1绪论
1.1研究的背景
医药行业是一个资本密集、知识驱动的行业，也是我国国民经济重要的组成部分。医药关系到人类健康的重要领域，却鲜有文献提及医药行业全产业链等内容，尤其以“医药”和“全产业链”为关鍵词的文献，在医药、卫生领域的数量甚少，而且均以中药为导向，未以整个医药为线索。分析主要原因是，医药产业及产业本身成本高、风险大，技术上有高度的复杂性和专业性等特点，若形成全产业链模式，存在市场进入壁垒高，所以并购成为企业踏入医药行业的快车道。
自二十世纪九十年代以来，全球化经济格局的快速发展，全球性质的并购模式，使投资国家产品进入目标国家市场快而准，企业之间的资源整合见效迅速，跨国并购已然成为企业并购的主流模式。与此同时，由于我国是“金砖四国”的一员，我国的市场正处于飞跃发展的火爆期以及经济体制转型的关键期。由于长期受到计划经济体制的影响，我国的市场经济发展历程也相对特殊和曲折，在产业组织结构方面存在着一些不合理的现象：分散化、产能高、规模不经济、过度竞争、缺乏合理分配资源、专业化整合低等。近年来，中央提出“一带一路”的建设，从探寻经济增长之道、实现全球化再平衡到开创地区新型合作的三重历史使命，给予各行各业进行改革的良机，打破领域之间局限性，合并资源开拓市场。而拓展市场的进程中，由以并购为一剂“良药”，令各领域企业争相掠夺全球市场空间。以及，国内小型药企、国外制药公司、新药研发机构、医疗机构屡成并购标的，同时新版GMP、制药企业向下游延伸、增强自身研发实力、药品审批审评制度改革、仿制药质量和疗效一致性评价政策等原因致药企拓张并购不断。新竞争格局下，国内药企利用有效资源，借助国家相关政策的推动，正掀起一轮并购风潮。基于产业经济学SCP范式理论可知，企业的行为主要受到市场结构的影响，所以综上所言的国内市场，决定了企业未来战略决策，需从全方位的产业链整合方面成为首选，进而以增强企业核心竞争力的全球化产业链的并购模式，将有着重要的现实意义。
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1.2研究意义
1.2.1理论意义
本文以文献研究为依据，对全产业链和并购模式进行总结，借助并购五次浪潮的分析、管理效应和自由现金流量假说等理论，在分析前人研究数据的基础上，根据产业经济学哈佛学派的SCP分析方法和战略分析理论，兼顾并购的管理效应和协同效应，综合国内医业行业形势，揭示并购对医药产业的指导意义，从全球化、全方位角度总结并购模式的选择路径，提出关于医药全产业链并购模式的理论分析架构。
1.2.1现实意义
一方面，本文从宏观角度，采用产业经济学哈佛学派的SCP范式分析方法，结合最新官方数据得出医药行业形势，提出在此环境下，企业的生存未来；同时，又以某医药上市公司的自身情况采用SWOT分析理论进行分析，结合企业规模、经营范围和并购前产业链现状，企业在目标企业并购模式选择上的考量，以为其它公司在全产业链的实现上带来更多的启示，也从微观角度证实本文所得出理论框架的现实意义。
另一方面，本文从国际、国家和企业三层梯度剖析，全产业链已经是未来的企业生存的主流方向，所以并购模式的选择合理性方面，成为重中之重，进而本文为拓展创业者思路，为小微企业的来来发展提供更多的借鉴意义。
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2文献综述
2.1关于并购相关研究
并购包含两层含义：兼并和收购，从经济学上讲，其本质是企业之间的控制权的转让行为，即以某种经济方式获得目标公司的控制权，也日益成为企业进行资本增值和管理经营的一种重要手段。兼并指买方与卖方两个企业之间的缔结，合成一个新的经营企业。而收购，从广义上理解是指任何两个企业之间的购买行为，狭义上指买方从卖方购入股权或资产等有价证券，以获得卖方企业的控制权。从概念上理解，并购为企业的扩张和谋求未来发展，提供了有利手段和途径，当然也是实现行业资源优化配置和产业优化升级的重要方式，所以并购的浪潮在各国的资本市场，以及经济结构重组中扮演了重要的角色。
查询文献后，学者均提出我国资本市场日益壮大以及以较快的速度发展，进－而涌现出大批上市企业，通过投资并购扩大自身的经营规模、扩大市场的占有率、扩充产业链为目标，进行各种并购行为。杨忆红认为当前企业处于经济全球一体化的大背景下，为了自身更好的发展，必然选择一条成本低、效果好的快速发展之路，所以企业并购应运而生，从其研究的结论来看，企业并购虽然可以扩大生存空间，但是并购仍然需要从财务角度进行权衡利弊，需制订防范企业并购发生财务风险的措施。而李三亮从企业转型升级的角度，企业之间并购联合会带来协同作用，并实现规模经济，在进入新市场新行业，或者巩固提高现有市场份额的角度，双方均是双赢的局面，此外，从资源整合方面考虑，企业并购会取长补短，发挥各自优势，从而达到帕累托改进的效果，并以胜星公司案例进行分析。姜洪从制造业企业跨国并购的角度，得出所有的中国并购交易中，跨国兼并不足3%，主体是跨国收购；又提出中国经济的迅速发展，供应链的全球一体化，将带领更多的中国企业融入世界经济大潮中。
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2.2并购模式
