第一章 绪论
1.1 研究背景
近年来，随着改革开放的不断深入，我国经济得到了迅猛发展，各项制度日趋完善，人民生活水平得到显著提高。据国家统计局的调查结果表明，2018 年我国国内生产总值首次突破 90 万亿元，较上年同比增长 6.6%，经济发展保持长期稳定发展潜力。但与此同时，传统的粗放型经济增长模式使得各种环境问题不断凸显，环境危机正逐渐走进人们的视野。
2011 年底，多地出现大范围雾霾天气，其主要构成物 PM2.5 会对人们的身体健康造成重大损害。至 2013 年，雾霾成为了年度关键词，并逐渐将其作为一种灾害性气候进行播报，不断引发人民群众的关注。到目前为止，我国多地区自入冬后雾霾天气频发，雾霾天数大多在 5 天以上，雾霾问题仍旧是人们健康生活的一大困扰。据环保部 2018 年环境质量公告显示，我国 338 个地级及以上城市中，空气质量达标数为 121 个，占比 35.8%，较上年增长 6.5%，环境状况得到一定程度改善，但总体达标城市数量占比较小，污染问题仍较为严重。与此同时，多地环境污染问题频发。2014 年，兰州出现自来水中汞含量超标问题，使得数万人群众的饮水问题受到极大影响；2016 年新余市仙女湖水污染，金属镉元素超标含量超标 2.6 倍，2017 年河南新乡，因非法排污致使小麦污染；2018 年连云港多家化工企业违规排污使得生态环境受到严重破坏。一系列违法排污、油田泄露和尾矿泄露所引发的环境污染问题，严重发生阻碍了经济继续向前发展，影响了人们的生活质量和水平。由此，因环境所引发的各种问题得到了国家及社会各界的高度关注，同时也引发了学术界的广泛关注。
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1.2 研究意义
企业长期以来，更多的关注经济发展利益，在这一过程中，忽视了对社会责任的履行，可能会造成环境污染以及资源利用率不高等状况。在当前的核算体系中，缺乏有关环境治理信息以及资源消耗的有关核算，使得企业外部利益相关者无法有效获取企业环境治理信息以及可能存在的环境风险。随着国家对于环境问题的日益重视，各项环境政策正逐渐完善，人们的环保意识也逐渐提升，这些都是促使企业拓宽信息披露领域，推进企业环境治理的有力举措。企业通过对外披露环境信息，能够使得外部利益相关者了解企业信息，减少双方由于信息不对称而产生的各种问题，提高利益相关者的投资效率以及决策效率，提升企业声誉，进而获得企业经营的外部合法性。
有效的环境信息披露不仅有利于企业落实可持续发展战略，更有助于企业遵循低碳经济发展模式，在这一过程中，如何鼓励并引导企业提高环境保护意识，自觉履行环境义务，提高环境信息的披露质量成为当前环境治理中的重要问题。企业代理成本作为当前公司治理的核心内容是企业环境信息披露的重要动因，同时，高管的自身特质对管理层环境信息披露行为亦会产生一定影响。本文在环境信息披露日渐受关注的背景下，结合我国企业环境信息披露现状，探讨高管特征、代理成本和环境信息披露质量之间的关系，对我国环境会计理论研究和披露实践均具有重要的价值和意义。
1.2.1 理论意义
第一，完善了环境信息披露的研究体系。目前我国关于环境信息披露的研究主要集中于在所有权结构、董监高管的构成以及管理层能力等影响因素的实证研究方面，对代理成本视角的研究较少，且以委托代理理论为基础进行的代理成本问题的研究多集中于财务信息披露与代理成本相关性研究，关于环境信息披露与代理成本两者间的关系研究的文献较少。本文以深沪两市重污染行业上市公司为研究样本，通过实证研究，分析了代理成本与于环境信息披露质量间的相关性，同时探究了高管特征对两者间关系的影响程度。一定程度上丰富了我国环境信息披露的研究思路，为我国重污染行业进行环境治理，提高环境信息披露质量提供了一些经验数据。
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第二章 理论基础与文献综述
2.1 相关理论基础
2.1.1 委托代理理论
委托代理理论是基于公司治理关系，从信息不对称的形成条件出发，对企业管理者与股东间的利益目标问题与激励问题进行协调，从而实现委托人的效用最大化。委托代理理论是在公司治理的理论与实践中演变而来，早在 20 世纪 30 年代，美国经济学者 Berle 与法学家 Means 提出了“所有权与经营权相分离的”著名论断。他们认为由于股权分散现象的存在，会导致企业股东间的利益分配不均衡，因而企业会选择雇佣专业管理人员进行经营来改善这一状况。
