混合所有制企业监事会独立性对其履职效果的影响研究

本文总体上达到了研究目的，但是仍存在以下研究局限：（1）研究对象。本研究主要是基于混合所有制企业进行分析，但是根据《关于国有企业功能界定与分类的指导意见》，将国有企业分为公益类、功能型和竞争型三类。三类企业中功能型和竞争型企业会更多、更深入地参与改革，公益类根据情况参与混合所有制改革。本文的研究对象有一定的限制，在进一步的研究过程中可以考虑如何更好地不同类型的国有企业监事会的履职效果。

1 绪论

1.1 研究背景与意义
1.1.1 研究背景
2015 年 9 月，中共中央、国务院印发了新一轮国有企业改革的顶层设计方案《中共中央、国务院关于深化国有企业改革的指导意见》。该《指导意见》指出应当通过强化企业内部监督以防止国有资产流失。而明确监事会的监督职责，落实企业内部监事会对董事、经理和其他高级管理人员的监督，完善监督制度，增强制度执行力则是强化企业内部监督的有效手段。《国务院办公厅关于加强和改进企业国有资产监督，防止国有资产流失的意见》进一步指出企业要着力强化内部监督，加强监事会建设，落实监事会相关职权，这是对顶层设计方案中如何防止国有资产流失做出的进一步说明。由此可见，监事会对防止企业国有资产流失有着举足轻重的作用。
十八届三中全会再一次让发展混合所有制成为了我国企业改革的热点。基本经济制度的重要实现形式之一就是不同所有制形式的资本交叉持股、相互融合形成的混合所有制经济。发展混合所有制的作用不仅体现在帮助国有资本放大功能、实现国有资本保值增值、提升国有资本竞争力，更体现在不同所有制资本之间的互相监督、治理能力的互相促进，最终实现共同发展。实现混合所有制的方式包括国有企业与其他所有制企业共同发展成为混合所有制企业，非国有资本参股国有资本投资的项目，企业通过实行员工持股计划形成资本所有者和劳动者利益共同体等。通过上述方式，进一步促进完善现代企业制度，就能够使国有企业以更加市场化的方式参与竞争，进而提升国有企业竞争力，提高国有资本使用效率。
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1.2 研究内容及技术路线
1.2.1 研究内容
本研究的内容主要有以下七个部分：
第一部分：绪论。综合现有的相关理论研究和混合所有制改革的热点问题，提出本研究的研究背景和预计研究的主要问题。进一步地，明确本研究具有哪些理论意义和实践价值。之后，对本研究的篇章结构进行梳理安排，明确研究思路和所要使用的研究方法。最后，在上述基础上构建出研究框架，提炼研究创新点。
第二部分：国内外研究综述。从监事会特征的相关研究、监事会治理效果的相关研究和股权混合度的相关研究三个方面对监事会主要特征、监事会治理有效性、监事会治理评价体系以及混合所有制企业的内涵、股权结构、股权混合度对监事会治理的影响进行了梳理。通过分析，总结现有研究的不足之处，并由此提出本研究想要解决的主要问题。
第三部分：监事会独立性对其履职效果的作用机理分析与研究假设提出。基于扎根理论对监事会独立性这一关键特征进行了探索与分析，提炼出监事会独立性的内涵要素，进一步地，分析监事会独立性对其履职效果的作用机理，对监事会独立性的三个维度——监事选派独立性、权力配置独立性、监督工作独立性，以及监事会的履职效果的三个维度——财务监督效果、行为监督效果、风险控制效果之间的关系进行分析后，构建出理论模型。
第四部分：研究设计与预调查。在理论分析的基础上，充分借鉴前人的研究，界定出监事会独立性、监事会履职效果和混合所有制企业股权混合度三个主要研究变量的内涵，构建并完善各变量的量表和测量题项，形成预试问卷并进行小规模的问卷发放，回收预试问卷并对相关数据进分析，对调查问卷进行修改完善。
第五部分：混合所有制企业监事会独立性对其履职效果的实证研究。对修改完善后形成的正式调查问卷进行发放，回收正式问卷后对数据进行整理，对数据质量进行检验，对本研究提出的研究假设进行验证，之后对实证分析结果进行讨论。
第六部分：研究结论与展望。进一步对实证分析结果进行讨论、分析和总结，得出本研究的研究结论。将理论研究结论与混合所有制企业中的监事会治理实践相结合，提出具有可操作性的对策建议。最后，指出本研究的存在的局限性和研究不足，以期为未来的研究提供一定的方向和研究思路。
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2 国内外研究综述

