第一章 绪论
1.1 研究背景
在国有企业改革背景下，作为省属旅游集团，不仅要实现国有企业经营绩效，而且要体现省委省政府的战略布局，整合资源打造产品提升竞争力，从而完成整体的发展战略。作为区域旅游综合开发的重要抓手，目前全国各地已形成 27 个省级旅游集团，其中国有独资 20 家，国有控股 4 家，国有参股 3 家，西藏旅游股份有限公司已整体完成上市。企业的上市直接可以为企业带来新的融资渠道，通过上市参与的资本市场企业可以快速获得更多低成本的资金，进而有效促进企业快速发展。上市可以给企业带来更多更好的发展机遇和发展机会，企业的上市，使得企业更加被社会公众所关注，同时，监管部门对其的监管也更加严格，对公司在运营方面的要求更高，公司在治理等各方面都会更为规范。因此，上市对于企业的良性发展其作用不言而喻，在经济成本效益原则下，如何使省属旅游集团找到符合自身的最佳上市路径，从而更好地实现国有资产保值增值，便成了本篇文章研究所在。
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.2 研究目的与意义
1.2.1 研究目的
1.从两权分离、公司治理、控制权和竞争优势等相关理论入手，分析目前省属旅游集团的发展现状及所存在的问题，明确省属旅游集团上市必要性。
2.从股权结构的视角提出省属旅游集团上市路径的对策和建议，从而更好地实现国有资产保值增值。
1.2.2 研究意义
理论意义：
基于两权分离理论、公司治理理论、控制权理论和竞争优势理论，认为国有企业的股权结构与经营绩效存在倒 U 型函数关系，即国有股权适当集中的混合所有制结构更有利于省属国有旅游集团的经营绩效，从而更容易完成上市计划，为省属旅游集团提供了深化改革的新方向.
实践意义：
通过对省属旅游集团上市路径的研究，有利于从各个方面详细了解上市路径的选择；对于想要上市的省属旅游集团来说，可以加深他们对上市路径和方式的理解，并为其如何选择适合自身情况的上市路径提供指导和借鉴；相关政府职能部门更好地制定省级旅游集团企业深化改革政策，实现国有资产保值增值和转型期国有企业平稳过渡发展；对于省属旅游集团的实际股权控制人来说，本文对于上市环境和当前股权结构的分析有助于实际股权控制人找到当前股权结构对公司治理模式的漏洞，进一步加强对公司的有关治理。
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第二章 相关理论及文献综述
2.1 概念界定
股权结构的定义是描述了每个股东在企业股权总额所占百分比的多少，主要关注的是股东的投资在总投资中的比例。同时由于所占投资比例的不同股东体现出不同的权利分配格局①。
股权结构一般来说包含两种含义：一方面指的是股权集中度，持有股份最多的股东排序，选择前五位，这五位持股票的总比例。从这个方面可以看出，一共可以分成三种股权结构，分别是：（1）股权分配高度集中，也就是说 50%以上的股份都在公司最大股东手中，由于其拥有 50%以上的股份，所以对公司具有 100%的控制权。（2）股权分配高度分散。所有大股东都持有少于 10%的股票，公司经营权和所有权不统一，每个股东都不能对公司进行有效掌控。（3）较大的股东持有较多的股票。但同时还有其他一些持有公司 10%~50%股份的大股东。
另一方面指的是股权的组成方式，其分类依据是股份比例和股东以及其背景。在我国，一般指的是代表国家、法人以及社会公众等各类型股东持有公司股份的比例。根据相关理论可以对股权结构理论进行分类，其分类依据是匹配方式和剩余收益的索取权及其分布状况，以及企业的控制权这三个方面。所以，一共可以分成两类。第一类是可以竞争控制权，第二类是不能竞争控制权。对于前者来说，剩余索取权和剩余控制权相匹配，这样经理、董事会都受到股东的控制。对于后者来说，企业和股东之间的控制方式是不可变的，这样经理、董事会不能受到股东的有效监督。
可以发现，目前对于股权结构的阐述，主要依据是产权体系，股东需要承担的义务和可以行使的权力都是由其出资股份来决定的，这就决定了不同股东权利不一致。董事会可以来协调大股东完成经济关系的联系，包括监督与被监督、制衡与被制衡、控制与被控制等关系。
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2.2 相关研究理论
2.2.1 两权分离理论