随着中国在国际市场的地位不断攀升，企业的海外扩展已经不再是受制于人，而并购模式的应用和采纳，也越来越受企业家的信赖，所以并购模式的选择也成了重中之重。
张忠寿从后危机时代的思考角度，认为我国企业并购模式需要考虑，宏观经济、时代背景、成本效益原则、企业自身的发展情况和并购目的共五个方面出发，提出并购模式本身并无优劣之分，而是要选择适合企业的方式进行，所以得出后危机时代企业并购模式的主流包括：换股并购模式、举债式并购模式、股份式并购或控股式并购模式、要约收购模式以及买壳上市这五种倡导的并购类型。
王琳从房地产领域，对企业并购购模式进行分析，认为在其领域内通常存在四种并购方式，即股仅转让、土地作价出资/入股后成立新公司、资产划转和土地使用权转让。从王琳描述中，可以看出，房地产领域因其自身存在一定的固定模式，所以并购模式的选择也具有一定的局限性，一般以土地为核心进行并购活动。
王李从民营医院的视角，对并购的模式进行研究，认为医院并购存在五种模式，即上市公司模式、医院集团模式、药企模式、多元化发展模式和投机获利模式。虽然这五种模式看似不同，但其从本质而言，与本文谈及全产业链的并购模式，不谋而合，上下游企业的并购和多元化、战略化的经营管理模式。
前两位学者只是从宏观角度，阐述自己对并购模式的分析，而郭伟和肖笛从微观角度，以一家海外上市公司的收购案例为出发，研究国际并购模式的方案选择，尤其在美元升值情况下，国内企业的海外并购，如何选取应对措施。他们认为，对于美元升值而导致的资产价格下降的情况，可能会引起企业财务困难的问题，进而提出两种解决措施，第一种，即以并购公司美元债券，收购被并购公司美元债券，再转向获得被并购公司的股权；第二种，即并购公司直接注入资金回购债权，再获得被并购公司的股权。两种方式均以交易所为媒介，进行股权转換的并购模式，用以抵抗企业的财务风险和汇率风险等。
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3.1医药全产业链并购模式理论研究............17
3.1.1产业链理论............17
3.1.2供应链理论...............17
4医药全产业链并购行业背景-SCP范式分析...........31
4.1市场结构........31
4.1.1医药产业的市场集中度低........31
4.1.2产品差异化较小..........32
5全产业链并购模式案例分析－基于某上市医药公司..........39
5.1企业概况........39
5.2企业SWOT分析...........40
5全产业链并购模式案例分析－基于某上市医药公司
5.1企业概况
某上市医药公司（以下简称“本公司”），始创于1990年6月（原为浙江京新制药厂），并于2004年7月15日在深圳证券交易所上市，当时注册资本为人民币6770万元。是我国喹诺酮类原料药行业的龙头企业，其生产技术经济指标及生产成本在国内外市场具有较强的竞争力。良好的产品品种和结构优势，具有较高的原料药销售的市场占有率和客户资源优势，同时营销网络覆盖全国的商业渠道、零售药店、专家和医院领域，此外研发和管理系统也日益完善。如今经过28年的成长，注册资本迗6.4亿元，总资产33亿元，市值72亿元。
上市之初，本公司主营片剂、胶曩剂、颗粒剂、干混悬剂及化工中间体的生产销售。而后，经历一系列战略型并购，如今已经成为跨国并购的集团公司。
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7结论
本文中的全产业链并购模式是理论框架，并不能完美诠释每一个并购案例的全部内容。同时，资本市场的不断发展和壮大，资本运作方式的更新换代，也会增强并购行为的推动进程，以及衍生出更多的并购案例，使全产业链真正，在全球化体系下，以“球”为基调，旋转而不停歇。进而，笔者总结如下：
第一，企业做为一个资本经济实体，其核心目标就是利用自身资本优势，追求利益最大化。而并购做为一种企业扩张的手段，为其战咯意图提供策略方法，但追其根本评判并购成功的标准，只有一个，就是企业的核心竞争力是否得到提升，而目标的选择、方法的采纳和终端的整合，都是源于利润驱使和竞争压力的推动，全产业链的企业运营，必然会给企业带来规模上的强大，但是全球化思维的定式，不能盲目跟风，进而也不可对并购信心十足，需全盘考量企业的自身情况和被并购企业的优势等方面。
第二，并购模式不够多祥，具有局限性。历史原因和现实条件，西方自1776年亚当.斯密的《国富论》问世以来，就开始了人类历史上的融资行为，形成了多种多样的并购模式，西方资本市场在经过五次并购浪潮的洗礼后，已经形成了比较成熟的体系，而且并购基金的运作也相当完善，资金流动性也较合理。而中国，现阶段仍处于社会主义发展初期，对资本市场发育并不完备，交易种类不如西方齐全，造成并购模式单一，多数主要形式是协议收购、现金收购，而所存在的基金收购是集资本市场为后备力量，但并未成为主流，所以随着WTO、经济全球化进程的不断推进，我国经济资本市场也会日渐成熟，企业并购也一定会在未来的资本市场上越来越多样化，模式当然也会不断更新换代。
参考文献（略）