第 1 章 绪论
1.1 研究背景与研究意义
随着中国经济的不断发展与市场的不断完善，大众创业、万众创新成为了中国经济新的发展方向。在中国经济以创业与创新为主题的潮流中，中小企业将进入一个发展的新阶段。作为新经济环境下的新动力，中小企业将成为经济发展的新支柱，其会推动社会生产力的发展、经济结构优化和科技创新。截止 2014 年底，中国的中小企业数量到达 1023 万户，并且整体数量逐年递增。于 2012 年工信部指出中小企业贡献了中国 60%以上的国内生产总值，50%以上的税收，并创造了中国 80%的城镇就业。在我国中小企业融资难的问题较为突出。由于中小企业自身受发展的限制造成其存在财务信息的透明程度不高、能够用以抵押的资产较少、自身在市场中的竞争能力不强、企业管理水平有待提高等问题。特别是在金融危机后，由于自身的问题，中小企业获得融资的难度在不断加大，这无形中阻碍了创业与创新对经济的推动。因此，在对于正在创业期的中小企业而言，融资中面临着融资渠道较窄、从银行贷款难度较大、依赖非正规金融渠道等问题。然而，近年来在国内外兴起的供应链金融(Supply Chain Finance, SCF)不仅能够有效解决中小企业融资难的问题，还能够有效保证了我国正在进行的供给侧改革的顺利推进。供应链金融充分利用供应链的特点提升中小企业的活力。供应链金融将供应链管理与资金流和物流有效结合，针对供应链整体进行设计，有效的优化了供应链的资金安排，提升了中小企业连续生产的能力。供应链金融不仅消除了商业银行和中小企业之间的信息不对称，还解决了中小企业适合抵押资产少的困境。深发展银行在尝试了自偿性贸易资、“1+N”供应链融资后，在 2006年系统的提炼出供应链金融业务。随后兴业银行、民生银行、建设银行等商业银行也已经积极参与到供应链金融中，他们根据供应链中核心企业的资金流作为贷款依据为中小企业提供贷款，以更低的利率为中小企业进行贷款减少其融资成本。随着中国电子商务技术和互联网经济的发展，融入第三方 B2B电子商务平台的线上供应链金融新型供应链金融模式也已经在中国供应链金融业务产生。“金银岛”等电子交易平台与商业银行合作进行网络融资，通过平台上的交易历史对供应链参与企业进行信用评级为商业银行减少在融资中信息不对称的情况。
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1.2 研究目标与研究思路
论文旨在通过对以第三方 B2B 电子商务平台为依托的线上供应链金融模式进行交叉研究与系统分析，阐述线上供应链金融的运作机理并进行细致的分析，按照运作流程中不同环节中产生的风险进行归类整理并且对各风险的来源与之间的相互关系做出分析。同时，建立基于第三方 B2B 电子商务平台的线上供应链金融（简称为“线上供应链金融”）风险评价体系的静态层次分析模型和动态系统动力学模型，为基于第三方 B2B 电子商务平台进行的线上供应链金融参与企业提供更加科学的理论框架，以帮助融资企业、核心企业和第三方物流企业优化供应链融资方案并把控融资风险，帮助商业银行对供应链金融模式进行风险识别和控制，帮助 B2B 电子商务平台对风险控制能力与实务操作水平的提升。
首先，论文将对以第三方 B2B 电子商务平台为依托的线上供应链金融模式、线上供应链金融风险及其相关文献进行系统分析与总结。
其次，通过将以第三方 B2B 电子商务平台为依托的线上供应链金融模式的运作模式在运作流程、参与主体、信息收集等方面逐个进行分析，从而能够总结出线上供应链的优势与特点并且细致的了解参与各方的作用和意义。对各个环节的剖析能够分环节的梳理线上供应链金融的运作和各参与方之间的关系。同时，将线上供应链金融模式的运作分析与各相关理论相结合能够找出线上供应链金融风中可能涉及的理论基石，在此之上归纳和总结线上供应链金融风险构建理论框架。随后，采用博弈论模型对线上供应链金融中出现的 B2B 电子商务平台与核心企业、融资企业关于融资监管与按时履约的策略进行分析，还对第三方 B2B 电子商务平台与商业银行之间的策略进行分析。由于线上供应链金融中商业银行与第三方 B2B 电子商务平台之间通过联合授信或者委托授信的方式进行融资审查，那么就会造成商业银行与第三方 B2B 电子商务平台在审查与不审查、共享信息与不共享信息之间产生博弈。通过对线上供应链金融各参与主体之间策略的博弈分析，可以更好的为提取线上供应链金融风险因素指明方向。
