P2P网络借贷行业运营模式问题的金融学研究——以陆金服为例

本文是一篇金融学毕业论文，本文以陆金服为具体案例，从其产品、流程、盈利模式、风险管控机制等进行全面深入分析，总结归纳得出陆金服采取了如下几大方面策略构建了较为完善的风险控制体系。

1绪论

1.1选题背景
进入21世纪以来，随着互联网的广泛普及与其技术的不断进步，互联网技术便捷迅速高效的优势日益凸显，得以快速渗透融入到各行各业，由此，互联网＋的概念被首次提出并逐渐成为社会热点。而当互联网与传统金融行业相碰撞，催生出一种新兴产物一一互联网金融。两者的不断融合使得互联网企业金融化与传统金融行业互联网化成为趋势，除此以外，还不断细化、逐渐衍生出包括众筹、P2P网络借贷、第三方支付等在内的众多新型发展模式。在这些业务模式中，P2P网络借贷作为新型借贷模式，一方面充分发挥了互联网信息公开透明、反应高效及时、操作便捷、数据分析挖掘精准等优势，另一方面又融合了传统信贷风险控制的理念与流程监管的手段，自诞生以来迅速在全世界兴起。
P2P又称点对点网络借贷，是通过网络平台聚集来自投资者的小额闲散资金后，出借给有资金需求人群的一种商业模式。与传统融资模式相比，该模式实际上构成的是个人与个人、个体间的借贷关系，而非以往的金融机构与个人或金融机构与企业之间的借贷关系，本质上可以认为是民间个人借贷的规范化、互联网化。同时，由于该模式下，借贷过程中资料的收集、信贷审批、合同签订、手续办理、资金流转、信息发布等流程均通过网络实现或者线上线下并行操作，而非传统纯线下办理，纸质办公，因而通常具有信息透明、借贷门槛低、审批快、手续简便、效率高等优势，作为传统金融模式的补充，一定程度上满足了个人消费信贷、中小企业融资需求和大众投资理财需求，具有普惠金融意义，一方面大大提升了原先的社会闲散资金利用率，另一方面也促进了我国个人信用体系发展完善，刺激我国金融借贷行业发展，弥补我国金融体系中的缺位功能。
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1.2本课题的研究意义
1.2.1理论意义
P2P在我国发展刚刚起步，国内对P2P借贷领域的理论及实践研究尚处于摸索阶段，缺乏系统性全面研究，参考文献相对缺乏，更多是沿用国外的理论并对其做阐述；而且目前我国对P2P网络借贷运营模式尚存在法律和监管的缺失，亟待完善。通过对P2P网络借贷行业发展模式进行研究，在对本文进行指导的同时，也可以对该领域相关理论进行验证、总结，为后续传统金融与互联网结合的创新业务提供有价值的借鉴，为监管建立行业规范提供一定参考。
1.2.2现实意义
国内个人和中小企业融资难问题长期存在，P2P网络借贷作为游离在传统金融机构体系外的新型民间借贷模式，它的出现与发展恰好对这一块的市场空缺进行了有效补充，并且存在着巨大的优势：P2P网络借贷给借贷双方一个新的选项，对于投资者方面，提供了新的多元化的投资渠道；对于资金需求者方面，提供了融资成本相对低且更为便捷的融资通道。这也体现出P2P借贷“互联网＋普惠金融”的特质，符合当今金融发展趋势及国家政策导向。因此，如何通过深入剖析运营模式中风险隐患、探索相应解决措施，从而将P2P网络借贷行业的社会效能充分发挥出来，是保障P2P网络借贷行业健康稳健发展的必要条件，也是保护投资者权益、促进征信产业创新发展、维持社会金融体系稳定运行的客观要求。
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2P2P网絡借贷理论基础