2.1 监事会特征的相关研究综述
本文主要从监事结构特征、人员特征、激励约束特征以及独立性特征四个方面对现有文献进行综述。通过梳理国内外相关文献可以发现，国外关于监事会的研究文献较少，一是由于以英美为代表的公司，主要通过董事会及其专业委员会实现内部监控，这种治理模式下并不设置监事会；二是尽管以日德为代表的公司中，虽然独立董事和监事会并存，但是公司监控主要是通过独立董事和外部市场来实现。
2.1.1 监事会结构特征的相关研究
监事会结构性特征主要包括：监事会规模，监事会会议频率，持股监事比例等，这些特征是监事的构成基础，也是监事会运行的基本条件，学者们从不同的视角研究了这些特征对公司财务、信息披露质量、代理成本等的影响。
在监事会特征对公司财务的影响方面，任广乾等（2019）以监事会人数、监事-独董人数比、监事持股比例、监事薪酬、监事会会议次数等指标来衡量国有上市公司的监事会结构，以企业内部控制指数和资产负债率来衡量监事会监督有效性，认为国有上市公司监事会的监督效果与监事会结构存在显著关系[1]。郑伯阳等（2010）通过对河南省 25 家国有上市公司监事会运行指标进行统计并与将其与省内 14 家非国有上市公司进行对比分析，发现河南省国有企业监事会的规模、监事的人力资本与公司绩效具有线性关系[2]。薛祖云和黄彤（2004）认为，监事会制度对我国上市公司财务控制有一定的正向作用，而监事会的某些特征，如监事会人数、持股监事数、监事会会议次数等能够影响公司的信息披露质量[3]。张逸杰等（2006）的研究发现，监事会人数对公司盈余管理有抑制作用[4]。
在监事会特征对信息披露质量的影响方面，马施（2009）的研究发现，监事会的某些特征对信息披露质量的影响并不显著，只有监事年龄、监事会主席变更这两个特征与信息披露质量有显著的相关关系[5]。余银波（2009）以民营上市公司为样本的研究同样认为监事会只有部分特征对信息披露质量有显著影响[6]。傅传锐和洪运超（2018）以高科技行业上市公司为样本，认为董事会与监事会治理机制能够显著提升企业的智力资本自愿信息披露水平，其中监事会治理机制主要以监事会规模来衡量[7]。
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2.2 监事会治理效果的相关研究综述
合理的监事会治理评价机制能够促进监督成果的运用并有效激励监事会，通过梳理国内外相关文献，现有对监事会治理机制评价的研究主要集中于监事会治理有效性和监事会治理评价体系两个方面。
2.2.1 监事会治理有效性的相关研究
对监事会治理效果的合理评价是明晰监事会治理有效性的重要前提。目前对监事会治理有效性得到研究主要集中在监事会治理对公司财务、违规违约的影响方面，学术界对监事会治理是否有效尚未达成一致。现有观点总体可以归为两类，即监事会治理的“有效观”和“无效观”。
一些学者则认为监事会治理是有效的，是我国公司治理结构中不可缺少的一部分，他们对监事会有效性的衡量标准主要包括监事会对高管薪酬、盈余管理水平、公司受到的处罚法的影响以及构建指标体系进行测度的结果等。在对高管薪酬的影响方面，Ding et al.（2010）比较了中国《公司法》修订前后监事会治理对高管薪酬的影响，认为监事会人数对高管薪酬有负向影响[20]。在对盈余管理的影响方面，冉光圭等（2015）对监事专业知识背景进行研究，认为具有会计背景的监事能够抑制公司的盈余管理水平，改善公司会计信息质量，总体上，中国上市公司监事会发挥着积极的财务监督作用[25]。在对公司受到的处罚和诉讼的影响方面，徐利飞（2013）研究了监事会特征与公司 ST 可能性的关系，认为监事持股比例、持股人数与上市公司被ST处理的可能性具有负相关关系，而监事会人数、会议次数和不在公司领取报酬监事数与上市公司被 ST 处理的可能性具有正相关关系[44]。在构建综合指标测度监事会有效性方面，王世权（2011）构建了监事会治理指标体系，并对上市公司监事会治理有效性进行评价，认为我国上市公司监事会具有经济合理性，治理水平总体上能够达到 5 级有效[45]。董志强（2010）建立了全球治理模式选择的理论模型，认为我国处于投资者保护相对较弱的制度环境，同时企业的股权集中度较高，在这种内外部条件下，监事会作为制衡大股东和董事会的重要机构，不但不能取消，反而必须得到强化[46]。