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第 2 章 文献综述
2.1 关于供应链金融的相关研究
2.1.1 供应链金融概念研究
供应链金融是由传统的贸易融资延伸演变而来，由传统的一对一的融资模式转变为系统性安排下的多方解决方案。冯耕中（2007）的研究表明，从俄国沙皇时代开始，当时的农民在农作物价格处于低位的时候将农作物质押给银行，将贷款得来的资金用于日常的生产与生活。等到市场价格回升时，农民再与银行合作将谷物卖出归还银行本金及利息。农民在得到收益的同时，还均衡了农场品市场的价格。这种形式的融资，为政策性银行带来的新的利息来源，也形成了最初的贸易融资模式。深圳发展银行-中欧国际工商学院供应链金融课题组（2009）11在对供应链金融发展的研究中认为，自从1961年美国颁布《仓储法案》来，各方根据该法案建立了一整套仓单质押的系统规则。从此以后，仓单的使用得到了以农产品贸易参与者为代表的各种行业的推崇，仓单的使用不仅能够进行结算，还能够通过质押的方式向银行申请贷款。Saulnier（1943）对美国应收账款融资的研究中表明，从1933年起商业银行由于借贷能力提升和收益回报的下降开始活跃于回报率较高的应收账款融资中。Raymond(1948)对美国应收账款融资和存货融资的研究表明自从1904年应收账款融资出现以来在美国有了快速的发展，交易量从1941年的22.5亿美元上升至了1946年的42.5亿美元。同时，他也对存货融资中仓单质押（Warehouse Receipt）模式，保理融资（Factor’s Liens） 模式和信托质押（Trust Receipt）模式进行研究，说明了融资中信用体系的重要性并且已经有非官方机构在尝试对交易各方建立信用体系，降低交易风险。他建议政府联合各个行业建立一个防欺骗机构以保证金融交易的安全。Richard(1953)提出仓单质押适合大宗商品交易并且对于借款的人对货物的控制权限制太多，同时，信托质押设计是用来在制造产品时使用的，对于需要营运资金且已有产成品的借款人是用处不大的。因此保理融资被提出并用来解决仓单质押和信用质押的不足。Hartley（1998）提出了应付账款融资模式和供应链融资系统的设计，并于2000年获得专利。他提出随着供应链管理技术，电子商业和金融市场技术的提升使得供应链融资模式得以实施。企业的ERP系统和银行的金融系统产生的数据库使得交易的订单信息得以在各方共享，银行能够及时根据企业的信息并以优惠的利率参与到交易中，为交易提供融资，待融资到期时，零售商所得销售货款与银行进行融资结算。Hines（2000）认为信息服务和咨询服务也应该囊括在广义的供应链金融中。Timme和Williams (2002)认为在供应链上的所有对象、流程、流动资产、固定资产、人员等因素之间都能够拥有协作的关系才能成为供应链金融。
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2.2 关于线上供应链金融的相关研究
2.2.1 国外研究
Kaplan和Sawhney(2000)提出了电子中心（E-Hub）的概念，其根据购买用途和购买方式的不同提出了B2B矩阵，并分为四个中心。其将水平式电子交易中的关于运营投入的系统采购定义为保养维修及运作中心，水平式电子交易中的关于运营投入的现货采购定义为收益管理中心，垂直式电子交易中的关于制造所需物料的现货采购定义为交换中心，垂直式电子交易中的关于制造所需物料的系统采购定义为目录中心。其提出各电子中心均可以为买卖各方提供供应链融资的服务。Kaplan和Sawhney的研究仅是对线上供应链金融提出了一个模糊的概念。而Chen等（2012）的研究就对线上供应链金融的模式进行了研究。他们指出随着网络交易的发展产生了线上供应链金融，而线上供应链金融需要做到能够快速及时的响应市场的变化。进而，其在质押贷款的基础上介绍了网络交易平台运营商提供的供应链金融的十二步操作流程，该流程将买家、卖家、物流监管仓库和金融机构串联在一起，在软硬件、信息管理、资金管理和货物管理的协作下共同完成供应链融资。为了控制线上供应链金融带来的风险，其又构建了一个动态信用额度。该额度与交易企业的基础信用、交易对手、交易时间、交易数量、融资金额和还款记录相关联。Chen的研究也仅是对线上供应链金融的模式进行了研究，并没有对供应链金融中存在的风险进行了识别。同时，由于国外的金融体系与中国的金融体系相对存在一些差距，在国外供应链金融的运行包含在银行金融中，而在国内供应链金融与银行金融则相对独立。因此，国外学者对于供应链金融乃至线上供应链金融的研究相对较少。