公司的所有权和控制权之间相互分离的理论被称之为两权分离理论，自从股份公司诞生起便随之产生，这一理论的代表人物主要有贝利、米恩斯以及钱德勒等。在出版于 1932 年的《现代公司与私有财产》中，贝利和米恩斯分析了 200 家美国的大公司，在这 200 家大公司中，实际控制公司的高管中有相当大的比例并未持有公司股权。因此产生一种结论：现代公司的所有权与控制权已经开始发生分离，公司实际上的控制者已经开始更多的转变为由职业经理人组成的团队。钱德勒提出，随着股权进一步的分散与管理工作的进一步专业化，职业经理人，由于具有专业知识，实现了经营信息的垄断，真正控制企业的是职业经理人。进而导致了“两权分离”现象的产生。两权分离实际上是指资本所有权和资本运作权的分离。其中资本所有权即为投资者拥有的对于企业投入的资产权，而资本运作权是管理者经营和运作投资者的资本所有权，换句话说，股权所有者并非自己去管理运作所有的资产，而是由他人受委托对这些资产进行管理运①。经营权和所有权不一致，经营是受到股东委托的关系。随着控制权和所有权不断分离，逐步产生了研究股权结构这一研究方向。
2.2.2 公司治理理论
1932 年，贝利与米恩斯首先提出了公司治理结构相关概念，此后，世界范围内许多学者都从不同的方面对治理公司的理论进行了研究，最终不断发展了一套理论基础来对治理公司结果进行研究。其中两权分离理论、超产权理论、委托代理理论以及利益相关者理论等最具有代表性。公司治理，从广义上看，是一门对企业权力的安排进行研究的科学。从狭义上看，是站立在企业所有权的视角，对如何授权于职业经理人的同时如何监管其履行职务所进行研究的一门科学②。
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3.1 省属旅游集团特征 .................................... 11
3.1.1 国有企业特征 ................................ 11
3.1.2 区域企业特征 ............................ 11
第四章 省属旅游集团现状及存在的问题 ........................... 16
4.1 省属旅游集团的股权结构现状 ........................................ 16
4.1.1“一股独大”是主流，股权改革不彻底 .......................... 16
4.1.2 资产规模“小散弱差”，市场竞争无优势......................... 21
第五章 省属旅游集团发展战略对策 ................................. 33
5.1 建立有效制衡的法人治理结构 ....................................... 33
5.2 坚持推动省属旅游股份改革 ................................... 34
5.3 建立自主创新的动力机制 ................... 34
第五章 省属旅游集团发展战略对策
5.1 建立有效制衡的法人治理结构
第一，建立规定来规范董事会，让外部人士加入董事会。有旅游企业集团公司目前的情况是“一股独大”，通常党委书记也由董事长兼任，同时，党委委员还由副总经理、总经理、其它董事家人。所以，企业管理层、党委会和董事会是同一班人马。
同样一批人既决策又执行。根据国务院及国资委在全国开展的央企董事会规范建设的实验实施效果来看，可以推行外部董事制度到各国有省级旅游企业。企业需要不断发展，并走向国际化，我们可以在世界范围内选择合适的人才进入决策团队，提升决策团队的素质和结构合理，为了保障客观性，董事会中的外部董事应该达到董事会成员一半以上。原则上董事长和总经理应该分设，不能为同一人，其他的副总经理一般不进入董事会。这样有了董事会的制衡，公司治理机制会真正发挥作用，有利于改变国企存在的一言堂问题，避免因为个人的决策失误或者贪污腐化给国家财产带来重大损失①。其次，省属国有旅游企业要加快引入财务投资者和战略投资者，如湖北省文化旅游投资集团有限公司、青海省旅游投资集团股份有限公司、四川省旅游投资集团有限责任公司在保持国有股权控股的前提下，进一步推行股权的多元化，一边引入专业的团队和资金，一边邀请其他的法人入股并占据一定的董事会席位，不断推行有效制衡来促进法人治理结构更加合理，可以帮助我国企业逐步增加竞争能力②。
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第六章 结论与不足
6.1 结论
参考文献（略）