2.1信息不对称理论
所谓信息不对称，即市场活动参与双方掌握信息的程度不一致，某些人掌握的信息信息量更大，更为全面充分，从而使得这部分人在交易中处于更为有利主动的位置。对P2P网络借贷双方来说，出借人与借款人相比，掌握信息量小，且无法获得很多优势信息，处于弱势地位，这也是产生借贷违约风险的根本原因。信息不对称在借贷关系成立前后都有可能发生，发生在交易撮合成功之前可能会导致逆向选择，发生在撮合交易之后则可能会导致道德风险。
如果假设市场上所有参与者的信息是对称的，出借人可以和借款人自己一样，完全了解借款人的所有信息。在此基础上，出借人可以对借款人做出合理评估，判断是否要出借资金，如果出借资金利率是多少，风险与利率水平必定是适配的，利率水平是合理的，借款人也会接受该利率。而实际上，真实交易中情况是相反的。由于信息不对称，出借人无法获得有效信息做出正确判断，往往出于风险补偿因素的考虑，出高于实际借款人合理范畴的利率，而借款人清楚了解自身实际情况，其中信用水平较高的借款者不愿意接受高利率而退出市场交易，而信用水平较低的借款人愿意接受且会隐瞒自己掌握的部分信息，最终留在市场中。结果导致市场整体信用水平下降，随后进一步推高市场利率，恶性循环，也就是所谓的劣币驱逐良币。这样的现象就是信息不对称导致的逆向选择问题。
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2.2道德风险
道德风险同样是由于信息不对称引发的，指道德风险是指签订合同后，借款人凭借信息优势，为求自身利益最大化而做出损害出借人利益的行为。借贷双方经P2P网络借贷平－台成功撮合之后，借款人获得借款后，由于利益驱使，可能做出将借款用于原来借款用途之外的地方，比如从事期货、股票投资等高风险活动；而由于借贷双方信息不对称，出借人只了解借款人获得资金前，由借款人提供给平台的各种证明材料与信息，以及借款的要素如金额期限用途等，贷后又缺乏必要的监管，根本无法约束借款人的行为，最终可能导致违约，造成出借人损失。
信任机制指影响相互信任关系的各方面因素及相互之间关系的机制，它是社会学概念，但同时广泛运用与经济、心理学、社会学等各领域。对于如何建立信任机制，佐克尔提出了建立信任机制的三种模式，分别是基于特征、基于过程和基于制度的信任建立机制。对于线上借贷交易的信任机制来说，基于特征的信任是出借人对借款人提供的个人信息中一些特征产生的信任，比如借款人的年龄、职业、种族、性别等等。而基于对借款人过去的信用记录，或者平台自身过去交易记录、品牌信誉而建立信任机制，则可归于基于过程的信任建立机制。最后建于制度的信任制度指出借人出于对行业、平台的监管风控制度水平的信任，及相信环境制度、法律法规的惩罚会带来守信行为。
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3国内P2P网络借贷平台现状分析.........13
3.1国内P2P网络借贷业务发展现状概述..........13
3.2国内P2P网络借贷平台的统计数据分析............14
4P2P网络借贷行业运营模式分析..........17
4.1P2P网络借贷行业主要运营模式及特点..........17
4.1.1征信环节角度分类下运营模式特点..............18
4.1.2借贷流程角度分类下运营模式特点............18
5陆金服模式分析.............25
5.1陆金服发展现状.............25
5.2产品类型...........................26

6规范P2P网络借贷行业运营模式的对策建议

6.1加快个人征信体系构建
通过查询上海资信有限公司的公开信息我们不难发现，签约对接入该系统的平台均为自愿加入，这就意味这实际上并没有监管部门的明文规定，要求P2P平台必须纳入NFCS系统，这势必会导致相当部分的平台数据的缺失，而往往极有可能是操作不符合规范、数据造假严重的平台选择不加入。因此，在没有保证所有平台或者说绝大部分平台均纳入对接该系统的前提下，NFCS系统就更多的是正常运营平台的数据，更多风险隐患极大的平台数据没有计入，对于共享信息的平台来说，仍存在查询通过但实际存在不良记录的借款人得以通过平台审核的风险，对监管部门来说，数据就无法全面代表整个行业的进行分析应用。
事实上，对平台来说，授信审核的标准本就不局限与简单的个人征信报告，以国外的风险评级模型来说，很多就有社交、网络行为等因素作为考核指标。而民间机构各自在电商、社交等领域拥有明显的数据优势，为平台提供了“软信息”作为不同的审核纬度，使得评估更为全面，有效丰富了数据来源、拓宽应用领域，对征信市场进行有力补充。
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7研究结论与展望

7.1研究结论
本文以陆金服为具体案例，从其产品、流程、盈利模式、风险管控机制等进行全面深入分析，总结归纳得出陆金服采取了如下几大方面策略构建了较为完善的风险控制体系：一是引入担保能力雄厚符合国家担保杠杆要求的第三方担保公司及资质良好保险公司进行全额担保/保险，二是严控资金管理切实执行第三方资金托管相关规定，三是建立优秀成熟的风控团队，四是设计完整可靠的风险评估体系严控授信准入与投资者准入，并且根据风险匹配程度合理摄合交易，待撮合成功后仍持续关注贷后风险预警信号，及时反应并采取适当的不良处置措施；五是坚持每月等额换本付息的还款方式以避免资金沉淀。
通过提炼陆金服运行中的这些有效做法，延伸开去，对整个P2P网络借贷行业在现行运营模式下的问题进行总结分析，并尝试性提出相应的措施与建议：即加快征信体系建设；尽快制定配套的法律法规、完善监管体系；完善信息披露机制；平台方切实提升自身风控能力；做好资金托管，确保账户资金安全；业务回归小额资产端；明确信息中介定位；行业成立自律协会，建立行业公约与联合惩罚机制，辅助监管部门，多处着力，以求推动P2P运营模式产生良好的发展效能。
参考文献（略）