1 绪论
1.1 研究背景
21 世纪以来，随着双边政经关系活跃程度日趋加深以及中国企业国际化水平的不断提高，中国和拉丁美洲和加勒比地区（简称“拉美”）双边经贸关系实现了跨越式发展。中拉经贸关系实现了从贸易为主向贸易、投资和金融全面发展迈进。其中，中拉投资特别是中国企业投资拉美成为中拉经贸新的亮点：中国企业在拉美直接投资的规模越来越大，涉足的行业越来越多。近年来，中拉双方也在政府层面采取措施扩大双方合作的广度和深度：2015 年 1 月，中国国家主席习近平宣布：在未来十年（2015-2025），中国将累计向拉美地区投资 2500 亿美元[1]1。2018 年 2 月，中国与拉丁美洲与加勒比共同体（简称“拉共体”）成员国签订了《中国与拉共体成员国优先领域合作共同行动计划（2019—2021）》，为双方在共同感兴趣的领域开展合作提供了方向。拉美国家也对中国提出的“一带一路”宏伟愿景表现出了积极参与的愿望。截至 2018 年 9 月，共有包括巴拿马、特立尼达和多巴哥、苏里南、安提瓜和巴布达、玻利维亚、多米尼克、圭亚那、乌拉圭和哥斯达尼加等 9 个拉美国家先后同中国签署了“一带一路”共建协议，明确了未来双方合作的重点领域。若上述规划均能如期实现，中拉经贸合作未来还有极大的发展空间。
事实上，中国国家统计局统计数字显示，截至 2017 年末，中国已经成为拉美第二大贸易伙伴，第三大投资国，拉美则是中国全球第七大贸易伙伴，显示出中拉在彼此对外经贸关系中已占据重要地位。以 2017 年为例①，受全球投资规模下降的影响，2017 年中国对拉美国家直接投资出现显著负增长，金额从 2016 年的 272.3 亿美元大幅下降至 140.8 亿美元，但仍居历史第二高位，占当年中国企业对外直接投资流量的8.9%，拉美成为中国对外直接投资流量地区占比第三位的地区，仅次于亚洲和欧洲，而中国企业在拉美直接投资存量已经高达 3868.9 亿美元，占中国境外直接投资存量21.4%，仅次于亚洲。当年，中国企业共在全球 189 个国家（地区）设立对外直接投资企业（简称境外企业）3.92 万家，较上年末增加超过 2100 家，中国企业投资的境外企业遍布全球超过 80% 的国家（地区）。近年来，随着在境外直接投资的中国企业越来越多，规模持续增长的 FDI 己经成为“中国崛起”的新标志，这对提高中国企业国际竞争力和经济持续增长能力起到了重要促进作用。目前，中国在拉美地区设立的境外企业已经多达 2200 多家，占中国境外企业总数的 5.7%，中国企业拉美直接投资的主要目的地包括英属维尔京群岛、开曼群岛、巴西、墨西哥、智利、委内瑞拉、秘鲁、厄瓜多尔等。扩大中拉投资规模，对于中国而言，有助于中国企业开辟境外新市场、获取当地生产要素、获取高额利润，对于拉美国家来说，也可以帮助当地新增就业、增加税收、丰富境外直接投资的来源地、吸收中国的先进技术和管理经验。
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1.2 研究意义
由于对拉美市场的看好，近年来，不仅国有企业，大量民营企业也开始增加对拉美直接投资。但与境内投资相比，境外直接投资的风险和不确定更大。因此，研究企业如何综合评价自身拉美直接投资的风险，具有重大理论意义和现实意义。
从理论意义看，本研究提出并构建的中国企业拉美直接投资风险的综合评价流程是对现有文献的补充。现有研究以中国企业境外直接投资风险整体为研究对象，指标设置缺乏针对性，可能无法准确测度部分国家或地区的主要风险。本文提出了涵盖组织机构设置、风险指标体系构建、风险值评估和不同风险应对的综合风险评估流程，完善了企业境外直接投资风险评估体系。
从现实意义看，对政府而言，当前中国对外投资国别、区域集中度过高（2017 年中国企业在亚洲地区直接投资流量占当年对外直接投资流量的 69.5%），通过鼓励和引导更多中国企业到拉美直接投资，有利于优化中国境外直接投资的区域布局，降低投资的国别风险，同时也有利于增强中国在拉美的经济影响力和密切南南联系，推动国内产业升级。境外直接投资相对于境内投资风险的复杂性意味着防范境外直接投资风险更需要政府的支持。政府可以通过对企业境外直接投资经营风险的监控，与东道国的协调、签订双边投资协定、为企业在境外直接投资背书，帮助企业减少不必要的资产流失和提升中国企业的国际形象。对企业而言，中国企业在拉美直接投资过程中可以利用本文给出的模糊数学量化方法，明确投资风险的源头，风险水平值，进而实现对投资风险的有效管理。此外，通过借鉴本文建立的企业风险防范机制，企业能够将外部控制和内部控制相结合，从而能够更好确保海外投资的资产保值和增值。
综上，本文的研究成果对提高中国企业在拉美国家的投资成功率，经营效率与效益有促进作用。此外，本研究也有助于降低境外直接投资的摩擦，提高中国企业在境外的形象，保障相关人员的人生安全，提升中国企业在拉美地区的国际竞争力。企业也可以将在拉美地区的风险防控经验移植到世界其他地区，降低中国企业在其他国家的投资风险。
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2 中国企业拉美直接投资风险概述
2.1 拉美直接投资风险的界定
2.1.1 境外直接投资
境外直接投资（FDI）是企业在母国外投资的主要形式之一，故有时也把境外直接投资称为海外(对外)直接投资。对于境外直接投资概念的界定，目前学界最常引用的分别是国际货币基金组织、联合国贸易和发展会议和中华人民共和国商务部等给出的定义，故本部分先对这些定义简要予以介绍，然后再进行归纳。