（1）企业管理层与股东间的代理理论
Jensen & Meckling[2]于 1976 年首次将企业所有者与管理者间的关系，即企业所有权与经营权相分离的这一关系定义为企业的代理关系，并认为其实质是一种契约关系，由此产生的成本称之为企业的代理成本。企业管理者由于处于信息的优势地位，掌握着企业经营的具体信息，而股东则处于信息劣势，从而使得监管活动较为困难，管理者处于相对宽松的监管环境中，可以通过自身的优势地位谋取私利，达到自身利益的最大化。基于理性经济人的假设出发，企业管理者的目标是提高自身薪酬、实现在职消费以及获取职业声誉等，存在很大的自利性机会主义倾向。而企业所有者的目标是通过科学合理决策实现企业利润最大化，提升企业整体价值，最终实现股东财富最大化。由于两者间利益目标追求的不一致，企业管理者在自利动机的驱使下，会将企业的公共资源变为自身的牟利工具，从而导致委托代理问题的产生。
为了减低代理问题所产生的成本损失，委托人往往采取监督与激励并行的方式，督促企业管理层履行受托责任，Jensen & Meckling 将这一成本分类为监督成本、剩余成本以及守约成本。委托代理问题所解决的便是通过合理的机制设计使得三个成本之和最小。
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2.2 国内外文献综述
2.2.1 企业环境信息披露的影响因素文献综述
随着环境问题日益突出，各界对环境问题的关注度也日益提升，为衡量企业的环境效益，加快环境治理，环境会计便由此产生。Gary 等（1987）对环境会计的职责进行定义，认为环境会计最重要的职责在于对企业的环境绩效进行衡量，体现了环境会计侧重点在于对企业社会责任的履行状况进行核算[27]。更进一步的，Lamberton（2005）提出，环境会计作为会计核算体系的重要分支，应体现其会计原则、会计目标以及会计核算方式，从而将完整的环境会计信息对外传递[28]。孟凡利（1999）从我国的基本国情出发，认为环境信息披露应从两方面内容出发，一方面对财务指标进行披露，包括企业的环保投入及环保成本等，另一方面对其产生的环境绩效进行披露，包括企业环保措施所产生的一系列效果等[29]。沈洪涛等（2014）通过对我国现有环境信息披露模式进行分析，认为独立的环境综合报告将会是环境信息披露的有效方式[30]。
环境信息披露是指企业对外披露环境信息，以此来传递企业环境治理状况，是展现企业社会责任履行状况的主要窗口，同时也是政府、社会公众以及外部利益相关者了解企业环境风险、履行环境义务的重要方式。就目前而言，学者们对于环境信息披露影响因素的研究多集中在所有权结构、董监高管的构成、环境制度、媒体监督以及管理层能力等方面，因而本文从企业所面临的内外部环境出发，对环境信息披露的影响因素展开分析，并将企业内部环境进一步细化为公司特征与公司治理两方面进行梳理。
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第三章 企业代理成本对环境信息披露的影响研究.......................... 27
3.1 理论分析和假设提出......................27
3.2 研究设计......................28
第四章 高管特征对企业代理成本与环境信息披露的影响研究....................... 42
4.1 理论分析和假设提出.......................42
4.1.1 代理成本、高管家乡情怀与环境信息披露.....................42
4.1.2 代理成本、高管持股比例与环境信息披露.........................43
第五章 研究结论与建议.......................56
5.1 研究结论........................56
5.2 对策建议..........................57
第四章 高管特征对企业代理成本与环境信息披露的影响研究
4.1 理论分析和假设提出
4.1.1 代理成本、高管家乡情怀与环境信息披露