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3 监事会独立性对其履职效果的影响机理分析与研究假设 ................. 19
3.1 监事会独立性内涵要素的扎根分析 ............................. 19
3.1.1 监事会独立性内涵要素研究对象的选择 .................... 19
3.1.2 监事会独立性内涵要素资料收集与整理 .................... 19
4 研究设计与预调查 ...........................33
4.1 变量的测量............................33
4.1.1 监事会独立性的测量 ...........................33
4.1.2 监事会履职效果的测量 .....................34
5 混合所有制企业监事会独立性对其履职效果影响的实证研究 .............51
5.1 数据收集与样本描述......................51
5.2 数据质量检验.......................52

5 混合所有制企业监事会独立性对其履职效果影响的实证研究

5.1 数据收集与样本描述
本研究的调研对象为混合所有制企业中的在职员工，为了保证调研对象对企业监事会的履职情况有足够的了解，调查问卷尽量由企业的监事、董事和管理人员来进行填写。同时，为了避免监事对履职效果的自评，同一企业的问卷分为两个部分，监事无需填写监事会履职效果测度问卷，其他人员填写全部问卷，回收后对同一企业的调查问卷进行整合，独立性部分更多采纳监事问卷，评价部分更多采纳非监事会人员问卷。本研究以国家社科基金重点项目为支撑，项目调研是本研究获取数据的重要来源。
本研究通过发放电子问卷和纸质问卷来搜集研究所需的相关数据，发放的问卷总数为 600 份。纸质问卷主要是在课题调研过程中，向混合所有制企业的监事、董事和高管人员发放并由其填写的，问卷的有效性较高，电子问卷主要通过电子邮件和问卷星的方式，发放给符合研究样本需求的 MBA、EMBA 学员以及合作研究项目的相关人员，因此电子问卷样本覆盖的范围相对更广。

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6 结论与展望

6.1 研究结论
首先，本研究对监事会特征、股权混合度、监事会治理效果的相关研究成果的进行综述分析。在混合所有制改革的背景下，分析监事会独立性对其履职效果的影响机理，提出了 5 个主假设，和 15 个基于维度的分假设，共计 20 个研究假设，并以此为基础构建出了相应的概念模型。之后，进行变量测量和预试问卷的调查。基于扎根理论归纳出了监事会独立性的内涵要素，借鉴以往研究中学者使用的成熟量表，综合专家意见和研究需要，设计出了本研究三个主要变量的测量量表。对监事会独立性采用监事选派独立性、权力配置独立性和监督工作独立性三个维度进行度量，共 15 个题项；对监事会履职效果采用财务监督效果、行为监督效果和风险控制效果三个维度进行度量，共 16 个题项；对调节变股权混合度采用股东性质多元化和股权结构制衡度两个维度进行度量，共 6 个题项。初步形成预试调查问卷，并进行小规模发放和回收，并根据问卷数据和专家意见对问卷进行修改完善，形成正式调查问卷。对正式调查问卷进行网络和实地的较大规模发放，共收集到有效问卷463份。运用SPSS25.0软件对问卷数据进行可靠性分析，效度检验，运用AMOS21.0软件对每个研究变量进行验证性因子分析以进行问卷效度检验。在假设检验部分，首先通过多元回归分析法，检验主效应和调节效应，再通过结构方程模型进行进一步地检验，最终得到如下结论：
（1）监事会独立性对其履职效果具有显著的正向影响效应；（2）监事会独立性的三个子维度对监事会履职效果的三个子维度均具有显著的正向影响效应；（3）监事会独立性及其子维度对行为监督效果的正向影响最大；（4）股权混合度对监事会独立性与其履职效果的影响关系具有调节作用；（5）股权混合度对监事会独立性的三个子维度与履职效果的影响关系均具有调节作用；（6）股权混合度对监督工作独立性与监事会履职效果的影响关系具有更加显著的调节作用。
监事会是我国公司治理结构的重要组成部分，监事会治理机制改革是我国建立现代企业制度、完善公司治理机制、保障企业规范健康发展的关键环节。在混合所有制改革的背景下，监事会作为代表股东履行监督职能的重要机构，如何真正有效履行其监督职责，如何制衡和约束企业董事和高级管理人员滥用权力、保障企业财务安全、控制企业经营风险，是本文研究的主要内容。本研究基于独立性这监事会本原特征与监事会履职效果之间的关系，对完善和发展相关的治理理论研究具有一定的理论意义，同时，对混合所有制企业完善监督制衡机制的、更好地执行监事会制度提供依据，具有一定的实践借鉴意义。
参考文献（略）