中小企业的贡献具有非常强的正相关性。2015 年，中国经济增长进一步放缓，GDP增速下滑至 6.9%，近 6 年来首次跌破 7%，中小企业的发展受到了挑战，影响了整体经济发展。
中小企业多是以家族企业起家或是合伙经营的形式组建，在企业经营过程中一般也不愿意与陌生人分享股权，家族观念较重。在针对中小企业的有关调查中发现，样本企业中只有 11.2%的中小企业为国有独资或国有控股企业，其余的均为私营企业、集体企业及三资企业等形式。公司的主要管理层一般都是亲属关系，任人唯亲的现象比较严重，信息的公开程度较低，只有企业内部的人员才了解企业的真实情况。
相对大型企业，目前国家对于中小企业主要采取的是鼓励发展的政策，监管要求较少，这对于企业的短期快速成长毋庸置疑是利好。但是也导致中小企业普遍缺乏现代化的企业管理制度及健全的内外部财务制度。典型的例子就是，许多中小企业里股东的钱和公司的钱不分，或者公司与管理层之间存在复杂的多角债务，难以厘清。
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2.2中小企业内源融资现状
企业的融资渠道分为内源融资和外源融资两种来源。其中，内源融资资金积累绝大部分来自于利润留存和折旧，是中小企业需要资金时的首要资金来源。

中小企业利用内源融资的形式可以获得税收节约方面的好处，也不会面临股权被稀释的风险。但企业依靠利润积累速度缓慢，较难满足企业快速成长的要求。同时，利用内源融资的方式扩大生产，股东也没办法获得经营成果的分配，无法获得激励。中小企业倾向于使用内源融资，与其说是企业自主的选择，不如说是中小企业外源融资渠道不畅，导致只能依靠自身的结果。
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第 3 章 融资租赁业务状况分析 .........................16
3.1 融资租赁发展现状 ........................ 16
3.2 融资租赁的主要形式 .................... 18
第 4 章 中小企业融资租赁的方案设计 .......................28
4.1 案例中的中小企业基本情况.................. 28
4.2 案例中的中小企业特点..................... 29
第 5 章 中小企业融资租赁发展的问题及策略建议.................33
5.1 政策方面 ............ 33
5.2 融资租赁公司方面 ............... 37

第 4 章 中小企业融资租赁的方案设计

4.1 案例中的中小企业基本情况
1、资金需求方基本情况
(1)企业概况
LN 太阳能科技有限公司（以下简称“LN 公司”）是设在云南省的项目公司，注册资本 4950 万元，主营业务为某光伏发电项目建设及运营维护，股东为 ZN科技股份有限公司（以下简称“ZN 公司”）。ZN 公司股权较为分散，实际控制人为自然人戴某。
(2)企业经营模式
LN 公司的股东——ZN 公司的传统业务是以代建方式建设光伏电站，即 ZN公司成立项目子公司，并在项目公司成立初期就与大型国有企业签订股权转让协议，协议约定由 ZN 公司负责办理光伏电站的各项手续及负责项目建设，受让股权的大型国企负责出资，出具的建设资金抵扣未来的股权转让款。待项目达到运营条件后，完成项目公司的股权变更手续。ZN 公司具有光伏项目跑批、建设的完整经验，但其业务范围主要是提供前期的跑批手续及负责项目施工，不参与后续的项目运营，也无须提供项目建设的资金，因此实际是项目的服务提供商，能够获取的利润额较低，项目运营期间的大量利润让渡给了后期运营项目的大型国企。
(3)企业财务情况
截至 2016 年 10 月，LN 公司资产 9,135 万元，主要包括项目建设早期投入及少量备用货币资金；负债 4,596 万元，为应付款项；所有者权益 4,539 万元，为ZN公司的股本投入减去早期运营产生的成本抵扣后净值。LN公司属于电力、热力、燃气及水生产和供应业，人数不足 100 人，属于中小企业。项目尚在建设初期，LN 公司尚未形成收入。
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第 6 章 结论及展望

6.1 结论
中小企业作为国民经济的重要组成部分，面临的融资难、融资贵的问题一直难以有效解决。特别是在经济增长处于 L 型的现阶段，中小企业面临的融资环境更加艰难。中小企业如何突破困境，取得高效低成本的融资，是促进中小企业快速成长，长远健康发展的重要保障。融资租赁方式不仅可以为中小企业解决资金来源的问题，更重要的是其本身具备融物的属性，与中小企业的融资需求更为匹配。通过本文的分析和举例，融资租赁对于中小企业的核心影响体现在以下两个大的方面：
一是融资租赁具有“融物”的属性，相对于传统的融资方式，对于融资主体的考核要求相对较低。中小企业天然具有股东背景较弱、财务制度不够健全、强担保资产较少、内控结构较差的特点，不易满足银行的融资要求。而融资租赁公司则更侧重于租赁物的考察，对融资企业资质要求不高，要求的担保措施也较弱。
二是融资租赁公司依据租赁资产的价值和产能制定融资方案，能够高效满足中小企业的融资需求，融资期限也更符合中小企业的发展要求。
过去的十年是我国融资租赁行业迅猛发展的十年，但是相应的法律环境和配套的政策体系并没有发展健全。在行业的快速发展过程中，绝大多数的融资租赁公司实际上也并没有充分发挥融资租赁的业务的优势，找到自己的准确定位和营销方向。随着融资租赁行业的逐渐发展壮大，行业内的公司越来越意识到特色化、专业化对于融资租赁公司发展的重要意义。融资租赁公司之间如果想避免单纯的价格战，就必须寻求特色化经营之路，精准定位、精准营销，发挥自己的专长。
参考文献（略）