家乡情怀、地方依恋以及地方认同现多用于地理及旅游方面的研究，这种人地之间的依恋可能会对企业管理层做出决策产生重要影响。人文地理学家 Tuan（1975）首次将这种情怀与地理学研究结合起来，用来表达人们对家乡的依恋[115]。根据高阶梯队理论，高管的异质性会对企业决策产生重大影响。现有文献多是基于理性人假设进行的相关研究，认为企业管理层进行环境信息披露多是权衡利弊的结果，但却忽略了高管异质性对环境信息披露质量的影响[12]。实际上，具有家乡情怀的企业管理者对环境信息披露的动机或许会有所不同。
在现有研究中，对于传统文化的研究集中于宗教及传统道德方面，缺乏对“家”文化这一视角的研究。Weave 和 Agle（2002）认为宗教会对组织中的道德行为产生影响[116]。North（1990）认为，在正式制度约束人们行为的同时，文化作为一种非正式制度也会影响人们的行为及选择[117]。Gray（2017）等研究发现，管理层的责任心以及基于合法性等的考虑可以促使企业环境信息披露水平的提高[118]。毕茜（2015）通过研究发现，传统文化对环境制度具有补充作用，两者会共同对环境信息披露水平起到正向促进作用[51]。彭星（2013）等通过实证检验发现，传统文化有助于促进我国绿色经济的发展[119]。基于上述分析，我们认为家乡情怀作为我国传统文化的重要组成部分，会影响企业管理层的行为选择，从而对企业环境信息披露产生重要影响。
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第五章 研究结论与建议
5.1 研究结论
在当前的组织结构中，管理人员的配置问题是高管团队建设的重中之重。基于此，本文通过选取 2013-2018 年重污染行业上市公司的数据，深入探究公司治理中的核心人物—高管的内在与外在特征，以此来分析其对代理成本与环境信息披露质量间的影响程度，利用高阶梯队理论、委托代理理论、信息不对称理论、信号传递理论和利益趋同理论，讨论高管家乡情怀与持股差异对于我国重污染行业上市公司代理成本与环境信息披露质量的影响，并将产权性质的影响考虑其中。研究结论如下：
首先，就目前而言，我国企业环境信息披露质量整体偏低，仍缺乏统一的规范指引和监管机制，因此企业管理层在环境信息的披露方式、内容及数量等方面拥有较大的自由裁量权，这可能会导致信息失真。其中，企业进行环境信息披露主要以定性披露为主，定量披露为辅，整体上正呈现出逐年上升的趋势。通过对企业环境信息的披露内容进行分析，我们发现企业对于环保类投资项目、资源税以及潜在的环境风险等内容的披露较为具体，但对于环境综合治理状况及实施清洁生产的情况披露较少。从不同行业来看，在本文研究的十类重污染行业中，采矿业与冶金业环境信息披露质量较高，相较其他行业而言，环境信息披露表现较好。而制革业与建材业的环境信息披露质量不高，与其他行业相比还存在着较大差距。
其次，企业代理成本与环境信息披露质量负相关，环境信息披露质量会随着企业代理成本的提高而降低，而且这一效应在国有企业中更加显著。当代理成本越高时，企业内部利益相关者的自利行为以及信息不对称程度将会越严重，为了降低信息披露成本，牟取个人利益，必然会隐瞒企业部分环境信息，降低环境信息披露水平。就目前而言，我国企业内部治理机制尚不完善，企业管理层与股东间的代理问题较为突出，因而会普遍导致信息披露中，由于管理层自由裁量所导致的环境信息披露质量整体不高的状况。因此，我们有理由认为，降低企业代理成本可能会是提高环境信息披露质量的有利动机。
最后，在引入调节变量后，企业管理层家乡情怀与持股比例高低均会对代理成本与环境信息披露之间的关系起到反向调节作用，有助于抑制企业代理成本提高所带来的不利影响。以上结果说明家乡情怀作为高管的一个内在特征，是我国传统文化的一个重要表现形式，能够对企业自愿披露环境信息、进行环境治理起到积极的促进作用。传统文化在我国悠久的历史长河中底蕴沉厚，每个个体的发展都会潜移默化的受到传统文化的影响，同时对我们的思维方式与行为模式产生影响。家乡情怀作为我国传统文化的重要体现，会内化的表现为高管的内在特征，从而影响企业的治理与决策。因而当高管在其家乡任职时，会产生强烈的身份认同感，他们会倾向于进行更多的环境投资，通过家乡情怀这一联系纽带使得情感得到释放，自我牟利动机变小，从而倾向于进行更多的环保投入，做出更多有利于环境的管理决策。
参考文献（略）