第一章 绪论
1.1研究背景及意义
随着经济的发展，供应链业务模式得到广泛的应用，企业也逐渐提高对供应链资金管理的重视。20 世纪 90 年代，在国内外的实践领域，一些先进的物流企业和商业银行开始针对供应链业务的具体需求，创造性地开展“供应链金融”的服务。这种服务能够帮助供应链中的企业解决运营过程中的资金短缺问题、协助其优化资金管理能力，自开创伊始，就受到了广泛关注。在国外，供应链金融主要是作为供应链管理的一部分，银行及有相关资质的物流企业针对供应链中企业的资金需求及运营情况，向其提供相应的服务。而在我国国内，由于物流企业尚不具备向企业提供贷款的能力，所以，供应链金融的资金提供者主要由银行来充当。具体来讲，国内供应链金融的含义，是指银行向一个产业供应链中的多个企业提供包括信贷、理财等的全面金融服务。银行将资金注入相对弱势的上下游中小企业，解决供应链资金失衡问题，同时也通过银行信用促进企业的商业信用，提升供应链的竞争能力。
供应链金融目前主要被国内商业银行用来解决中小企业融资难的问题。作为国民经济系统中最重要的组成部分之一，中小企业一直面临着融资困难的尴尬局面。供应链金融的特点使其刚好能够处理中小企业信誉不足的弱点，因此，此业务为中小企业提供了与银行开展信贷业务的途径，受到中小企业的热捧。
在国内，最早开展供应链金融业务的是深圳发展银行。1999 年，该行大力推广货押、仓单及票据等信贷模式，挖掘适合这些模式的供应链并向其提供融资；2005 年，正式把公司业务的重点定位为贸易融资；2006 年，正式推出“供应链金融”品牌。深圳发展银行的供应链金融业务，信贷不良率能够保持在较低水平，信贷风险控制效果良好。巨大的示范作用吸引了越来越多的商业银行，目前我国的商业银行已经大部分都设置了供应链金融的业务板块。而在国际银行业，供应链金融业务早已被视为常规业务，是短贷领域的重要业务模式。银行信贷业务最主要的敌人就是风险。与传统的银行信贷相比，供应链金融最大的创新在于授信模式的改变。传统信贷业务中，银行主要是通过企业提供的财务数据，如资产负债表、现金流量表和利润表来分析企业的还贷能力；而在供应链金融中，银行淡化了对财务三大表的要求，减弱对企业个体的资产规模、担保方式等传统指标的考察。银行转而强调企业的单笔贸易真实背景和供应链核心企业的实力和信用水平，也即，这里关注的是整个供应链的信用情况。在这种变化下，对信用风险的控制将成为供应链金融风险管理成败的关键。
本文对供应链金融信贷业务建立信用风险博弈模型，并运用多主体仿真方法对博弈模型进行仿真，模拟参与主体的行为决策对供应链金融系统的影响，以此实现对供应链金融的信用风险分析。本文研究的学术意义在于：供应链金融是一种复杂的新型业务模式，目前对其风险进行定量化研究的方法比较单一，多采用传统信贷业务风险评价指标体系分析的套路，本文把博弈论和多主体思想引入到供应链金融信用风险管理中，提供了研究的新视角。借助多个 Agent 的交互活动来描述供应链金融系统里的多方博弈现象，实现了复杂现象直观化。此外，在分析过程中，引入“有限理性”思想，克服了以往供应链金融博弈研究多集中于传统博弈分析的局面。实践意义在于：通过仿真结果的分析，得到对银行业务实践的指导经验。随着供应链金融业务在商业银行中的推广应用，本文的研究可以为银行信贷风险管理技术提供新思路。
1.2 国内外研究现状
1.2.1 供应链金融的国内外研究现状
供应链金融这类产品和相关概念起源于国外。在几个世纪以前的西方国家，类似供应链金融管理的基础性产品就已经出现。例如，流动性出现问题的供应商往往会以很低的折扣将应收账款出让给金融机构或者其他第三方。1916 年，美国颁布的《仓储法案》建立了一套仓单质押的系统规则，以农产品为代表的各类仓单可以作为结算手段流通，也可以用来向银行贷款，这可以看作是供应链金融业务的前身。供应链金融的理论研究远远落后于实践。20 世纪 80 年代，在全球性外采和业务外包的趋势下，物流和信息流层面的供应链管理开始受到关注。20 世纪末，随着企业对物流、信息流管理技术手段的日益完善，资金流成为供应链研究和探索的重心，“财务供应链管理”（Financial Chain Supply）的概念被深化，“供应链融资”（Supply ChainFinancing）的概念开始为人所知。自此，“供应链金融”（Supply Chain Finance）的概念才逐渐成形。