（1）国际货币基金组织的界定
国际货币基金组织（IMF）指出境外直接投资是“投资法人在非本国的国家或地区经营管理并持有控制权的投资[43]”。从 IMF 的定义看，首先，境外直接投资是跨境投资，是非本国的投资主体在第三方国家或地区进行的投资。其次，不同于以股票、证券投资及贷款等方式的境外间接投资，境外直接投资强调投资主体对投资客体的管理控制权，投资主体应对其在第三方国家或地区的企业在经营上实现控制或产生影响。
（2）联合国贸易和发展会议的界定
联合国贸易和发展会议（UNCTAD）将境外直接投资定义为：一国（地区）的居民实体对在母国（地区）以外的另一国企业（外国直接投资企业，分支企业或国外分支机构）进行控制，并建立长期关系，享有持久利益的投资[13]。与 IMF 的定义相似，UNCTAD 的定义也强调投资实体对境外直接投资对象的控制，但细化了 OFDI 的投资主体，认为个人、企业、政府或国际组织、部分非盈利组织或者是上述任意两者的组合都可以作为境外直接投资的主体。
（3）中华人民共和国商务部的界定
商务部等多部委印发的《2017 年度中国对外直接投资统计公报》也对纳入中国统计范围的境外直接投资进行了详细界定，界定范围主要包括投资资产属性、投资目的地、投资形式、股权要求等方面。相比较于前面两个定义，该界定有助于更加明确境外直接投资的范围。
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2.2 风险管理理论
风险管理是指企业以最小的成本收获最大的安全保障为目标，选择与优化各种风险管理技术，通过识别、评估、预警等多种风险管理手段，有效控制和妥善处理风险的过程。[14]12有效的风险管理强调效率，即在风险管理成本最小化的同时保证风险管理效果的最大化，从而降低风险事件发生的概率，发挥及时减损和保障安全的作用。
2.2.1 风险识别理论
风险识别是指在风险事件发生前，综合运用各种方法对风险进行系统、连续地辨识和鉴别，以期能够发现风险和不确定性的过程。风险识别的主体是实施识别行为的人、单位或机构，是直接或间接承担风险后果的事物。根据主体的波及范围，客观上存在三个层别的识别主体，即宏观、中观和微观三层风险识别主体。而风险识别的客体是指识别行为所涉及的对象，即被识别的事物，主要包括风险源、风险发生的概率以及影响范围和损失程度等。
可以用图 2-1 表示来表示风险识别主客体关系图。图中风险识别的主体经过风险识别的动态过程对各类风险因素进行识别，即这些因素构成了风险识别客体。与此同时，各种风险因素可能造成的风险后果，无论是损失或是收益，都由风险识别主体来承担。
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3 中国企业拉美直接投资风险综合评价流程 .................................. 22
3.1.1 国家层面的组织设置 ................................... 22
3.1.2 企业层面的组织设置 .................................. 23
4 直接投资风险综合评价：以中国企业巴西投资为例 ....................... 32
4.1 中国企业巴西投资概况 ................................. 32
4.2 风险评价过程 .................................. 32
4.3 中国企业巴西投资评价结果简析 ................................ 37
5 中国企业拉美直接投资风险综合评价的结论及政策建议 ..................................... 40
5.1 研究结论 ................................ 40
5.2 政策建议 ............................... 41
4 直接投资风险综合评价：以中国企业巴西投资为例
4.1 中国企业巴西投资概况
近年来，中国企业在巴西投资异军突起，成为中巴经贸合作新亮点。通过并购和竞买公共项目特许经营权等方式，中国企业大量投资巴西的基础设施、能源矿产、航空服务业、信息技术、农业等多个领域。巴中企业家委会会统计数据显示，目前中国企业在巴西实际投资存量超过 400 亿美元，在巴西中资企业超过 200 家，其中，石油领域以中石油、中石化、中海油、中国化工等中国四大油企为典型代表；银行业中，农业银行正在筹建巴西代表处，工商银行、建设银行、中国银行、交通银行则均在巴西设立了子行，国家开发银行也在巴西设有代表处；基础设施领域有国家电网、中电投、葛洲坝、中国电建、三峡公司和中核电、东方电气；制造业有格力电器、徐工、三一、柳工、比亚迪、奇瑞；建筑工程类有中交、中铁、中铁建；航空服务业有海南航空；农业领域有丰原、中粮、重粮、大康；信息技术领域有华为、中兴、奇虎、百度等。
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5 中国企业拉美直接投资风险综合评价的结论及政策建议
5.1 研究结论
参考文献（略）