2.2.2 国内研究
相较于国外较早提出了线上供应链金融的的概念并进行了部分的流程研究，国内的线上供应链金融的起步较晚。
由于线上供应链金融的发展较晚，所以学者首先研究的都是线上供应链金融的模式以及概念。李卫姣和马汉武（2011）对融入了B2B电子商务平台的供应链融资模式进行了研究，阐述了该模式的融资方式。线上供应链融资平台不仅可以为交易企业进行信用评级，而且可以帮助交易各方进行资金结算，还能够与商业银行合作为平台中的交易企业进行融资。其将B2B的供应链融资定义为：金融机构和线上电子商务平台合作开发，借助线上平台收集的企业信用交易记录或货物流通价值，对采用线上供应链融资的交易企业进行金融服务。线上供应链融资模式可以分为电子订单融资模式和电子仓单融资模式。借助线上供应链融资平台中小企业能够获得较为快速的低成本融资，提升了运营能力，并且能够得到客观的企业风险评估。
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第 3 章 线上供应链金融风险相关理论及主要博弈分析..................31
3.1 线上供应链金融运作模式.......................31
3.2 线上供应链金融风险产生的理论分析................36
第 4 章 线上供应链金融风险评价体系的构建.................... 71
4.1 线上供应链金融风险的分析流程..............71
4.2 线上供应链金融风险特征....................72
第 5 章 静态线上供应链金融风险评价...................... 99
5.1 模糊综合评价法及层次分析法的适用性......................99
5.2 静态线上供应链金融风险评价实施步骤.................... 101
第 8 章 线上供应链金融风险管理对策及建议
8.1 线上供应链金融风险管理
线上供应链金融是将商业银行、电子商务平台、第三方物流企业、融资企业与核心企业融合为同一整体，所以，线上供应链金融风险是融入在整个供应链之中的。同样的，线上供应链金融风险管理也应将金融风险管理带入其中并进行有机的结合。线上供应链金融风险的管理与其他风险管理一样，应按照风险管理的四个步骤进行，首先对风险进行识别，而后对风险进行评估，接着对风险进行控制，最后对风险进行处理。
8.1.1 风险识别
风险识别是风险管理的基础，也是风险管理的第一步。在正确识别了风险的基础才能够进行风险的评估、控制和处理。由于线上供应链金融参与主体多且步骤繁多，因此线上供应链金融风险的识别比较复杂。首先，各个参与主体应该根据自身的风险和相互之间产生的风险进行风险的识别。其次，在识别出风险后，要将各风险中具有共性的风险进行归类，以方便风险评估。
8.1.2 风险评估
在识别出可能产生的风险并将风险清晰归类后，需要对各类风险产生的可能性进行量化评估，从数量上对风险进行说明。在这一步骤中，要建立风险度量的模型，以便对风险进行测量。然而，线上供应链金融风险涉及的风险种类较多，必须使用客观数据和主观评价相互结合的方式，才能够更好的度量风险发生的可能性。此外，由于我国现期线上供应链金融开展的时间并不长，统计数据和相关资料较少。这些约束条件都为线上供应链金融的风险评估提出了挑战。
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结论
在互联网与金融结合不断深入的今天，随着计算机网络技术的不断发展，电子商务系统的迅速发展以及供应链生产模式的不断创新，基于第三方 B2B 电子商务平台的线上供应链金融应运而生。基于第三方 B2B 电子商务平台的线上供应链金融有机的将互联网与传统金融相结合，不仅增强了中小企业获得融资的能力，而且提高了融资效率降低了商业银行发放贷款的风险，还提高了供应链整体运作的平顺，提高了供应链上企业的竞争优势。目前学术界通过从模式分析、收益分析、风险分析等多个角度对第三方 B2B 电子商务平台与传统供应链金融相结合的模式进行了深入而广泛的分析。
参考文献（略）