人们通过总结业务实践来开展供应链金融的理论研究。例如，曼哈顿银行的 WRHartley-Urquhart 在 2000 年的一项专利就是介绍供应链融资系统及相关技术。他归纳了银行业务流程，详细讲述了贸易中的买方（借款者）是如何通过供应链融资完成订单采购及后续业务，同时降低资金成本。2004 年，以沃顿金融机构研究中心的 Allen N Berger 教授为首的几位学者提出了关于中小企业融资的一些新想法，这些新想法融合了供应链金融的思想。2005 年，圣加伦大学的 Erik Hofmann 对供应链金融的定义及表征等基础知识进行了界定；他认为，供应链金融是一种为供应链中的两个或多个组织（包括外部服务提供商）共同创造价值的手段。此外，他通过分析供应链的功能和结构，对供应链金融的组成元素进行了研究；提出，在供应链金融中，供应链里的参与主体、当前的固定资产、外包环节、生产环节、销售环节、仓储环节、运输环节，都应受到银行的关注。2006 年，Berger 教授进一步为中小企业融资的信贷技术建立了一个较完整的分析框架，Berger 教授认为，以往银行习惯开展以资产为基础的贷款，但其实还有更多的信贷技术可以采用。在面对中小企业贷款时，政府政策、金融机构和产业链之间的各种环节应当被结合在一起考虑；并且，针对不同的中小企业，应确定不同的贷款技术。这样，才能提高中小企业融资的可行性，同时也能帮助中小企业提升盈利能力。
第二章 供应链金融信用风险及博弈分析
2.1 供应链金融系统
供应链金融能够有效地针对供应链的业务结构、交易方式及运作特点，发掘供应链上有信用实力的核心企业，结合其具体业务特点及资金融通需求，对围绕该核心企业进行生产、销售的上下游中小型企业提供包括融资、财务顾问等的全面金融服务。这种金融服务模式一方面能够充分利用相关产业内的大企业资源、对信贷风险控制水平予以保证，另一方面能够为中小企业融资难的困境提供解决方式、拓宽银行对市场经济的服务范围。
第三章 供应链金融信用风险博................... 28
3.1 有限理性下主体行为活动...................28
3.1.1 有限理性思想...................28
3.1.2 供应链金融主体的学习规则..................29
3.1.3 供应链金融主体的活动规则...................29
3.2 供应链金融信用风险博弈仿真................... 31
3.2.1 仿真目的.............31
3.2.2 设计思路................32
3.2.3 总体框架................34
3.3 本章小结.................. 34
第四章 基于最优反应动态...................36
4.1 主体“预定策略”的组合配置 ................ 36
4.2 银企两人博弈的仿真实现....................39
4.3 银企仓三人博弈的仿真实现....................... 43
4.4 本章小结.................. 50
第五章 基于复制者动态的多人................... 51
5.1 复制者动态模型.................... 51
5.2 企业贷款联盟内多人博弈的仿真实现...............52
5.3 银企多人博弈的仿真实现..................59
结论
（1）针对供应链金融的特点，总结文献，为参与主体提炼出两种活动规则：“基于最优反应的‘预定策略’”规则和“基于强化学习与模仿学习的‘复制者动态’”规则。
（2）在预定策略规则下，对银行和企业这两种 Agent 的策略选择设计出合适的行为配置方式，共得到 Agent 交互的 64 种情况。
（3）针对预付账款融资模式和存货融资模式的特点，运用随机数的思想实现对仓储公司情感因素等不确定性情况的描述，在有仓储公司参与的三种 Agent 仿真模型里，得到 n 轮博弈的n64 2种可能结果。
（4）在复制者动态模型的基础上，引入布朗运动随机干扰项，把确定性动态系统转化为随机动态系统。用高斯白噪声实现对布朗增量的描述。
（5）针对仓储公司行为的随机性，运用“突变”概念，实现对复制者动态系统中仓储公司行为影响的描述。
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